Salaus sellaisena kuin sen tunnemme on kuollut; "blockfin" on vasta alussa

Luna/Terra, Three Arrows, Celsius, BlockFi ja lisää katastrofeja tulossa: Crypto 1.0 on kuollut omien ristiriitojensa vuoksi. Mutta perinteinen rahoitusmaailma ei voi olettaa paluuta normaaliin liiketoimintaan. Lohkoketjupohjainen rahoitus muuttaa edelleen pääomamarkkinoita, vaikka tämän päivän otsikot keskittyvät huonosti suunniteltujen kryptoyritysten häviämiseen sääntelemättömällä alueella.

Viime aikoihin asti teknisten innovaatioiden aallot ovat olleet asteittaisia ​​ilman, että ne ovat haastaneet pääomamarkkinoiden toimijoiden perusroolia.

Edellisen kerran teknologiatrendi pakotti pääomamarkkinoita tarkastelemaan uudelleen osakkeiden elektronisoituminen 1990-luvulta lähtien. Se muutti käsityksemme siitä, mitä arvopaperit voisivat olla. Se alkoi tekniikkaan perustuvien häiriöiden, kuten Nasdaqin ja Instinetin, muokkaamalla sääntöjä, ja se vahvistettiin asetuksella (kuten SEC:n Reg NMS vuonna 2005), jolla pyrittiin pysymään nykyaikaisuuden tahdissa ja luomaan uusia sääntöjä markkinoiden oikeudenmukaisuuden varmistamiseksi.

Jotkut saattavat ajatella, että tämä aalto johti joihinkin ei niin loistaviin tuloksiin, kuten tummiin altaisiin ja korkean taajuuden kauppaan. Mutta sama aalto vaati listattuja markkinoita näyttämään tarjoukset ja toimittamaan tietoja, ja välittäjien oli oltava avoimia ja etsittävä parasta toteutusta asiakkaille. Sähköistämisen aalto värähtelee edelleen maailmanlaajuisilla markkinoilla, ja tällä hetkellä keskitytään korko-, luotto- ja swap-sopimuksiin.

Elektroninen aalto pakotti myös pankit keksimään itsensä uudelleen tai tuhoutumaan. Mukavat kerhojärjestelyt eivät enää toimi, kun markkinatakaustekniikka on niin tehokasta. Ostopuolen jälleenmyyjät muuttuivat lipunlyöntäjistä kohtalonsa mestareiksi, kun he valjastivat tämän tekniikan.

Sell-sivukauppiaista, jotka olivat aikoinaan universumin mestareita, tuli vain likviditeetin lähteitä asiakkailleen käydäkseen kauppaa kolmannen osapuolen teknologia-alustoilla. Niiden oli pysyttävä ajantasaisina tarjoamalla datapohjaisia ​​oivalluksia, ja vaikka osa niistä tulee edelleen kaupankäynti- ja tutkimuspisteistä (yleensä robotin apuna), pankit luottavat myös tylsiin aputoimintoihin, kuten kassanhallintaan, maksuihin ja säilytykseen.

Näistä muuttuvista rooleista huolimatta alkumarkkinat ovat kuitenkin edelleen perinteistä liiketoimintaa. Lainaajat tarvitsevat edelleen velkaa tai neuvoja, ja he tarvitsevat välittäjän sijoittajien löytämiseksi. Sama yrityksille, jotka haluavat mennä pörssiin, huolimatta muutamasta korkean profiilin suorista listautumisannista ja SPAC:ista (jotka eivät näytä kovin terveiltä nykyään). Päämarkkinat ovat edelleen kirjanrakennusprosessi, ja korkotuotteissa useimmat transaktiot neuvotellaan edelleen puhelinsoitolla.

BlockFin on edelleen seuraava iso asia

BlockFin (lohkoketjupohjainen rahoitus) on edelleen seuraava iso asia, koska sillä on sekä vaikutus kuka tekee mitä että se muuttaa taustalla olevaa pääomamarkkinoiden määritelmää. Nasdaq muutti osakekauppaa, mutta listautumisannit olivat edelleen listautumisia. Blockfinin avulla voidaan muuttaa molempia.

Sen voima piilee sen markkinatason yhteyksissä. Tämä on vaikeuttanut hyväksymistä, kuten monet epäonnistuneet konsortiot todistavat. Sen alkuperäinen muoto on ollut sääntelemätön kryptovaluutta, joka on ollut epämiellyttävä useimmille rahoituslaitoksille. Bitcoin on blockfinin perisynti. Mutta harkitse vain muutamia ominaisuuksia:

• Välitön "atomi"selvitys vähentää tai eliminoi vastapuoli- ja luottoriskin. DeFi mahdollistaa P2P-kaupankäynnin. Se vaatii vain säätelemään päätepisteitä, joissa fiat-raha liikkuu sisään ja ulos.
• Tämä tarkoittaa, että sijoittajien ei tarvitse ennakkorahoittaa liiketoimia.
• Älykkäät sopimukset voivat tehdä suuren osan raskaasta nostosta esimerkiksi sovitteluissa ja yritystoimissa.
• Säännelty stablecoin tai keskuspankin digitaalinen valuutta tarjoaa käteisen osan arvopapereille, jotka on laskettu liikkeeseen lohkoketjussa. Tämä nopeuttaisi yrityksiä luoda kysyntää ja tarjontaa digitaaliselle omaisuudelle.

Yksittäin lohkoketjua ei tarvita tietyn puolen saavuttamiseksi. Tekniikan voima on siinä, että se yhdistää kaiken. Tietoja ja arvoa vaihdetaan yhdessä. Lohkoketjusta kotoisin oleva omaisuus tarvitsee edelleen liikkeeseenlaskijoita, välittäjiä ja sijoittajia. Mutta keitä he ovat?

Vertaisverkot ja älykkäät sopimukset eivät tarkoita pankkien loppua, mutta niiden on keksittävä itsensä uudelleen pysyäkseen merkityksellisinä. Pääomamarkkinoiden toimistojen on turvauduttava luottamukseen, sääntelyyn ja neuvoihin.

Aivan kuten nykyään myyntipuolella on joitain high-touch-myyjiä, myös blockfinissä tulee olemaan perinteisiä myyntisuhteita – mutta suurin osa tapahtumista menee uusiin "low touch" P2P-verkkoihin eli DeFi-protokolliin.

CBDC:t voivat olla ohjelmoitavia. Pankit voisivat laskea liikkeeseen omia vakaakolikoitaan – myös ohjelmoitavia. Yhdistä ehdollisuus rahan siirtämiselle salaustyökaluilla, ja voisi olla mahdollista ottaa käyttöön yksityinen vastapuoliriskinhallinta seuraavan Archegosin liputtamiseksi. Blockchain-hajautusten näkyvyyden määrä on poikkeuksellinen – kyse on vain tämän läpinäkyvyyden sitomisesta säänneltyihin prosesseihin. Se on rakentamisen arvoinen asia.

Nykyään tila on edelleen täynnä vaihtoja, teknisiä alustoja ja ideoita. On vaikea sanoa, mitkä pelaajat ja mitkä säännöt tulevat vallitsemaan. Eikä miten nämä asiat kommunikoivat tai toimivat yhdessä. Eikä myöskään sitä, kuinka yksityisen klubin DLT:n turvallisempi maailma voi saavuttaa Ethereumin kaltaisen julkisen ketjun lähetysvoiman.

Nykyinen krypton romahdus on hyödyllinen konsolidointimoottori. Kukaan ei tiedä, johtaako tämä sellaiseen selkeyteen, että pankkien on tehtävä vakavia investointeja. Crypto 1.0 on kuollut, mutta ennen kuin saavutamme Crypto 2.0:n, uusi kilpailu TradFi-pelaajien välillä on oikeiden alustojen, oikeiden kumppanien, oikean tekniikan viisasta valitsemista – ja kykyä mennä pitkälle.