Décision sur les taux BOC : une autre hausse ? – Blog de trading Orbex Forex

Malgré une inflation inférieure à 4.0 % le mois dernier, la BOC devrait procéder à une nouvelle hausse des taux lorsqu'il se réunira plus tard dans la journée. L'inflation globale et l'inflation sous-jacente ont continué de baisser, même avec une pause de 5 mois. Mais la flambée des prix en avril qui a poussé la BOC à augmenter la dernière fois semble laisser une ombre, et la banque ne veut pas risquer une répétition du scénario.

C'est du moins l'avis de 20 des 24 économistes interrogés par Reuters la semaine dernière. Ces économistes pensent également que ce sera probablement la dernière fois que la BOC augmentera dans ce cycle. Le marché semble également tenir compte de ce scénario, la déclaration de politique générale devant fortement laisser entendre que les taux resteront stables pour le reste de l'année.

Les dissidents ?

L'option minoritaire est que la BOC pourrait opter pour une "pause belliciste". Le marché anticipe une hausse des taux, mais il est possible que la BOC veuille éviter deux hausses consécutives, car cela pourrait signaler une position plus agressive. Les données mensuelles récentes du PIB ont été mitigées, avec une croissance stable en avril et une croissance mensuelle soudaine de 0.4 % en mai.

Les chiffres de l'emploi de juin rapportés vendredi dernier étaient également mitigés. Le taux de chômage a bondi, mais le nombre de personnes embauchées aussi. Le taux d'activité a également augmenté, ce qui pourrait expliquer l'essentiel de l'augmentation du taux de chômage. D'autre part, les gains horaires moyens ont été inférieurs aux prévisions, ce qui suggère que la pénurie de main-d'œuvre s'atténuait. Mais ces bénéfices étaient toujours supérieurs au taux d'inflation, ce qui pourrait inquiéter la Banque du Canada quant aux effets de « second niveau » d'une inflation plus élevée nécessitant une approche plus agressive.

Réaction potentielle du marché

Une hausse en ligne de 25 points de base de la BOC devrait attirer beaucoup plus l'attention sur la déclaration, alors que les investisseurs tentent d'analyser la probabilité d'une hausse en septembre. Mais il est possible que la banque adopte une position plus ambivalente que ne le souhaiterait le marché, car le mois d'août est généralement une période où les banquiers centraux réévaluent leur position. Au lieu d'impliquer que les hausses de taux sont terminées, la déclaration pourrait doubler davantage l'évaluation de la situation et dépendre des données. Le marché pourrait interpréter cela davantage comme un signe qu'une autre hausse des taux est possible et donner un coup de pouce au huard.

Si la BOC ne réussit pas à offrir la hausse, mais parle fermement de l'inflation, elle pourrait finir par satisfaire les marchés. Le CAD pourrait rester relativement fort, mais cela placerait la BOC dans une position de « rattrapage » par rapport à la Fed.

Faire la queue avec le billet vert

Le large consensus est que la Fed augmentera lors de la prochaine réunion, qui fait partie du cycle actuel. La hausse de la BOC est désormais davantage considérée comme un moyen de suivre le rythme de la Fed et de maintenir l'écart des taux d'intérêt entre les deux pays. Mais si la BOC attend jusqu'en septembre, alors la perception serait qu'elle est en train de prendre du retard sur la Fed, augmentant ensuite le cycle. Mais, le consensus est que la Fed n'augmentera pas en septembre, donc cela finirait toujours par laisser le même écart de taux d'intérêt.

En fin de compte, faire de la randonnée maintenant ou en septembre ne change pas grand-chose. Faire une pause maintenant et ne pas fournir une forte suggestion d'une hausse à venir lors de la prochaine réunion choquerait probablement les marchés et pousserait la devise à la baisse.

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• La source: https://www.orbex.com/blog/en/2023/07/boc-rate-decision-another-hike