भूराजनीति उद्यम पूंजी की वैश्विक महत्वाकांक्षाओं में बाधा डालती है

चीन-अमेरिका प्रतिद्वंद्विता उद्यम पूंजीपतियों की स्टार्टअप को समर्थन देने की क्षमता और नवीन कंपनियों की वैश्वीकरण करने की क्षमता को बाधित कर रही है।

फिनटेक स्टार्टअप के लिए स्थिति कम गंभीर है क्योंकि वित्तीय सेवाओं से संबंधित किसी भी चीज़ को अंततः स्थानीय नियामक और लाइसेंसिंग आवश्यकताओं का सामना करना पड़ता है। उस अर्थ में, भू-राजनीति का मतलब है कि बाकी स्टार्टअप दुनिया फिनटेक की तरह होती जा रही है: खंडित।

लेकिन फिनटेक लाइसेंस के लिए आवेदन कर सकते हैं; भू-राजनीति का मतलब है कि सभी प्रकार के स्टार्टअप को तेजी से उन बाधाओं का सामना करना पड़ रहा है जिनसे पार पाना अधिक कठिन है।

कुछ उद्यम पूंजीपति अभी भी ऐसे बोलते हैं मानो पिछले कई वर्षों में कुछ हुआ ही न हो।

हांगकांग के साइबरपोर्ट में हाल ही में एक वीसी कार्यक्रम में बोलते हुए, प्लग एंड प्ले के कैलिफोर्निया स्थित जनरल पार्टनर अलीरेज़ा मसरूर ने कहा, "सिर्फ एक देश में कोई यूनिकॉर्न मौजूद नहीं है, यहां तक ​​​​कि अमेरिका में भी नहीं।"

"यह एक दुनिया है," उन्होंने जारी रखा। "यदि आपकी सीरीज बी [फंडिंग राउंड] के अनुसार आप एक वैश्विक कंपनी नहीं हैं, तो आप यूनिकॉर्न नहीं बन सकते।"

यूनिकॉर्न एक स्टार्टअप है जिसका मूल्य $1 बिलियन या उससे अधिक है; मसरूर का कहना है कि अब दुनिया भर में ऐसी 1,363 कंपनियां हैं।

अमेरिका-चीन में दरार

वैश्विक पहलू सच हो सकता है. यह भी कि स्टार्टअप निगमों के भविष्य का निर्माण करना जारी रखेंगे, जैसे 2000 के दशक के स्टार्टअप ने आज के Googles, Amazons और Alibabas का निर्माण किया।

लेकिन भू-राजनीतिक तनाव से पता चलता है कि अमेरिकी और चीनी स्टार्टअप के लिए अपने पूर्ववर्तियों की तरह वैश्वीकरण करना कठिन होगा। और वे दो विशाल बाज़ार दुनिया में स्टार्टअप्स के लिए पूर्ण पारिस्थितिकी तंत्र वाले एकमात्र स्थान बने हुए हैं: विश्वविद्यालयों और अनुसंधान प्रयोगशालाओं, उद्यमियों, वीसी और उनके संस्थागत निवेशकों, पूंजी बाजारों और नवाचार समर्थक सरकारों की संख्या और विविधता में एक महत्वपूर्ण समूह।

वीसी के लिए, भू-राजनीति का प्रभाव उनके स्थान, उनके निवेशक कहाँ बैठते हैं, और वे किन कंपनियों का समर्थन कर रहे हैं, पर निर्भर करता है।

पिछले बीस वर्षों में वीसी धन का सबसे महत्वपूर्ण सीमा पार गलियारा सिलिकॉन वैली और चीन के बीच रहा है। अपने प्रौद्योगिकी क्षेत्र और इसके पूंजी बाजारों पर चीन के दबाव और सेमीकंडक्टर और कृत्रिम बुद्धिमत्ता तक चीन की पहुंच को बाधित करने के वाशिंगटन के उपायों जैसे कारकों के कारण उस चैनल को बंद कर दिया गया है।

सैन फ्रांसिस्को में लियोनिस कैपिटल के पार्टनर जेनी जिओ ने कहा, "सिर्फ दो या तीन साल पहले, कई चीनी वीसी ने अमेरिका में निवेश किया था, और अब वे ऐसा नहीं कर सकते।" "और हमारे जैसे अमेरिकी-आधारित फंड चीन में निवेश नहीं कर सकते।"

चीन: विदेशी समर्थन फीका पड़ गया

वह नोट करती हैं कि भले ही अमेरिकी निवेशकों को चीन में कोई अवसर मिलता है, लेकिन वे टिकट के आकार पर नए विनियमन या आंतरिक नियंत्रण द्वारा सीमित हैं, और उन्हें बोर्ड की सीटें लेने में बाधा आती है। अमेरिका स्थित वीसी हांगकांग और सिंगापुर में पारिवारिक कार्यालयों और निधियों से स्वीकार की जाने वाली राशि को भी सीमित कर रहे हैं, जहां अधिकांश संपत्ति मुख्य भूमि चीन में उत्पन्न होती हैं।

इससे भी बुरी बात यह है कि प्रतिद्वंद्विता संस्थापकों को पक्ष चुनने के लिए मजबूर कर रही है। कुछ साल पहले, चीनी उद्यमी कंपनियां बनाने के लिए घर लौटने से पहले अमेरिका में अध्ययन और व्यवसाय शुरू कर सकते थे, और फिर अगली पीढ़ी के निवेशकों के रूप में अमेरिका लौट सकते थे।

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जिओ ने कहा, "अब सामाजिक पूंजी अलग हो गई है।" “यदि आप चीन में नेटवर्क बनाते हैं, तो यह अब अमेरिकी नेटवर्क से अच्छी तरह से जुड़ा नहीं है। युवा [चीनी] लोगों को स्नातक होते ही चुनना होगा, अमेरिका में रहना है या वापस जाना है।''

कई मामलों में, ये उद्यमी अमेरिका में रहने का निर्णय लेते हैं, क्योंकि चीन में नया वातावरण उनकी संभावनाओं को सीमित करता है। यह सच है अगर वे उन क्षेत्रों में हैं जिनका सरकार समर्थन नहीं करती है, लेकिन यह और भी सच है अगर वे एआई जैसे क्षेत्र में हैं जिसे सरकार निर्देशित करना चाहती है।

मजबूत जातीय चीनी संरचना वाले वीसी अमेरिका में चीनी उद्यमियों का समर्थन करके एक नया अवसर तलाश रहे हैं, जो उन्हें राजनीतिक बोझ के बिना प्रतिभा तक पहुंच प्रदान करता है। लेकिन फिर भी यह खेलने के लिए एक छोटा पूल है।

चीन के भीतर: GBA?

इस बीच, चीन में, स्थानीय वीसी का कहना है कि स्टार्टअप्स को समर्थन देने के लिए बड़े अवसर बने हुए हैं।

बीजिंग में लॉन्ची वेंचर्स की ऑपरेशन पार्टनर एलिसा लियू का कहना है कि देश उन्नत विनिर्माण और एआई में हावी है, जिसका श्रेय बिजली और अन्य इनपुट पर सरकारी सब्सिडी को जाता है। उन्होंने कहा, "विनिर्माण के चीन छोड़ने की कुछ चर्चा है, लेकिन हमारा लागत आधार अभी भी प्रतिस्पर्धी है।" "हमारे पास 400 से अधिक यूनिकॉर्न हैं और हम आपूर्ति श्रृंखला और विनिर्माण में बढ़त बनाए हुए हैं।"

चीनी स्टार्टअप के लिए अंतर्राष्ट्रीयकरण के अवसर भी बढ़ रहे हैं - यदि अमेरिका नहीं तो शेष क्षेत्र या विकासशील बाजारों में।

चीनी स्टार्टअप ने आम तौर पर अपने अमेरिकी समकक्षों के साथ घरेलू स्तर पर एक बड़े और ग्रहणशील बाजार में निर्माण करने की प्राथमिकता साझा की है। पैन-एशियाई वीसी, गोबी पार्टनर्स के प्रबंध निदेशक टोनी तुंग ने कहा, "अब हम अधिक स्टार्टअप को शुरू से ही वैश्विक स्तर पर सोचते हुए देखते हैं।"

वे चीन की आपूर्ति-श्रृंखला की ताकत के आधार पर ऐसा कर रहे हैं, और अधिक उद्यमी विदेशों में उन नेटवर्क का अनुसरण करना चाहते हैं। इससे स्थानीय या हांगकांग स्थित निवेशकों से निवेश प्राप्त करने के लिए शेन्ज़ेन और गुआंगज़ौ में अधिक कंपनियां खुल रही हैं।

तुंग ने कहा, "यह न केवल प्रतिभा है जो ग्रेटर बे एरिया की ओर देख रही है, बल्कि राजधानी की भी तलाश कर रही है।" “चीन में शीर्ष स्तरीय वीसी इस क्षेत्र में कार्यालय स्थापित कर रहे हैं। मेरा मानना ​​है कि प्रौद्योगिकी और नवाचार के मामले में चीन की भविष्य की आर्थिक वृद्धि जीबीए पर केंद्रित होगी।

एआई जटिल हो जाता है

बेशक, यह इस भावना को प्रतिबिंबित कर सकता है कि चीन में पूरी तरह से घरेलू अवसर कम हो रहे हैं, हालांकि चीन स्थित निवेशकों के ऐसा कहने की संभावना नहीं है।

बहरहाल, जब वैश्विक वीसी से धन जुटाने की बात आती है, तो कुछ पारंपरिक चीनी ताकतें बाधा बन रही हैं।

प्लग एंड प्ले के मसरूर का कहना है कि आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस वीसी के लिए एक मेगा थीम होगी, न केवल एआई-केंद्रित स्टार्टअप के बीच, बल्कि एआई को तैनात करने वाली किसी भी कंपनी के बीच। परिपक्व कंपनियों के पुनर्गठन की चाहत रखने वाली निजी-इक्विटी फर्मों के लिए, एआई पूरे उद्योगों को खुद को फिर से तैयार करने में मदद कर रहा है। इससे स्टार्टअप्स के लिए नए बिजनेस मॉडल और विचारों को बढ़ावा देने का भरपूर अवसर मिलता है।

यह एक वैश्विक प्रवृत्ति है, लेकिन ऑफशोर वीसी के लिए, भूराजनीतिक स्थिति का मतलब है कि चीन के एआई स्टार्टअप अक्सर सीमा से बाहर होते हैं।

फ्यूचर प्लैनेट कैपिटल के लंदन में कार्यकारी अध्यक्ष डगलस हैनसेन-ल्यूक ने कहा, "अमेरिका चीन से बचने के लिए यूके, यूरोप, ऑस्ट्रेलिया से एआई निवेश पर भारी दबाव डाल रहा है।" "इसके बारे में बात करना संवेदनशील है लेकिन यह एक सच्चाई है।"

यह एशिया के कुछ हिस्सों में भी सच है: सिंगापुर में फ्रेस्को कैपिटल के मैनेजिंग पार्टनर टाइटस माइकलस्की ने कहा, "चीन को काटा जा रहा है।"

लेकिन इसका मतलब चीन की एआई कहानी का अंत नहीं है: कंपनी के स्टार्टअप न केवल एक विशाल उपयोगकर्ता आधार तक पहुंच का आनंद लेते हैं, बल्कि वे चिप्स डिजाइन करने के लिए आरआईएससी-वी जैसे ओपन-सोर्स नवाचारों का तेजी से लाभ उठा सकते हैं।

यूएस: शानदार अलगाव

अमेरिका में स्टार्टअप्स और उनके समर्थकों के लिए स्थिति अधिक स्थिर है। अधिकांश अमेरिकी उद्यमियों ने हमेशा घरेलू बाजार पर ध्यान केंद्रित किया है। लियोनिस के जिओ ने कहा, "सिलिकॉन वैली को अन्य स्थानों के बारे में ज्यादा नहीं सोचने का विशेषाधिकार प्राप्त है।"

लेकिन भूराजनीतिक तनाव कुलपतियों के अवसरों को प्रभावित कर रहे हैं - और कभी-कभी सकारात्मक तरीके से भी।

हेन्सन-ल्यूक ने एआई पर प्रतिस्पर्धा की तुलना शीत युद्ध-युग की अंतरिक्ष दौड़ से की, जिसने सिलिकॉन वैली को भारी बढ़ावा दिया: नासा 1960 के दशक में अर्धचालक और संबंधित तकनीक का प्रमुख खरीदार था।

हेन्सन-ल्यूक ने कहा, "प्रतिस्पर्धा नवाचार को बढ़ाएगी, इसे रोकेगी नहीं।" हालाँकि अमेरिका-चीन प्रतिद्वंद्विता नियंत्रण से बाहर हो सकती है, अगर यह शीत युद्ध के रूप में समाप्त होती है, तो प्रत्येक सरकार का नवाचार पर ध्यान केंद्रित करने से दुनिया को फायदा हो सकता है।

लेकिन इस नए माहौल में वीसी को सबसे आकर्षक स्टार्टअप कहां मिलेंगे? अमेरिका स्टार्टअप पैदा करने और उद्यमियों को समर्थन देने के मामले में अग्रणी बना हुआ है।

फ्रेस्को कैपिटल के माइकल्स्की ने कहा, "हम जो कुछ भी करते हैं वह अमेरिकी कंपनियों में होता है।" "वहां का नवाचार विश्व-अग्रणी है, और यह निवेश के लिए अपेक्षाकृत खुली जगह है।" उनके जैसे वीसी, अमेरिका के बाहर स्थित, अपनी गैर-अमेरिकी कंपनियों को अमेरिकी बाजारों में विस्तार करने में मदद करके उनका मूल्य बढ़ाने का प्रयास करते हैं।

हब और हॉटस्पॉट

लेकिन कई वीसी अमेरिका, चीन और यूरोपीय संघ के गुटों के बजाय छोटे, बीच के स्थानों पर ध्यान दे रहे हैं। इसमें सिंगापुर और दुबई जैसे शहर-राज्य शामिल हैं। इसका मतलब ऐसी कंपनियों को ढूंढना भी हो सकता है जिनके पास बहुउद्देश्यीय तकनीक है जिसका उपयोग चीन में एक चीज़ के लिए और अन्य बाजारों में किसी अन्य चीज़ के लिए किया जा सकता है, बिना राजनीतिक लड़ाई शुरू किए।

माइकल्स्की ने कहा, "शहर-राज्य हॉटस्पॉट प्रतिभा और पूंजी को आकर्षित करते हैं।"

दुबई में ग्लोबल वेंचर्स के सीनियर पार्टनर मेडिया नोसेंटिनी का कहना है कि मध्य पूर्व और अफ्रीका अब बहुत सारे घरेलू स्टार्टअप को बढ़ावा दे रहे हैं जो स्थानीय समस्याओं का समाधान कर सकते हैं।

जबकि दुबई स्टार्टअप के स्रोत से अधिक एक निवेश केंद्र है, इस क्षेत्र में सऊदी अरब से नाइजीरिया, पाकिस्तान से मिस्र तक बड़ी और युवा आबादी वाले कई देश हैं। ये स्थान खाद्य प्रौद्योगिकी और ऊर्जा जैसे क्षेत्रों में नवाचार के लिए उपजाऊ जमीन हैं।

उनके पास कई सामग्रियों का अभाव है जो अमेरिका और चीन के पास हैं, जिनमें संस्थापकों की एक गहरी बेंच, स्पष्ट विनियमन, एक मजबूत एलपी आधार और एक जीवंत आईपीओ बाजार शामिल हैं। स्टार्टअप्स को उनके सीरीज बी राउंड द्वारा वैश्विक होने की आवश्यकता के बारे में अलीरेज़ा की टिप्पणी स्थापित बाजारों की तुलना में ऐसी जगहों पर अधिक सच है।

लेकिन वैश्विक वीसी की मदद से वे अब बहुत सारे स्टार्टअप शुरू कर रहे हैं। वे चीन और पश्चिम से निवेश और साझेदारों के लिए भी खुले हैं - और अपने लाभ के लिए भू-राजनीतिक कार्ड खेलने के लिए तैयार हैं।

नोसेंटिनी ने कहा, "फ्रंटियर बाजार उन वीसी के लिए अगले बाजार हैं जो अपने जोखिमों से निपट सकते हैं और जो बुनियादी जरूरतों का समाधान ढूंढने के लिए जमीन पर रहने के इच्छुक हैं।"

सीमांत बाज़ारों ने 'उद्यम' को वापस वीसी में डाल दिया। हालाँकि, अधिकांश वीसी फर्मों के लिए, फोकस रोल-अप-द-स्लीव्स ग्रिट के बजाय वित्तीय सहायता पर रहता है। उच्च ब्याज दरों का नया वातावरण अधिकांश कंपनियों को स्केलेबिलिटी और उच्च मूल्यांकन पर केंद्रित रखेगा, और यह एक ऐसा वातावरण है जो अमेरिका में पैदा हुए या वहां बड़ा बनाने में सक्षम स्टार्टअप्स का पक्ष लेना जारी रखता है।

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• स्रोत: https://www.digfingroup.com/geopolitics-vc/