Explorer l'univers multi-chaînes au milieu des incitations et des mises à niveau

Mise à jour des marchés en chaîne par Lucas Automne, Dans le bloc

Les jetons des plateformes de contrats intelligents ont été parmi les plus performants de 2021. Alors qu'Ether a enregistré un rendement remarquable de 330 % depuis le début de l'année, des plateformes plus récentes telles que Solana, Avalanche et Terra ont vu leurs jetons croître de plus de 1,000 2021 % en XNUMX.

La montée en puissance de ces plateformes a été initialement motivée par leurs frais plus bas et leurs chaînes de blocs plus évolutives, mais plus récemment, d'importants programmes d'incitation ont également soutenu leurs jetons. Dans le même temps, Ethereum va plus loin avec des mises à niveau améliorant sa proposition en tant que réserve de valeur et d’évolutivité. Alors que les soi-disant « tueurs d’Ethereum » se sont rapidement développés, il vaut la peine de prendre du recul et d’analyser l’évolution de l’espace pour mieux comprendre comment l’univers multi-chaînes se développe et crée des opportunités pour les utilisateurs et les investisseurs. 

En termes de capitalisation boursière, les 10 principales plateformes de contrats intelligents ont atteint un sommet historique début septembre avec une valorisation globale de plus de 750 milliards de dollars. 

La récente hausse des valorisations a été alimentée par des plateformes telles que Cardano et Solana qui ont atteint de nouveaux sommets historiques. Alors qu'Ethereum est resté en dessous de son plus haut de mai, Luna, Avalanche, Solana, Cardano, Algorand et Cosmos ont atteint de nouveaux sommets fin août ou début septembre. 

Cela a entraîné une baisse de la part de marché d’Ethereum en termes de valorisation. 

La part de marché d'Ethereum parmi les 10 principales plateformes de contrats intelligents est actuellement d'environ 60 %. Cependant, comme beaucoup le savent, les valorisations de bon nombre de ces plateformes ne sont pas nécessairement rationnelles étant donné que certaines n’ont pas d’applications actuellement exécutées sur leur blockchain. 

En examinant les 10 principales plateformes de contrats intelligents par valeur totale verrouillée (TVL), nous obtenons une meilleure compréhension de leur part de marché en fonction de la traction dans DeFi. 

Alors que la finance décentralisée est devenue l’un des secteurs les plus pertinents pour les applications au-dessus des plateformes de contrats intelligents, TVL est devenue largement utilisée comme indicateur d’adoption. Bien qu'imparfait pour des raisons que nous n'aborderons pas ici, TVL fournit une mesure du montant du capital confié par les investisseurs à chaque protocole et à sa blockchain sous-jacente. 

Dans le cas d'Ethereum, sa part de marché de TVL (70 %) est nettement supérieure à sa part de 60 % de capitalisation boursière. Cela indique qu’Ethereum bénéficie d’un prix réduit par rapport à l’adoption de son écosystème DeFi. Quoi qu’il en soit, les graphiques sont similaires, Ethereum perdant des parts de marché en mai et septembre. 

Les principaux concurrents en termes de TVL ont été BSC et Solana, qui ont réussi à attirer les utilisateurs avec des frais inférieurs et des transactions plus rapides. Les applications construites sur ces blockchains ont également pris de l'ampleur, offrant des rendements élevés grâce à l'extraction de liquidités. Cette approche a été imitée par des chaînes comme Polygon et Avalanche offrant des incitations dans leurs propres jetons natifs aux utilisateurs de certaines applications, en particulier pour les « blue chips » comme Aave et Curve. 

Ces incitations ont accéléré la transition vers un monde multi-chaînes. À mesure que les participants à la recherche de rendement entrent sur le marché ou déploient davantage de capitaux, l'extraction de liquidités s'est avérée efficace pour stimuler à la fois l'utilisation et l'appréciation des jetons natifs, comme le montre Avalanche ci-dessous.  

Comme vu ci-dessus, l'annonce du programme d'incitation sur Avalanche — baptisé Ruée vers les avalanches – a conduit à une augmentation parabolique de la capitalisation boursière de TVL et d'AVAX. Un schéma similaire s'est produit sur Polygon lorsque leur programme d'incitation a débuté en avril. Au cours des trois mois du programme initial, la TVL sur Polygon a été multipliée par 60, passant de 150 millions de dollars à 10 milliards de dollars. Par la suite, les récompenses MATIC ont été réduites de 70 % et la TVL a chuté de 50 % pour atteindre 5 milliards de dollars, soit toujours 30 fois plus qu'avant le programme. 

Compte tenu du succès de ces incitations, plusieurs autres plateformes de contrats intelligents ont annoncé leurs propres programmes d’extraction de liquidités et bien d’autres continueront probablement à le faire. Tout comme nous l’avons vu avec DeFi Summer au niveau des applications, les incitations à l’extraction de liquidités par les plateformes de contrats intelligents propulsent l’essor rapide de l’univers multi-chaînes. 

Même si ces programmes continueront probablement à prendre des parts de marché à Ethereum, la première plate-forme de contrats intelligents dispose d’un arsenal de mises à niveau qui la font avancer. La sortie d'Arbitrum et d'Optimism est susceptible de conduire à une plus grande adoption d'Ethereum, car les solutions de couche 2 réduisent considérablement les frais pour les utilisateurs. 

De plus, la proposition d’Ether en tant que réserve de valeur prend de l’ampleur. Suite à l'EIP-1559, les émissions d'Ether ont diminué de moitié en moyenne et ont même été négatives pendant quelques jours. 

La source: Mesures d'approvisionnement en éther d'IntoTheBlock

La diminution des émissions et la forte adoption de l'Ether pour les applications dans DeFi et NFT soutiennent son potentiel pour qu'il devienne une réserve de valeur et être tarifé comme tel. En outre, suite à la fusion de Beacon Chain, attendue début 2022, les émissions nettes devraient maintenir des niveaux négatifs, bénéficiant aux détenteurs d’ETH des transactions sur la blockchain Ethereum et renforçant son potentiel de développement d’une prime monétaire. 

Cela étant dit, en recherchant cette voie, la communauté Ethereum risque de perdre du terrain face aux nouvelles plateformes de contrats intelligents qui offrent déjà des frais moins élevés et, dans de nombreux cas, une utilisation subventionnée par le biais de programmes d'incitation. Cela jette les bases d’une croissance rapide et d’un renforcement de la concurrence dans un monde multi-chaînes dont les utilisateurs et les investisseurs en bénéficieront en fin de compte. 

Source : https://thedefiant.io/exploring-the-multi-chain-universe-amid-incentives-upgrades/