Semaine à venir - Un soulagement bienvenu

De nouvelles turbulences à venir ?

Les marchés financiers ont bénéficié d'un peu de répit la semaine dernière après une série d'annonces de la banque centrale la semaine précédente. La semaine prochaine, l'accent reste mis sur les décideurs politiques, dont beaucoup doivent comparaître au Forum de la BCE sur la banque centrale au Portugal.

Les récessions sont passées d'une conséquence potentielle d'une inflation élevée et d'un resserrement monétaire rapide à un scénario de plus en plus probable. Les banques centrales repoussent de moins en moins une période de croissance négative, le président de la Fed Powell reconnaissant la semaine dernière que c'est "certainement une possibilité".

Les investisseurs recherchent toute indication que l'inflation a atteint un sommet et est sur une trajectoire de baisse rapide et durable, permettant aux banques centrales de lever le pied et d'éviter trop de dommages à l'économie. Nous devrons peut-être encore attendre encore un peu.

Commentaire de la Fed continue de dominer

La BCE se dirige-t-elle vers un décollage surdimensionné ?

Boris en difficulté ?

US

Wall Street continuera à se concentrer sur la force du consommateur américain et à prêter une attention particulière aux données sur les revenus/dépenses personnelles, à une autre série de lectures de l'inflation et à quelques bénéfices d'entreprise clés des principaux détaillants. Une colère des indicateurs économiques devrait confirmer la tendance à l'affaiblissement de l'activité des entreprises. La confiance des consommateurs américains devrait afficher une forte baisse, alors que les revenus personnels peinent à suivre l'inflation. Les bénéfices de Nike, H&M, Bed Bath & Beyond et Wall Greens pourraient donner un aperçu supplémentaire de la netteté de la décélération que nous constatons avec les dépenses de consommation.     

Les observateurs de la Fed recevront plus de commentaires du président Powell lors de sa participation au Forum de la BCE sur les banques centrales. Daly, Mester et Bullard de la Fed ont également des apparitions prévues.   

Le président Biden assistera également au sommet du G-7, qui pourrait contenir de nouvelles mesures visant à atténuer la crise alimentaire et énergétique mondiale.       

EU

Une semaine chargée pour Christine Lagarde alors qu'elle accueille ses pairs au Forum de la BCE sur la banque centrale au Portugal. La présidente Lagarde fera des apparitions tout au long de la semaine et les commerçants s'accrocheront sans doute à ses moindres mots.

Les données éclair sur l'inflation de vendredi sont un autre fait saillant. Les traders prévoient déjà une hausse de 25 points de base en juillet, puis au moins quelques 50 points de base par la suite. Il y a clairement de la place pour plus après un démarrage tardif de la BCE et les données d'inflation de juin pourraient être le catalyseur d'un décollage de grande envergure le mois prochain. 

L'impasse du gaz avec la Russie ne s'atténue pas, augmentant la possibilité d'un rationnement cet hiver alors que le bloc a du mal à remplir ses réserves.

UK

L'apparition du gouverneur de la BoE Andrew Bailey au Forum de la BCE mercredi, aux côtés de la présidente de la BCE Christine Lagarde et du président de la Fed Jerome Powell est clairement le point culminant. La BoE a hésité à surdimensionner ses hausses de taux de peur d'aggraver le marasme économique. Mais avec de plus en plus de banques centrales évoluant dans cette direction, le MPC pourrait bientôt être tenté. Peut-être que Bailey laissera tomber de tels indices mercredi.

Les données sont principalement de niveau deux et trois avec le PIB révisé et le PMI manufacturier le point culminant. La pression monte sur Boris Johnson après la double défaite des conservateurs aux élections partielles et la démission du président du parti conservateur, Oliver Dowden.

Russie

Diverses données publiées la semaine prochaine pourraient éclairer la résistance de l'économie dans le contexte de sanctions occidentales sévères et de changements majeurs des taux d'intérêt et de la devise. Le chômage devrait grimper à 4.5 % contre 4 % en mai, les ventes au détail chutant de 5.5 % dans le même temps. Les salaires réels devraient également avoir reculé de 6 % en glissement annuel.

Nul doute que le Kremlin se concentrera sur les événements dans les Alpes bavaroises et à Madrid la semaine prochaine, avec l'invasion de l'Ukraine par la Russie en tête de l'ordre du jour des sommets du G7 et de l'OTAN.

Afrique du Sud

Seules les données de niveau deux et trois la semaine prochaine, avec l'inflation PPI probablement le point culminant alors que la SARB se précipite pour contrôler l'inflation. 

Turquie

La CBRT reste attachée à son expérience de politique monétaire, quel qu'en soit le coût. Il a maintenu ses taux d'intérêt inchangés à 14% jeudi malgré une inflation à 73.5%. La semaine prochaine propose principalement des données de niveaux deux et trois, y compris le PMI manufacturier et les prix de détail vendredi. 

Suisse

Le président de la BNS, Thomas Jordan, a suggéré cette semaine que les données sur l'inflation soulignent la nécessité de resserrer davantage la politique monétaire après la hausse surprise de 50 points de base de la semaine dernière. Il a dit qu'il n'est pas clair quand cela se produirait, donc les commerçants seront en alerte lors de toutes les réunions futures. Compte tenu de l'histoire des surprises du BNS, nous ne pouvons ignorer la possibilité d'une hausse entre les réunions. Les ventes au détail et le PMI manufacturier sont également proposés la semaine prochaine.

Chine

La Chine publie ses bénéfices industriels lundi, mais l'attention se portera principalement sur les PMI officiels jeudi et sur les PMI Caixin vendredi. Les données devraient montrer un rebond dans la fabrication et les services après les réouvertures de Shanghai et de Pékin. Des chiffres plus faibles susciteront des craintes de ralentissement et inciteront la vente d'actions chinoises.

Inde

La balance des paiements et les indices PMI de l'Inde présentent vendredi des risques de baisse en raison de l'interdiction d'exporter du blé, des sécheresses, des tensions dans le secteur de l'électricité et de la faiblesse de la roupie. Cela pourrait inciter davantage de ventes d'INR, qui resteraient près de niveaux record cette semaine malgré la faiblesse du dollar américain à l'échelle internationale.

Australie 

Les ventes au détail australiennes mercredi présentent des risques de baisse qui pourraient faire craindre un ralentissement. Cela pourrait entraîner une faiblesse à court terme du dollar australien. Sinon, les actions locales continuent de suivre les marchés américains, bien que si la faiblesse des prix des ressources persiste la semaine prochaine, cela pourrait commencer à peser sur les actions locales.

Le dollar australien présente un risque de baisse car il termine à des creux hebdomadaires. Ses mouvements continuent de refléter son rôle de proxy du sentiment des investisseurs mondiaux par les traders.

New Zealand

La Nouvelle-Zélande publie jeudi la confiance des entreprises ANZ et la confiance des consommateurs ANZ vendredi. Les deux présentent des risques de baisse alors que les hausses des taux d'intérêt et du coût de la vie continuent de se faire sentir, et la faiblesse des données pourrait stimuler la vente d'actions locales.

De mauvais chiffres pourraient également peser sur le dollar néo-zélandais, qui, comme le dollar australien, termine la semaine près des plus bas récents. Comme l'AUD, la direction générale du NZD continue d'être dictée par les fluctuations du sentiment de risque/récession parmi les investisseurs internationaux.

Japon

Les ventes au détail au Japon devraient s'améliorer mercredi alors qu'il poursuit sa phase de réouverture, et la production industrielle jeudi devrait bénéficier d'un yen plus faible. Cependant, la direction du Nikkei 225 a été fortement corrélée avec le Nasdaq ces derniers temps et cela pourrait continuer. L'enquête Tankan de vendredi pourrait entraîner une certaine volatilité à court terme.

L'USD/JPY reste très volatil et entièrement corrélé au différentiel de taux d'intérêt US/Japon. Nous sommes peut-être encore loin de l'intervention de la Banque du Japon.

Singapour

L'IPP de Singapour devrait rester proche de 30 % en glissement annuel la semaine prochaine, mais semble principalement intégré au marché. Les craintes de ralentissement, reflétant la situation en Chine et aux États-Unis, continueront de peser sur les actions locales. Les lectures d'inflation de cette semaine semblent avoir éliminé le risque immédiat de la politique de resserrement de la MAS avant sa réunion prévue en octobre.

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Calendrier économique

Saturday, June 25

Événements économiques

Le gouvernement espagnol tient une réunion extraordinaire du cabinet pour répondre aux problèmes d'inflation

Sunday, Juin 26

Événements économiques

L'événement de deux jours du sommet du G-7 a lieu dans les Alpes bavaroises

Le lundi 27 juin

Données économiques/Événements

Biens durables américains

Forum de la BCE sur la banque centrale ; les conférenciers incluent le président de la BCE Lagarde, le président de la Fed Powell, le gouverneur de la BOE Bailey

Le chancelier britannique Sunak répond aux questions des députés

Commerce au Mexique

Bénéfices industriels de la Chine

Indice avancé du Japon

Le mardi 28 juin

Données économiques/Événements

Stocks des grossistes aux États-Unis, confiance des consommateurs du Conference Board des États-Unis

Réserves internationales du Mexique, chômage

Élections primaires dans les États américains du Colorado, de l'Illinois, de New York, de l'Utah, du Mississippi, de la Caroline du Sud, de l'Oklahoma et du Nebraska.

BOE sous-gouverneur Cunliffe parle

Daly de la Fed s'entretient avec l'économiste en chef de LinkedIn

Wednesday, Juin 29

Données économiques/Événements

PIB américain du premier trimestre (troisième lecture)

Sommet de l'OTAN

Mester de la Fed prend la parole lors d'un panel au Forum de la BCE

Bullard de la Fed prend la parole lors d'un événement de développement communautaire virtuel

Allemagne IPC 

Chômage en Russie

Ventes au détail en Australie

Utilisation des capacités en Thaïlande, indice de production

Production industrielle en Russie

Confiance économique de la zone euro, confiance des consommateurs

Ventes au détail au Japon, indice de confiance des consommateurs

Rapport d'inventaire de l'EIA sur le pétrole brut

Jeudi, 30 Juin

Données économiques/Événements

Données sur les revenus et les dépenses des particuliers aux États-Unis, lectures PCE, demandes initiales de chômage

IPC France

PIB britannique

PIB de la République tchèque

Décision de la banque centrale suédoise (Riksbank) : hausse des taux prévue de 50 points de base à 0.75 %

Commerce de l'Afrique du Sud

Commerce de la Thaïlande

Zone euro et chômage allemand

Offres d'emploi en Australie

Production industrielle au Japon, mises en chantier

Thaïlande BoP

PMI chinois

Déficit budgétaire de l'Inde, huit industries d'infrastructure

Confiance des entreprises néo-zélandaises, perspectives d'activité

La masse monétaire de Singapour

vendredi 1 juillet

Données économiques/Événements

Dépenses de construction aux États-Unis, ISM manufacturier, ventes de véhicules légers

Susan Collins prend ses fonctions de présidente de la Fed de Boston

IPC zone euro, PMI manufacturier

Pologne IPC

PMI manufacturier de la zone euro

PMI manufacturier en Allemagne

PMI manufacturier britannique

PMI manufacturier en Australie

PMI manufacturier thaïlandais

PMI manufacturier en Inde

Permis de construire en Nouvelle-Zélande, prix des logements, confiance des consommateurs

Prix ​​de l'immobilier en Australie, indice des matières premières

Prix ​​des maisons à Singapour

Thaïlande contrats à terme, réserves de change

Ventes de véhicules au Japon, Tokyo CPI, chômage, PMI

PMI de fabrication de Caixin en Chine

PIB de la Russie

Mises à jour de la notation souveraine

France (S&P)

Finlande (S&P)

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