La livre sterling s'affaiblit alors que la stabilité de l'inflation américaine atténue l'humeur du marché

La livre sterling s'affaiblit alors que la stabilité de l'inflation américaine atténue l'humeur du marché

Horodatage: 12 octobre 2023 11h21
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  • Les gains de la livre sterling restent inchangés malgré les mauvaises données sur les usines britanniques.
  • Les entreprises britanniques ont considérablement réduit leurs coûts de production en raison des mauvaises perspectives de la demande.
  • Swati Dhingra, de la BoE, était favorable à une baisse des taux si le taux de croissance baissait plus que prévu.

La livre sterling (GBP) fait face à une intense pression de vente en tant que noyau stable des États-Unis. Indice des prix à la consommation (IPC) pour le mois de septembre a affaibli le appétit pour le risque des acteurs du marché. Les perspectives pour la paire GBP/USD se sont assombries lorsque l'Office des statistiques nationales (ONS) a rapporté que les données des usines du Royaume-Uni en août se sont contractées pour la deuxième fois consécutive. Les entreprises britanniques ont fonctionné avec une capacité réduite car elles cherchaient à atteindre l'efficacité en réduisant les arriérés de stocks plus élevés et leurs effectifs respectifs en raison de la baisse de la demande.

Un ralentissement de la demande et une baisse de la production globale devraient gêner les décideurs de la Banque d'Angleterre (BoE), qui se préparent à la décision sur les taux d'intérêt de novembre. Tandis que Katherine Mann, de la BoE, continuait de privilégier un nouveau resserrement de la politique monétaire afin de ramener l'inflation à 2 % dans les meilleurs délais, Swati Dhingra, de la banque centrale, soutenait une baisse des taux si le taux de croissance tombait au-delà des attentes.

Daily Digest Market Movers : l'attrait de la livre sterling s'estompe à mesure que le sentiment du marché s'atténue

  • La livre sterling ne parvient pas à rester optimiste alors que l'humeur du marché s'atténue après une baisse nominale de l'inflation sous-jacente américaine comme prévu. De plus, les faibles données des usines britanniques pour le mois d'août ont eu un impact sur la livre sterling.
  • La production industrielle mensuelle s'est contractée à un rythme plus élevé de 0.7%, tandis que les investisseurs prévoyaient une baisse de 0.2%. Au cours de la même période, le rythme de baisse de la production manufacturière a été supérieur aux attentes, soit 0.4 %. En juillet, les données des usines se sont contractées de plus de 1 %.
  • Sur une base annualisée, la production industrielle s'est établie à 1.3%, en dessous des estimations de 1.7% mais supérieure à l'ancienne lecture de 1%. La production manufacturière à 2.8% est restée inférieure aux attentes et aux chiffres de juillet de 3.4% et 3.1% respectivement.
  • Le produit intérieur brut (PIB) mensuel a augmenté de 0.2% comme prévu. En juillet, la production globale s'est contractée de 0.6 %.
  • Les données sur les usines se sont contractées pour la deuxième fois consécutive, les entreprises britanniques ayant réduit leurs stocks et leur main d'œuvre en raison de mauvaises perspectives de demande.
  • Dans le même temps, les investisseurs restent mitigés quant aux perspectives de taux d'intérêt de la Banque d'Angleterre, car l'économie britannique fonctionne à un taux d'inflation plus élevé, qui est plus de trois fois supérieur au taux souhaité de 2 %.
  • Cette semaine, la responsable politique de la BoE, Katherine Mann, a déclaré que les banquiers centraux devraient adopter une approche agressive à l'égard des taux d'intérêt. La banque centrale doit réduire les attentes inflationnistes croissantes, parallèlement à sa priorité de ramener l’inflation à 2 %.
  • Contrairement à Mann, le responsable politique de la BoE, Swati Dhingra, a déclaré que l'économie britannique était déjà « stagnante » et que près de 25 % de l'impact de la hausse des taux d'intérêt avait déjà été absorbé par l'économie. Elle était favorable à une baisse des taux le plus tôt possible si le taux de croissance diminuait au-delà des attentes.
  • Les risques d’un rebond de l’inflation persistent, car l’aggravation des tensions au Moyen-Orient maintiendrait le marché pétrolier extrêmement tendu jusqu’en 2024. En outre, la participation attendue de l’Iran au conflit Israël-Hamas pourrait perturber considérablement la chaîne d’approvisionnement.
  • La pénurie d'énergie dans l'économie britannique due aux perturbations de la chaîne d'approvisionnement pourrait accélérer l'inflation globale, et le Premier ministre britannique Rishi Sunak pourrait ne pas tenir sa promesse de réduire de moitié l'inflation à 5.2 %.
  • L'indice du dollar américain se redresse fortement après que le rapport sur l'inflation de septembre soit resté largement conforme aux estimations. L'IPC global a augmenté à un rythme plus élevé de 0.4% alors que les investisseurs anticipaient une croissance de 0.3%. L'inflation sous-jacente mensuelle et annuelle est restée conforme aux estimations, à 0.3% et 4.15 respectivement.
  • Dans le même temps, les attentes d'une nouvelle hausse des taux d'intérêt de la part de la Réserve fédérale sont restées plus faibles, les décideurs de la Fed s'inquiétant de la hausse des rendements du Trésor américain.

Analyse technique : la livre sterling chute fortement à près de 1.2250

Livre sterling fait face à une pression de vente au-dessus de la résistance cruciale de 1.2300 alors que le sentiment du marché s'améliore. Les perspectives de risque plus larges restent prudentes, car la participation d’un plus grand nombre de pays aux conflits au Moyen-Orient pourrait nuire considérablement à la chaîne d’approvisionnement mondiale. Le câble a grimpé au-dessus de la moyenne mobile exponentielle (EMA) sur 20 jours à 1.2280, ce qui indique que la tendance à court terme est devenue haussière.

FAQ sur la BoE

La Banque d'Angleterre (BoE) décide de la politique monétaire du Royaume-Uni. Son principal objectif est d'atteindre la « stabilité des prix », soit un taux d'inflation constant de 2 %. Son outil pour y parvenir est l'ajustement des taux d'intérêt de base. La BoE fixe le taux auquel elle prête aux banques commerciales et les banques se prêtent entre elles, déterminant le niveau des taux d'intérêt dans l'ensemble de l'économie. Cela a également un impact sur la valeur de la livre sterling (GBP).

Lorsque l'inflation est supérieure à l'objectif de la Banque d'Angleterre, elle réagit en augmentant les taux d'intérêt, ce qui rend l'accès au crédit plus coûteux pour les particuliers et les entreprises. Ceci est positif pour la livre sterling, car des taux d'intérêt plus élevés font du Royaume-Uni un endroit plus attrayant pour les investisseurs mondiaux pour garer leur argent. Lorsque l'inflation tombe en dessous de l'objectif, c'est un signe que la croissance économique ralentit, et la BoE envisagera de baisser les taux d'intérêt pour déprécier le crédit dans l'espoir que les entreprises emprunteront pour investir dans des projets générateurs de croissance - un point négatif pour la livre sterling.

Dans des situations extrêmes, la Banque d'Angleterre peut adopter une politique appelée Quantitative Easing (QE). Le QE est le processus par lequel la BoE augmente considérablement le flux de crédit dans un système financier bloqué. Le QE est une politique de dernier recours lorsque la baisse des taux d'intérêt n'atteindra pas le résultat nécessaire. Le processus de QE implique que la BoE imprime de l'argent pour acheter des actifs - généralement des obligations d'État ou d'entreprises notées AAA - auprès de banques et d'autres institutions financières. Le QE se traduit généralement par une livre sterling plus faible.

Le resserrement quantitatif (QT) est l'inverse du QE, mis en place lorsque l'économie se renforce et que l'inflation commence à augmenter. Alors que dans le cadre du QE, la Banque d'Angleterre (BoE) achète des obligations d'État et d'entreprise aux institutions financières pour les encourager à prêter ; dans QT, la BoE arrête d'acheter plus d'obligations et arrête de réinvestir le principal arrivant à échéance sur les obligations qu'elle détient déjà. Il est généralement positif pour la livre sterling.

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