Yhdysvaltain siemeninvestoinnit ovat itse asiassa menestyneet melko hyvin viimeisen 2 vuoden ajan. Tässä on mitä se tarkoittaa vuodelle 2024

Toimittajan huomautus: Tämä on ensimmäinen osa kaksiosaisesta sarjasta, joka käsittelee siemenyrityssijoittamisen tilaa vuoden 2024 alussa. Tarkista osa 2 huomenna.

Huolimatta maailmanlaajuisten startup-sijoitusten laaja vetäytyminen Viimeisten kahden vuoden aikana sijoittajien mukaan USA:n siemenrahoitusympäristö oli eloisin verrattuna muihin taantuman rahoitusvaiheisiin.

Itse asiassa Yhdysvaltain siemenrahoitus vuonna 2022 kasvoi lähes 10 % sijoitetuissa dollareissa mitattuna, toisin kuin taantuma kaikissa muissa rahoitusvaiheissa. Vuonna 2023 USA:n siemenrahoitus laski 31 prosenttia – merkittävä osuus – mutta silti vähemmän kuin muissa rahoitusvaiheissa vuodesta toiseen. Crunchbase tiedot osoittavat. (On myös syytä huomata, että näissä muissa vaiheissa oli jo tapahtunut laskua edellisvuodesta vuonna 2022.)

Nykyisillä startup-rahoitusmarkkinoilla "näemme paljon enemmän mahtavia kykyjä innostuneena asioiden aloittamisesta", sanoi Renata Quintini, Co-perustaja Renegade -kumppanit, Bay Area -sijoitusyhtiö, joka keskittyy A-sarjan yrityksiin ja on siksi lähellä siemenekosysteemiä.

Muut sijoittajat jakavat tämän innostuksen. "Arvostukset laskevat, markkinoilla on enemmän osaajia", sanoi Michael Cardamone New Yorkissa toimivasta siemensijoittajasta Forum Ventures. "Monet näistä siemen- ja A-sarjan yrityksistä skaalautuvat todennäköisesti seuraaville härkämarkkinoille."

Siementen trendit vuosikymmenen aikana

Siemen omaisuusluokkana ei ole yllättävää, että se on kasvanut Yhdysvalloissa viimeisen vuosikymmenen aikana. Vuonna 2014 siemeniin investoitiin alle 5 miljardia dollaria. Markkinoiden huipulla vuonna 2022 siemensijoitukset olivat yli 16 miljardia dollaria, vaikka vuonna 11.5 se laski 2023 miljardiin dollariin.

Taantumasta huolimatta siemenrahoitus oli vuonna 2023 edelleen 2–3 miljardia dollaria suurempi Yhdysvalloissa kuin pandemiaa edeltävinä vuosina 2019 ja 2020.

Korkeampi baari, kalliimpia kierroksia, arvokkaampi

Mutta kovemmilla markkinoilla siemensijoittajat valitsevat valikoivampia yrityksiä rahoittamaansa.

"Olemme paljon kurinalaisempia ja kärsivällisempiä, kun tiedämme, kuinka vaikeaa näillä yrityksillä on päästä A-sarjaan ja sitä pidemmälle", sanoi. Jenny Lefcourt, Bay Areassa toimivan siemensijoittajan yleinen osakas Freestyle-pääkaupunki. "Riima tuomiollemme on korkeampi kuin se oli ollut kukoistusaikoina, jolloin kaikki rahoitettiin."

Hitaammassa rahoitusympäristössä yritys on investoinut myöhemmin siemenvaiheessa, ”painottuen kohti 'siemen plus' tai 'miinus' – valitse sille suosikkitermisi – koska minusta tuntuu, että näen enemmän riskejä pienentyvän. Saan nähdä enemmän dataa", hän sanoi.

Freestyle pyrkii saamaan noin 12–15 prosentin omistusosuuden tukemissaan yrityksissä. "Syy johtuu mallistamme", Lefcourt sanoi. "Olemme pienivolyymeisia ja vakaumuksellisia sijoittajia."

Ja koska yritys sijoittaa yrityksiin, jotka ovat A-sarjaa edeltäneitä, "todellisuutemme on ollut, että arvostamme ovat olleet korkeammat näillä markkinoilla, mikä ei ole sitä, mitä olisimme odottaneet.

"Mutta näkemämme tiedot ovat, emme ole yksin sen kanssa", hän sanoi.

A-sarja kypsyy

Ennen kuin ne pääsevät sarjaan A, ”yritykset toteuttavat pidempään. He pilkkaavat enemmän”, Quintini sanoi, ja hän näkee kypsemmät yritykset nostamaan A-sarjan rahoitusta näillä markkinoilla.

Viimeisen vuosikymmenen aikana tyypillinen yhdysvaltalaisten startup-yritysten aika siemenrahoituksen ja A-sarjan välillä on kasvanut, Crunchbase-tiedot osoittavat. Vuonna 2014 suljetussa A-sarjassa mediaaniaika vähintään 1 miljoonan dollarin startup-siemenen jälkeen oli 14 kuukautta. Vuonna 2020 se nousi 24 kuukauteen.

Vuoden 2021 huippumarkkinoilla ja vuoteen 2022 asti mediaaniaika lyheni joka vuosi taas hieman, 22 kuukauteen.

Mutta vuonna 2023 mediaaniaika yli miljoonan dollarin siemenen ja A-sarjan välillä hyppäsi 1 kuukauteen.

Quintini kuitenkin huomauttaa, että "venture on poikkeavien ala, josta sen enempää mediaani kuin keskiarvokaan eivät anna todellista, oikeaa kuvaa."

Vertasimme korotuksen mediaaniaikaa ylimpään kvartiiliin, joka nosti Series A:n ensimmäiseltä 1 miljoonan dollarin siemenkierrokselta. Ylin kvartiili teki sen alle 12 kuukaudessa, lukuun ottamatta A-sarjan kierroksia vuonna 2023.

Vuosikymmenen alkupuolella harvemmat yritykset saavuttivat tämän virstanpylvään, mutta nostivat A-sarjaansa nopeammin.

Vuonna 2021 huippukvartiili kiihtyi kahdeksaan kuukauteen.

Vuonna 2023 huippukvartiilin yrityksillä kesti 12 kuukautta päästä sarjaan A 1 miljoonan dollarin alkusiemenestä.

"Nopeutimme [sarjan] A:ta, koska ihmiset eivät halua jäädä poikkeavien ulkopuolelle", Quintini sanoi. Näillä markkinoilla näemme vähemmän etuoikeuksia, kun sijoittajat investoivat yhdeksän kuukautta siemenyrityksen elämään - tekoälyä lukuun ottamatta, hän sanoi.

Cardamone heijasti tätä tunnetta. ”Meillä oli paljon yrityksiä, jotka pääsivät helposti A:ksi yhdeksän-12 kuukauden sisällä. Ja uskon, että se vain tulee muuttumaan."

Kun yrityksillä kestää kauemmin päästä sarjaan A ja varainhankinta on korkeampi, "kuolleisuus on korkeampi, paljon pienempi osuus yrityksistä pääsee [sarjaan] A, mikä tarkoittaa siemensijoittajille nyt vaikeampaa työtä, vaikka heillä on enemmän tietoa, jonka kanssa vakuuttaa”, Cardamone sanoi.

Metodologia

Yhdysvaltalaiseen siemenrahoitukseen sisällytämme enkeli-, pre-seed-, siemen- ja osakejoukkorahoituksen sekä vaihtovelkakirjalainat, joiden arvo on enintään 3 miljoonaa dollaria. Tästä analyysistä jätimme pois 100 miljoonan dollarin tai sitä suuremman alkurahoituksen.

Kuva: Dom Guzman