क्षितिज पर - ईएसजी प्राथमिकताओं के एसईसी प्रवर्तन के लिए आगे क्या है?

सफेदपोश कानून और जांच में महत्वपूर्ण रुझानों की जांच करने वाली इस साल की श्रृंखला में यह आठवां पद है। हमारी पिछले पोस्ट झूठे दावा अधिनियम प्रवर्तन में रुझानों पर चर्चा की। अगला: में रुझान 2022 में संघीय क्रिप्टोक्यूरेंसी प्रवर्तन।

चाबी छीन लेना

• मुकदमेबाजी के माध्यम से विनियमन की आलोचना के प्रति संवेदनशील, एसईसी के प्रवर्तन प्रभाग ने एसईसी द्वारा तय किए जाने से पहले कि क्या, यदि कोई हो, नई ईएसजी प्रकटीकरण आवश्यकताओं को लागू करने के लिए ईएसजी के अत्याधुनिक मुद्दों से निपटने वाले मामलों का पीछा नहीं किया है।
• निजी और सार्वजनिक दोनों क्षेत्रों में अग्रणी आवाजों के दबाव से एसईसी को मानकों का एक सेट अपनाने के लिए प्रेरित किया जाएगा, सार्वजनिक कंपनियों को ईएसजी प्रकटीकरण करने में पालन करना चाहिए।
• जबकि ईएसजी प्रकटीकरण नियमों पर एसईसी का अगला कदम अस्पष्ट है, यह एक अच्छी शर्त है कि एसईसी वैश्विक स्तर पर स्वीकृत ईएसजी बेसलाइन रिपोर्टिंग मानक को अपनाने के लिए अंतरराष्ट्रीय मानक-सेटिंग संगठनों द्वारा चल रहे प्रयासों के साथ संरेखित करने का प्रयास करेगा।

एक साल पहले, मार्च 2021 में, SEC के प्रवर्तन विभाग ने अपना ESG टास्क फोर्स बनाया था। टास्क फोर्स का मिशन ईएसजी से संबंधित कदाचार की पहचान करने वाली पहल को सक्रिय रूप से विकसित करना था। हमारे जैसे विख्यात उस समय, ईएसजी टास्क फोर्स के जनादेश ने सवाल उठाए थे। शब्द "ईएसजी" जटिल और विशिष्ट विषयों के संग्रह के लिए सुविधाजनक शॉर्टहैंड है - यह काफी हद तक कहा जा सकता है - पूंजी बाजार में सभी प्रतिभागियों के लिए सहज नहीं है।  E, या पर्यावरण, से संबंधित है कि एक कंपनी जलवायु, प्रदूषण और अन्य पर्यावरणीय कारकों से संबंधित जोखिमों और अवसरों और पर्यावरण पर कंपनी के प्रभाव से कैसे निपटती है।  S, या सामाजिक, कंपनी के मूल्यों और व्यावसायिक संबंधों से संबंधित है, जिसमें कर्मचारी स्वास्थ्य और सुरक्षा जैसे मानव पूंजी विषय, साथ ही विविधता और समावेशन प्रयास शामिल हैं।  G, या शासन, कॉर्पोरेट प्रशासन के मुद्दों को संदर्भित करता है, जिसमें निदेशक मंडल की संरचना और विविधता, राजनीतिक योगदान, और रिश्वतखोरी और भ्रष्टाचार को रोकने के लिए नीतियां शामिल हैं।

टास्क फोर्स आक्रामक रूप से ईएसजी प्रकटीकरण से संबंधित कदाचार का पीछा कैसे कर सकता है, जहां एसईसी नेतृत्व ने उसी समय स्वीकार किया कि कंपनियां जटिल ईएसजी जोखिमों और अवसरों का खुलासा कैसे करती हैं, यह नियंत्रित करने वाले नियम, सबसे अच्छे से कम, और सबसे खराब, गैर-मौजूद हैं। कुछ सम्मान? उसी समय टास्क फोर्स का गठन किया गया था, एसईसी मांगा ESG को लक्षित सार्वजनिक कंपनियों के प्रकटीकरण नियमों पर सार्वजनिक टिप्पणियां। जब तक एसईसी ने ईएसजी के लिए प्रकटीकरण व्यवस्था पर फैसला नहीं किया, तब तक क्या सार्वजनिक कंपनियां इस क्षेत्र में आक्रामक प्रवर्तन प्रयासों के खिलाफ पीछे नहीं हटेंगी, एसईसी को प्रवर्तन के माध्यम से विनियमित करने का आरोप लगाती हैं?

जैसा कि हमने हाल ही में देखा है, एसईसी उन चिंताओं के प्रति संवेदनशील रहा है। नवंबर 2021 की टिप्पणी में, एसईसी के प्रवर्तन विभाग के निदेशक गुरबीर ग्रेवाल ने कहा कि एसईसी "ईएसजी के संदर्भ में 'प्रवर्तन द्वारा लोकप्रिय नियम' को सुनना शुरू कर रहा था।" उस "बचाव" के खिलाफ पीछे हटते हुए ग्रेवाल ने जोर दिया,

टास्क फोर्स - या समग्र रूप से प्रवर्तन प्रभाग - संभावित जलवायु और ईएसजी से संबंधित कदाचार की जांच कैसे करता है, इसके बारे में कुछ भी "नया" नहीं है। किसी भी जांच की तरह, हम यह सुनिश्चित करना चाहते हैं कि हमारे मौजूदा नियमों और कानूनों का पालन किया जा रहा है। जारीकर्ताओं के लिए, इसका मतलब है कि हम भौतिकता और प्रकटीकरण के लंबे समय से चले आ रहे सिद्धांतों को लागू करते हैं। यदि कोई जारीकर्ता जलवायु या ईएसजी पर बोलना चुनता है - चाहे एसईसी फाइलिंग में या कहीं और - उसे यह सुनिश्चित करना चाहिए कि उसके बयान भौतिक रूप से झूठे या भ्रामक या भ्रामक नहीं हैं क्योंकि वे भौतिक जानकारी को छोड़ देते हैं - ठीक उसी तरह जैसे कि अपनी आय में जानकारी का खुलासा करते समय होता है। स्टेटमेंट, बैलेंस शीट या कैश फ्लो स्टेटमेंट।

निदेशक ग्रेवाल ने दो प्रवर्तन मामलों को उजागर किया, एक 2008 से और दूसरा 2020 से, कि ईएसजी मामलों को छूते समय, अनिवार्य रूप से रन-ऑफ-द-मिल भ्रामक प्रकटीकरण मामले थे जहां विचाराधीन कंपनियों ने प्रतिनिधित्व करने के लिए इसे अपने ऊपर ले लिया। ईएसजी मामलों के संबंध में, जो कि, यह निकला, झूठा था। ग्रेवाल के अनुसार, ये मामले "दिखाते हैं कि कंपनियों के खुलासे सटीक और भ्रामक नहीं हैं ... नई नहीं हैं, और किसी के लिए आश्चर्य की बात नहीं होनी चाहिए।"

ग्रेवाल की टिप्पणियों से पता चलता है कि जब तक एसईसी अंतिम प्रकटीकरण व्यवस्था पर आगे नहीं बढ़ता, तब तक प्रवर्तन विभाग ईएसजी प्रकटीकरण मुद्दों के मोर्चे पर मामलों को आगे नहीं बढ़ाने वाला है। तो, एसईसी में नए ईएसजी प्रकटीकरण नियमों पर चीजें कहां खड़ी होती हैं, और इस सवाल पर एसईसी के बाहर आने की संभावना कहां है?

एसईसी कार्यान्वयन एक ईएसजी प्रकटीकरण व्यवस्था 

जबकि एसईसी द्वारा ईएसजी प्रकटीकरण आवश्यकताओं के पुनर्मूल्यांकन के प्रयासों की शुरुआत की घोषणा के बाद से बाहरी रूप से बहुत कुछ नहीं हुआ है, गति एक समान प्रकटीकरण ढांचे को अपनाने के पक्ष में है जो उद्योग की विशिष्ट आवश्यकताओं को पूरा करने की अनुमति देगा। सीनेटर एलिजाबेथ वारेन ने प्रत्यारोपित किया हुआ एसईसी ने उद्योग विशिष्ट मानकों को अपनाने के लिए जलवायु जोखिमों के संबंध में प्रकटीकरण अनिवार्य किया है, यह तर्क देते हुए कि मौजूदा जलवायु प्रकटीकरण ढांचे को अपनाया गया है 2010, जो विशिष्ट प्रकटीकरण मार्गदर्शन के बिना एक बुनियादी भौतिकता पर निर्भर करता है, काफी दूर नहीं जाता है।

निजी क्षेत्र के अभिनेताओं ने भी एसईसी से ईएसजी प्रकटीकरण मानकों के एक सेट को अपनाने का आह्वान किया है। कई, जिनमें भारी प्रभावशाली शामिल हैं ब्लैकरॉक, ने एसईसी को वित्तीय लेखा मानक बोर्ड (एफएएसबी) द्वारा प्रख्यापित वित्तीय रिपोर्टिंग मानकों के एसईसी के समावेश के समान, निजी क्षेत्र के मानक सेटर्स द्वारा विकसित मानकों को शामिल करने की वकालत की है। मौजूदा प्रकटीकरण ढांचे की कोई कमी नहीं है जिसमें से एसईसी चुन सकता है। सीडीपी (पूर्व में कार्बन डिस्क्लोजर प्रोजेक्ट), क्लाइमेट डिस्क्लोजर स्टैंडर्ड्स बोर्ड (सीडीएसबी), ग्लोबल रिपोर्टिंग इनिशिएटिव (जीआरआई), इंटरनेशनल इंटीग्रेटेड रिपोर्टिंग काउंसिल (आईआईआरसी), सस्टेनेबिलिटी अकाउंटिंग स्टैंडर्ड्स बोर्ड (एसएएसबी), और टास्क फोर्स जलवायु-संबंधी वित्तीय प्रकटीकरण (टीसीएफडी) में सभी प्रकाशित मानक हैं जिनका उद्देश्य कंपनियों को अपने ईएसजी प्रकटीकरण की गुणवत्ता बढ़ाने में मदद करना है।

डेलॉइट एंड टौच एलएलपी, एक बड़ी चार लेखा और परामर्श फर्म, जो ईएसजी प्रकटीकरण मुद्दों पर एक विचारशील नेता के रूप में उभरी है, ने टिप्पणी कि एसईसी को कई मौजूदा ईएसजी रिपोर्टिंग ढांचे के वैश्वीकरण के लिए पहले से चल रहे प्रयासों के प्रति सचेत रहना चाहिए। डेलॉइट और अन्य ने स्थिरता रिपोर्टिंग मानकों के लिए विश्व स्तर पर स्वीकृत आधार रेखा को अपनाने के लिए अंतर्राष्ट्रीय स्थिरता मानक बोर्ड (आईएसएसबी) की स्थापना में अंतर्राष्ट्रीय वित्तीय रिपोर्टिंग मानक (आईएफआरएस) फाउंडेशन के प्रयासों को नोट किया है। वित्तीय रिपोर्टिंग में IFRS फाउंडेशन का प्रभाव निर्विवाद है। यह अंतर्राष्ट्रीय लेखा मानक बोर्ड की देखरेख करता है, जिसने दुनिया भर में 140 न्यायालयों द्वारा अपनाए गए वित्तीय रिपोर्टिंग मानकों को प्रख्यापित किया है। आईएसएसबी द्वारा विकसित एक वैश्विक ढांचे का पालन करने से कंपनियों को विभिन्न न्यायालयों में कई और कभी-कभी परस्पर विरोधी रिपोर्टिंग मानकों को पूरा करने की अक्षमताओं और अनिश्चितताओं से बचने की अनुमति मिल सकती है।

एसईसी ने पहले विभिन्न मौजूदा मानकों को आईएसएसबी द्वारा विकसित किए जा रहे वैश्विक आधारभूत ढांचे में परिवर्तित करने के प्रयासों के अपने समर्थन का संकेत दिया है। दरअसल, हाल ही में लेख, IFRS फाउंडेशन के एक ट्रस्टी ने उल्लेख किया कि SEC ISSB मानकों के विकास का समर्थन करने वाले तकनीकी तत्परता कार्य समूह में सक्रिय रूप से शामिल था। कोई फर्क नहीं पड़ता कि एसईसी ईएसजी रिपोर्टिंग और प्रकटीकरण आवश्यकताओं पर अगला कदम उठाने का फैसला करता है, यह एक अच्छी शर्त है कि एसईसी के पास मौजूदा मानकों को एक ढांचे में परिवर्तित करने के लिए पहले से चल रहे प्रयासों के साथ संरेखित करने के तरीके होंगे, जिस पर सार्वजनिक कंपनियां भरोसा कर सकती हैं। विभिन्न अंतरराष्ट्रीय रिपोर्टिंग आवश्यकताओं को पूरा करें। जब तक एसईसी ईएसजी प्रकटीकरण व्यवस्था पर समझौता नहीं कर लेता, ऐसा प्रतीत होता है कि प्रवर्तन विभाग, जैसा कि अब तक है, ईएसजी डोमेन में मामलों को आगे बढ़ाने के लिए अपने जनादेश के बारे में रूढ़िवादी दृष्टिकोण रखना जारी रखेगा।