Semaine à venir – Décision sur les taux de la RBA, discours de la Fed et audience de politique monétaire de la BoE – MarketPulse

US

Le mois a commencé en trombe avec le rapport sur l'emploi aux États-Unis, mais la semaine suivante s'annonce un peu plus calme, à commencer par le jour férié de lundi. Les données économiques sont en grande partie constituées de révisions et de publications de niveau trois. Les exceptions étant l'ISM services PMI mercredi et les inscriptions au chômage jeudi. Cela dit, la révision de jeudi de la productivité et des coûts unitaires de main-d’œuvre attirera également l’attention étant donné l’obsession de la Fed pour le coût des intrants, en particulier les salaires.

Nous entendrons également divers décideurs de la Fed, dont Susan Collins mercredi (le Livre Beige est également publié), Patrick Harker, John Williams et Raphael Bostic jeudi, et Bostic à nouveau vendredi. 

Eurozone

La semaine prochaine sera jonchée d'événements de niveau trois malgré le grand nombre de sorties pendant cette période. L’inflation finale, le PIB et les PMI, les chiffres et enquêtes régionales sur les ventes au détail et les chiffres du commerce constituent l’essentiel des rapports de la semaine prochaine. Ce n’est pas sans conséquence en soi, mais il ne s’agit généralement pas d’événements de marché majeurs, à moins que les rapports PMI et CPI n’apportent des révisions massives. Nous entendrons certains décideurs de la BCE plus tôt dans la semaine, ce qui sera probablement le point culminant, notamment Christine Lagarde, Fabio Panetta, Philip Lane et Isabel Schnabel.

UK 

La semaine prochaine n'offrira que très peu de données sur le front des données, mais l'audition du rapport sur la politique monétaire devant le comité restreint du Trésor mercredi est généralement à surveiller. Bien que les opinions du comité soient généralement assez raffinées à ce stade, les questions sont intenses et peuvent fournir une compréhension plus approfondie de la position du MPC sur les taux d’intérêt. 

Russie

L'inflation en Russie est de nouveau en hausse et devrait atteindre 5.1 % sur une base annuelle en août, contre 4.3 % en juillet. C’est pourquoi la CBR a recommencé à relever ses taux de manière agressive – les faisant passer de 12 % à 8.5 % le 15 août. Malgré cela, le rouble ne se comporte pas bien et n’est pas très loin des sommets d’août juste avant la grande hausse. Nous entendrons le sous-gouverneur Zabotkin mardi, quelques jours avant la publication de l’IPC.

Afrique du Sud

De nouveaux signes de désinflation dans les chiffres de l’IPP jeudi auront été bien accueillis par la SARB, mais elle ne déclarera pas encore que le travail est accompli malgré les progrès substantiels réalisés à ce jour. L'accent sera mis la semaine prochaine sur les chiffres du PIB mardi, avec une croissance trimestrielle attendue de 0.2% et annuelle de 1.3%. L’indice PMI de l’ensemble de l’économie sera publié plus tôt dans la journée.

Turquie

Les chiffres de l'inflation de l'IPC seront attendus la semaine prochaine, avec une croissance annuelle des prix estimée à 55.9 %, contre 47.8 % en juillet. La CBRT n’est que trop consciente des risques, d’où la hausse surprenante des taux – de 17.5% à 25% – le mois dernier. La monnaie a fortement rebondi après la décision, mais elle a baissé depuis, retombant près des niveaux d'avant la réunion. Il y a encore du travail à faire.

Suisse

Encore une semaine relativement calme pour les Suisses, avec un PIB lundi – qui devrait afficher une modeste croissance trimestrielle de 0.1% – et un chômage jeudi qui devrait rester inchangé. Il est peu probable que ni l'un ni l'autre n'influencera la BNS lors de sa prochaine réunion du 21 septembre, les marchés étant désormais favorables à un statu quo et à une probabilité de 30% d'une hausse de 25 points de base.

Chine

Deux données clés sur lesquelles se concentrer pour la semaine à venir ; l'organisation non gouvernementale a compilé mardi l'indice PMI des services Caixin pour le mois d'août, qui est attendu à 54, presque inchangé par rapport à la lecture de 54.1 de juillet. Si cela se passe comme prévu, cela marquera le huitième mois consécutif d'expansion du secteur des services en Chine, ce qui indique une résilience malgré la récente vague de pressions déflationnistes et le risque de contagion dû aux retombées des grands promoteurs immobiliers endettés qui n'ont pas réussi à payer en temps voulu les coupons de leurs projets. obligations respectives des obligations.

La prochaine étape sera celle des données de la balance commerciale du mois d'août jeudi, avec une croissance des exportations qui devrait diminuer à un rythme plus lent de 10 % sur un an, contre -14.5 % sur un an enregistré en juillet. Les importations devraient encore se contracter de 11 % sur un an, contre -12.4 % sur un an en juillet.

Il est intéressant de noter que plusieurs données économiques clés annoncées la semaine dernière indiquent que le récent marasme en Chine va commencer à se stabiliser et potentiellement franchir un cap. L'indice PMI manufacturier du BES pour le mois d'août s'est révélé meilleur que prévu à 49.7 (consensus 49.4), et supérieur au chiffre de 49.3 de juillet, ce qui en fait trois mois consécutifs d'amélioration, bien que toujours en contraction.  

En outre, deux sous-composantes de l’indice PMI manufacturier NBS d’août ; les nouvelles commandes et la production sont désormais en mode expansionniste, toutes deux atteignant leur plus haut niveau depuis mars 2023, à 50.2 et 51.9 respectivement. En outre, l'indice PMI manufacturier Caixin pour août a dressé un tableau plus dynamique avec un retour en expansion à 51 contre 49.2 en juillet, et au-dessus du consensus de 49.3 ; son rythme de croissance le plus fort depuis février 2023.

Il semble donc que les mesures de relance budgétaire actuelles, fragmentaires, aient commencé à avoir des retombées positives sur l’économie chinoise.

Inde

L'indice PMI des services pour août sera publié mardi et le consensus s'attend à une légère baisse de l'expansion à 61 contre 62.3 en juillet, sa plus forte croissance depuis plus de 13 ans. Pour couronner la semaine, la croissance des prêts bancaires en août sera publiée vendredi..

Australie

La décision très importante de politique monétaire de la RBA sera publiée mardi. Un troisième mois consécutif sans changement du taux directeur est attendu, à 4.1 %, alors que l'indicateur mensuel de l'IPC récemment publié a ralenti à 4.9 % sur un an contre 5.4 % sur un an, son rythme d'augmentation le plus lent depuis février 2022 et en dessous du consensus de 5.2% sur un an.

Il est intéressant de noter que les contrats à terme sur taux au comptant interbancaire à 30 jours de l'ASX sur le contrat de septembre 2023 ont indiqué une probabilité de 14 % de voir le taux au comptant baisser de 25 points de base à 3.85 % pour la réunion de la RBA de mardi prochain, sur la base des données du 31 août 2023. Cela représente une légère augmentation par rapport à la probabilité de 12 % d'une baisse des taux de 25 points de base déduite il y a une semaine.

Mercredi, la croissance du PIB au deuxième trimestre sera inférieure au consensus qui l'attend à 2 % sur un an, soit un ralentissement par rapport aux 1.7 % sur un an enregistrés au premier trimestre.

Pour conclure la semaine, la balance commerciale de juillet sera publiée jeudi. Le consensus s'attend à ce que l'excédent commercial se rétrécisse à 10.5 milliards de dollars australiens, contre un sommet de trois mois de 11.32 milliards de dollars australiens enregistré en juin. 

New Zealand

Deux données à surveiller, les termes de l'échange du deuxième trimestre lundi et l'indice mondial des prix du commerce des produits laitiers mardi.

Japon

Une semaine calme s'annonce avec la publication de l'indice économique avancé préliminaire jeudi et du PIB finalisé du deuxième trimestre qui sera publié vendredi. Le chiffre préliminaire indiquait une croissance de 2 % sur une base annualisée, supérieure au PIB de 6 % du premier trimestre et aux attentes du consensus de 1 % ; son rythme de croissance le plus rapide depuis le quatrième trimestre 3.7 et un troisième trimestre consécutif d’expansion économique annualisée.

Singapour

Les ventes au détail de juillet seront publiées mardi, avec un nouveau mois de croissance terne attendu à 0.9 % sur un an, contre 1.1 % sur un an en juin ; sa croissance la plus faible depuis juillet 2021, alors que l'économie de Singapour est aux prises avec un environnement extérieur faible. Sur une base mensuelle, un rythme de contraction plus lent est attendu pour juillet, à -0.1% m/m contre -0.8% m/m en juin.

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