Nyilvánosan kereskedett partnerségek: Az ATS-en kereskedett LLC-k csapdája

A magáncégek egyik hátránya, hogy nem likvidek, vagyis nem tudja könnyen eladni a részvényeit. Ez az oka annak, hogy sokan sok időt és pénzt költenek arra, hogy másodlagos piacokat hozzanak létre magáncégek számára. Ezek a másodlagos piacok jellemzően egy „alternatív kereskedési rendszer” vagy ATS formáját öltik, amelynek tulajdonosa és üzemeltetője egy bróker-kereskedő. Bővebben a másodlagos piacokról itt.

Ha pénzt gyűjt egy LLC-nek, akkor vonzó, ha a kamatokkal ATS-en kereskednek, mert elmondhatja a leendő befektetőknek, hogy lesz likviditásuk, elméletileg, ha nem a gyakorlatban. De van egy hátránya is: ha az LLC érdekeltségeit ATS-en forgalmazzák, akkor az LLC-t adózási szempontból társaságként kezelhetik, nem partnerségként, ami potenciálisan rossz következményekkel járhat.

Ha érdekli a partnerségek és a vállalatok közötti különbségek, akkor elolvashatja ezt, de elég annyit mondani, hogy (i) ha Ön LLC, akkor valószínűleg szándékosan választotta ezt, és (ii) egy vállalatra kilépéskor kétszintű adót kell fizetni, ami jelentősen csökkenti a befektetők várható adózás utáni megtérülését.

Az Internal Revenue Code 7704. szakasza értelmében a személyegyesítő társaságot (beleértve a társaságként adóztatott LLC-t is) az adózás szempontjából társaságnak kell tekinteni, ha:

• A partnerségben fennálló érdekeltségekkel egy kialakult értékpapírpiacon kereskednek; vagy
• A partnerségben lévő érdekeltségek könnyen eladhatók másodlagos piacon „vagy annak megfelelő megfelelőjén”.

A zártkörű LLC-ben lévő érdekeltségekkel általában nem kereskednek a NASDAQ-on vagy bármely más bevált értékpapírpiacon, így nem kell aggódnunk az első szabály miatt. De aggódunk a második szabály miatt. A partnerségben fennálló érdekeltségek másodlagos piacon vagy azzal egyenértékűen könnyen eladhatónak minősülnek, ha:

• A partnerségben fennálló érdekeltségeket rendszeresen jegyzi bármely személy, például bróker vagy kereskedő, aki az érdekeltségekben piacot teremt; vagy
• Bármely személy rendszeresen nyilvánosan hozzáférhetővé tesz (beleértve az ügyfeleket vagy az előfizetőket is) vételi vagy ajánlati árajánlatot a partnerségben fennálló érdekeltségeire vonatkozóan, és készen áll arra, hogy saját maga vagy mások nevében vételi vagy eladási ügyleteket hajtson végre a jegyzett árakon; vagy
• A társasági érdekeltség tulajdonosának könnyen elérhető, rendszeres és folyamatos lehetősége van az érdekeltség eladására vagy cseréjére a társaságban fennálló vételi, eladási vagy érdekeltségek cseréjére vonatkozó ajánlatokról szóló információk megszerzése vagy szolgáltatása révén; vagy
• A leendő vevőknek és eladóknak egyébként lehetőségük van időkeretben, rendszerességgel és folyamatossággal vásárolni, eladni vagy a partnerségben érdekeltségeket cserélni.

Összpontosítson a harmadik pontra. Az LLC érdekeltségek ATS-en való feltüntetésének lényege, hogy a befektetők számára könnyen elérhető, rendszeres és folyamatos lehetőséget biztosítson a kamat eladására vagy cseréjére. Ezért az LLC érdekeltségeinek ATS-en való feltüntetése automatikusan társasággá alakítja adózási szempontból – hacsak nem tesz eleget a kivételek valamelyikének.

Ez az Internal Revenue Code, tehát vannak kivételek és kivételek a kivételek alól, és így tovább. Különben hogyan tennének ételt a lobbisták az asztalra?

Ezek az elsődleges kivételek:

• Kivétel a zártkörű elhelyezésekre: Az Ön LLC-je zártkörű felajánlás keretében tőkét emelt (beleértve az 506(c) szabályt és a Reg CF-et), és nem több, mint 100 tagja.
• Nincs tényleges kereskedés: Az LLC-ben lévő érdekeltségek szerepelnek az ATS-ben, de az összes érdekeltség legfeljebb 2%-ával kereskednek évente.
• Kivétel a passzív jövedelemre és az olaj- és gáziparra: LLC-je bevételének legalább 90%-a kamatokból, osztalékokból, bérleti díjból, ingatlan- vagy tőkeértékesítésből származó nyereségből, illetve az olaj- és gázüzletágból származik.
• Minősített Matching Service: Az Ön LLC-je iránti érdekeltségekkel csak „minősített párosítási szolgáltatáson” keresztül kereskednek, és évente legfeljebb 10%-kal kereskednek. A minősített párosítási szolgáltatás az alábbi helyeken működik:
  • A szolgáltatás egy olyan rendszerből áll, amely felsorolja az ajánlatokat és/vagy az ajánlatkéréseket, hogy az eladókat a vevőkkel párosítsa;
  • Az egyeztetés vagy a vevők listájának az eladók listájával történő egyeztetésével, vagy egy ajánlattételi és eladási eljárással történik;
  • Az eladó partner 15-ig nem köthet kötelező érvényű megállapodást a kamat eladásáról^th az azt követő napon, hogy az érdekeltség eladásra való felkínálásával kapcsolatos információkat a potenciális vevők rendelkezésére bocsátották;
  • Az értékesítés lezárására nem kerül sor 45 előtt^th az azt követő napon, hogy az érdekeltség eladásra való felkínálásával kapcsolatos információkat a potenciális vevők rendelkezésére bocsátották;
  • Az egyeztető szolgáltatás csak azokat az árajánlatokat jeleníti meg, amelyek nem köteleznek senkit arra, hogy a jegyzett áron vásároljon vagy adjon el partnerségi érdekeltséget, vagy olyan árajánlatokat, amelyek kifejezik érdeklődésüket egy társulási érdekeltség iránti ár nélkül, és nem jelenít meg olyan árajánlatokat, amelyek mellett bárki elkötelezte magát a vételre vagy eladásra. társasági érdekeltséget értékesít a jegyzett áron;
  • Az értékesítő partner adatait 120 napon belül eltávolítják az egyeztetési szolgáltatásból attól a dátumtól számított 60 napon belül, amikor a kamat eladásra való felkínálásáról szóló információkat a potenciális vevők rendelkezésére bocsátották, és minden eltávolítást követően (kivéve a kamat bármely részének eladása miatti eltávolítást). érdekeltsége) alapján az értékesítő partner párosítási szolgáltatásból származó információi alapján az értékesítő partner legalább XNUMX napig nem tesz ajánlatot a partnerségi érdekeltség eladására.

Sok ingatlantársaság kielégíti a passzív jövedelem (ingatlanbérlet) kivételét, bár óvatosnak kell lenniük az egyéb bevételi forrásokkal, például a parkolóból vagy a mosodából származó bevétellel. Az olaj- és gázüzletágban működő LLC-k többsége ugyanezen kivételnek eleget tesz, mert nekik írták. A kincstári kötvények tartására létrehozott LLC nyilvánvalóan rendben van.

A Crowdfunding keretében pénzt gyűjtő LLC-k túlnyomó többsége azonban más üzleteket is folytat, a technológiától a babatörlőig. Ezeknek a vállalatoknak mérlegeniük kell az ATS-en – elméleti likviditáson – való kereskedés előnyeit az adózási szempontból vállalatként való kezelés költségeivel.

MEGJEGYZÉS: LLC-je érdekeltségeit felsorolhatja az ATS-en, de korlátozhatja a kereskedést, hogy a megengedett éves küszöb alatt maradjon. De ez természetesen korlátozza a befektetők likviditását, kivonva a levegőt a marketingüzenetből.

Forrás: https://crowdfundingattorney.com/2021/09/20/publicly-traded-partnerships-the-trap-for-llcs-traded-on-ats/