L’ère des combustibles fossiles est en déclin. Voici ce que les investisseurs doivent savoir

Republié par Platon

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Au sortir de la COP28, de nombreux analystes du climat pensent que 2023 sera l’année du « pic pétrolier » précédant le déclin final d’une économie mondiale alimentée par les combustibles fossiles. Dans le Évaluation des Nations Unies, l’année dernière a marqué le « début de la fin » de l’ère des combustibles fossiles.

Les ambitions des investisseurs en matière de développement durable ne sont viables que dans la mesure où les entreprises dans lesquelles elles investissent progressent en matière d’engagements climatiques. Alors, quel est l’état des progrès des entreprises vers les objectifs d’émissions – un élément essentiel du des plans de transition crédibles – dire quel chemin les investisseurs pourraient suivre à partir de ce prétendu sommet ?

Et si le déclin a commencé, quelles seront les conséquences pour les stratégies d’investissement visant à générer une valeur durable à long terme pour les retraités, les commandités, ainsi que pour vous et moi ?

Prévisions de pointe

L’utilisation de combustibles fossiles représente près de 90 pour cent de toutes les émissions de dioxyde de carbone. Dans leur quête de rendement et d’objectifs de zéro émission nette, les investisseurs doivent faire face à deux réalités clés.

Pour commencer, ce n’est pas le premier pronostic du « début de la fin ».

M. King Hubbert, géologue de Royal Dutch Shell pic pétrolier prévu dans les années 1950, prévoyant le sommet d'ici 1970. Un article de 1998 dans Scientific American indiquait que la production diminuerait probablement "d'ici 10 ans" et de BP Perspectives énergétiques annuelles 2020 concédées que la demande de pétrole avait déjà atteint un sommet.

Tous les modèles sont erronés, même si certains sont utiles, et cette dernière année de guerre et d’aubaines a donné lieu à un différent perspective.

Deuxièmement, le CDP, le système mondial de divulgation environnementale, constate qu'environ un tiers des entreprises incluses dans son tracker d'engagement sont sur la bonne voie ou presque pour atteindre leurs objectifs d’émissions – ce qui est inquiétant, c’est que la moitié de toutes les émissions divulguées ne sont pas sur la bonne voie.

« Les objectifs à long terme doivent être accompagnés de progrès intermédiaires, tant de la part des entreprises que des institutions financières », a déclaré Simon Fischweicher, responsable des entreprises et des chaînes d'approvisionnement pour l'Amérique du Nord au CDP. « Nous avons 4,466 99 entreprises avec des objectifs scientifiquement approuvés ou validés, mais seulement XNUMX institutions financières qui les ont fixés… et seulement trois en Amérique du Nord. »

Graphique sur la demande de pétrole de McKinsey & Co.

Le CDP a également constaté une baisse du nombre et de l’ambition des divulgations et des engagements des sociétés pétrolières et gazières.

"Il s'agit d'un déclin qui n'est pas nécessairement corrélé à un déclin final de l'industrie, ni aux investissements que l'industrie réalise dans l'expansion des combustibles fossiles ou dans le financement futur."

Pénurie de données

Rien de tout cela ne nie la réalité selon laquelle les énergies propres sont en plein essor. Par exemple, 2023 % de la croissance du PIB chinois en XNUMX provenait d'une énergie propre investissement.

Les investisseurs privés comme Apollo et Brookfield le sont, comme mon collègue Nico McCrossan couvert la semaine dernière, se plongeant dans le grand bain des investissements dans les énergies propres et le climat.

« Ce qui est le plus intéressant, ce n'est pas ce qui est en déclin ; les gens peuvent spéculer là-dessus à longueur de journée. J'aime réfléchir à ce qui s'accélère et nous voyons d'énormes opportunités pour de nouvelles façons d'investir dans la transition énergétique », a déclaré Carletta Ooton, responsable ESG chez Apollo, qui a investi 31 milliards de dollars pour atteindre son objectif de déployer 50 milliards de dollars dans le capital des énergies propres et du climat d’ici 2027.

Une grande partie du retard dans la divulgation des données par les entreprises, selon Ooton, est due au manque persistant d'expertise et d'expérience en la matière dans les entreprises. Cela dit, les rôles en matière de durabilité font partie des les postes qui connaissent la croissance la plus rapide aux États-Unis, et le régulateurs pousser en la divulgation d’informations sur la durabilité est susceptible d’accélérer encore cette tendance.

Sur les marchés publics, où l'engagement est régulièrement vanté par le secteur de l'investissement comme le meilleur outil pour améliorer les performances des entreprises en matière de durabilité, des sociétés telles que Legal & General Investment Management (LGIM) sont en utilisant des lignes rouges dans leurs stratégies d’engagement.

"Si les entreprises ne disposent pas d'informations suffisantes ou ne peuvent pas démontrer des progrès vers ces lignes rouges, cela entraînera une escalade du vote contre un administrateur, et peut aller jusqu'au désinvestissement", a déclaré Stephanie Lavallato, analyste principale en gestion des investissements chez LGIM America.

L'ère du risque

La star de LGIM performance en matière de gestion démontre ce que l’engagement peut réaliser comme un outil avec des dents plutôt qu’un outil de relations publiques plus brutal.

Si nous sommes (enfin) sur la pente descendante du pétrole et du gaz, les investisseurs de tous bords – « durables » ou non – devront commencer à réfléchir sérieusement aux risques imminents.

Dans les fonds du marché privé, où les commanditaires ne peuvent pas facilement retirer leur investissement, le risque d'être enfermé à « l’érosion de la valeur induite par la transition » s’accentue. Sur des marchés publics dominés par des titres très diversifiés et à long terme propriétaires universels, la décennie de sous-performance du secteur de l’énergie et le risque croissant d’actifs bloqués deviendra plus pressant.

Si 2024 devient, comme le secrétaire général des Nations Unies, António Guterres le mettre, « l’année de l’action climatique exponentielle », les investisseurs seront amenés à faire face à toutes ces considérations et questions.