Le Royaume-Uni publiera une multitude de données cette semaine, les chiffres de l'inflation et de l'emploi étant susceptibles d'avoir le plus grand impact sur le marché. Le consensus est qu’ils montreront un ralentissement continu de l’activité économique au Royaume-Uni, ce qui pourrait conforter l’idée selon laquelle la BoE est enfin en train de maîtriser l’inflation. Mais cela pourrait également suggérer que l’économie est sur le point de sombrer dans la récession, ce qui pourrait faire baisser la livre sterling.
Le principal problème concernant les données est que tLes marchés sont sur le fil du rasoir quant à savoir s'il y aura une nouvelle hausse des taux cette année de la part de la BoE.. L’inflation reste élevée de manière persistante, mais l’économie semble en difficulté. Tous deux plaident en faveur de la hausse et du maintien de la stabilité. Puisqu’il s’agit des dernières données clés avant la réunion de la BOE début novembre, celle-ci pourrait définir les attentes du marché quant aux actions de la banque centrale. Cela signifie qu'il pourrait y avoir une réaction plus forte que prévu dans les paires de livres sterling – ou une volatilité intense si les données se contredisent.
Le BOE est « perplexe »
Lors de sa dernière réunion, au cours de laquelle elle a maintenu ses taux inchangés, la BoE a laissé entendre que le relâchement du marché du travail pourrait contribuer à faire baisser l'inflation. La banque a déclaré à plusieurs reprises que l’inflation diminuerait rapidement, mais cela n’a pas encore été fait. Un marché du travail tendu maintient les salaires à un niveau élevé (croissant plus rapidement que le taux d’inflation), ce qui maintient la demande résiliente, permettant ainsi aux prix de continuer à augmenter. Cette spirale salaires-prix a troublé la BoE, et récemment son gouverneur, Andrew Bailey, a admis être « perplexe » que les salaires n'aient pas baissé.
La résilience du marché du travail pourrait inciter la BoE à relever ses taux une nouvelle fois cette année.. Étant donné que le marché estime qu'il y a environ 50 à 50 chances que cela se produise, il faudra peut-être un léger écart ou une absence de données pour faire basculer le consensus dans un sens ou dans l'autre.
Ce que disent les données
Le barrage de données commence avec la publication du Taux de chômage au Royaume-Uni pour le mois d'août, qui devrait rester inchangé à 4.3 %. Ce chiffre est considéré comme légèrement inférieur au niveau structurel, ce qui contribue au resserrement du marché du travail. Ce qui pourrait attirer davantage l'attention puisqu'il s'agit de nouvelles données, c'est Nombre de demandeurs en septembre, qui devrait passer à 22.0 XNUMX de 0.9K en août.
Généralement, plus le nombre de demandeurs est élevé, plus la situation est mauvaise pour la livre sterling. En effet, cela représente le nombre de personnes qui ont demandé des allocations de chômage, donc une augmentation importante suggérerait que davantage de personnes ont perdu leur emploi. Cela pourrait être un signe d'un relâchement du marché du travail que la BoE a souligné pour justifier la pause des taux du mois dernier. D'autre part, les revenus moyens (y compris les bonus) devraient continuer à dépasser l'inflation à 8.0 %, mais en baisse par rapport aux 8.5 % précédents.
Remettre l’inflation dans le droit chemin
Là où les choses devraient continuer à se compliquer pour la BOE, c'est avec le Variation de l'IPC en septembre, qui devrait s'établir à 6.5 % contre 6.7% auparavant. Cela ferait plus que tripler l’objectif d’inflation de 2 %, tout en restant le plus élevé parmi les grandes économies. Le taux directeur, qui est suivi de plus près par la BOE, devrait être légèrement meilleur, tombant de trois décimales à 5.9% contre 6.2% auparavant.
Ce qui pourrait donner une indication que l’inflation pourrait continuer à baisser, c’est que l’IPP devrait devenir négatif par rapport à l’année précédente, tant en termes de composantes d’entrée que de production. Un rythme de baisse plus rapide de l'inflation pourrait laisser présager une nouvelle pause de la Banque d'Angleterre en novembre. Mais si le taux directeur reste au-dessus de 6.0 %, cela pourrait suffire à faire pencher la balance en faveur d’une nouvelle hausse des taux avant la fin de l’année.
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