लाइफसाइंसवीसी | एटलस वेंचर के पार्टनर ब्रूस बूथ, शुरुआती चरण के बायोटेक.लाइफसाइंसवीसी के सभी पहलुओं पर ब्लॉग करते हैं

2020 बायोटेक में हममें से उन लोगों के लिए एक अविश्वसनीय रूप से विरोधाभासी वर्ष था: उत्साहजनक आशावाद के साथ-साथ दर्दनाक त्रासदी का अनुभव करने का हड़ताली द्वंद्व।

यह वास्तव में मानवता और विशेष रूप से अमेरिका के लिए एक भयानक दुखद वर्ष था। जैसा कि सभी जानते हैं, सदी की सबसे भयानक वायरल महामारी ने देश को तबाह कर दिया है और 350,000 से अधिक अमेरिकी लोगों की जान ले ली है। अफसोस की बात है कि समाज के बड़े हिस्से का मृत्यु और पीड़ा के प्रति असंवेदनशील होना भी चिंताजनक है, जिसमें बायोटेक में हममें से वे लोग भी शामिल हैं जो बेहतर स्वास्थ्य के माध्यम से जीवन को लम्बा करने और इसकी गुणवत्ता में सुधार करने के लिए काम कर रहे हैं। हम हर दिन 9/11 की आपदा के बराबर मृत्यु दर देख रहे हैं, और उस घटना ने पूरे देश को एक दशक तक एकजुट रखा। आज, जबकि साहसिक प्रयास किए जा रहे हैं, महामारी से अमेरिकी समाज की पूरी थकावट को महसूस न करना कठिन है। यह मुझे मेंढक और उबलते पानी के दृष्टांत की याद दिलाता है, ऐसा लगता है कि कई लोग हमारे आस-पास हो रही मौतों के प्रति संवेदनहीन हो गए हैं - और यह दुखद है।

महामारी और हमारे जीवन और हमारी चेतना पर इसके भयावह प्रभाव को अन्य दो प्रमुख सामाजिक आघातों के साथ जोड़ दें, जिन्होंने हमें 2020 में पीड़ित किया: अमेरिका में एक विवादास्पद और विभाजनकारी चुनाव, जिसने गहरे सांस्कृतिक विभाजन को उजागर किया; और पुलिस की बर्बरता ने देश भर में विरोध प्रदर्शन शुरू कर दिया, ज्यादातर शांतिपूर्ण लेकिन कुछ विनाशकारी, और प्रणालीगत नस्लवाद और असमानता की महत्वपूर्ण चर्चाओं को फिर से प्रज्वलित किया। संघीय, राज्य और स्थानीय स्तर पर सरकारों ने 2020 में इनमें से कई संकटों को नियमित रूप से कुप्रबंधित किया। इनमें से कई मोर्चों पर सही काम करते हुए अधिकांश नेतृत्व निजी क्षेत्र से आया है।

अंततः, 2020 में अमेरिका में मेन स्ट्रीट पर "वास्तविक" अर्थव्यवस्था में बड़े पैमाने पर गिरावट आई। लॉकडाउन और घर से काम करने के आदेशों ने कई व्यवसायों को बंद कर दिया, विशेष रूप से भोजन, मनोरंजन और यात्रा व्यवसायों को। लाखों लोगों ने अपनी नौकरियाँ खो दीं, क्योंकि बेरोजगारी वसंत ऋतु में रिकॉर्ड स्तर पर पहुंच गई, हालांकि इसमें लगातार सुधार हो रहा है। हमारी जीडीपी में वसंत ऋतु में अब तक की सबसे बड़ी तिमाही गिरावट आई क्योंकि कोरोनोवायरस ने पूरे देश में कहर बरपाया। आम सहमति का अनुमान है कि इस वास्तविक अर्थव्यवस्था को पूरी तरह से ठीक होने में कई साल लगेंगे।

इसके प्रकाश में, कई लोगों ने 2020 को एक वर्ष की अंतिम डंपस्टर आग के रूप में संदर्भित किया। चलो छुटकारा तो मिला!

लेकिन यहाँ विरोधाभास है: 2020 बायोफार्मा उद्योग के लिए भी अब तक का सबसे महान वर्ष था, विशेष रूप से उभरते बायोटेक के लिए।

2020 में विज्ञान ने मारी बाजी. मैट डेमन को उद्धृत करने के लिए मंगल ग्रह का निवासी, "भारी बाधाओं का सामना करते हुए, मेरे पास केवल एक ही विकल्प बचा है... मुझे इसका समाधान निकालना होगा।“वास्तव में उद्योग ने यही किया है। विज्ञान हमें महामारी से बाहर निकाल रहा है। कई कंपनियों द्वारा विकसित और अब तैनात किए जा रहे कोविड टीकों ने जैव प्रौद्योगिकी के एक समूह को एक साथ लाया, रिकॉर्ड समय में, विशाल नैदानिक ​​​​परीक्षणों में उनका मूल्यांकन किया। प्रभावकारिता और सुरक्षा के लिए उच्च मानक बनाए रखते हुए नियामकों ने उनके तेजी से विकास को सुविधाजनक बनाने में मदद की। यही बात कई नई एंटी-वायरल एंटीबॉडी और दवाओं पर भी लागू होती है। विचित्र उपचारों के बारे में प्रचार के बावजूद, अच्छी तरह से डिज़ाइन किए गए फ्रंट लाइन परीक्षणों के डेटा ने अंततः जीत हासिल की है - उन चीजों को साबित करना जो काम करती हैं, साथ ही यह भी साबित करती हैं कि अन्य उम्मीदवार दवाएं काम नहीं करती हैं (और हमें अप्रभावी उपचारों को अलग करने की अनुमति देती हैं)। सीओवीआईडी ​​​​प्रतिक्रिया से बायोटेक के लिए सकारात्मक भावना समाज और निवेशकों से समान रूप से जबरदस्त रही है। हमें स्पष्ट रूप से उस सकारात्मक गति को बनाए रखने की आवश्यकता है।

लेकिन वैज्ञानिक प्रगति सिर्फ कोविड के बारे में नहीं थी।

अनुसंधान एवं विकास में हुई कुछ देरी के बावजूद, विशेष रूप से क्लिनिक में, बायोफार्मा उद्योग का अनुसंधान एवं विकास इंजन अद्भुत उत्पादकता और लचीलेपन के साथ जारी रहा। हम एक ऐसे उद्योग में होने के लिए बहुत भाग्यशाली हैं जो दूरस्थ डब्ल्यूएफएच और सीमित प्रयोगशाला उपस्थिति मॉडल को अपनाते हुए, नए वातावरण में तेजी से अनुकूलित हुआ। कई मायनों में, यह इसका विस्तार है वर्चुअल बिजनेस मॉडल हम पिछले एक दशक से दवा अनुसंधान एवं विकास में स्थापित कर रहे हैं या ऐसा। इस अधिक दूरस्थ वातावरण ने उद्योग की उत्पादकता को सार्थक तरीके से कम नहीं किया है, जैसा कि नई दवा अनुमोदन की गति और रोमांचक नैदानिक ​​प्रगति से पता चलता है।

एफडीए है सीडीईआर ने 53 में 2020 नई दवाओं को मंजूरी दी, साझा करना 2^nd 1996 के साथ सभी समय का स्थान और रिकॉर्ड-ब्रेकिंग 2018 के पीछे कुछ स्वीकृतियां। यह एक वर्ष के दौरान था जब एफडीए को बड़े पैमाने पर सीओवीआईडी ​​​​प्रतिक्रिया के लिए तैयार किया गया था। कुछ बेहतरीन नई दवाएँ अब रोगियों के लिए उपलब्ध हैं: ट्रिपल नेगेटिव स्तन कैंसर के लिए ट्रोडेलवी, बाल चिकित्सा न्यूरोब्लास्टोमा के लिए डेनियल्ज़ा, एसएमए के लिए रिसडिप्लम, और थायरॉयड नेत्र रोग के लिए टेपेज़ा, कुछ नाम हैं। इस वर्ष फिर से दुर्लभ बीमारियों के लिए कई नई दवाओं को मंजूरी दी गई, जैसे ड्यूचेन, प्रोजेरिया और अन्य। दुर्लभ कैंसर सहित, हाल की दो-तिहाई से अधिक स्वीकृतियां दुर्लभ बीमारी की परिभाषा में फिट बैठती हैं। हमने इबोला और चगास के लिए कम से कम दो संक्रामक रोग दवाएं भी देखीं।

इन नई स्वीकृत दवाओं के अलावा, 2020 उद्योग पाइपलाइन से अन्य महत्वपूर्ण नैदानिक ​​अपडेट से भरा हुआ था। सबसे प्रभावशाली बाद के चरण के परिणामों में से पांच में शामिल हैं: सीआरआईएसपीआर थेरेप्यूटिक्स और वर्टेक्स के सीटीएक्स001 ने रोमांचक प्रदर्शन किया अवधारणा डेटा का प्रमाण सीआरआईएसपीआर जीन संपादन के साथ सिकल सेल रोग और आधान-निर्भर बीटा थैलेसीमिया में; मायोकार्डिया का मावाकैमटेन वितरित किया गया चरण 3 के अध्ययन में हृदय की कार्यप्रणाली में सुधार हुआ, जिससे बीएमएस द्वारा इसका अधिग्रहण किया गया; वेलोसबियो का वीएलएस-101 अत्यधिक पूर्व-उपचारित लिम्फोमा में प्रभावशाली गतिविधि दिखाई गई, जिससे मर्क को संलग्न होने के लिए प्रेरित किया गया; नोवार्टिस' इप्टाकोपन (LNP023) सी2 ग्लोमेरुलोपैथी और पैरॉक्सिस्मल नॉक्टर्नल हीमोग्लोबिनुरिया दोनों में पूरक को विनियमित करने में तारकीय चरण 3 गतिविधि दिखाई गई; और, एक्सेलेरॉन का सोटाटेरेसेप्ट दिखा पल्मोनरी धमनी उच्च रक्तचाप में महान वादा.

2019 से उनकी प्रगति को जारी रखते हुए (जब मैंने उन्हें पिछले साल की समीक्षा में शुरू में बुलाया था), मैं यह भी चिह्नित करूंगा कि Tyk2 सोरायसिस में चमक रहा है, SGLT2 गुर्दे और हृदय रोग में काम कर रहा है, और कैंसर में KRAS-निर्देशित कार्यक्रम जारी हैं प्रभावित करें, इन तीनों ने 3 में अतिरिक्त चरण 2020 डेटा का खुलासा किया।

ये उद्योग भर में रोमांचक आर एंड डी पाइपलाइनों में से कुछ हैं, लेकिन आधुनिकता विस्फोट को उजागर करते हैं जो जारी है, क्योंकि वे जीन संपादन और सेल थेरेपी, दोनों सक्रिय साइट और एलोस्टेरिक छोटे अणुओं, एंटीबॉडी-ड्रग संयुग्म, और अगली पीढ़ी एफसी-फ्यूजन का प्रतिनिधित्व करते हैं। जीवविज्ञान।

इस प्रभावशाली वैज्ञानिक पृष्ठभूमि के साथ, यह कोई आश्चर्य की बात नहीं है कि बायोटेक पूंजी बाजार में 2020 में उछाल आया। मार्च 2020 में सभी इक्विटी बाजारों की तरह ढहने के बाद, क्योंकि महामारी की वास्तविकता ने कड़ी टक्कर दी, बायोटेक पूंजी बाजार अगले के लिए खराब हो गया। नौ महीने।

संक्षेप में, बायोटेक इक्विटी बाज़ारों का अब तक का सबसे अच्छा वर्ष रहा, मजबूत एम एंड ए गतिविधि से आंशिक रूप से बल मिला। कोवेन एंड कंपनी में मेरे अच्छे दोस्तों के सौजन्य से डेटा के साथ सारांश आँकड़े यहां दिए गए हैं:

प्रत्येक प्रमुख बायोटेक स्टॉक इंडेक्स 2020 में अपने सर्वकालिक उच्च स्तर पर पहुंच गया, और वर्ष को शीर्ष के निकट बंद किया। समान-भारित एसपीडीआर बायोटेक ईटीएफ $XBI वर्ष के दौरान लगभग 50% ऊपर था, और मार्च के बाद से 110% से अधिक ऊपर था, जबकि लार्ज-कैप पक्षपाती NASDAQ बायोटेक इंडेक्स उन अवधियों में क्रमशः ~25% और ~60% ऊपर था। . इन मेट्रिक्स ने बाज़ारों में लगभग हर दूसरे क्षेत्र से बेहतर प्रदर्शन किया।

बायोटेक आईपीओ वॉल्यूम और डील गतिविधि दोनों के मामले में अपने सर्वकालिक उच्चतम स्तर पर पहुंच गया, 14 सौदों में $74B से अधिक की आय अर्जित की। पिछले वर्ष प्रति डील औसत आय दोगुनी हो गई ($180 मिलियन तक), औसत बाजार मूल्य ~$500 मिलियन तक पहुंच गया। आईपीओ गतिविधि का यह स्तर 2.5 की तुलना में लगभग 2019 गुना अधिक है, जो आईपीओ के लिए एक मजबूत वर्ष भी था। आईपीओ बाजार बस आग पर था - 2020 के अनूठे संदर्भ का एक उत्पाद भी आईपीओ बाज़ार में विकास का एक दशक. और इसमें वे सभी एसपीएसी आईपीओ भी शामिल नहीं हैं जो इस साल उभरती बायोटेक फर्मों के अधिग्रहण के लिए जुटाए गए हैं।

पहले दिन और पहले महीने की स्टॉक प्रतिक्रियाओं के संबंध में 2020 वर्ग का आईपीओ के बाद का प्रदर्शन भी ऑल टाइम हाई पर पहुंच गया।, ऑफ़र मूल्य से 25-40% से अधिक औसत प्रदर्शन के साथ - कम से कम दो दशकों में हर साल बेहतर। इनमें से कई नई पेशकशों ने अपने आईपीओ के बाद के महीनों और तिमाहियों में उन लाभों को बरकरार रखा है। 80% से अधिक अपने आईपीओ ऑफर मूल्य से ऊपर बने हुए हैं (यहाँ उत्पन्न करें); ऐतिहासिक तुलना के लिए, यह आमतौर पर वार्षिक आईपीओ समूह के लिए 50-60% के बहुत करीब है (संबंधित चार्ट यहाँ).

बायोटेक में फॉलो-ऑन इक्विटी फाइनेंसिंग भी अपने सर्वकालिक उच्चतम स्तर पर पहुंच गई, 217 सौदों के साथ $37B से अधिक राशि जुटाई गई। इसका मतलब है कि 4 में हर हफ्ते औसतन 2020 सौदे चौंका देने वाले थे! कई उभरती हुई स्मॉल कैप बायोटेक कंपनियों की बैलेंस शीट अभी अविश्वसनीय रूप से मजबूत दिख रही है, जो 2021-2022 में मजबूत आर एंड डी फंडिंग के लिए अच्छा संकेत है।

बायोटेक में वेंचर कैपिटल फंडिंग न केवल ऑल टाइम हाई पर पहुंच गई, लेकिन इसने मार्कर को उड़ा दिया।  पिचबुक के प्रारंभिक आंकड़ों के अनुसार, 26 में $2020B से अधिक की उद्यम निधि यूएस-आधारित बायोटेक फर्मों में गई, कई तिमाहियों में रिकॉर्ड-ब्रेकिंग फंडिंग के चार्ट में शीर्ष पर रही (पहले भाग में "सुनामी"। वर्ष की दूसरी छमाही तक जारी रहा)। 2018 पूर्व उच्चतम था, और केवल $19B तक पहुंच गया। इसका मतलब है कि अमेरिका स्थित निजी बायोटेक कंपनियां 500 में प्रति सप्ताह $2020M जुटा रही थीं! यह 5 में बायोटेक बुल साइकल की शुरुआत के समय की तुलना में लगभग 2013 गुना बड़ा है, एक साल जो पिछले दशक की तुलना में उस समय बहुत मजबूत महसूस हुआ था।

इसके अलावा, जबकि इक्विटी बाजार तेजी से बढ़ रहे थे, 2020 में बड़े और उभरते बायोटेक दोनों के लिए एम एंड ए बाजार भी मजबूत था: एज़ ने $ 39B के लिए एलेक्सियन का अधिग्रहण करने का समझौता किया, गिलियड ने $ 21B के लिए इम्यूनोमेडिक्स से अधिग्रहण किया, मायोकार्डिया का BMS द्वारा $ 13B के लिए अधिग्रहण, $6.5B में J&J द्वारा मोमेंटा, बस कुछ के नाम बताने के लिए। प्रारंभिक चरण के पारिस्थितिकी तंत्र में कई छोटे नाम भी हासिल किए गए। जैसे-जैसे इक्विटी बाज़ार चढ़े, फार्मा को या तो आगे आना पड़ा और भुगतान करना पड़ा, या चूक जाना पड़ा। यह एम एंड ए गतिविधि बायोफार्मा पारिस्थितिकी तंत्र के लचीलेपन का निरंतर प्रमाण है, और इसने कई छोटे कैप स्टॉक कीमतों के पीछे एक "पुट" बनाया है। यह एम एंड ए समर्थन स्पष्ट रूप से इक्विटी बाजार में उछाल का हिस्सा है।

इन बाजारों पर अधिक व्यक्तिगत रूप से विचार करते हुए, एटलस वेंचर ने भी 2020 में इक्विटी पूंजी बाजारों में अग्रिम पंक्ति की सीट के साथ कुछ उत्साह का अनुभव किया: 3.7 में हमारी पोर्टफोलियो कंपनियों में $2020B से अधिक की नई पूंजी आई। हमने ग्यारह बीज में $600M जुटाए और सीरीज ए फाइनेंसिंग, सीरीज बी में अन्य $500M और बाद में, चार आईपीओ/एसपीएसी ने $800M जुटाए, और एक दर्जन फर्मों ने सार्वजनिक फॉलो-ऑन फाइनेंसिंग में $1.8B जुटाए। हमारे पास चार एम एंड ए निकास भी थे, जिनमें नोवार्टिस द्वारा कैडेंट और वेडेरे, लिली द्वारा डिसआर्म और बायल द्वारा एलटीआई शामिल थे। जिन लचीले उद्यमियों के साथ हम काम करते हैं, उन्हें धन्यवाद, यह हमारे अब तक के सबसे मजबूत वर्षों में से एक था, जैसा कि यहां हमारे ऑनवर्ड और अपवर्ड न्यूज़लेटर में संक्षेपित किया गया है.

2020 का विरोधाभास और 2021 पर विचार

इन उत्साहपूर्ण इक्विटी बाजारों के जश्न से पीछे हटते हुए, मुख्य सड़क अर्थव्यवस्था से बायोटेक के अलग होने, लाखों लोगों के काम से बाहर होने, स्टोरफ्रंट व्यवसायों के बंद होने और बोर्ड भर में भारी आर्थिक चुनौतियों से परेशान न होना मुश्किल है।

यह 2020 में कूड़ेदान में लगी आग है, लेकिन हम हर पैमाने पर ऑल टाइम हाई पर पहुंच रहे हैं? यह वियोग क्यों है?

कम से कम तीन कारण, जिनमें से कई पिछले ब्लॉगों में वर्णित हैं (यहाँ उत्पन्न करें, यहाँ उत्पन्न करें).

सबसे पहले, बायोटेक पारंपरिक व्यापार मेट्रिक्स का पालन नहीं करता है, और इसलिए उद्यम व्यापार पारिस्थितिकी तंत्र का एक अजीब हिस्सा है। डेटा मूल्य की अंतिम मुद्रा है पारंपरिक व्यावसायिक मेट्रिक्स (उदाहरण के लिए, एमआरआर, सीएसी, आदि…) के बजाय आर एंड डी-स्टेज बायोटेक में। जबकि विशिष्ट उद्योग अक्सर उपभोक्ता मांग में तीव्र बदलाव (और बेरोजगारी में बढ़ोतरी) से प्रभावित होते हैं, जो उनके प्रमुख प्रदर्शन मेट्रिक्स को बदल देते हैं, यह अल्पावधि में बायोफार्मा के मामले में नहीं है: हम नई दवाओं को आगे बढ़ाना जारी रखते हैं, जैसा कि हम करते हैं इस वर्ष किया, मूल्य-सृजन डेटा तैयार किया जो हमें बाजार में नई दवाओं को आगे बढ़ाने में विश्वास दिलाता है। साथ ही, अधिकांश दवाओं को कवर करने वाले स्वास्थ्य बीमा के साथ, फार्मास्यूटिकल्स की वास्तविक बिक्री पर तीव्र आर्थिक परिवर्तनों का प्रभाव अपेक्षाकृत कम हो जाता है। यह पारंपरिक आर्थिक चक्रों से अलगाव पैदा करता है, और यही एक कारण है कि बायोफार्मा वित्तीय मंदी के दौरान अन्य क्षेत्रों से बेहतर प्रदर्शन करता है (यहाँ उत्पन्न करें).

दूसरा, मार्च से सभी इक्विटी बाजारों में उछाल आया फेडरल रिजर्व से धन की बाढ़. वसंत ऋतु में बड़े पैमाने पर मौद्रिक और राजकोषीय समर्थन ने इक्विटी बाजारों में आशावाद का संचार किया, जिससे शायद कुछ क्षेत्रों (जैसे डब्ल्यूएफएच अर्थव्यवस्था) में अत्यधिक खरीदारी की स्थिति पैदा हो गई। आज और निकट भविष्य के लिए लगभग शून्य ब्याज दरों के साथ, और निवेशक बेहतर रिटर्न की तलाश में हैं, बायोटेक जैसे उच्च बीटा क्षेत्र अक्सर इन "जोखिम पर" अवधि के दौरान विशेष रूप से लाभान्वित होते हैं। यह निश्चित रूप से वसंत के बाद से मामला रहा है और आज भी जारी है।

अंत में, विज्ञान की उपरोक्त प्रधानता, और इस महामारी के दौरान बायोटेक के प्रति बेहद सकारात्मक भावना, इस क्षेत्र के लिए एक बहुत मजबूत टेलविंड ड्राइविंग मांग रही है। आम तौर पर कोविड से जुड़े नामों ने स्पष्ट रूप से बेहतर प्रदर्शन किया है, लेकिन पूरा क्षेत्र ठोस प्रदर्शन में योगदान दे रहा है (यहाँ उत्पन्न करें). वास्तविक रूप से, यह भी स्पष्ट है कि खुदरा हित भी इस क्षेत्र में बढ़ गया है, जिससे पूरे बोर्ड में स्टॉक की मांग बढ़ गई है।

तो यह सब 2021 की शुरुआत में बायोटेक क्षेत्र को कहां रखता है?

"उच्च जल चिह्न" परिप्रेक्ष्य से शुरू करने के लिए ऑल टाइम हाई एक कठिन जगह है, लेकिन जैसे ही हम नए साल में प्रवेश कर रहे हैं, बायोटेक बाजारों के बारे में आशावाद के कई कारण हैं: विज्ञान और बायोटेक विशेष रूप से हमें इससे बाहर ले जाना जारी रखते हैं। वैश्विक कोविड महामारी, नए चिकित्सा नवाचारों (जीन और सेल थेरेपी जैसे उपचारात्मक इरादे सहित) के आसपास मजबूत आर एंड डी गति, उभरती बायोटेक कंपनियों की बैलेंस शीट पर भारी सूखा पाउडर, और मजबूत एम एंड ए की उम्मीद है क्योंकि बिग फार्मा बाहरी आर एंड डी का लाभ उठाना जारी रखता है। अपनी पाइपलाइनों में नई बायोटेक-खोजी गई दवाओं को जोड़ना।

लेकिन निश्चित रूप से इसमें बहुत सारे जोखिम हैं। बाज़ार में ऑल टाइम हाई के बाद अक्सर सुधार या अस्थायी कमियां होती हैं, क्योंकि क्षेत्र की कंपनियां अपनी मूल्यांकन अपेक्षाओं के अनुरूप "बढ़ती" हैं। हमने 2H 2015 में और फिर 4Q 2018 में क्रमशः 45% और 30% की सीमा में सुधार देखा। मुझे 2021 में किसी की उम्मीद नहीं है, लेकिन सेक्टर-व्यापी पुलबैक के लिए कुछ संभावित ट्रिगर हैं। एक बड़ी अप्रत्याशित वैक्सीन-संबंधी सुरक्षा चिंता क्षेत्र और सीओवीआईडी ​​​​दृष्टिकोण दोनों के लिए एक बड़ा नकारात्मक पहलू होगी। यदि उन दृष्टिकोणों के साथ आगे सुरक्षा या स्थायित्व संबंधी समस्याएं उत्पन्न होती हैं तो जीन थेरेपी/संपादन क्षेत्र की भावना में गिरावट देखी जा सकती है।

एक और संभावित नकारात्मक जोखिम यह है कि नए प्रशासन द्वारा अधिक नाटकीय दवा मूल्य निर्धारण सुधारों को आगे बढ़ाया गया है जो नवाचार को नुकसान पहुंचाते हैं (उदाहरण के लिए, अमेरिकी दवाओं को यूरोप में कम संदर्भ कीमतों पर रखकर)। एक अतिरिक्त जोखिम यह है कि यदि बौद्धिक संपदा के आसपास संघीय "मार्च-इन अधिकारों" का दावा किया जाता है, तो धमकी दी जाती है दवा मूल्य निर्धारण, पेटेंट संरक्षण और उनकी समाप्ति के आसपास सामाजिक अनुबंध. लंबी अवधि के निवेश को हतोत्साहित करने वाले कर नीति परिवर्तन भी हमारे क्षेत्र के लिए नकारात्मक होंगे। ऐसा प्रतीत होता है कि कई पंडित इन नीति क्षेत्रों के प्रभाव को नकार रहे हैं, उनका अनुमान है कि नया प्रशासन 2021 में अन्य क्षेत्रों को प्राथमिकता देगा, लेकिन राजनीति में आश्चर्यचकित करने का एक तरीका है (नकारात्मक)।

इक्विटी बाज़ारों से परे से प्रति, मुझे उद्यम क्षेत्र में ओवरफंडिंग की भी चिंता है: क्या हमारे पास वास्तव में 5-5 साल पहले की तुलना में 7 गुना बेहतर विचार हैं? लेमिंग जैसी कई अवधारणाओं को वित्त पोषित किया जा रहा है: क्या दुनिया को वास्तव में एक सुंदर या सूक्ष्म मोड़ के साथ एक और सीडी19-निर्देशित सेल थेरेपी की आवश्यकता है? मुझे यकीन नहीं है। कैंसर अनुसंधान के अन्य क्षेत्रों में, I/O-संबंधित कार्यक्रमों और कंपनियों की संख्या तेजी से बढ़ रही है, हालांकि मुख्य रूप से विभेदित प्रभावकारिता के अभाव में? अन्य "हॉट" क्षेत्र उनके व्यावहारिक अनुप्रयोग के सापेक्ष अति-प्रचारित प्रतीत होते हैं, जिनमें दवा खोज में एआई और मशीन लर्निंग सबसे प्रमुख हैं। मुझे यकीन है कि बेहतर कम्प्यूटेशनल दृष्टिकोण दवा अनुसंधान एवं विकास में सहायता करेंगे, लेकिन हम पूरी तरह से कंप्यूटर में नई दवाओं को खोजने या डिजाइन करने और सीधे नैदानिक ​​अध्ययन पर जाने के करीब नहीं हैं।

जबकि मैं एक शाश्वत आशावादी हूं (जो आपको शुरुआती चरण के बायोटेक में कुछ हद तक होना चाहिए), मुझे यह भी संदेह है कि आज लगाई जा रही पूंजी की मौजूदा प्रचुर मात्रा बहुत अधिक उत्पादक अनुशासन का प्रदर्शन कर रही है। झुंड का स्वास्थ्य, जैसा कि मैंने यहां पहले बताया था, अनुशासित पूंजी आवंटन पर निर्भर करता है, जिसके लिए हमारे व्यवसाय में जोखिमों की सराहना और समझ की आवश्यकता होती है और उन्हें कैसे कम किया जाए। मुझे यकीन नहीं है कि "ब्लीडिंग एज" विज्ञान के व्यापक जोखिम आज पूंजी बाजार में पूरी तरह से इस बात से संबंधित हैं कि उन फंडों को कैसे आवंटित किया जा रहा है।

सबसे महत्वपूर्ण बात यह है कि क्या अरबों की नई पूंजी अधिक दवाओं में परिवर्तित होगी और इस प्रकार रोगियों और शेयरधारकों के लिए अधिक प्रभावशाली मूल्य होगी? यह दीर्घकालिक प्रश्न है जिसके बारे में हम बाद में ही जान पाएंगे।

मैं बायोटेक बाज़ार के लिए विशिष्ट 2021 भविष्यवाणियाँ दूसरों के लिए छोड़ दूँगा (ब्रैड लोनकर की विचारोत्तेजक सूची यहां देखें), लेकिन तीन बातें कहने में आत्मविश्वास महसूस करें। सबसे पहले, किनारे पर इतनी अधिक नकदी के साथ, निजी और सार्वजनिक पूंजी बाजारों में बहुत अधिक गतिविधि होगी (यानी फंडिंग का स्तर मजबूत होगा, हालांकि ऑल टाइम हाई को फिर से छूना मुश्किल होगा)। दूसरा, रोमांचक नई दवाओं की बढ़ती उद्योग पाइपलाइन के साथ, हमारे पास बहुत सारी अच्छी और बुरी दोनों तरह की नैदानिक ​​खबरें होंगी। और तीसरा, मुझे बहुत सारी अप्रत्याशित मैक्रो और सेक्टर-विशिष्ट वक्र गेंदों की उम्मीद है, जिसके लिए, हमेशा की तरह, हमें अपने पूर्वानुमानों को बदलने की आवश्यकता होगी - जिससे ये भविष्यवाणियां विवादास्पद हो जाएंगी।

एक विरोधाभासी 2020 के बाद, यहाँ एक शानदार 2021 की उम्मीद है!

स्रोत: https://lifescivc.com