Suivre l'influence des panneaux sur les émissions de carbone : c'est compliqué | GreenBiz

Suivre l'influence des panneaux sur les émissions de carbone : c'est compliqué | GreenBiz

Horodatage: 30 août 2023 5:00
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[GreenBiz publie une série de perspectives sur la transition vers une économie propre. Les opinions exprimées dans cet article ne reflètent pas nécessairement la position de GreenBiz.]

Le monde de la gouvernance d’entreprise n’est plus aussi sauvage qu’avant.

J'étais jeune analyste dans une société de notation de gouvernance d'entreprise en 2001, lorsque j'ai été chargé de suivre des sociétés telles que Worldcom et Enron. Pour ceux qui sont trop jeunes pour s'en souvenir, Enron était une société de négoce d'énergie qui a perpétré l'un des les plus grandes fraudes comptables de l'histoire américaine en 2001, entraînant la faillite de l’entreprise. Dans le cas d’Enron, il était clair que les membres du comité d’audit du conseil d’administration n’avaient aucune idée de la manière de contrôler la comptabilité frauduleuse perpétrée par la direction de l’entreprise.

Peu après le scandale Enron, Worldcom, une société de télécommunications américaine, a perpétré sa propre fraude comptable, ce qui entraînera la faillite de cette entreprise.

Mon équipe de cette société de notation était chargée de juger de la gouvernance d'entreprise et des droits des actionnaires des sociétés ouvertes du monde entier. Il existe de nombreux autres exemples de mauvaise gouvernance ; des conseils d'administration faibles aux abus des droits des actionnaires, en passant par les transactions entre parties liées entre l'entreprise et les membres du conseil d'administration et bien d'autres.

Il était clair qu'Enron a explosé en 2001 à cause de horrible surveillance du conseil d'administration. Les relations chaleureuses entre les administrateurs et les dirigeants de l’entreprise ont permis au conseil d’administration d’ignorer plus facilement les signaux d’alarme flagrants qui ont été soulevés lorsque notre équipe a évalué la gouvernance d’entreprise de l’entreprise. Il était clair que le conseil d’administration n’était en aucun cas indépendant et qu’il ne possédait pas l’expertise nécessaire pour superviser correctement l’audit de l’entreprise.

Une caractéristique commune parmi les conseils d’administration des entreprises à cette époque était la pratique des « administrateurs imbriqués ». Ces interactions se produisaient lorsqu'un dirigeant de la société A (souvent le PDG) siégeait au conseil d'administration de la société B, et qu'un dirigeant de la société B (encore une fois, souvent le PDG) siégeait au conseil d'administration de la société A.

Les pratiques de gouvernance d’entreprise ont évolué après Worldcom et Enron et le Congrès Finalement, nous avons compris que les verrouillages étaient une mauvaise idée, c'est pourquoi des protections ont été mises en place pour décourager cette pratique – pas seulement aux États-Unis, mais sur la plupart des marchés du monde.

L’ère moderne des verrouillages de planches

Indépendamment de ce changement, de nombreux administrateurs siègent à plusieurs conseils d’administration, et il vaut la peine d’examiner ces relations de plus près.

En empruntant les mêmes algorithmes que ceux utilisés par les sociétés de médias sociaux pour déterminer qui pourrait faire partie de votre cercle d'amis, vous pouvez évaluer quels membres du conseil d'administration sont les plus étroitement connectés en fonction de tous les conseils d'administration auxquels ils ont siégé, des entreprises dans lesquelles ils ont travaillé et de leurs affiliations. Il est instructif de comprendre les communautés dans lesquelles siège un administrateur et ce que cela signifie.   

Pour examiner de plus près ces communautés de conseils d'administration, j'ai utilisé le Base de données d'analyse flottante gratuite, qui suit l'influence et les performances de plus de 220,000 10,000 administrateurs de plus de 99 XNUMX sociétés cotées en bourse. Cet univers couvre l'indice MSCI ACWII Investable Market, qui comprend environ XNUMX % du marché boursier mondial investissable. La base de données analyse le réseau d’un administrateur (leurs relations personnelles), la dynamique d’équipe d’un conseil d’administration (comment les membres du conseil interagissent les uns avec les autres) et l’influence d’un membre du conseil d’administration sur les décisions de l’entreprise. Pour cette analyse, je me suis intéressé à la manière dont les relations entre dirigeants pouvaient avoir un impact sur les émissions de carbone.

Les communautés de directeurs de la finance et de l'énergie entretiennent des relations étroites

L’une des questions que j’ai examinées était la relation entre les dirigeants des sociétés financières – telles que les banques qui financent directement des projets à forte intensité d’émissions – et ceux des entreprises du secteur des combustibles fossiles. Cela ne m'a pas surpris que les administrateurs liés au plus grand nombre d'émissions soient concentrés dans le secteur financier : les dirigeants et les administrateurs de BlackRock étaient liés au plus grand nombre d'émissions, en raison des émissions des sociétés du portefeuille de BlackRock. 

Par exemple, Pamela Daley, ancienne vice-présidente senior du développement commercial chez General Electric, siège au conseil d'administration de BlackRock. Elle est également liée au conseil d’administration de BP et fait partie d’une communauté de conseils d’administration dans laquelle un quart des membres sont liés aux sociétés énergétiques et un quart sont liés à la finance. Il existe de nombreux chevauchements entre les secteurs de l’énergie et de la finance dans sa communauté.

Ce que les investisseurs devraient étudier de plus près

La plupart des investisseurs trouvent ce type d’informations sur les relations au sein des conseils d’administration intéressantes, voire importantes, car elles peuvent leur donner un aperçu de la dynamique des conseils d’administration et des relations entre les conseils d’administration qui peuvent influencer la stratégie, les partenariats et le succès ou l’échec des entreprises.  

Une autre chose à rechercher au sein des conseils d’administration des sociétés financières est l’expertise en matière de climat et de financement climatique. Si personne au sein du conseil d’administration ne comprend les défis actuels et à venir liés aux impacts du changement climatique, le conseil d’administration risque de laisser tomber ses actionnaires. Certes, un conseil d’administration a l’obligation fiduciaire de servir le meilleur intérêt des actionnaires, mais ce « meilleur intérêt » signifie de plus en plus qu’un conseil d’administration doit inclure les facteurs liés au climat dans sa stratégie et sa planification.

Il est également important de comprendre pourquoi un membre du conseil peut siéger au conseil au-delà de son expertise dans un certain domaine.

On a beaucoup parlé récemment de la décision de BlackRock de nomme Amin Nasser, PDG de Saudi Aramco à son conseil d'administration. Certains y ont vu une trahison, car Larry Fink, PDG de BlackRock, a été l'un des critiques les plus virulents du monde financier à l'égard de l'inaction mondiale face au changement climatique.

Oui, cette décision pourrait être un aveu par BlackRock que même si le monde s’éloigne du pétrole et du gaz, cela n’arrivera pas demain. Il se pourrait aussi que BlackRock ait dit à propos de cette nomination : que l’ajout de Nassar au conseil d’administration fait partie des objectifs de l’entreprise. Stratégie au Moyen-Orient.

Essayez de trouver un membre du conseil d’administration de niveau PDG appartenant à une vaste « communauté » au Moyen-Orient qui n’a pas de connexions pétrolières et gazières.

J'ai regardé dans la base de données. Vous ne pouvez pas.

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