RUB-sänky väärään suuntaan

Aikaleima: 24. maaliskuuta 2022 5
Lähdesolmu: 1231037

FacebookTwitterSähköposti

Putin ravistaa öljymarkkinoita

Energiamarkkinat järkyttyivät yhdessä yössä, kun Venäjän presidentti Putin määräsi, että "epäystävällisten valtioiden" maksut venäläisestä maakaasusta maksetaan ruplissa (RUB), jolloin hallituksen viranomaisille ja keskuspankille annettiin viikko aikaa keksiä mekanismi. Kuten eilen lennätettiin, Venäjä ilmoitti myös sulkevansa kokonaan Kaspian putkikonsortion Mustanmeren terminaalin "myrskytuhojen" vuoksi.

Maakaasun ruplailmoitus nosti eurooppalaiset kaasun vertailuindeksit 30 % korkeammalle päivänä, kun taas CPC:n sulkeminen, jonka kautta virtaa 1.20 % maailman raakaöljystä, nosti öljyn hintapiikin, jolloin Brent-raakaöljyn hinta ylitti 120.00 dollaria tynnyriltä. USD/RUB putosi alle 100.00:n ruplan noustessa. Paholainen on tietysti yksityiskohdissa, ja eurooppalaiset maahantuojat huomauttavat perustellusti, että toimitussopimusten maksuehdot koskevat kiinteää valuuttaa, enimmäkseen Yhdysvaltain dollareita ja euroja. Onnea sen toimeenpanoon, mutta Venäjä todennäköisesti vastaa, että myös sen valuuttavarannon jäädyttäminen on laitonta. Kuten aina, voittajat ovat asianajajien armeijat.

Energiamarkkinoiden tapahtumat yhdessä yössä olivat ankara annos todellisuutta maailman markkinoille. Vaikka Ukrainan konflikti loppuisi huomenna, hyödykehäiriöiden aiheuttama inflaatioaalto ei. Maailma on muuttunut ja globalisaatio on häviäjä. Se riitti pysäyttämään Euroopan osakerallin raiteillaan Euroopan markkinoiden romahtaessa. Jopa New Yorkin ikuisten dippien ostajien FOMO-gnomit joutuivat hengittämään, kun osakkeet käänsivät edellisen päivän naiivit voittonsa.

Kummallista kyllä, USA:n tuotot laskivat yhdessä yössä, mutta eivät lohduttaneet osakemarkkinoita. Hyvin haukkamaisten Fed-virkamiesten kulkue jatkoi veden kaatamista markkinoille, samoin kuin Adoben kaltaisten yritysten negatiiviset näkymät. Katso lisää siitä seuraavalla tuloskaudella. Riskittömien korkojen jyrkän nousun myötä, Corporate Finance -puhutaan Yhdysvaltain valtionlainoista, eilen illan 20 vuoden huutokauppa sai erittäin hyvää tukea ja on suurin syy pitkäaikaisten korkojen laskuun. On mielenkiintoista nähdä, onko tämä vain väliaikaista. Se on mikrokosmos, jonka pitäisi antaa monien edelleen rikkaille hinnoittelulle ajatuksen aihetta. Jos institutionaaliset sijoittajat päättävät, että joukkovelkakirjalainojen tuotot ovat nyt houkuttelevia, mutta matalatuottoiset ja korkeahintaiset osakkeet eivät, osakkeille ilmaantuu toinen vastatuuli.

Valuuttamarkkinat tyytyivät katsomaan sivusta yön yli, ja toinen yö vaihteli vaihtelevina, eikä siinä paljoa näytettävää, ellei jotenkin voi käydä kauppaa ruplilla. Jalometallit järjestivät epäuskottavan rallin, joka on yhtä paljon velkaa USA:n tuottojen laskulle yössä kuin turvavirroille yön yli tapahtuneen energiakehityksen jälkeen.

Yhdysvaltalaiset tiedot eivät myöskään antaneet aihetta optimismiin. Uusien asuntojen myynti nousi odotettua vähemmän, mikä herätti muutaman "onko tämä huippu?" hermot, varsinkin kun Fedin kuvernööri rent-a-crowd on yleisesti nyt uber hawkish. Taantumasanan "r" leijuu ympäriinsä yhä enemmän. Ottaen huomioon, kuinka paljon jäljessä Fed ja sen keskuspankkisukulaiset ovat olleet inflaatiossa, kyynikko minussa sanoo, että ei olisi yllätys, jos he tekisivät myös käänteen täydellisen sotkun. Yhdysvaltain viralliset raakaöljyvarastot laskivat odotettua enemmän öljyn hintojen myötätuulen.

Tänään vietetään ostopäällikköindeksin (PMI) päivää kaikkialla maailmassa. Sekä Australian että Japanin valmistus- ja palvelusektorin PMI-indeksit yllättivät helmikuun noususuhdanteen. On huomionarvoista, että molemmat keskuspankit ovat virallisesti edelleen uber-dovishia, vaikka en ole varma, kestävätkö australialaiset paljon pidempään. Hyödykerikkaan Australian parempi suorituskyky ei ollut yllätys, mutta Japani oli. Ukrainan sodan pitkittyessä ja mahdollisesti vuosien ajan edessä Venäjän pakotteita, en ole varma, että Japani jatkaa vauhtia.

Yleiseurooppalaiset PMI:t, erityisesti Saksa ja niiden prinssi Harry, Yhdistynyt kuningaskunta. Näyttää väistämättömältä, että Ukrainan sota vaikuttaa negatiivisesti palveluiden ja teollisuuden PMI:ihin, sillä nyt on vain vähän liikkumavaraa verotuksessa vuosien Covid-ärsykkeen jälkeen ja koska häiriöt ovat ulkoisia. Negatiivisuuden vuoksi odotettua vähemmän huonot tiedot saattavat aiheuttaa helpotusrallin osakemarkkinoilla ja nostaa euron.

Yhdysvallat julkaisee Durable Goods ja Markit Manufacturing and Services PMI:t tänään. Itä-Euroopasta osittain eristettynä helmikuun tietojen pitäisi pysyä vankaina. Toisin kuin Euroopassa, riskit ovat huonompi. Heikot printit yhdistettynä haukkamaiseen Fed:iin nostavat panoksia Fedin-on-got-it-wrong-there-will-be-a-taantuma-argumentille. Tämä saattaa johtaa Yhdysvaltain dollarin laskuun yhdessä Yhdysvaltain tuottojen kanssa. Voit rakentaa nousevan tai laskevan argumentin osakkeille tässä skenaariossa; En aio edes yrittää, vaikka sinun ei pitäisi koskaan laskea FOMO-tonttuja.

Muissa Aasian uutisissa Singaporen pääministeri ilmoitti vähentävänsä jyrkästi kotimaisia ​​Covid-rajoituksia ja saapuville matkustajille asetettuja rajoituksia. Samoin Indonesian presidentti ilmoitti myös kansainvälisten matkustajien rajoitusten sekä liikkumis- ja kokoontumisrajoitusten lieventämisestä tulevan ramadanin aikana. Molemmat osakemarkkinat ovat nousseet maltillisesti vastauksena.

Aikaleima:

Lisää aiheesta MarketPulse