Bisakah Risalah FOMC Mengubah Nada Fed?

The Fed telah menaikkan suku bunga 7 kali berturut-turut, dan konsensus di antara para analis adalah akan melakukannya lagi di akhir bulan. Saat ini, mayoritas ekonomi mengharapkan kenaikan 25bps, yang akan melanjutkan tren "leveling off" dari Fed.

Namun, setelah pertemuan terakhir, Ketua Fed Powell bersikukuh bahwa suku bunga akan terus naik, dan pasar salah membaca perhatian Fed. Nada hawkish ini tidak memiliki banyak dampak di pasar setelah Fed menaikkan dengan kecepatan yang lebih lambat. Dan ini adalah skenario yang telah kita lihat sebelumnya, dengan Powell dan risalah rapat tidak sejalan. Itulah mengapa mungkin ada keresahan di pasar besok dengan dirilisnya risalah. Beberapa analis bertanya-tanya apakah akan ada pengulangan.

Apa yang bisa terjadi lagi

Kembali pada bulan November, ada sedikit diskusi tentang kapan The Fed akan melakukan pivot. Ada ekspektasi bahwa setelah rapat FOMC bulan itu, Powell akan memberikan beberapa petunjuk bahwa rapat berikutnya akan memiliki kenaikan suku bunga yang lebih kecil. Sebaliknya, dia keluar dengan bersikeras bahwa tarif akan terus naik.

Tapi, dua minggu kemudian, risalah FOMC keluar, dan jelas lebih dovish. Dan The Fed akhirnya membuat kenaikan yang lebih kecil pada pertemuan berikutnya di bulan Desember. Mengingat nada hawkish dari Powell setelah pertemuan terakhir, dan pasar umum mengharapkan Fed untuk menurunkan suku bunga sekarang, ada spekulasi bahwa risalah kali ini bisa lebih dovish.

Reaksi pasar dan kejutan

Risalah dapat memiliki dampak yang lebih besar kali ini, karena sebagian besar anggota FOMC diam sejak pertemuan tersebut. Tentu saja, beberapa minggu terakhir adalah liburan akhir tahun, jadi diharapkan tidak akan ada banyak komentar dari Fed. Sekarang, para trader sedang bersiap-siap untuk tahun yang akan datang, dan risalah tersebut adalah penjelasan pertama tentang apa yang dipikirkan Fed tentang tren inflasi saat ini.

Masalahnya, Powell bukan satu-satunya tanda hawkish dari pertemuan terakhir. Kami juga mendapat pembaruan triwulanan dengan dot-plot matrix, yang menunjukkan di mana anggota melihat tingkat kebijakan dalam beberapa bulan mendatang. Dan di sana, ekspektasi tingkat rata-rata dinaikkan dari 4.5% menjadi 5.0%, yang berarti bahwa konsensus di antara anggota Fed lebih hawkish daripada di akhir kuartal ketiga.

Mencari tahu ke mana arahnya

Pasar saat ini menetapkan harga terminal di bawah 5.0%, sementara Fed bersikeras bahwa tarif terminal akan di atas 5.0%. Siapa yang benar kemungkinan besar akan bergantung pada data, tetapi tidak perlu banyak waktu bagi Fed untuk membuktikan bahwa pasar salah. Dengan suku bunga 4.5% saat ini, yang harus dilakukan Fed hanyalah menaikkan suku bunga sebesar 50bps pada pertemuan berikutnya, mengulangi apa yang mereka lakukan pada bulan Desember, dan pasar harus menyesuaikan. Faktanya, hampir sepertiga ekonom memperkirakan hal itu.

Kesimpulan dari risalah, oleh karena itu, kemungkinan besar berkisar pada seberapa percaya diri para anggota terdengar dalam proyeksi mereka bahwa kenaikan suku bunga akan terus terjadi. Jika mereka menekankan untuk lebih bergantung pada data daripada penahan ekspektasi, maka pasar mungkin percaya mereka lebih dovish daripada yang dikomunikasikan Powell baru-baru ini.

Perdagangan berita membutuhkan akses ke riset pasar yang luas – dan itulah yang terbaik yang kami lakukan.

BUKA AKUN LANGSUNG

• Konten Bertenaga SEO & Distribusi PR. Dapatkan Amplifikasi Hari Ini.
• Platoblockchain. Intelijen Metaverse Web3. Pengetahuan Diperkuat. Akses Di Sini.
• Sumber: https://www.orbex.com/blog/en/2023/01/could-fomc-minutes-shift-fed-tone