La fin de la reprise chinoise ? – Blog de trading Orbex Forex

Au cours de la semaine dernière, les autorités chinoises ont pris une série de mesures pour soutenir l'économie. Cela pourrait être considéré dans un premier temps comme un bon signe pour l’économie mondiale et les prix des matières premières. Mais si l’économie se porte bien, elle n’a généralement pas besoin de mesures de soutien extraordinaires. Ce qui pourrait indiquer une inquiétude à plus long terme et, en fin de compte, nuire aux matières premières ainsi qu'à leurs devises respectives.

De nombreux espoirs reposaient sur la reprise post-Covid de la Chine. L’idée initiale était que les mesures draconiennes mises en œuvre l’année dernière par la Chine pour contrôler la propagation du virus avaient déprimé l’économie. Le premier signe de difficultés s’est produit lorsque le PIB du quatrième trimestre n’a pas été aussi mauvais que prévu.

La bonne nouvelle, c’est que ce n’est pas bon à long terme

Mais si l’économie n’avait pas été autant déprimée, cela signifierait qu’il y aurait eu moins de demande refoulée pour une reprise. Le premier trimestre a vu l’économie chinoise renouer avec la croissance, mais pas autant que prévu. Depuis lors, les mesures préliminaires pour le deuxième trimestre se sont détériorées, les indices PMI revenant à la contraction. Le rebond massif ne s’est pas matérialisé et l’économie intérieure chinoise est à nouveau en difficulté.

Certains analystes restent optimistes quant à la possibilité que le rebond se produise, mais il est simplement retardé par les inquiétudes mondiales. Mais ce point de vue ne semble pas être partagé par la PBOC, qui a récemment réduit le taux de réserves obligatoires (RRR) et les principales facilités de prêt (MLF) dans le but de soutenir l'économie. Cela équivaut en fait à une baisse des taux d’intérêt dans d’autres économies, et implique que la banque centrale chinoise ne s’inquiète pas du tout de la surchauffe de l’économie.

Où allons-nous?

Un autre signe de la faiblesse de la situation intérieure est l’annonce par le gouvernement chinois de nouvelles mesures visant à stimuler la demande des consommateurs. Cela inclut l’offre d’incitations à l’achat de voitures et d’appareils électroménagers. Alors que le marché immobilier reste fragile, les consommateurs chinois hésitent à ouvrir leur portefeuille. Même si la production industrielle et les exportations restent stables et que les gens ont toujours des emplois, la réticence à dépenser pourrait maintenir l’économie dans la dépression.

Les efforts du gouvernement chinois pour stimuler l’économie nationale signifient que le secteur de la consommation joue un rôle plus important dans la croissance. Les consommateurs chinois sont notoirement économes, la Chine ayant l’un des taux d’épargne personnelle les plus élevés au monde. Cela met un frein aux attentes d’une croissance économique démesurée basée sur la demande des consommateurs nationaux.

La faiblesse du yuan et la croissance mondiale

La faiblesse de la monnaie chinoise pourrait contribuer à réactiver la base industrielle axée sur les exportations, grâce à une plus grande compétitivité. Par extension, cela pourrait même contribuer à réduire les pressions inflationnistes mondiales et à réduire le resserrement monétaire. À moyen terme, cela pourrait contribuer à éviter une récession plus profonde.

Mais pour l’instant, les entreprises chinoises ont un pouvoir d’achat moindre sur la scène mondiale et pourraient être moins disposées à payer pour les matières premières. Cela inclut même le brut, ce qui pourrait conduire à un retour de la dernière force du CAD grâce à l’action surprise de la BOC. À moins que les efforts du gouvernement pour soutenir l’économie nationale ne commencent à porter leurs fruits, les devises liées aux matières premières pourraient être sous pression tout au long de l’été.

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