Onko kauan odotettu taantuma saapunut?

Osakemarkkinat ovat laskussa, öljyn hinta on pudonnut sellaiseen hintaan, jota ei ole nähty sitten vuoden 2021 ja kulta on nousussa. Laman aikana odotettavissa olevat yleisoireet kehittyivät. Kolmen pankin romahdus Yhdysvalloissa, ja Credit Suisse ei vain pudonnut jälleen ennätysmatalalle, vaan sen osakekurssi on pudonnut historian suurimman. Ei ole ollenkaan yllättävää, että markkinoilla on tärinää. Kysymys kuuluu, onko tämä ohimenevä ongelma vai voimmeko odottaa tilanteen pahenevan.

Tartuntakysymys

Mediassa on puhuttu paljon "tartuntataudeista". Tämä tarkoittaa, että esimerkiksi SVB:ssä on ongelma, joka siirtyy muille pankeille aiheuttaen ongelmia. Ja niin edelleen kaskadiefektin saavuttamiseksi. Sääntelyviranomaiset ovat toistuvasti vakuuttaneet markkinoille, että "tartuntariskiä" ei ole.

Ongelma tässä on, että se voi saada ihmiset ajattelemaan, että yritys, jolla ei ole sijoituksia SVB:hen (tai mihinkään muuhun vaikeuksissa olevaan pankkiin), on turvallinen. Ei ole kontaktia, jonka kautta voisi olla tartunta. Vaikka tämä on varmasti huolestuttavaa, on myös mahdollista, että muut pankit tai yritykset joutuvat vaikeuksiin ilman suoraa yhteyttä johonkin äskettäin kaatuneesta pankista.

Jäävuoren huippu vai pelkkä kangastus?

Otetaan esimerkiksi Credit Suisse; sillä on vaikeuksia, eikä se liity SVB:hen. Se toimii kuitenkin vastaavassa ympäristössä. Pitkään jatkunut alhaisten korkojen kausi johti pankit keräämään suuren määrän matalakorkoisia varantoja, mikä aiheuttaa niille nyt realisoitumattomia tappioita korkojen noustessa.

Ongelma ei välttämättä ole "tartunta", vaan se, että muut pankit voivat olla samanlaisessa tilanteessa, ja SVB oli vain ensimmäinen. Sellainen kanarialintu hiilikaivoksessa. Loppujen lopuksi ongelma, joka kolmella äskettäin kaatuneella pankilla oli – ja yhä useammin Credit Suissella on – on vaikeuksia saada likviditeettiä. Tiukka likviditeetti tarkoittaa, että he joutuvat myymään omaisuutta alennuksella, mikä laskee näiden omaisuuserien arvoa. Jos riittävä määrä instituutioita joutuu tähän asemaan, koko markkinat romahtavat.

Nyt on kyse rahapolitiikasta

Jos muilla laitoksilla ei lopulta ole likviditeettiongelmia tai niiden keskuspankki tarjoaa likviditeettiä, SVB saattaa olla vain häiriö muuten vakaalla markkinalla. Painopiste on siis siinä, mitä keskuspankit tekevät. Tähän asti ne ovat nostaneet korkoja korkeammalle saadakseen inflaation alas. Mutta nykyinen kriisi voi johtaa sen lopettamiseen, jolloin inflaatio voi alkaa nousta.

Viime aikoihin asti inflaation pelko oli, että se saa keskuspankit nostamaan korkoja ja hidastamaan taloutta. Mutta jos keskuspankit eivät nosta korkoja, inflaatio voi silti olla ongelma, koska ostovoiman heikkeneminen voi johtaa kysynnän tuhoutumiseen. Keskuspankit ovat toistaiseksi olleet helpottuneita siitä, ettei palkka-hintakierre ole ollut, sillä palkat ovat nousseet vähemmän kuin inflaatio. Se on hyvä, jos inflaatio on ohimenevää. Mutta keskuspankit luopuvat taistelemasta inflaatiota vastaan, eivätkä palkat pysy hintojen tahdissa, jolloin romahduksen sijaan voi olla pitkäaikainen taloudellinen lama.

Uutisten kaupankäynti edellyttää pääsyä laajaan markkinatutkimukseen – ja sen me osaamme parhaiten.

OPEN LIVE ACCOUNT

• SEO-pohjainen sisällön ja PR-jakelu. Vahvista jo tänään.
• Platoblockchain. Web3 Metaverse Intelligence. Tietoa laajennettu. Pääsy tästä.
• Lähde: https://www.orbex.com/blog/en/2023/03/has-the-long-awaited-recession-arrived