कैनबिस एम एंड ए और गार्टनर हाइप साइकिल | कैनबिज मीडिया

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हैरी ब्रेल्सफ़ोर्ड और डॉ. पॉल सीबॉर्न द्वारा

किसी भी उभरते व्यावसायिक पारिस्थितिकी तंत्र में विलय और अधिग्रहण (एमएंडए) पर नज़र रखना हमेशा दिलचस्प होता है। यह आपको शुरुआती चरण के विकास बाजारों की पागलपन और बाजार की परिपक्वता तक पहुंचने से पहले अनुभव होने वाले कई उतार-चढ़ाव को देखने की अनुमति देता है। कैनबिस उद्योग ने निश्चित रूप से एम एंड ए गतिविधि के मामले में महत्वपूर्ण उतार-चढ़ाव का अनुभव किया है, जैसा कि एक उभरते उद्योग में उम्मीद की जानी चाहिए। 

सौभाग्य से, कैनबिज़ मीडिया कैनबिस एम एंड ए गतिविधि पर बारीकी से नज़र रखता है और इस गतिविधि को विभिन्न डैशबोर्ड और रिपोर्टों में सारांशित करता है। उनके डेटासेट में संयुक्त राज्य अमेरिका और कनाडा दोनों में लाइसेंस प्राप्त कैनबिस व्यवसायों, सहायक कैनबिस कंपनियों के साथ-साथ गांजा उद्योग में समकक्ष कंपनियों के लिए एम एंड ए गतिविधि शामिल है।

कैनाटेक समूह में, हम कैनबिस प्रौद्योगिकी पर सलाहकार के रूप में काम करते हैं, जो हमें दो उद्योगों के चौराहे पर खड़ा करता है - उभरता हुआ कैनबिस उद्योग और साथ ही अधिक स्थापित प्रौद्योगिकी उद्योग। उस सुविधाजनक बिंदु से, हमने दोनों के बीच एक दिलचस्प संबंध देखा - गार्टनर प्रचार चक्र. 

हाइप साइकिल का विचार पांच अलग-अलग चरणों का वर्णन करना है जिसके द्वारा उभरती प्रौद्योगिकियां परिपक्वता तक पहुंचती हैं। बड़ी बात यह है कि प्रौद्योगिकियां स्थिर, रैखिक तरीके से परिपक्व नहीं होती हैं बल्कि रास्ते में उतार-चढ़ाव का अनुभव करती हैं। 

कैनबिस उद्योग एम एंड ए के लिए गार्टनर प्रचार चक्र चरणों का मानचित्रण

हमारी अंतर्दृष्टि यह थी कि हाइप साइकिल चरण कैनबिस उद्योग द्वारा अनुभव की जा रही एम एंड ए गतिविधि के उतार-चढ़ाव को काफी अच्छी तरह से दर्शाते हैं। नीचे, हमने प्रचार चक्र के पांच चरणों को सूचीबद्ध किया है और कैनबिस श्रेणी की तुलना में प्रत्येक चरण के लिए अपने स्वयं के विचार जोड़े हैं।

इनोवेशन ट्रिगर

कैलिफ़ोर्निया, कोलोराडो और अन्य प्रारंभिक राज्यों द्वारा मेडिकल कैनाबिस का व्यावसायीकरण करने और फिर कोलोराडो और वाशिंगटन में वयस्क-उपयोग को कानूनी बनाने के "पागलपन" ने कैनबिस उद्यमिता और नवाचार की लहर को बढ़ावा दिया। 

दिलचस्प बात यह है कि कैनबिज़ मीडिया डेटासेट में पहला प्रलेखित एम एंड ए लेनदेन 2016 में कैलिफोर्निया में हुआ था जब टेरा टेक कॉर्प ने यूएस $ 21M (चित्र 1) के लिए एक खुदरा मेडिकल कैनबिस डिस्पेंसरी, ब्लम ओकलैंड का अधिग्रहण किया था।

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बढ़ी हुई उम्मीदों का चरम

 2019 और 2020 को नए कैनबिस निवेशकों की एक लहर के साथ सोचें जो संदिग्ध व्यवसाय मॉडल को वित्तपोषित कर रहे हैं और संघीय कैनबिस वैधीकरण की संभावना के बारे में आशावाद है। उस समय अधिकांश विलय गतिविधि मौजूदा कैनबिस कंपनियों का एकीकरण थी जो रणनीतिक रूप से कई राज्यों में पैमाने हासिल करने की कोशिश कर रही थी। 

इस दौरान सबसे बड़े सौदों में से एक 3 फरवरी, 2020 को एक प्रमुख ईस्ट कोस्ट मल्टी-स्टेट ऑपरेटर (एमएसओ) क्यूरालीफ के साथ बंद हुआ, जिसने क्यूरा पार्टनर्स का अधिग्रहण किया। 949 मिलियन अमेरिकी डॉलर के सौदे ने क्यूरलिफ़ को सेलेक्ट ब्रांड का नियंत्रण और साथ ही यूएस वेस्ट कोस्ट पर तीन सुविधाएं और 12 लाइसेंस दिए। इस सौदे ने क्यूरलिफ़ को चित्र 2023 में मानचित्र में दिखाए गए अपने 2 राष्ट्रीय लाइसेंस फ़ुटप्रिंट के करीब जाने में मदद की, जो कि कैनबिज़ मीडिया डेटाबेस से भी लिया गया है।

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मोहभंग का गर्त

यह गिरावट का दौर है जिसे हम वर्तमान में कैनबिस क्षेत्र में अनुभव कर रहे हैं, स्थापित अमेरिकी राज्य कैनबिस बाजार अब नहीं बढ़ रहे हैं, नए वयस्क-उपयोग वाले राज्य अपेक्षा से बहुत धीमी गति से बढ़ रहे हैं, और संघीय वैधीकरण के साथ कोई प्रगति नहीं हुई है। 

एम एंड ए परिप्रेक्ष्य से, यह गर्त खरीद/बिक्री के अवसरों की एक और संभावित लहर पैदा करता है। हम वर्तमान में उन निवेशकों से बात कर रहे हैं जो अधिग्रहण और ऋण के माध्यम से संकटग्रस्त कैनबिस कंपनियों और परिसंपत्तियों का अधिग्रहण करना चाहते हैं। शायद कोई भी बॉटम फीडर कहलाना नहीं चाहेगा, लेकिन यह एक चीज़ है! 

आत्मज्ञान की ढलान

यह संभवतः 12 से 24 महीनों में घटित होगा क्योंकि कैनबिस बाज़ार और व्यापक वित्तीय बाज़ार समायोजित हो जाएंगे और अधिक राज्य वयस्क-उपयोग के लिए ऑनलाइन आ जाएंगे। 

उत्पादकता का पठार

बाजार की परिपक्वता को दर्शाते हुए, यह चरण अभी भी कई साल दूर होने की संभावना है और यह तब होगा जब अमेरिका में वयस्क-उपयोग को संघीय रूप से कानूनी बना दिया जाएगा और एक सच्चा राष्ट्रीय भांग बाजार तैयार हो जाएगा। 

एक और लैंडस्केप दृश्य

एलन ब्रोचस्टीन, सीएफए, के संस्थापक भागीदार हैं नई कैनबिस वेंचर्स, एक प्रतिष्ठित कैनबिस निवेशक साइट। उन्होंने निम्नलिखित अंतर्दृष्टि की पेशकश की जो गार्टनर प्रचार चक्र के शुरुआती चरणों के साथ निकटता से मेल खाती है। 

“मुझे लगता है कि जब बिडेन और हैरिस चुने गए तो निवेशक, कंपनियां, मीडिया में हर कोई बहुत खुश हुआ। फरवरी 2021 में कैनबिस स्टॉक हाल ही में उच्चतम स्तर पर पहुंच गया, और लोग बड़ी चीजों की उम्मीद कर रहे थे, भले ही बड़ी चीजों के होने की बहुत संभावना नहीं थी और वे जो होने की उम्मीद कर रहे थे वह उतना मायने नहीं रखता था। इसलिए, मेरे दृष्टिकोण से, हम मूल्य प्रतिस्पर्धा के मामले में एक भयानक व्यावसायिक माहौल में हैं। और हम कारणों में जा सकते हैं, कई कारण, जिनमें कुछ चीजें शामिल हैं जो अन्य उद्योगों के लिए सामान्य नहीं हैं, जैसे कि अवैध बाजार।

ब्रोचस्टीन दो महत्वपूर्ण बिंदुओं के साथ बंद हुआ। 

• क्या कैनबिस कंपनियां जो कैनबिस उगाती हैं, संसाधित करती हैं या बेचती हैं, वे कभी न्यूयॉर्क स्टॉक एक्सचेंज या NASDAQ पर व्यापार कर सकेंगी? अभी, यह अवैध नहीं है, लेकिन संघीय वैधता के कारण यदि वे अमेरिकी [कंपनियां] हैं तो वे एक्सचेंज इसकी अनुमति नहीं देते हैं। 
• इससे भी महत्वपूर्ण बात यह है कि 280E इस समय एक बड़ी समस्या पैदा कर रहा है। इसे कोकीन व्यापारियों को दंडित करने के लिए निक्सन प्रशासन में आईआरएस द्वारा बनाया गया था। और विचार यह था कि, यदि आप अवैध रूप से पैसा कमाते हैं, तो आपकी कर की दर आपके मुनाफे पर नहीं, बल्कि आपके सकल मुनाफे पर है। और इसलिए, आपके परिचालन व्यय अब कटौती योग्य नहीं हैं। खैर, मुझे नहीं लगता कि कैनाबिस को ऐसा माना जाना चाहिए, लेकिन यह शेड्यूल I ड्रग है। बहुत कुछ है जो हो सकता है अगर वे इसे अनुसूची I से कुछ कम में बदल दें, इसमें से कुछ अच्छा है, कुछ इसमें बुरा है, लेकिन 280E कर नकदी को खा जाता है या नकदी प्राप्त करना वास्तव में कठिन बना देता है। हाँ - 280ई में परिवर्तन निश्चित रूप से एम एंड ए और मूल्यांकन को प्रभावित करेगा। 

नंबर झूठ नहीं बोलते

एम एंड ए डेटा को काटने/पाँसने और देखने के विभिन्न तरीके हैं। समय में एक स्नैपशॉट के बजाय, समय के साथ एम एंड ए गतिविधि को देखना अधिक दिलचस्प है। नीचे चित्र 3 में, आपके पास आठ साल की त्रैमासिक कैनबिस एम एंड ए गतिविधि है जो ट्रैक किए गए लेनदेन की संख्या के साथ-साथ कुल सौदा मूल्य दिखाती है।

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2016 में शुरू हुई मामूली गतिविधि से, Q1-2019 और Q1-2020 दोनों विशेष रूप से सक्रिय तिमाहियाँ थीं, और M&A डील-मेकिंग का शिखर 2021 में COVID के बीच कुछ तिमाहियों में पहुंच गया था। Q4-2021 में, 41 बंद M&A सौदे हुए जिनकी कुल कीमत US$3.26B थी! फिर आप स्पष्ट रूप से देख सकते हैं कि 2022 और उसके बाद एम एंड ए विंडो कितनी तेजी से बंद हुई। 

2022 के दौरान एम एंड ए में कौन से संगठन सक्रिय रहे? चित्र 4 में दी गई तालिका उत्तर प्रदान करती है, जिसमें सनडायल ग्रोअर्स इंक. ने सबसे अधिक कैनबिस सुविधाएं (67), टेरएसेंड कॉर्प. ने सबसे अधिक डील वैल्यू (US$573.5M) प्राप्त की है, और फार्माकैन ने सबसे अधिक लाइसेंस (122) प्राप्त किए हैं।

निष्कर्ष

जहां 2019 और 2020 में कैनबिस एम एंड ए गतिविधि ज्यादातर उद्योग आशावाद और कैनबिस क्षेत्र में प्रवेश करने वाली नई पूंजी के प्रवाह से प्रेरित थी, वहीं 2023 और 2024 में गतिविधि संकटग्रस्त, नकदी-गरीब कंपनियों द्वारा संचालित होगी, जिन्हें अवसरवादी खरीदारों द्वारा अधिग्रहित किया जाएगा, जिनके पास अधिक जेब है। या जिन्होंने मोहभंग के दौर में नकदी को संरक्षित करने का बेहतर काम किया है। 

कैनबिस उद्योग के लिए दीर्घकालिक दृष्टिकोण अभी भी उज्ज्वल है, लेकिन नए ईस्ट कोस्ट वयस्क-उपयोग बाजारों को पूर्ण संचालन तक पहुंचने के लिए अतिरिक्त समय की आवश्यकता है और अमेरिकी संघीय कानून कैनबिस के लिए अधिक अनुकूल हैं, प्रबुद्धता की ढलान और उत्पादकता के पठार हैं अभी भी वर्षों दूर हैं.

लेखक के बारे में

हैरी ब्रेल्सफ़ोर्ड एक प्रमुख विश्लेषक हैं कैनाटेक समूह, पॉल सीबोर्न वर्जीनिया विश्वविद्यालय के मैकइंटायर स्कूल ऑफ कॉमर्स में सहायक प्रोफेसर हैं।