Az FX piac a világ legnagyobb pénzügyi piaca, napi kereskedési volumenével $ 7.5 billió. A significant proportion of this volume comes from
fund managers, but despite their high exposure, they often suffer from a lack of transparency, especially when it comes to pricing.
A MillTechFX saját kutatása azt találta 73% of UK fund managers believe there is a lack of transparency
in the FX market, with cost calculation (33%) being the biggest challenge they face when dealing
in FX. As a result, many fund managers find it challenging to get a clear view of their FX execution and hedging costs.
Tehát mi az oka az átláthatóság hiányának? Miközben az alapkezelők áttekintik a 2024-es devizabeállításukat, íme néhány a legfontosabb rejtett költségek, amelyekkel tisztában kell lenniük az árfolyammal kapcsolatban:
1. FX végrehajtási költségek
Execution costs are often the first thing fund managers will reference when speaking about FX costs. Think of a bank as a currency wholesaler, who will then discount away from their wholesale rate to incorporate a profit margin or ‘spread’ when they quote
ügyfeleik.
Elméletileg ezt a költséget könnyebben lehet nyomon követni és kezelni, mint a listán szereplő összes többi költséget. A gyakorlatban azonban még a mai napig sok alapkezelő nem tudja egyértelműen megmondani, hogy mennyit számolnak fel.
One of the best ways for a fund manager to understand their current execution costs is by carrying out regular Transaction Cost Analysis (TCA) via an independent specialist. TCA is to FX execution what an audit is to annual accounts – third party analysis
ensures that your FX counterparties are not ‘marking their own homework’.
2. Előre pontok
A határidős pontok bizonyos devizakockázat-kezelési termékekben, például a határidős szerződésekben vagy az FX-swapokban merülnek fel, és univerzális piaci költség, amelyet nagymértékben befolyásol a két devizajogrendszer közötti kamatláb-különbség.
A határidős pontok lehetnek negatívak vagy pozitívak, és a fedezeti ügynökök javára vagy kárára lehetnek, attól függően, hogy melyik devizát vásárolják vagy adják el.
A fedezeti futamidő módosítható a nemlineáris határidős görbe kihasználása érdekében bizonyos körülmények között, például amikor a kereskedés lejárati dátumának nem kell egyeznie egy előre meghatározott kilépési dátummal.
A határidős árfolyamokba beépített szpredek vagy a swap ügyletek távoli szakasza a TCA segítségével követhető, ugyanúgy, mint a tőzsdén kívüli (OTC) FX termékek.
3. A készpénzhúzás költsége
Azok az alapkezelők, akik fedezik a devizakockázatot olyan termékekkel, mint a swapok, határidős ügyletek vagy nem szállítható határidős ügyletek, tapasztalhatták a letét elhelyezésével járó készpénztűrést.
A fedezeti ügylet lekötésekor a bank kérhet készpénzbiztosítékot (kezdeti letét) a fedezet lejáratáig és kiegyenlítéséig.
Ha egy alap befektethető tőkéjét visszatartják a kezdeti letéthez, akkor a befektetett tőkének még keményebben kell dolgoznia, hogy elérje a megcélzott belső megtérülési rátát (IRR).
Szinte lehetetlen bizonyos fokú bizonyossággal tudni, hogy a devizapiacok merre mozognak, ami azt jelenti, hogy az alapkezelő nem tudja megjósolni, hogy a margin elhelyezése milyen hatással lesz az alap befektetési hozamára.
Emiatt az alapkezelők hajlamosak fedezet nélküli fedezeti lehetőségeket keresni minden devizapartnerüknél a befektethető tőke felszabadítása érdekében.
4. Hitelértékelési korrekció (CVA)
A CVA a devizaárfolyam egy bank általi módosítása, amely figyelembe veszi az ügyfél nemteljesítésének lehetőségét. A CVA nem nulla, ha devizafedezeteket fedeznek, de erősen tagadják a fedezetlen fedezeti ügyletekhez képest.
CVA will vary from bank to bank, for different clients and might be influenced by prevailing market conditions. This means when a fund manager is executing a longer-dated trade that induces CVA, they can’t know exactly what their hedging costs will be in
előleg.
A devizapiaci átláthatóság és a költségellenőrzés fenntartása érdekében az alapkezelők rövidebb (pl. 6 hónapos vagy rövidebb) kereskedési futamidőt alkalmazhatnak, amely nem jár CVA-val.
5. Történelmi árfolyamgörgetés (HRR)
A HRR-ek már egy ideje léteznek, de vegyes fogadtatásban részesülnek a különböző globális szabályozók részéről, és általában nem tekintik a legjobb gyakorlatnak.
A szokásos gyakorlat az, hogy minden piaci áras (MTM) nyereséget vagy veszteséget minden dobás időpontjában ki kell számolni, és az alapkezelő ennek megfelelően kap vagy utasít cash flow-t.
Ehelyett a HRR-ek esetében az egyetlen deviza-partner, amelyik rendelkezik a jelenlegi fedezeti ügylettel, minden lehetséges MTM-veszteséget beépít az új fedezeti rátába, és a fedezeti „roll” „piacon kívül” történik. Ez az FX egyenértékű a konzervdobozsal az úton.
A HRR-eket inkább hitelezési terméknek kell tekinteni, mint devizaterméknek, mivel az esetlegesen felhalmozódott MTM-veszteségekre hitelkamatlábat kell alkalmazni, mielőtt az új, piacon kívüli fedezeti kamatról döntenek.
Az alapkezelőknek különös figyelmet kell fordítaniuk a HRR-hez való folyamatos hozzáférés diszkrecionális jellegére minden fedezeti ügylet előregörgetésekor, mivel az teljes mértékben a devizapartner hitelétvágyától függ.
A HRR-ek akkor a legértékesebbek az alapkezelő számára, ha jelentős MTM-veszteséget hordoznak a fedezeti rátában, és fordítva, amikor a devizapartner hitelét a legnagyobb nyomás nehezíti.
6. Működési rezsiköltségek
Véleményünk szerint a legkevésbé átlátható és legnagyobb kihívást jelentő devizaköltség számszerűsíthető a napi FX-funkciók megvalósításához és kezeléséhez kapcsolódó idő és műveletek „alkalmassági költsége”. Íme néhány lehetséges működési költség:
- Új devizapartner felvétele
- A deviza tranzakciók életciklusának kezelése
- Kézi folyamatok és emberi hiba
- Informatikai rendszerek és integráció
- Ügyfélfigyelés
Kint a régivel, be az újval
With the management of currency risk moving up the fund manager priority list, we believe fund managers should review alternatives to the single bank-based approach to get a clear view of their execution costs. Instead, fund managers should consider looking
for technology-driven solutions that enable them to compare the market, streamline their operational workflow and get the best possible deal when it comes to FX.
- SEO által támogatott tartalom és PR terjesztés. Erősödjön még ma.
- PlatoData.Network Vertical Generative Ai. Erősítse meg magát. Hozzáférés itt.
- PlatoAiStream. Web3 Intelligence. Felerősített tudás. Hozzáférés itt.
- PlatoESG. Carbon, CleanTech, Energia, Környezet, Nap, Hulladékgazdálkodás. Hozzáférés itt.
- PlatoHealth. Biotechnológiai és klinikai vizsgálatok intelligencia. Hozzáférés itt.
- Forrás: https://www.finextra.com/blogposting/25635/6-hidden-fx-costs-every-fund-manager-should-know-about?utm_medium=rssfinextra&utm_source=finextrablogs
- :is
- :nem
- :ahol
- $ UP
- 2024
- a
- Képes
- Rólunk
- hozzáférés
- Eszerint
- Fiók
- Fiókok
- Beállítás
- előre
- Előny
- Minden termék
- majdnem
- megváltozott
- alternatívák
- an
- elemzés
- és a
- évi
- bármilyen
- étvágy
- alkalmazott
- megközelítés
- VANNAK
- felmerülhet
- körül
- AS
- társult
- At
- figyelem
- könyvvizsgálat
- tudatában van
- el
- vissza
- Bank
- BE
- mert
- óta
- előtt
- mögött
- hogy
- Hisz
- BEST
- között
- Legnagyobb
- bis
- megvett
- de
- by
- számítás
- TUD
- nem tud
- tőke
- visz
- szállítás
- Készpénz
- bizonyos
- bizonyosság
- kihívás
- kihívást
- töltött
- körülmények
- világos
- vásárló
- ügyfél részére
- Párhuzamos
- Biztosítékkal ellátott
- hogyan
- jön
- összehasonlítani
- képest
- Körülmények
- Fontolja
- figyelembe vett
- tovább
- szerződések
- ellenőrzés
- fordítva
- Költség
- kiadások
- tudott
- Számláló
- szerződő felek
- Partner
- hitel
- pénznem
- Valuta
- Jelenlegi
- görbe
- hogy vagy
- napi
- napi kereskedelem
- találka
- nap
- napról napra
- üzlet
- foglalkozó
- határozott
- alapértelmezett
- Fok
- attól
- telepített
- Ellenére
- különböző
- Kedvezmény
- diszkrecionális
- Nem
- ne
- le-
- e
- minden
- könnyebb
- lehetővé
- biztosítja
- teljesen
- Egyenértékű
- hiba
- különösen
- Még
- Minden
- pontosan
- végrehajtó
- végrehajtás
- Kilépés
- tapasztalt
- lejárat
- kifejezetten
- feltárása
- Exponálás
- Arc
- berendezések
- pénzügyi
- Pénzügyi piac
- Találjon
- Finextra
- vezetéknév
- A
- Előrejelzés
- Előre
- talált
- ból ből
- funkciók
- alap
- Alapkezelő
- alapkezelők
- FX
- Deviza piacok
- Nyereség
- általában
- kap
- Globális
- nehezebb
- Legyen
- Cím
- súlyosan
- sövény
- fedezeti
- hős
- itt
- Rejtett
- Magas
- történelmi
- Találat
- tart
- Hogyan
- azonban
- HTTPS
- emberi
- Hatás
- végrehajtási
- lehetetlen
- in
- bele
- Bejegyzett
- magában
- független
- indukálja
- befolyásolható
- kezdetben
- helyette
- integráció
- kamat
- KAMATLÁB
- belső
- bele
- beruházás
- irr
- IT
- jpg
- joghatóságok
- éppen
- Ismer
- hiány
- nagymértékben
- legnagyobb
- legkevésbé
- hitelezési
- kevesebb
- életciklus
- Lista
- keres
- le
- veszteség
- fenntartása
- kezelése
- vezetés
- menedzser
- Menedzserek
- kezelése
- sok
- Margó
- piacára
- piaci feltételek
- piacok
- Mérkőzés
- megérik
- Lehet..
- jelenti
- eszközök
- esetleg
- vegyes
- monitor
- ellenőrizni
- ellenőrzés
- több
- a legtöbb
- mozog
- mozgó
- sok
- kell
- Természet
- Szükség
- negatív
- Új
- of
- gyakran
- Régi
- on
- operatív
- Művelet
- or
- érdekében
- OTC
- Más
- mi
- ki
- felett
- saját
- különös
- párt
- Fizet
- teljesített
- forgalomba
- Plató
- Platón adatintelligencia
- PlatoData
- pont
- pozitív
- lehetőség
- lehetséges
- potenciális
- gyakorlat
- nyomás
- árazás
- prioritás
- Folyamatok
- Termékek
- Termékek
- Nyereség
- arány
- idézet
- Arány
- ok
- kap
- fogadás
- referencia
- szabályos
- Szabályozók
- kérni
- kutatás
- eredményez
- visszatérés
- Visszatér
- Kritika
- Kockázat
- kockázatkezelés
- út
- Tekercs
- tekercselt
- azonos
- azt mondják
- biztonság
- Keresnek
- készlet
- telepedett
- kellene
- jelentős
- egyetlen
- eladott
- Megoldások
- néhány
- beszélő
- szakember
- terjedése
- áramvonal
- tárgy
- ilyen
- csere
- csereügyletekkel
- Systems
- Vesz
- cél
- Inkább
- mint
- hogy
- A
- a világ
- azok
- Őket
- akkor
- elmélet
- Ott.
- ők
- dolog
- Szerintem
- Harmadik
- ezt
- idő
- nak nek
- felső
- kereskedelem
- Kereskedés
- kereskedési volumen
- tranzakció
- Tranzakciók
- Átláthatóság
- átlátszó
- kettő
- Uk
- alatt
- megért
- Egyetemes
- -ig
- segítségével
- Értékes
- Értékelés
- változik
- keresztül
- Megnézem
- kötet
- Út..
- módon
- we
- Mit
- amikor
- ami
- míg
- WHO
- nagybani
- lesz
- val vel
- Munka
- munkafolyamat
- világ
- A te
- zephyrnet
- nulla