Az USA vetőmag-befektetése az elmúlt 2 évben meglehetősen jól működött. Íme, mit jelent ez 2024-ben

A szerkesztő megjegyzése: Ez az első egy kétrészes sorozatban, amely a startup befektetés helyzetéről szól 2024 elején. Nézz vissza holnap a 2. részért.

Ellenére a globális startup befektetések széles körű visszaszorítása Az elmúlt két évben a befektetők szerint az amerikai magvető finanszírozási környezet volt a legélénkebb a visszaesés alatti egyéb finanszírozási szakaszokhoz képest.

Valójában az USA magvető finanszírozása 2022-ben közel 10%-kal nőtt a befektetett dollárban, szemben az összes többi finanszírozási szakasz visszaesésével. 2023-ban az USA magvető finanszírozása 31%-kal csökkent – ​​ez jelentős arányban –, de még mindig kevesebb, mint a többi finanszírozási szakaszban évről évre. CrunchBase adatok mutatják. (Azt is érdemes megjegyezni, hogy ezek a többi szakasz 2022-ben már évről évre visszaesést tapasztalt.)

A jelenlegi startup-finanszírozási piacon „sokkal több nagyszerű tehetséget látunk izgatottan a dolgok elindítása miatt” – mondta Renata Quintini, Társ-alapítója Renegade Partners, egy Bay Area-i székhelyű befektetési cég, amely az A sorozatú vállalatokra koncentrál, ezért közel áll a mag ökoszisztémához.

Más befektetők is osztoznak ebben a lelkesedésben. „Az értékelések csökkennek, egyre több tehetség érhető el a piacon” – mondta Michael Cardamone a New York-i székhelyű magvető befektető Forum Ventures. "A magvető és az A sorozatú vállalatok közül sok olyan lesz, amely valószínűleg a következő bikapiacra lép majd."

Vetőmag trendek az évtized során

A vetőmag, mint eszközosztály, nem meglepő módon nőtt az Egyesült Államokban az elmúlt évtizedben. 2014-ben kevesebb mint 5 milliárd dollárt fektettek be a vetőmagokba. A 2022-es piaci csúcson a magberuházás több mint 16 milliárd dollár volt, bár 11.5-ban 2023 milliárd dollárra esett vissza.

A visszaesés ellenére a magvető finanszírozás 2023-ban még mindig 2-3 milliárd dollárral magasabb volt az Egyesült Államokban, mint a 2019-es és 2020-as pandémia előtti években.

Magasabb léc, drágább körök, jobb érték

De egy keményebb piacon a magbefektetők jobban megválogatják, hogy mely cégeket finanszírozzák.

„Sokkal fegyelmezettebbek és türelmesebbek vagyunk, hiszen tudjuk, milyen nehéz ezeknek a vállalatoknak eljutniuk az A sorozatba és azon túl” – mondta. Jenny Lefcourt, a Bay Area-i székhelyű magbefektető általános partnere Freestyle Capital. „Magasabb a lécünk a meggyőződéshez, mint a fénykorban, amikor mindent finanszíroztak.”

A lassabb finanszírozási környezetben a cég később, a magvető szakaszban fektet be, „a „mag plusz” vagy „A mínusz” felé vonzódva – válassza ki a kedvenc kifejezését –, mert úgy érzem, hogy több kockázatot fogok mérsékelni. Több adatot látok” – mondta.

A Freestyle 12-15%-os tulajdoni hányaddal kíván rendelkezni az általa támogatott vállalatokban. „Az ok a modellünk miatt van” – mondta Lefcourt. "Csekély volumenű, nagy meggyőződésű befektetők vagyunk."

És mivel a cég olyan vállalatokba fektet be, amelyek az A sorozat előtt állnak, „valóságunk az volt, hogy az értékeléseink magasabbak voltak ezen a piacon, ami nem az, amit előre jeleztünk volna.

„De az általunk látott adatok szerint nem vagyunk ezzel egyedül” – mondta.

Az A sorozat érik

Mielőtt az A sorozatba kerülnének, „a vállalatok tovább hajtanak végre. Többet csúfolnak” – mondta Quintini, aki úgy látja, hogy az érettebb vállalatok hajlanak az A sorozatú finanszírozás megszerzésére ezen a piacon.

A Crunchbase adatai szerint az elmúlt évtizedben megnőtt az amerikai induló vállalkozások számára a magvető finanszírozás és az A sorozat közötti tipikus idő. A 2014-ben bezárt A-sorozat esetében az 1 millió dolláros vagy afeletti startup indulását követő medián idő 14 hónap volt. 2020-ban ez 24 hónapra nőtt.

A 2021-es és 2022-es csúcspiacon a medián idő ismét lerövidült egy kicsit, 22 hónapra minden évben.

Ám 2023-ban az 1 millió dolláros plusz vetőmag és az A sorozat közötti medián idő 28 hónapra ugrott.

Mindazonáltal Quintini megjegyzi: „a vállalkozás olyan kiugró értékeket jelent, amelyekről sem a medián, sem az átlag nem ad valódi, igaz képet.”

Összehasonlítottuk az emelés medián idejét azzal a felső kvartilissel, amely az első 1 millió dolláros kezdőkörből A sorozatot emelt. A legfelső kvartilis kevesebb, mint 12 hónap alatt sikerült, kivéve az A sorozat 2023-as fordulóit.

Az évtized elején kevesebb vállalat érte el ezt a mérföldkövet, de gyorsabban emelte az A sorozatát.

2021-ben a felső kvartilis nyolc hónapra gyorsult.

2023-ban a legjobb kvartilis cégeknek 12 hónapba telt, hogy az A sorozatba kerüljenek az 1 millió dolláros kezdő magról.

„Felgyorsítottuk az [A] sorozatot, mert az emberek nem akarnak kimaradni a kiugró értékekből” – mondta Quintini. Ezen a piacon kevesebb elővásárlást látunk, amikor a befektetők kilenc hónapot fektetnének be a magvető társaság életébe – az MI kivételével – mondta.

Ezt az érzést Cardamone tükrözte. „Sok olyan cégünk volt, amely 12-XNUMX hónapon belül könnyen eljutott az A kategóriába. És szerintem ez csak megváltozik.”

Mivel a vállalatoknak hosszabb ideig tart, amíg eljutnak az A sorozatba, és magasabb léc elé néznek az adománygyűjtés során, „magasabb lesz a halálozási arány, sokkal kisebb arányban jutnak el az [A] sorozatba a vállalatok, ami most nehezebb munkát jelent a magvető befektetőknek, még akkor is, ha több információjuk van a biztosításról” – mondta Cardamone.

Módszertan

Az egyesült államokbeli magvető finanszírozás esetében az angyali, előzetes, magvető, valamint részvénytársasági finanszírozást és 3 millió dollár alatti átváltható kötvényeket is magában foglalunk. Ebben az elemzésben kizártuk a 100 millió dolláros vagy annál nagyobb magvető finanszírozást.

Ábra: Dom Guzman