तरलता की स्थिति आसान होने से चीन और हांगकांग के शेयर बाजारों को अंतरिम समर्थन मिल सकता है - मार्केटपल्स

• जुलाई 2023 से चीन का ऋण आवेग धीमी गति से ऊपर की ओर बना हुआ है।
• चीन के केंद्रीय बैंक (पीबीओसी) के प्रमुख अधिकारी ने 2024 में एक और अधिक उदार मौद्रिक नीति का संकेत दिया है।
• दिसंबर 2023 में चीन की सेवा गतिविधियों में वृद्धि हुई।
• हैंग सेंग इंडेक्स पर 16,100 प्रमुख दीर्घकालिक धर्मनिरपेक्ष समर्थन देखें।

यह हमारी पूर्व रिपोर्ट का अनुवर्ती विश्लेषण है, "हैंग सेंग इंडेक्स: फेड की नरम धुरी एक अस्थायी राहत प्रदान करती है" 14 दिसंबर 2023 को प्रकाशित। क्लिक करें यहाँ उत्पन्न करें पुनर्कथन के लिए.

पिछले दो वर्षों में संपत्ति बाजार में लगातार कमजोरी के कारण चीन की अर्थव्यवस्था पर बढ़ते अपस्फीति जोखिम के कारण महामारी संकट के बाद से चीन और हांगकांग के शेयर बाजार पिछले चार वर्षों से मंदी में हैं।

दोनों ने नए साल की शुरुआत कमजोर स्तर पर की है, चीन का सीएसआई 300 बेंचमार्क स्टॉक इंडेक्स इस लेखन के समय -4.2% की साल-दर-साल हानि तक फिसल गया है और 2018 के बाद से अपने सबसे निचले स्तर पर पहुंच गया है। इसी तरह का निराशाजनक प्रदर्शन देखा गया है हांगकांग शेयर बाजार; समान अवधि में हैंग सेंग इंडेक्स (-4.2%), हैंग सेंग टेक इंडेक्स (-7.3%), और हैंग सेंग चाइना एंटरप्राइजेज इंडेक्स (-4.6%)।

चीन के निजी और सार्वजनिक क्षेत्रों में विदेशी निवेशकों को डराने वाले अपस्फीति चक्र, चल रहे भ्रष्टाचार और नियामक प्रतिबंधों के लंबे जोखिम के बावजूद, "अंधेरी सुरंग में चमकती आर्थिक रोशनी" के कुछ संकेत मिले हैं; दिसंबर के लिए आधिकारिक एनबीएस गैर-विनिर्माण पीएमआई और कैक्सिन सर्विसेज पीएमआई ने कैक्सिन द्वारा संकलित रिपोर्ट में दिसंबर के लिए सेवा गतिविधियों में मामूली वृद्धि का संकेत दिया है और नए ऑर्डर सात महीनों में सबसे अधिक बढ़े हैं।

दूसरे, चीन के लिए ब्लूमबर्ग क्रेडिट इंपल्स इंडेक्स, क्रेडिट/तरलता वृद्धि का माप जुलाई 2023 से धीमी गति से ऊपर की ओर बढ़ रहा है (जुलाई में 24.10 से नवंबर 25.97 में 2023 मुद्रित)।

चीन का ऋण आवेग बढ़ रहा है

चित्र 1: 300 जनवरी 11 तक ब्लूमबर्ग चाइना क्रेडिट इंपल्स इंडेक्स और सीएसआई 2024 (स्रोत: मैक्रो माइक्रो, चार्ट को बड़ा करने के लिए क्लिक करें)

दिलचस्प बात यह है कि अगर हम चीन के लिए ब्लूमबर्ग क्रेडिट इंपल्स इंडेक्स को छह महीने आगे बढ़ाते हैं, तो इसका मूवमेंट सीएसआई 300 इंडेक्स के साथ सीधा संबंध प्रदर्शित करता है, जिसका अर्थ है कि क्रेडिट इम्पल्स में लगातार बढ़ोतरी सीएसआई 300 में आगे चलकर इसी तरह की दिशात्मक दिशा में आगे बढ़ सकती है। (चित्र 1 देखें)।

इसके अलावा, चीन के केंद्रीय बैंक (पीबीओसी) के एक प्रमुख अधिकारी ने इस सप्ताह की शुरुआत में संकेत दिया था कि पीबीओसी 2024 में चीनी बैंकों के लिए रिवर्स अनुपात आवश्यकताओं को कम कर सकता है, जो एक संभावित और अधिक उदार मौद्रिक नीति रुख का अनुवाद करता है। इसके अलावा, एक अनुकूल मौद्रिक नीति के माध्यम से युआन पर पड़ने वाला नकारात्मक दबाव 2024 में कम होने की संभावना है क्योंकि अमेरिकी केंद्रीय बैंक, फेड अमेरिका में ब्याज दरों में कटौती के लिए एक नरम धुरी मार्ग पर चलना शुरू कर सकता है।

इसलिए, इससे क्रेडिट आवेग में और उछाल आ सकता है जो बदले में चीन और हांगकांग के शेयर बाजारों में संभावित तेजी वाले अल्पकालिक पशु आत्माओं को वापस भेज देगा।

हैंग सेंग सूचकांक पर 16,100 प्रमुख दीर्घकालिक धर्मनिरपेक्ष समर्थन बना हुआ है

चित्र 2: 11 जनवरी 2024 तक हैंग सेंग सूचकांक दीर्घकालिक धर्मनिरपेक्ष प्रवृत्ति (स्रोत: ट्रेडिंग व्यू, चार्ट को बड़ा करने के लिए क्लिक करें)

में लगातार कमजोरी देखने को मिल रही है हैंग सेंग सूचकांक (एचएसआई) 16,100 प्रमुख दीर्घकालिक धर्मनिरपेक्ष धुरी समर्थन से ऊपर रहने में कामयाब रहा है, जिसे इसकी बढ़ती प्रवृत्ति रेखा द्वारा परिभाषित किया गया है, जिसके कारण अगस्त 1998 के बाद से हर प्रमुख मंदी के सुधार के बाद एक महत्वपूर्ण सुधार हुआ, जो कि एशियाई वित्तीय संकट के कारण हुआ था।

हांगकांग शेयर बाजार में और अधिक संभावित रूप से बढ़े हुए बुलिश एनिमल स्पिरिट्स फीडबैक लूप को देखने के लिए, एचएसआई को 18,460 पर अपने प्रमुख प्रतिरोध से ऊपर निकलने की जरूरत है, जो फरवरी 2021 के प्रमुख स्विंग हाई के बाद से नीचे की ओर गिरती प्रवृत्ति रेखा है, जहां दो महत्वपूर्ण घटनाएं हुईं। उस अवधि के आसपास आकार लिया गया; चीन की बिग टेक कंपनियों पर लगाए गए सख्त व्यावसायिक व्यवहार नियम और चीन में लागू किए गए कोविड से संबंधित लॉक-डाउन उपायों की एक श्रृंखला।

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