Kuvattuasi mitä ovat vakaat kolikot a edellinen op-ed, voin nyt selittää stablecoinin likviditeetin. Aloitetaan muutamilla määritelmillä.
Tämän artikkelin on kirjoittanut Carlos Tapang.
Terminologia
liikkeeseenlaskijan – Stablecoinin liikkeeseenlaskija on liiketoimintayksikkö, joka on vakaan kolikon lähde. Toisin sanoen liikkeeseenlaskija on rahapaja. The liikkeeseenlaskuhinta (lyöntihinta) on vakaan kolikon hinta, kun se myönnetään käyttäjälle. Liikkeeseenlaskuhinta voi poiketa markkinahinnasta.
Lunastus – Liikkeeseenlaskija lunastaa vakaan kolikon, kun liikkeeseenlaskija ottaa sen takaisin käyttäjältä ja palauttaa sen taustalla olevat rahat käyttäjälle. The lunastushinta voi poiketa markkinahinnasta. Normaalisti lyöntihinta on pienellä prosentilla korkeampi kuin lunastushinta. Yleinen käytäntö on polttaa näin lunastetut rahakkeet liikkeessä olevien pysyvien kolikoiden kirjanpidon yksinkertaistamiseksi.
tausta – Yksinkertaisin stablecoin-tyyppi on sellainen, jonka taustalla on se, mihin ihmiset jo luottavat rahana, esimerkiksi USD. Suurimmat vakaat kolikot ovat USD-vakuudellisia vakaakolikoita. USD-vakuudelliset stablecoin-liikkeeseenlaskijat pitävät kiinni USD-takuista. Pankit voivat lainata niille talletettuja rahaa. Toisin kuin pankit, stablecoinin liikkeeseenlaskijat eivät voi lainata vakuuksia pitkäaikaisina lainoina. Tuen on oltava mahdollisimman ”nestemäinen”, lunastettava tietyllä viiveellä.
likviditeetti – Stablecoinien yhteydessä likviditeetti tarkoittaa sitä, kuinka nopeasti stabiilikolikko voidaan myydä tai ostaa markkinoilla tai kuinka nopeasti liikkeeseenlaskija voi lunastaa sen.
Käyttäjänä sinulle ei ole väliä, kuinka muunnat omistamasi stablecoinin sen taustavaluutaksi: osallistumalla markkinoiden kanssa tai lunastamalla stablecoinisi suoraan liikkeeseenlaskijalta. Useimmissa tapauksissa arbitraasit ovat mukana, joten voit saada paremman tarjouksen markkinoilla kuin asioimalla suoraan liikkeeseenlaskijan kanssa. Likviditeetin määrää kuitenkin viime kädessä liikkeeseenlaskija, koska arbitraasit ovat suoraan tekemisissä liikkeeseenlaskijan kanssa.
Ongelma
Tässä on ongelma, joka jokaisen vakaan kolikon liikkeeseenlaskijan on käsiteltävä sekunti kerrallaan: täyttääkseen väitteen, jonka mukaan stablecoin on keskuspankin (CB) rahavastine, liikkeeseenlaskijan on sallittava taustalla olevan keskuspankin rahayksikön lunastus jokaista kohden. stablecoin julkaistiin. Esimerkiksi, jotta Circle täyttää lupauksen, jonka mukaan jokainen USDC on todellakin yhtä suuri kuin Yhdysvaltain dollari, se sallii minkä tahansa USDC:n lunastamisen USD-takuunsa vastaan missä tahansa ja milloin tahansa.
Lunastaminen on tarpeeksi yksinkertainen kuvattavaksi yhdessä kappaleessa, mutta se ei ole helppoa käytännössä. Liikkeeseenlaskijalla voi todellakin olla pankkiin talletettuna miljardeja dollareita Stablecoin S:n tukemiseksi siten, että jokaista S:tä kohden on pankissa USD, mutta tämä yksittäinen tuki ei riitä takaamaan lunastuksen nopeutta vastaavan lunastuksen. blockchain-tapahtuma. Oletetaan, että käyttäjällä on miljoonan dollarin arvoinen S-stablecoins ja hän haluaa muuntaa tuon miljoonan S-yksikön miljoonaksi dollariksi tunnissa. Ei mahdollista, varsinkaan jos on perjantai klo 1 paikassa, jossa lunastuksen on tapahduttava.
Lohkoketjun ja Internetin kanssa ei ole väliä missä toinen osapuoli on liiketoimessa suhteessa toiseen osapuoleen. Lohkoketjutapahtuman osapuolet voivat olla tuhansien kilometrien päässä toisistaan tai kasvokkain, lohkoketjutapahtuma voi tapahtua lähes samalla nopeudella, milloin tahansa, summasta riippumatta. Se voi olla jopa miljardin dollarin arvoinen kauppa keskiyöllä lauantaina, eikä sillä ole väliä.
Keskuspankkirahojen haitallisuus ja hitaus eivät vastaa vakaan kolikon 24/7 mukavuutta ja nopeutta. Tämä epäsuhta on niin perustavanlaatuinen, että on mahdotonta täyttää lupausta välittömästä lunastamisesta, ellei vakaa kolikon takana ole keskuspankin digitaalinen valuutta (CBDC). (CBDC osoittautuu ainoaksi tapaksi, jolla CB-rahat voivat vastata stabiileja kolikoita, ja minulla on tästä lisää kerrottavaa myöhemmin alla).
Pari ratkaisua likviditeettieroon
Monet ihmiset ajattelevat, että Circlen USDC on vakaampi kuin Tetherin USDT. Sekä USDC että USDT ovat nyt enimmäkseen lyhytaikaisilla Yhdysvaltain valtion joukkovelkakirjalainoilla, jotka ovat vakain mahdollinen USD-vakuudellisten stabiilien kolikoiden tuki. Kuitenkin, kuten CB-rahat, Yhdysvaltain valtion obligaatiot eivät ole yhtä likvidejä kuin vakaat kolikot. Et voi lunastaa miljoonan dollarin arvoista USDC:tä tai USDT:täsi tunnissa, 24/7. Tästä voimme nähdä Circlen perusongelman: Circlen lupauksella lunastaa välittömästi 24/7 on vähemmän mahdollisuuksia toteutua kuin Tetherin sitoumuksella lunastaa kolme tai neljä päivää 100,000 XNUMX USDT:n vähimmäismäärällä plus maksut.
Meille tavallisille kuolevaisille tämä ero lunastussitoumuksissa ei ole iso juttu, mutta sillä on paljon merkitystä avoimilla markkinoilla, joilla voidaan vaihtaa miljardeja dollareita yhdessä päivässä. Stablecoineilla käydään tietysti kauppaa keskenään, ja koska tämä kaikki tapahtuu lohkoketjussa, likviditeettiongelmaa ei käytännössä ole. Kuitenkin, kun joku haluaa vaihtaa USDT:n USD:ksi, epäsuhta aiheuttaa ongelmia, ja suurissa markkinaliikkeissä lunastukset ovat välttämättömiä. Tetherillä ei ole ollut merkittäviä ongelmia markkinoiden vaatimusten täyttämisessä ja siksi USDT on pääosin ollut vakaa. Sitä vastoin USDC oli pari kertaa menettänyt kiinnityksensä juuri siksi, että Circle ei pystynyt täyttämään lunastussitoumustaan.
Tetherin ratkaisu likviditeettieroon on yksinkertainen, mutta tehokas – varmista, että stabiilien kolikoiden lunastusnopeus vastaa CB-rahojen nopeutta ja määritä vähimmäissumma, joka voidaan lunastaa kerralla, aivan kuten mikä tahansa pankki tekisi. Tämä ratkaisu ei kuitenkaan ole kilpailukykyinen kryptoturvallisia vakaita kolikoita vastaan, mikä on toinen ratkaisu likviditeettieroon.
Sen sijaan, että tukeisit stablecoiniasi CB-rahoilla, on järkevää tukea sitä toisella blockchain-rahalla. Tämä ratkaisee tapahtuman nopeusongelman millä tahansa summalla ja milloin tahansa. On stabiileja kolikoita, joiden taustalla on epävakaat kolikot, kuten ETH, ja on myös stabiileja kolikoita, joiden taustalla on toinen vakaa kolikko. Koko pointti on lohkoketjun likviditeetin vastaaminen.
Toisen vakaan kolikon tukemisen vertailu haihtuvien rahakkeiden tukemiseen
Alla olevassa taulukossa verrataan toisella vakaalla kolikolla turvattuja vakaita kolikoita haihtuvilla rahakkeilla turvattuihin stabiileihin kolikoihin sekä liikkeeseenlaskijan (ja käyttäjän) näkökulmasta.
Mikä (ja kenen etu) | Toinen Stablecoin tukee | Tukee Volatile Crypto (sanotaan BTC) |
Likviditeetti (käyttäjä) | Likviditeetti kohdillaan | Likviditeetti kohdillaan |
Ylivakuus (liikkeeseenlaskija) | Ylivakuus ei ole tarpeen | On annettava ylivakuus volatiliteetin torjumiseksi |
Älykkäät sopimukset (myöntäjä) | Vakautta voidaan hallita älykkäällä sopimuksella | Vakautta voidaan hallita älykkäällä sopimuksella |
Tuotto (myöntäjä) | Takuukorko, mutta saattaa vaikuttaa hieman likviditeettiin | Älykkäillä sopimusmaksuilla tuotto on mahdollista käytännössä ilman likviditeettiä |
Likviditeettisovitus toisen vakaan kolikon tukena saavutetaan periaatteessa käyttämällä stablecoin-taustaa puskurivarastona. Liikkeeseenlaskija ei lupaa välitöntä lunastusta kohde-etuutena olevalle CB-rahalle, vaan pikemminkin lunastuksen toiselle vakaalle kolikolle. Tietenkin toisen vakaan kolikon on oltava vakiintunut ja markkinoiden luotettava. Tämän tyyppiset stablecoinit siirtävät likviditeetin epäsuhta hallinnan vaikeuden taustavakaan kolikon liikkeeseenlaskijalle.
Keskuspankin digitaalinen valuutta (CBDC)
Jos lohkoketjuteknologia on niin hyödyllistä, miksi keskuspankit eivät voi ottaa käyttöön omia lohkoketjujaan? He voivat ja sitä kutsutaan CBDC:ksi. CBDC:tä ei tarvitse tukea millään CB-rahoilla, koska se ON CB-rahoja. Se olisi rahan tokenoitu versio sellaisena kuin me sen nykyään tunnemme, eikä mikään vakaa kolikko pysty vastaamaan likviditeettiään.
Mikseivät keskuspankit sitten kiirehdi julkaisemaan omia CBDC:iään? Joillakin on; Itse asiassa Kiinan keskuspankki kokeilee parhaillaan CBDC:tä. eYuan on ensimmäinen CBDC, ja sitä käyttää tällä hetkellä pieni osa Kiinan väestöstä.
Jotkut maat upottavat varpaansa CBDC:ihin, mutta yleisesti ottaen demokratiat ovat olleet hitaita. Miksi? Koska CBDC:illä on vakavia seurauksia demokratialle. eYuan CBDC sallii Kiinan kommunistisen puolueen (KKP) valvoa jokaisen kansalaisen tiliä; ja koska eYuan CBDC toimii luvatussa järjestelmässä, se on hyvin todennäköisesti sensuroitu, mikä tarkoittaa, että hallitus voi pysäyttää tapahtumat yksittäisten tilien tasolla.
CBDC:iden suurin ongelma on, että ne ovat peruna koko lohkoketjujen ajatukselle: vaikka lohkoketjun rahassa on kyse hajauttamisesta, CBDC:t johdattavat meidät takaisin keskittämiseen.
Ei ole kuitenkaan epäilystäkään siitä, että CBDC voi olla erittäin kilpailukykyinen stabiileja kolikoita vastaan likviditeetin suhteen.
Esimerkkejä kryptoturvallisista stabiileista kolikoista
Katsotaanpa esimerkkejä kryptoturvatuista stabiileista kolikoista: Liquityn LUSD ja Frax Financen FRAX. Sekä LUSD että FRAX esiteltiin vasta viime vuonna. Vaikka LUSD:tä tukee puhtaasti ETH, FRAX:ää tukee sekä USDC että toinen, vapaasti kelluva merkki, FXS. FRAX on kuudenneksi suurin vakaa kolikko (defillama.com-sivuston markkina-arvon mukaan, ks Stablecoins Circulating – DefiLlama), kun taas LUSD on sijalla yhdestoista.
Kuten FRAX, Rock Stablen ROKS-stablecoinilla on takanaan Circlen USDC. ROKS on suunniteltu rajat ylittäviin rahansiirtoihin ja päivittäiseen käyttöön; ja toisin kuin FRAX, se ei ole riippuvainen toissijaisesta tunnuksesta. Mikset käytä vain USDC:tä tai PYUSD:tä? Olemme suunnitelleet Web3-järjestelmän ROKS:n ympärille, jonka avulla on erittäin helppo muuntaa PHP:ksi ja kotiuttaa joko GCashiin ja Mayaan. Rakensimme lompakkomme, jonka avulla rahalähetyksen vastaanottaja voi pitää ROKS:ia ja lunastaa sen milloin tahansa. Sekä lyöminen että lunastus voidaan ohjelmoida älykkääseen sopimukseen, koska ROKS ja USDC ovat molemmat tokeneita. Tämä likviditeettisovitus tarkoittaa, että ROKS:illa ei tarvitse käydä kauppaa missään keskitetyssä pörssissä (CEX). Sen sijaan rakennamme ROKSille yksinoikeudella DEX:n.
Tällä hetkellä ROKS on hyvin yksinkertainen, ja se keskittyy rajat ylittäviin rahansiirtoihin. Sitä ei ole saatavilla vapailta markkinoilta, ja ainoa tapa ostaa se on lähettää se Filippiineille rahalähetysportaalimme kautta https://static.sendroks.com
Tämän artikkelin on kirjoittanut Carlos Tapang BitPinasille: Stablecoinin likviditeetti
Disclaimer:
- Ennen kuin teet sijoittamista mihin tahansa kryptovaluuttaan, on tärkeää, että suoritat oman due diligence -tarkastuksen ja hankit asianmukaista ammattiapua omasta asemastasi ennen taloudellisten päätösten tekemistä.
- BitPinas tarjoaa sisältöä vain tiedoksi, eikä se ole sijoitusneuvontaa. Toimintasi ovat yksinomaan sinun omalla vastuullasi. Tämä verkkosivusto ei ole vastuussa mistään tappioista, joita sinulle voi aiheutua, eikä se vaadi omistamistasi voitoistasi.
- SEO-pohjainen sisällön ja PR-jakelu. Vahvista jo tänään.
- PlatoData.Network Vertical Generatiivinen Ai. Vahvista itseäsi. Pääsy tästä.
- PlatoAiStream. Web3 Intelligence. Tietoa laajennettu. Pääsy tästä.
- PlatoESG. hiili, CleanTech, energia, ympäristö, Aurinko, Jätehuolto. Pääsy tästä.
- PlatonHealth. Biotekniikan ja kliinisten kokeiden älykkyys. Pääsy tästä.
- Lähde: https://bitpinas.com/op-ed/stablecoin-liquidity/
- :on
- :On
- :ei
- :missä
- $ 1 euroa
- 000
- 100
- a
- Meistä
- Tili
- kirjanpito
- saavutettu
- toimet
- Etu
- neuvot
- vaikuttaa
- vastaan
- Kaikki
- sallia
- mahdollistaa
- melkein
- jo
- Myös
- määrä
- an
- pannajulistus
- ja
- Toinen
- Kaikki
- kaikkialla
- erilleen
- sopiva
- OVAT
- noin
- artikkeli
- AS
- At
- saatavissa
- takaisin
- Tukena
- tausta
- Pankki
- Bank of China
- Pankit
- Pohjimmiltaan
- perusta
- BE
- koska
- ollut
- ennen
- ovat
- alle
- Paremmin
- Iso
- Miljardi
- miljardeja
- BitPinas
- blockchain
- Lohkotekniikka
- blockchains
- Joukkovelkakirjalainat
- sekä
- BTC
- puskuri
- Rakentaminen
- rakennettu
- polttaa
- liiketoiminta
- mutta
- Ostetaan
- by
- nimeltään
- CAN
- Voi saada
- ei voi
- korkki
- carlos
- kuljettaa
- tapauksissa
- kassa
- kotiutus
- CB
- CBDC
- CBDCs
- CCP
- keskeinen
- Keskuspankki
- keskuspankin digitaalinen valuutta
- keskuspankin digitaalinen valuutta (CBDC)
- Keskuspankit
- Keskittäminen
- keskitetty
- keskitetty vaihto
- Keskitetty pörssi (CEX)
- toimitusjohtaja
- CEX
- mahdollisuus
- Kiina
- kiinalainen
- Kiinan kommunistinen puolue
- Ympyrä
- kiertävä
- Levikki
- vaatia
- Kolikot
- KOM
- sitoutuminen
- Yhteinen
- kilpailukykyinen
- muodostaa
- pitoisuus
- tausta
- sopimus
- sopimukset
- kontrasti
- osaltaan
- mukavuus
- muuntaa
- voisi
- ehkäistä
- maahan
- Pari
- kurssi
- rajat ylittävä
- Crypto
- kryptovaluutta
- valuutta
- Tällä hetkellä
- päivittäin
- päivä
- päivää
- sopimus
- tekemisissä
- hajauttaminen
- päätökset
- määritelty
- määritelmät
- viivyttää
- Demokratia
- talletettu
- kuvata
- Malli
- suunniteltu
- määritetty
- Dex
- ero
- eri
- vaikeus
- digitaalinen
- digitaalinen valuutta
- ahkeruus
- suoraan
- ei
- ei
- dollari
- dollaria
- kaksi
- kukin
- helppo
- vaikutus
- Tehokas
- myöskään
- harjoittaa
- insinööri
- tarpeeksi
- kokonaisuus
- Yrittäjä
- Vastaava
- erityisesti
- olennainen
- perustaa
- vakiintunut
- ETH
- Jopa
- Joka
- esimerkki
- Esimerkit
- Vaihdetaan
- vaihdetaan
- Exclusive
- Selittää
- tosiasia
- FAST
- Maksut
- taloudellinen
- Etunimi
- keskityttiin
- varten
- perustaja
- Perustaja ja toimitusjohtaja
- neljä
- frax
- Perjantai
- alkaen
- Täyttää
- perus-
- Fxs
- voitto
- GCASH
- general
- saada
- Hallitus
- taata
- HAD
- tapahtuu
- Olla
- hänen
- korkeampi
- pitää
- tunti
- Miten
- Kuitenkin
- HTTPS
- i
- ajatus
- if
- toteuttaa
- vaikutukset
- mahdoton
- in
- Muilla
- henkilökohtainen
- Tiedotteet
- välitön
- heti
- sen sijaan
- Internet
- tulee
- käyttöön
- investoimalla
- investointi
- osallistuva
- kysymys
- Annettu
- liikkeeseenlaskijan
- liikkeeseenlaskijoiden
- antaneen
- IT
- SEN
- jpg
- vain
- Tietää
- suuri
- suurin
- Sukunimi
- Viime vuonna
- myöhemmin
- johtaa
- LEND
- vähemmän
- Taso
- pitää
- Todennäköisesti
- Neste
- likviditeetti
- Lainat
- sijainti
- pitkän aikavälin
- katso
- tappiot
- menetetty
- Erä
- tärkein
- tehdä
- TEE
- Tekeminen
- onnistui
- toimitusjohtaja
- markkinat
- Market Cap
- ottelu
- tulitikut
- matching
- asia
- Matters
- max-width
- Saattaa..
- maya
- merkitys
- välineet
- Tavata
- kokous
- pelkkä
- keskiyö
- miljoona
- minimi
- lyömisestä
- raha
- Rahansiirrot
- monitori
- lisää
- eniten
- enimmäkseen
- liikkeet
- paljon
- täytyy
- välttämätön
- Nro
- ei myöskään
- Normaalisti
- nyt
- tapahtua
- of
- on
- ONE
- vain
- avata
- or
- Muut
- meidän
- ulos
- ylivakuus
- oma
- osapuolet
- puolue
- Tappi
- Ihmiset
- ihmisten
- Kiinan kansanpankki
- osuus
- käyttöluvan saaneiden
- Filippiinit
- kuva
- PHP
- Platon
- Platonin tietotieto
- PlatonData
- plus
- pm
- Kohta
- väestö
- Portal
- sijainti
- mahdollinen
- mahdollisesti
- käytännössä
- harjoitusta.
- tarkasti
- hinta
- Ongelma
- ongelmia
- ammatillinen
- ohjelmoitu
- lupaus
- tarjoaa
- puhtaasti
- tarkoituksiin
- kysymys
- sijoittui
- pikemminkin
- lunastaa
- lunastusehtoiset
- lunastavan
- lunastus
- lunastukset
- viittaa
- vapauta
- julkaistu
- luottaa
- rahalähetys
- vaatimukset
- kunnioittaminen
- vastuu
- vastuullinen
- Tuotto
- rock
- toimii
- s
- sama
- lauantai
- sanoa
- Toinen
- toissijainen
- nähdä
- etsiä
- segmentti
- Myydään
- lähettäminen
- tunne
- vakava
- hän
- Lyhytaikainen
- merkittävä
- Yksinkertainen
- yksinkertaistaa
- single
- kuudes
- hidas
- pieni
- fiksu
- älykäs sopimus
- So
- Tuotteemme
- Yksin
- ratkaisu
- Ratkaisumme
- Ratkaisee
- jonkin verran
- lähde
- erityinen
- nopeus
- vakaa
- stablecoin
- Stablecoinin liikkeeseenlaskija
- Stablecoins
- näkökulma
- Alkaa
- alkoi
- stop
- Levytila
- niin
- järjestelmä
- taulukko
- vie
- Elektroniikka
- ehdot
- Tether
- kuin
- että
- -
- Kiinan kommunistinen puolue
- Filippiinit
- Lähde
- heidän
- Niitä
- sitten
- Siellä.
- siksi
- Nämä
- ne
- ajatella
- tätä
- tuhansia
- kolmella
- aika
- kertaa
- että
- tänään
- symbolinen
- tokenized
- tokens
- vaihdettiin
- kauppa
- Liiketoimet
- siirrot
- valtiovarainministeriö
- Luottamus
- yrittää
- kääntyy
- tyyppi
- Lopulta
- taustalla oleva
- yksikkö
- yksiköt
- toisin kuin
- us
- USA: n dollari
- Yhdysvaltain valtiovarainministeriö
- Yhdysvaltain valtiovarainministeriön joukkovelkakirjat
- USD
- USDC
- USDT
- käyttää
- käytetty
- käyttäjä
- käyttämällä
- versio
- hyvin
- veteraani
- käytännössä
- haihtuva
- Lompakko
- haluaa
- Tapa..
- we
- Web3
- Verkkosivu
- olivat
- Mitä
- kun
- joka
- vaikka
- koko
- jonka
- miksi
- tulee
- with
- sanoja
- arvoinen
- olisi
- vuosi
- te
- Sinun
- zephyrnet