BOJ:n korkopäätös: toinen yllätys?

Jeniparit ovat olleet poikkeuksellisen aktiivisia parin viime päivän aikana. USDJPY:n implisiittinen volatiliteetti nousi kuuden kuukauden korkeimmalle tasolle. On paljon huolia siitä, mitä voi tapahtua BOJ:n korkopäätöksessä yhdessä yössä. Mikä on hassua, koska ekonomistit ja analyytikot ovat yksimielisiä siitä, että politiikkaa ei tule muuttaa.

Asia on, että BOJ:lla on tapana saada aikaan muutoksia markkinoilla. Monet olivat tulleet omahyväisiksi Japanin rahapoliittisiin kokouksiin, koska muutosta ei ollut tapahtunut pitkään aikaan. BOJ oli pohjimmiltaan hyödyntänyt helpotuksensa, joten tekemistä ei ollut juurikaan.

Maailma muuttuu

Mutta nyt, kun tilanne vaatii BOJ:n kiristämistä – tai ainakin poikkeuksellisen keventämisen lopettamista – politiikkaan voi tulla muutoksia. Eli yllätyksen mahdollisuus kasvaa. Kaikki saivat siitä muistutuksen viime BOJ:n kokouksessa, kun se lisäsi YCC:n kaistaa, mikä mahdollisti tehokkaasti rahapolitiikan kiristämistä.

BOJ korosti, että se ei itse asiassa ollut muutos politiikassa, koska tavoitteen keskipiste pysyi samana. Kaistaa nostettiin saman verran nollan ylä- ja alapuolelle. Mutta viime aikoina paineet ovat olleet vain ylöspäin, kun Japani kokee inflaation kiihtymisen. Siksi teoriassa se ei ollut muutos politiikassa. Mutta käytännössä se oli siirtymistä kohti kiristämistä.

Mitä seuraavaksi

On olemassa rehottavia spekulaatioita, että BOJ laajentaa edelleen YCC-valikoimaa tai yksinkertaisesti poistaa sen kokonaan. Tämä ongelma liittyy ajoitukseen. Tällä hetkellä yksimielisyys on, että virallista muutosta politiikkaan ei tapahdu ennen kuin Kuroda jättää tehtävänsä huhtikuussa. YCC:n luopuminen olisi politiikan muutos, mutta kuten edellä selitettiin, kaistan uutta laajentamista ei pidetä rahapolitiikan muutoksena.

Tästä syystä BOJ:n kokousta odottaa jonkin verran jännitystä. Monet talousindikaattorit viittaavat siihen, että BOJ:n on ryhdyttävä kiristämään. Mutta monet talousindikaattorit viittaavat myös siihen, että tämä vaikeuttaa Japanin nuorta taloutta. BOJ:lla on samankaltainen ongelma kuin BOE:llä, joka on erimielinen siitä, miten asiaa pitäisi lähestyä. Siksi ei ole olemassa täsmälleen vakiintunutta pelikirjaa sille, mitä BOJ voisi tehdä, toisin kuin muiden keskuspankkien, kuten Fedin ja EKP:n, kanssa.

Markkinat eivät todellakaan pidä epävarmuudesta

Teoria, jonka mukaan BOJ toimii, on, että yllättämällä markkinat muutoksilla se lisää vaikutusta. Tällä tavalla heidän ei tarvitse tehdä niin paljon muutoksia politiikkaansa saadakseen haluamansa tuloksen. Mutta tämä jättää myös markkinat epävakaiksi ja lisää volatiliteettia, kuten olemme nähneet viime päivinä.

Asia on, että viime aikoina on ollut yhä enemmän haasteita BOJ:n YCC:lle; markkinat ovat yrittäneet nostaa korkoa korkeammalle. Siihen pisteeseen, että BOJ:n on täytynyt tehdä ennätykselliset JGB-obligaatiot pitääkseen korot tavoitteiden mukaisina. Tämä on yksi syy, joka ruokkii spekulaatioita siitä, että BOJ voisi ilmoittaa YCC:n uudesta laajentamisesta tulevan kokouksen jälkeen.

Testaa strategiaasi sen suhteen, kuinka jeni pärjää Orbexin kanssa

OPEN LIVE ACCOUNT

• SEO-pohjainen sisällön ja PR-jakelu. Vahvista jo tänään.
• Platoblockchain. Web3 Metaverse Intelligence. Tietoa laajennettu. Pääsy tästä.
• Lähde: https://www.orbex.com/blog/en/2023/01/boj-interest-rate-decision-another-surprise