Elon Musk craque sous la pression du plus gros pari qu'il ait jamais pris dans sa vie - Autoblog

Republié par Platon

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Elon Musk était sur une bonne lancée.

De 2019 à 2022, il semblait que chaque pari pris par Musk était payant. Tesla a toujours été rentable pour la première fois de son histoire et son stock s'est envolé alors que sa nouvelle usine massive de Shanghai a accéléré sa production. Les fusées SpaceX ont captivé l'attention du public : même lorsqu'elles explosaient, tout le monde applaudissait. Accusations de corruption et transactions intéressées a glissé du dos de Musk. Musk pouvait faire et dire tout ce qu'il voulait et le succès a suivi : il a même été nommé personnalité de l'année 2021 par le Time.

Ensuite, Musk a fait ce que tout joueur de blackjack accro au risque fait inévitablement : pousser sa chance trop loin. L'excès de confiance, les biais de confirmation et les illusions de contrôle ont conduit à une série de mauvaises décisions – et BOUM – l'empire d'Elon est à nouveau en difficulté.

Le changement de fortune était évident lors de la conférence Dealbook du New York Times la semaine dernière. Lors d'une interview avec l'animateur Andrew Ross Sorkin, les récits reconnaissables selon lesquels la main de Musk était devenue froide étaient partout. Il en colère contre ceux-là mêmes qui dicteront le sort de Twitter, semblait déconcerté par les questions clés sur l'avenir de ses entreprises et ne s'est pas excusé pour son comportement déséquilibré et antisocial en ligne. Sorkin a suggéré que le cerveau de Musk ressemble à une tempête, mais cela ressemble davantage à deux chats se battant pour sortir d'un sac de sport.

Voilà, mesdames et messieurs, à quoi cela ressemble lorsque Musk se rend compte qu’il est dans un embarras entièrement de sa propre initiative. Je sais, parce que nous l'avons déjà vu, y compris en 2018, lorsqu'il a failli voler Tesla dans une montagne. Il trouvera peut-être un moyen de conjurer la calamité, comme il l’a fait à l’époque, mais ce bourrage est beaucoup plus serré que le précédent. Musk doit faire face à une dette de plus de 13 milliards de dollars qui pèse toujours sur Twitter en train de sombrer rapidement. Les bénéfices de Tesla en baisse à cause d'un manque de demande et de nouveaux produits, et d'un monde qui en a généralement marre de ses schticks. À Muskland, tout est lié à l’argent : les problèmes d’une entreprise se répercutent sur les autres. C'est pourquoi Elon se montre exceptionnellement obstiné. Ce n'est pas seulement votre imagination : sa chance a changé.

2018, la première annus horribilis

Si vous voulez comprendre le dernier comportement déséquilibré de Musk, il est utile de comprendre les raisons pour lesquelles il s’est déchaîné dans le passé. Alors laissez-moi vous ramener à la folle aventure de 2018 : Musk avait parié l'avenir de Tesla sur le Modèle 3. Avec un prix de départ prévu de 30,000 XNUMX $, la voiture était censée rendre les véhicules électriques accessibles aux conducteurs qui ne pouvaient pas se permettre des prix de luxe. Mais les investisseurs de Tesla sont devenus de plus en plus agités à mesure que le modèle se retrouvait piégé dans ce que Musk a appelé « l'enfer de la production ».

La pression pour sortir le Model 3 pesait clairement sur Musk, et il n’était pas subtil à ce sujet. Lors de la conférence téléphonique sur les résultats du premier trimestre de Tesla, il a coupé court à la question financière fondamentale d'un analyste, affirmant que « les questions ennuyeuses et idiotes ne sont pas cool ». Il était tellement frustré qu'il a complètement abandonné les analystes et a commencé à répondre aux questions des fans postant sur YouTube. Finalement, il a même » ont supplié les investisseurs sceptiques de Tesla pour « s’il vous plaît, vendez nos actions ». Lorsque Musk a le plus faim d’argent, il a tendance à mordre la main qui nourrit.

Musk est également devenu plus actif sur Twitter à cette époque, avec souvent des résultats irréguliers. Lorsqu'un plongeur professionnel s'est plaint que Musk détournait l'attention des efforts visant à sauver une équipe de football d'enfants coincée dans une grotte en Thaïlande, Musk a appelé le plongeur un « pédo » et l'a harcelé sur Twitter. Il a utilisé la plateforme pour se plaindre des médias, attaquer les investisseurs pariant contre les actions de Tesla et a même tweeté qu'il le ferait. privatiser Tesla au prix de 420 $ l'action alors qu’un tel accord n’existait pas. Tesla était – comme Musk l’a admis plus tard – "proche de la mort," et « l’enfer de la production » de l’été était sur le point de se transformer en « l’enfer de la logistique » de l’automne.

Le salut de Tesla est venu sous la forme du Parti communiste chinois. En 2019, alors que les dirigeants fuyaient Tesla et que l’entreprise continuait à saigner de l’argent, Musk a conclu un accord pour construire une usine à Shanghai. De l'autorisation à la construction et à l'ouverture, la Gigafactory de Shanghai a été construite en seulement 168 jours ouvrables. Les observateurs sceptiques – moi y compris – ont été pris au dépourvu. Ce que nous n’avons pas compris, c’est le pouvoir stupéfiant du PCC lorsqu’il s’efforce agressivement d’atteindre un seul objectif. Lorsque le parti a déclaré que Tesla pourrait construire l’usine là-bas, cela signifiait immédiatement.

En général, il y a deux leçons différentes qu’une personne peut tirer après avoir survécu à une situation proche de la ruine. Ils peuvent apprendre à être plus prudents ou décider qu’ils sont indestructibles et tenter le destin.

Sans Chine, Tesla ne serait pas finalement devenue une « véritable entreprise automobile », selon les propres mots de Musk. Il a évité la destruction et a commencé à s'installer et à se concentrer sur d'autres projets, comme Starlink. Bien sûr, il se déchaînait toujours sur Twitter, mais au moins il ne braillait pas. à Rolling Stone à quel point il a besoin d'une petite amie pour être heureux. Il semblait enfin que l’univers d’Elon Musk avait trouvé une sorte d’équilibre frénétique.

En général, il y a deux leçons différentes qu’une personne peut tirer après avoir survécu à une situation proche de la ruine. Ils peuvent apprendre à être plus prudents ou décider qu’ils sont indestructibles et tenter le destin. Je ne pense pas avoir besoin de vous dire quelle voie Musk a choisi.

Tout le monde d’Elon est connecté

Dites ce que vous voulez de lui, mais Elon Musk a de l'ambition. Au sommet du monde début 2022, Musk a décidé qu’il avait le pouvoir de « réparer » à lui seul l’ensemble du concept de liberté d’expression. Et étant donné qu’il est désespérément accro à l’adulation qu’il reçoit de Twitter, c’est par là qu’il a pensé qu’il commencerait.

Nous connaissons tous cette partie de l’histoire. Musk a commencé à prendre une participation dans Twitter début 2022, puis a proposé de l’acheter directement. Il a proposé un prix tellement ridiculement élevé que le conseil d'administration n'a pas pu dire non. Un consortium de banques — dirigé par Morgan Stanley- lui a prêté une grande partie de l'argent. Et finalement, après avoir essayé, puis échoué, de revenir sur l'accord, il a acheté Twitter. Peu de temps après avoir conclu l'accord, Musk a épuisé toutes les idées pour redresser la plateforme et s'est retrouvé avec d'anciens employés en colère et sceptiques. annonceurs, un nouveau nom terrible et une énorme dette envers les Boy Scouts de Wall Street.

Aujourd'hui, certains analystes, comme Vicki Bryan, PDG du cabinet d'études Angle de liaison, soupçonnent que Twitter dépense beaucoup plus que ce qu'il est capable de générer ou d'emprunter.

« Alors que l’entreprise brûle toujours de l’argent et 1.3 à 1.5 milliard de dollars d’intérêts annuels dus au cours de l’année écoulée, je m’attendais à ce que Twitter vive sur du temps emprunté », a écrit Bryan dans une note aux clients. Elle a déclaré que même si Twitter faisait appel aux prêts dont il disposait au début de l'année, l'entreprise pourrait être presque à court d'options. "L'année est terminée, donc les liquidités de Twitter pourraient être presque, voire déjà taries, tout comme les options d'Elon Musk", a écrit Bryan.

En raison de la manière dont Musk opère, les problèmes de l’entreprise de médias sociaux constituent une menace pour l’ensemble de son empire commercial. Bien qu’il soit la deuxième personne la plus riche au monde, Musk est curieusement pauvre en liquidités. Il ne reçoit pas de salaire de Tesla, et bien qu'il possède environ 20 % du fabricant de véhicules électriques, des documents publics déposés en mars montrent qu'environ 63% de ces actions sont « donnés en garantie pour garantir certaines dettes personnelles ». Vous savez, comme les jets privés.

L'année est terminée, donc les liquidités de Twitter pourraient être presque, voire déjà taries, tout comme les options d'Elon Musk Vicki Bryan, PDG du cabinet de recherche Bond Angle

C'est pourquoi utiliser les actions Tesla pour trouver des liquidités tout le temps devient poilu. Si les actions de Tesla tombent en dessous d’un certain niveau, les banques peuvent faire appel à ces prêts personnels, ce qui laisse Musk aux prises avec le crochet. Et le moyen le plus rapide pour que les actions de Tesla chutent d'une falaise est que les investisseurs aient vent d'une grande vente d'Elon Musk. Et bien sûr, il doit s’assurer qu’il conserve toujours toutes les actions Tesla qu’il a données en garantie aux banques. Malheureusement, le moyen le plus simple pour Musk de combler le trou béant du bilan de Twitter is vendre des actions Tesla. Vous voyez à quel point cela pourrait être un problème.

Parfois, quand il est vraiment en difficulté, Musk emprunte de l'argent à SpaceX, une société privée qui perdu au total 1.5 milliard de dollars en 2021 et 2022. Il a emprunté 1 milliards de dollars de l'entreprise lorsqu'il a acheté Twitter et remboursé le prêt en un mois – mais il a dû vendre pour 4 milliards de dollars d'actions Tesla pour ce faire. En utilisant sa richesse et son pouvoir, Musk s’est construit une réalité à part où les risques qu’il prend n’ont aucune conséquence réelle, mais garder les lumières allumées sur Twitter – désolé, X – teste de plus en plus ses limites de jour en jour.

La vie sur Terre 1

Toutes ces activités d’incinération d’argent, depuis le début de l’accord avec Twitter jusqu’à aujourd’hui, n’auraient pas pu survenir à un pire moment. Pendant des décennies, Musk a fonctionné dans une économie placide où les taux d’intérêt étaient proches de zéro. Mais Musk a commencé à acheter Twitter au moment même où les banques centrales du monde entier commençaient à augmenter leurs taux dans le but de lutter contre l’inflation. Cela signifie que le coût du service de sa dette devient de plus en plus élevé, ce qui rend plus difficile pour lui l’obtention de nouveaux prêts. Il s’agit d’un changement si dramatique qu’il pourrait créer un trou dans l’univers à travers lequel la réalité de Musk s’effondrerait sur la nôtre.

Les perspectives commerciales de Tesla ne l’aident pas non plus beaucoup. La part de marché de l'entreprise sur le marché des véhicules électriques a chuté à mesure que les concurrents affluaient. Les nouveaux entrants ont incité Musk à se lancer baisser les prix de ses voitures début 2023, et par conséquent, La rentabilité de Tesla est soumis à de fortes pressions. L’entreprise envisage d’étendre sa capacité de fabrication, mais n’a pas l’intention de rafraîchir sa flotte de véhicules vieillissante. À moins, bien sûr, que vous ne comptiez le Cybertuck, ce que la plupart ne font pas. Le mois dernier, Tesla a organisé un événement de lancement pour célébrer la livraison de 10 Cybertrucks. Dix. Le modèle le moins cher, au prix de 60,000 2025 dollars, ne sera disponible qu'en XNUMX, selon l'entreprise. Bryan m’a dit qu’elle s’attend à ce que Musk continue de siphonner l’argent de Tesla de manière obscure – mais la question est : combien d’argent y aura-t-il à siphonner, exactement ? Et pendant combien de temps devra-t-il faire cela ?

Il y a de l'argent qui a été incendié et qui ne revient jamais Vicki Bryan

"La seule chose que nous attendons, c'est qu'Elon pleure mon oncle", a déclaré Bryan. Selon elle – qui s'appuie sur 30 années d'investissement dans des actifs en difficulté – tous les capitaux propres de l'entreprise ont déjà été effacés par les pitreries d'Elon Musk. Quant à la dette, les banques n'ont pas réussi à la rembourser à 85 cents par dollar, et elle pense qu'elles auront de la chance d'en obtenir 40 cents. De toute évidence, Twitter a un problème de crédit, et Bryan a déclaré que cela appelle une solution de restructuration ordinaire : la faillite. Lorsque Musk se lassera de voler Peter pour payer Paul, il fera défaut sur ses prêts Twitter. Le consortium de banques qui détient la dette peut alors l'accélérer : les accords de dette standard comportent des clauses qui permettent aux prêteurs de forcer un emprunteur à rembourser la totalité d'un prêt impayé si certaines conditions (comme le paiement) ne sont pas remplies. Une fois ce fil déclenché, Twitter peut déclarer faillite.

"Il y a de l'argent qui a été incendié et qui ne reviendra jamais", a déclaré Bryan. « Nous sommes dans le secteur de la récupération avec Twitter. Lors d'une restructuration, avec le départ d'Elon, des gens peuvent s'en occuper. Ils peuvent prévoir qu’Elon n’a rien fait d’irréversible et offrir un soulagement instantané.

Est-ce que cela suffira à sauver Twitter/X ? Peut-être pas, mais c’est le seul et meilleur espoir de l’entreprise.

Wall Street devrait être complètement embarrassée. Selon aux rapports, les banques détentrices de la dette de Twitter s'attendent déjà à encaisser une perte de 2 milliards de dollars lorsqu'elles pourront enfin la vendre. Il n'est pas difficile de comprendre pourquoi. J'ai dit depuis le saut qu'il y avait pas d'argent dans cette entreprise Twitter, et pas de principes non plus. Musk était ça va toujours transformer Twitter en reflet de sa vision limitée, sa « Terre » – comme il l’a dit lors de ses divagations maniaques sur Dealbook – n’est pas un endroit pour l’utilisateur moyen. Je ne m'attendais pas à ce que les fans de Musk comprennent cela, mais je m'attendais à ce que les banquiers, censés comprendre qui paie quoi dans le secteur des médias, l'obtiennent. En fin de compte, il y a de fortes chances que les investisseurs de Wall Street finissent par être propriétaires du désordre chaotique qu'est Twitter/X. L'une des rares bénédictions découlant de ce fiasco est que lorsque cela se produira, ils sauront au moins quoi faire. ne sauraient à faire avec.

Linette López est correspondant principal chez Business Insider.

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