अगर ई-कॉमर्स विफल हो जाता है तो एसई एशिया में फिनटेक का भाग्य क्या है?

ब्लिबली, एक
इंडोनेशियाई ई-कॉमर्स कंपनी, अपने घरेलू एक्सचेंज पर सार्वजनिक हो रही है। विश्लेषकों
मंदी के हैं। यदि आईपीओ खराब प्रदर्शन करता है, तो इसका एशिया पर हानिकारक प्रभाव पड़ेगा
फिनटेक कहानी।

वह कहानी है
ई-कॉमर्स से चिपके हुए हैं और डिजिटल अर्थव्यवस्था की सेवा कर रहे हैं।

ब्लिबली करता है
खुद को सी लिमिटेड (ShopeePay) के रूप में प्रमुख रूप से एक फिनटेक कंपनी के रूप में बिल न करें,
बुकालपाक की तरह पकड़ो, गोटो या उससे भी अधिक शुद्ध वाणिज्य नाटक। यह टूटता नहीं है
फिनटेक गतिविधियों पर आधारित राजस्व।

लेकिन ब्लिबली
भुगतान, भुगतान सहित कई उद्देश्यों के लिए एक आंतरिक फिनटेक विभाग है
बाद में (एक प्रकार का उधार), सह-ब्रांड क्रेडिट कार्ड, डिजिटल बैंकिंग, धोखाधड़ी
डिटेक्शन सिस्टम और आंतरिक वित्त प्रणाली।

ब्लिबली is
एक सुपरएप बनाने का भी प्रयास कर रहा है। 2021 में इसने एक एकीकृत बैंकिंग शुरू की
बीसीए डिजिटल, बैंक सेंट्रल एशिया की डिजिटल शाखा, और Cermati . के साथ सेवा
फिनटेक ग्रुप, एक वीसी-समर्थित उपभोक्ता वित्त खोज और तुलना इंजन।
तिकड़ी इंडोनेशियाई व्यापारियों के लिए ब्लू नामक एक बैंकिंग-ए-ए-सर्विस प्लेटफॉर्म संचालित करती है।

कंपनी की प्रेस विज्ञप्ति के अनुसार, "ब्लिबली उपयोगकर्ता ब्लू बीसीए डिजिटल बैंकिंग सेवाओं की एक पूरी श्रृंखला का आनंद ले सकते हैं, खाता खोलने, फंड ट्रांसफर, इन-ऐप भुगतान, और ब्लिबली एप्लिकेशन की सुविधा के भीतर सभी का उपयोग करने की आवश्यकता के बिना सभी का उपयोग कर सकते हैं। या अन्य एप्लिकेशन पर स्विच करें।"

ई-कॉमर्स अनिवार्य

इंडोनेशिया है
सबसे प्रमुख बाजार जहां फिनटेक का ई-कॉमर्स से विवाह हुआ है, हालांकि
अन्य दक्षिण पूर्व एशियाई देशों और भारत में भी यही पैटर्न पाया जाता है, जो बदले में
चीन में अलीबाबा और टेनसेंट की उपलब्धियों से प्रेरित हैं।

की वृद्धि
ई-कॉमर्स को वेंचर कैपिटल फंड सहित निजी निवेशकों द्वारा वित्त पोषित किया गया है
और स्थानीय टाइकून। अधिकांश इंटरनेट टेक नाटकों की तरह, यह एक मैक्रो का उत्पाद था
ऐसा माहौल जिसने कंपनियों को उनके निर्माण के समय निजी रहने के लिए पुरस्कृत किया
मूल्यांकन, जो आमतौर पर तेजी से उपयोगकर्ता वृद्धि के पीछे उचित थे।

शीघ्र
निवेशकों ने इन फंडिंग राउंड का इस्तेमाल कैश आउट करने के लिए किया, जबकि बाद में निवेशकों ने इसका इस्तेमाल किया
उन्हें एक मेगा वैल्यूएशन का प्रचार करने के लिए वे एक बड़े आईपीओ में बदल सकते हैं।

इस तरह से
ब्याज दरों में बढ़ोतरी के साथ इस साल कारोबार करना बंद कर दिया। करने के लिए अंत
मुफ्त पैसे ने सार्वजनिक शेयर बाजारों को नुकसान पहुंचाया है (आईपीओ को कठिन या आकर्षक बना दिया है) और
लीवरेज को खतरनाक रूप से महंगा बना दिया। लेकिन लेखन दीवार पर पहले से ही था
यूएस और एशिया में आईपीओ फ्लॉप की एक स्ट्रिंग: उबेर, वीवर्क, ग्रैब (एसपीएसी के माध्यम से), बुकालपैक।

यहां तक ​​​​कि गोटो, जो इंडोनेशिया स्टॉक एक्सचेंज में सूचीबद्ध है और अच्छी तरह से कारोबार कर रहा है, ने गर्मियों में अपने स्टॉक टैंक को देखा है।

अब ब्लिबली है
Idr8.2 ट्रिलियन जुटाने की उम्मीद में घरेलू आईपीओ के लिए बुक-बिल्ड शुरू किया
($530 मिलियन), 7 नवंबर को लिस्टिंग के साथ। यह 15 प्रतिशत बेचने की योजना बना रहा है
Idr410 . की रेंज में अपने कॉर्पोरेट पैरेंट, पीटी ग्लोबल डिजिटल नियागा के शेयरों में से
460 तक; शीर्ष छोर पर जो कंपनी का मूल्य $3.5 बिलियन से ऊपर होगा
अक्टूबर में अपने अंतिम निजी फंडिंग दौर के दौरान इसे प्राप्त हुआ $ 2 बिलियन का मूल्यांकन
2022.

बढ़ाने से
मौजूदा मुश्किल बाजार को देखते हुए इसका मूल्यांकन सफल होगा
शर्तें.

ब्लिबली का आईपीओ: आशावाद के कारण

वहां
आशावादी होने के कुछ कारण। ब्लिबली ताजा भोजन के लिए एक प्रमुख बाजार है,
ऑनलाइन यात्रा, और उपभोक्ता इलेक्ट्रॉनिक्स। यह वस्तुओं और सेवाओं को भी प्रदान करता है
बहुराष्ट्रीय कंपनियां, जिसमें भौतिक स्टोर नेटवर्क का संचालन शामिल है
सैमसंग इलेक्ट्रॉनिक्स

कंपनी सलाहकार फ्रॉस्ट एंड सुलिवन और यूरोमॉनिटर की एक सुपर-बुलिश रिपोर्ट बताती है जो बताती है कि वे इंडोनेशिया की बड़ी आबादी और बढ़ती उपभोक्ता संपत्ति के कारण $ 436 बिलियन के कुल पता योग्य बाजार में विकसित हो सकते हैं।

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ब्लिबली है
अधिक मूल्यवान उत्पाद बेचकर उगाया गया क्योंकि इंडोनेशिया COVID से उभरा है
लॉकडाउन, और इसके ग्राहक प्लेटफॉर्म पर अधिक खर्च कर रहे हैं। यह दूध छुड़ा रहा है
अधिक अंतरराष्ट्रीय बिक्री करके खुद को छूट (इसके निवेशकों द्वारा वित्त पोषित) से दूर
ब्रांड नाम माल।

कंपनी
2011 में हार्टोनो परिवार द्वारा स्थापित किया गया था, एक चीनी-इंडोनेशियाई परिवार जिसका
तंबाकू और लौंग सिगरेट में अरबों डॉलर का निर्माण किया गया था, साथ ही इसमें हिस्सेदारी भी थी
बैंक मध्य एशिया।

BCA की डिजिटल शाखा, BCA Digital, Blibli की फिनटेक पार्टनर है। BCA Sekuritas BRI Danareksa Sekuritas के साथ, Blibli के IPO का संयुक्त बुकरनर है।

चिंता का कारण

के बावजूद
इन फायदों, स्वतंत्र विश्लेषकों को आईपीओ के बारे में संदेह है। सबसे पहले, वे
ब्लिबली के सूचीबद्ध साथियों को देखें और केवल बुरी खबरें देखें। दूसरा, वे Blibli . नहीं देखते हैं
लाभप्रदता प्राप्त करना। तीसरा, वे नहीं जानते कि निवेशक ओटी जारी रखेंगे या नहीं
कंपनी के बड़े पैमाने पर कैश बर्न का समर्थन करें।

अरुण जॉर्ज वैश्विक इक्विटी अनुसंधान के, स्मार्टकर्मा पर लिखना, कहते हैं, "लाभप्रदता का एक विश्वसनीय मार्ग एक पाइप सपना बना हुआ है।" कंपनी बड़े पैमाने पर उपयोगकर्ता वृद्धि के माध्यम से परिचालन रूप से कुशल बनने और नई व्यावसायिक लाइनों को जोड़ने के व्यवसाय मॉडल के लिए बहुत प्रतिबद्ध है - मुफ्त पैसे के युग में विकसित एक स्केलिंग रणनीति।

भारी छूट और फिजिकल स्टोर्स में कदम ने कंपनी के मार्जिन में सुधार करने की क्षमता को धूमिल कर दिया है। उपभोक्ताओं को अब रियायती कीमतों की आदत हो गई है, जिससे ई-कॉमर्स कंपनियों के लिए पुनर्गठन करना मुश्किल हो गया है। ब्लिबली का नकारात्मक एबिटा (ब्याज, कर, मूल्यह्रास और परिशोधन से पहले की कमाई) 2023 या 2024 तक बुकालपैक, सी और ग्रैब की पसंद की प्रतिज्ञाओं के विपरीत है।

कर्ज-भारी और इक्विटी-हल्का

ओशाधि कुमारसिरीलाइटस्ट्रीम रिसर्च में इक्विटी विश्लेषक, पर लिख रहे हैं स्मार्टकर्म, कहते हैं कि ब्लिबली की एक बड़ी समस्या है: इसका भारी कर्ज बोझ। इसका वार्षिक फ्री-कैश-फ्लो बर्न वर्तमान में इसकी बैलेंस शीट पर मौजूद नकदी से बड़ा है - यह सुझाव देता है कि कंपनी के पास दीर्घकालिक धन की कमी है।

अभाव
अपने बड़े साथियों की इक्विटी समर्थन (सी, ग्रैब, गोटो और बुकालपैक सभी हासिल किए गए)
सार्वजनिक होने से पहले प्रमुख इक्विटी फंडिंग राउंड), ब्लिबली बैंक पर निर्भर हो गया है
ऋण। यह मुफ्त पैसे के युग में संभव हो सकता है, लेकिन तेजी से
ब्याज दरों में वृद्धि इस फंडिंग को महंगा बना देगी, शायद निषेधात्मक रूप से
इसलिए।

इसलिए
कंपनी को लागत में कमी करने की संभावना होगी, क्योंकि उसके बड़े प्रतिस्पर्धियों के पास है
किया हुआ।

"देखना
पिछले एक साल में शोपी के संघर्ष और बुकालपाक के तेजी से पतन के बाद
आईपीओ, हमें लगता है कि निवेशकों की ब्लिबली आईपीओ में दिलचस्पी होने की संभावना नहीं है," कुमारसिरी
कहा हुआ।

"यह कर सकता है
इसका मतलब है कि ब्लिबली के दिन गिने जा रहे हैं क्योंकि यह आईपीओ पर सारी उम्मीदें टिका रहा है
अपने अल्पकालिक ऋण चुकौती दायित्वों को पूरा करें।"

कुमारसिरी का कहना है कि इससे भी बुरी बात यह है कि कंपनी आईपीओ की आय का 75 प्रतिशत तक अपने कर्ज का भुगतान करने के लिए उपयोग करने का इरादा रखती है, जिससे परिचालन घाटे को कवर करने के लिए एक छोटी राशि छोड़ दी जाती है।

एशिया में फिनटेक: आगे खतरे

हालांकि ब्लिबली का
चुनौतियां अपनी हैं, यह ई-कॉमर्स कंपनियों की लहर का हिस्सा है
पर्याप्त फिनटेक संचालन - जिनमें से सभी को अब नई व्यवस्था द्वारा चुनौती दी गई है
बढ़ती ब्याज दरों से। इंडोनेशिया में मुद्रास्फीति दशकों से 2 प्रतिशत से नीचे है,
लेकिन इस साल यह 6 प्रतिशत पर आ गया।

और भी
देश के नेता, जैसे कि गोटो, बड़े पैमाने पर संसाधन डालने के बावजूद संघर्ष कर रहे हैं
डिजिटल अर्थव्यवस्था को बढ़ाने में। उन्हें कुलपतियों का उदार समर्थन प्राप्त है और
वैश्विक तकनीकी कंपनियों द्वारा, अलीबाबा, टेनसेंट, फेसबुक, पेपाल और अन्य के साथ
क्षेत्र के प्रमुख निवेशक।

यह है
दक्षिण पूर्व एशिया के बाकी हिस्सों में भी यही कहानी, कई स्थानीय तकनीकी समूहों के विस्तार के साथ
पड़ोसी बाजारों में। जैसे भुगतानों ने अलीबाबा और Tencent को बदल दिया
सुपरएप्स, फिनटेक - भुगतान, उधार, बैंकिंग और बीमा जैसी सहायक सेवाएं
- दक्षिण पूर्व एशिया में ई-कॉमर्स के साथ जुड़ गया है।

नए मैक्रो शासन के बाद से इंडोनेशिया में ब्लिबली का आईपीओ पहला है, जो अपने साथियों के शेयरों के प्रति दयालु नहीं रहा है। वे कंपनियां जो स्थायी व्यापार मॉडल में पुनर्गठन करने में सक्षम हैं, वे जीवित रह सकती हैं, लेकिन भाग्य तेजी से बदल गया है, कई कंपनियों को अप्रस्तुत पकड़ रहा है।

भले ही ब्लिबली का आईपीओ सफल हो - जो निवेशकों के लिए अच्छा होगा - यह एक निश्चित शर्त नहीं है कि ब्लिबली लाभप्रदता हासिल करेगी, या यहां तक ​​​​कि अपने ऋणों की सेवा करने में सक्षम होगी। इस क्षेत्र में ब्लिबली जैसी दर्जनों अन्य कंपनियां हैं, और अगर ई-कॉमर्स दस्तक देता है, तो फिनटेक भी होगा।