Les mesures prises par la Chine pour renforcer le yuan dans un contexte de turbulences

Alors que les marchés financiers mondiaux font face à des vents contraires, la Chine a pris des mesures décisives pour renforcer sa monnaie, la yuan. En réponse à une baisse significative des actions A du pays, les principales banques publiques chinoises sont intervenues, resserrant la liquidité sur le marché des changes offshore et vendant des dollars américains sur le marché intérieur. Cette position proactive vise à empêcher la dépréciation rapide du yuan, signalant une décision politique claire visant à stabiliser la monnaie et à contrecarrer les sentiments négatifs sur le marché boursier.

La réponse de la Chine à la baisse des actions

L’indice de référence Shanghai Composite a récemment connu sa plus forte baisse sur une journée depuis avril 2022, chutant de 2.7 %. Gary Ng, économiste principal pour l'Asie-Pacifique chez Natixis, note que la décision des banques publiques est un effort stratégique visant à stabiliser le yuan et à répondre au pessimisme dominant autour des actions. Les fonds étrangers ont vendu pour environ 1.6 milliard de dollars d'actions chinoises au début de cette année, poussés par les inquiétudes concernant un ralentissement potentiel de la deuxième économie mondiale.

Dans cet environnement difficile, les contrats à terme du yuan offshore ont atteint un sommet de plus de deux mois de 4.25 points ; signalant un resserrement des conditions de liquidité. Cette hausse est attribuée au fait que les banques d'État présentes sur le marché offshore ont réduit leurs prêts à leurs pairs, resserrant ainsi la liquidité du yuan offshore et augmentant le coût de la vente à découvert de la monnaie. Cette approche à multiples facettes met en évidence l'engagement de la Chine à soutenir le yuan dans un contexte de turbulences sur le marché.

Liquidité du yuan offshore et défense du dollar

Dans cette manœuvre stratégique, les banques publiques se sont concentrées à la fois sur la liquidité du yuan offshore et sur la vente affirmée de dollars sur le marché des changes au comptant national. L’objectif est de freiner la baisse rapide du yuan, les ventes de dollars au comptant devenant particulièrement agressives pour défendre le niveau crucial de 7.2 pour un dollar. Cette position défensive est essentielle pour maintenir la stabilité du marché des changes et empêcher une dépréciation excessive du yuan.

Les banques d'État chinoises agissent souvent au nom de la banque centrale du pays sur le marché des changes. Bien que leur rôle principal soit d'exécuter des politiques garantissant la stabilité monétaire, ils peuvent également négocier pour leur propre compte ou exécuter des ordres pour le compte de clients. L’anonymat des sources fournissant ces informations met en évidence la sensibilité de la question, dans la mesure où les discussions sur les conditions du marché ne sont généralement pas menées publiquement.

Le yen japonais gagne du terrain alors que la BOJ signale son engagement en faveur d'une politique ultra-accommodante

Le yen japonais a fait preuve de résilience, récupérant 0.2 % par rapport à son plus bas de fin novembre, malgré les inquiétudes initiales concernant les taux d'intérêt américains élevés. L'attention se porte désormais sur la prochaine réunion de la Banque du Japon (BOJ) mardi, avec l'espoir général que la banque centrale maintiendra sa politique ultra-accommodante, y compris des taux d'intérêt négatifs et des mécanismes de contrôle de la courbe des rendements.

Les analystes s'attendent à des changements minimes dans la position de la BoJ, compte tenu de l'incertitude accrue entourant l'économie japonaise après le tremblement de terre du début de l'année. Le ralentissement de l’inflation et la lente croissance des salaires devraient atténuer toute pression exercée sur la BoJ pour qu’elle resserre sa politique.

Au-delà de la réunion de la BoJ, l'attention du marché se tourne vers les données d'inflation à la consommation à Tokyo pour janvier, qui devraient donner un aperçu des éventuels effets inflationnistes des événements sismiques du début de l'année.

Pendant ce temps, dans l’ensemble des monnaies asiatiques, une atmosphère morose prévaut alors qu’elles se remettent d’un début d’année morose. Après avoir atteint son plus bas niveau depuis deux mois, le dollar australien s'est stabilisé, tandis que le won sud-coréen a chuté de 0.2%, restant proche de son plus bas niveau depuis près de trois mois. La Corée du Sud attend ses données sur le PIB du quatrième trimestre, dont la publication est prévue jeudi. Le dollar de Singapour a retrouvé une stabilité proche de son plus bas niveau depuis deux mois avant les données cruciales sur l'inflation plus tard dans la semaine. En revanche, la roupie indienne a peu bougé alors que les marchés locaux observaient une fête spéciale.

Le paysage actuel du Yuan

Malgré ces interventions, le yuan national s'est négocié pour la dernière fois à 7.1963 pour un dollar, reflétant une baisse de près de 1.4 % depuis le début de l'année. Son homologue offshore était légèrement plus élevé à 7.2047. Les difficultés du marché boursier et le paysage économique en général ont exercé une pression sur le yuan, nécessitant ces mesures stratégiques de la part des autorités financières chinoises.

Les récents efforts de la Chine pour soutenir le yuan dans un contexte de marché boursier tumultueux soulignent l'engagement du pays à maintenir la stabilité monétaire. Les interventions stratégiques des banques publiques, visant à la fois la liquidité du yuan offshore et la défense contre le déclin rapide du marché spot onshore, reflètent une approche nuancée. Ces mesures, prises en réponse aux défis posés à la confiance des investisseurs et au ralentissement économique mondial, soulignent l'importance d'une monnaie résiliente pour la santé économique de la Chine. Les efforts en cours pour maintenir la force du yuan continueront probablement à façonner la politique économique de la Chine dans les mois à venir.

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• La source: https://www.financebrokerage.com/chinas-moves-to-strengthen-yuan-amid-turbulence/