Valuuttamarkkinat ovat maailman suurimmat rahoitusmarkkinat, joiden päivittäinen kaupankäyntivolyymi $ 7.5 biljoonaa. Merkittävä osa tästä määrästä on peräisin
rahastonhoitajia, mutta suuresta näkyvyydestään huolimatta he kärsivät usein läpinäkyvyyden puutteesta, erityisesti mitä tulee hinnoitteluun.
MillTechFX:n oma tutkimus havaitsi sen 73% Yhdistyneen kuningaskunnan rahastonhoitajien mielestä avoimuuden puute
valuuttamarkkinoilla kustannuslaskelman kanssa (33%) on suurin haaste, jonka he kohtaavat asioidessaan
FX:ssä. Tämän seurauksena monien rahastonhoitajien on vaikea saada selkeää tietoa valuuttakurssien toteutus- ja suojauskustannuksistaan.
Joten mikä on syynä tähän avoimuuden puutteeseen? Kun rahastonhoitajat tarkastelevat valuuttakurssia vuodelle 2024, tässä on joitain tärkeimmistä piilokuluista, jotka heidän tulisi olla tietoisia valuuttakurssien suhteen:
1. Valuuttakurssien toteutuskulut
Toteutuskulut ovat usein ensimmäinen asia, jonka rahastonhoitajat viittaavat valuuttakuluista puhuessaan. Ajattele pankkia valuutan tukkukauppiaana, joka sitten alentaa tukkuhinnastaan lisätäkseen voittomarginaalin tai "spreadin" tarjouksensa yhteydessä.
heidän asiakkaitaan.
Teoriassa näiden kustannusten pitäisi olla helpompi valvoa ja hallita kuin kaikkia muita tässä luettelossa olevia kustannuksia. Käytännössä ja vielä tänäkään päivänä monet rahastonhoitajat eivät kuitenkaan pysty sanomaan suoraan, mitä heiltä veloitetaan.
Yksi parhaista tavoista rahastonhoitajalle ymmärtää tämänhetkiset toteutuskustannukset on suorittaa säännöllinen Transaction Cost Analysis (TCA) riippumattoman asiantuntijan kautta. TCA on FX-täytäntöönpanolle sama kuin tilintarkastus tilinpäätökselle – kolmannen osapuolen analyysi
varmistaa, että valuuttavastapuolesi eivät "merkitse omia kotitehtäviään".
2. Välitä pisteitä
Termiinipisteitä syntyy tietyissä valuuttariskinhallintatuotteissa, kuten termiinisopimuksissa tai valuuttaswapeissa, ja ne ovat yleisiä markkinakustannuksia, joihin vaikuttaa suurelta osin kahden valuuttalainkäyttöalueen välinen korkoero.
Forward-pisteet voivat olla negatiivisia tai positiivisia, ja ne voivat olla suojaustekijöiden eduksi tai vahingoksi riippuen siitä, mitä valuuttoja ostetaan tai myydään.
Suojauksen voimassaoloaikaa voidaan muuttaa hyödyntämään epälineaarista termiinikäyrää tietyissä olosuhteissa, kuten silloin, kun kaupan päättymispäivän ei tarvitse vastata ennalta määritettyä irtautumispäivää.
Mitä tahansa termiinikurssiin tai swapin kauko-osaan sisältyvää spreadiä voidaan seurata TCA:n avulla, samalla tavalla kuin muita OTC-valuuttatuotteita.
3. Käteisvedon kustannukset
Rahastonhoitajille, jotka suojaavat valuuttakurssiriskiä käyttämällä tuotteita, kuten swapeja, termiinejä tai ei-toimitettavia termiinejä, he ovat saattaneet kokea marginaalin asettamiseen liittyvää kassavastusta.
Suojausta tehdessään pankki voi vaatia käteisvakuuden (alkumarginaali) pitämistä vakuudeksi, kunnes suojaus erääntyy ja se on suoritettu.
Jos rahaston sijoitettavaa pääomaa pidätetään alkumarginaalia varten, sijoitetun pääoman on työskenneltävä entistä kovemmin saavuttaakseen tavoite sisäisen tuoton (IRR).
On lähes mahdotonta tietää millään varmuudella, minne valuuttamarkkinat liikkuvat, eli rahastonhoitaja ei pysty ennustamaan, kuinka marginaalin asettaminen vaikuttaa rahaston sijoitustuottoihin.
Tästä syystä rahastonhoitajat pyrkivät etsimään vakuudettomia suojausjärjestelyjä jokaisen valuuttavastapuolensa kanssa vapauttaakseen sijoitettavaa pääomaa.
4. Luottoarvon oikaisu (CVA)
CVA on pankin tekemä oikaisu valuuttakurssiin asiakkaan maksukyvyttömyyden huomioon ottamiseksi. CVA ei ole nolla, kun valuuttasuojaukset ovat vakuudellisia, mutta se on voimakkaasti negatiivinen verrattuna vakuudettomaan suojaukseen.
CVA vaihtelee pankeittain, eri asiakkaiden osalta, ja vallitsevat markkinaolosuhteet voivat vaikuttaa siihen. Tämä tarkoittaa, että kun rahastonhoitaja tekee pidempään kauppaa, joka saa aikaan CVA:n, hän ei voi tietää tarkalleen, mitkä ovat heidän suojauskustannukset.
etukäteen.
Valuuttakurssien läpinäkyvyyden ja kustannusten hallinnan ylläpitämiseksi rahastonhoitajat voivat käyttää lyhyempiä kaupankäyntiaikoja (esim. 6 kuukautta tai vähemmän), joista ei aiheudu CVA:ta.
5. Historic Rate Rollovers (HRR)
HRR:t ovat olleet olemassa jo jonkin aikaa, mutta ne ovat saaneet ristiriitaisen vastaanoton eri maailmanlaajuisilta sääntelyviranomaisilta, eikä niitä yleensä pidetä parhaina käytäntöinä.
Vakiokäytäntö on, että kaikki mark-to-market (MTM) -voitot tai -tappiot kiteytetään jokaisena rullaamispäivänä ja rahastonhoitaja vastaanottaa tai ohjeistaa kassavirran vastaavasti.
Sen sijaan HRR:n kanssa yksittäinen valuuttavastapuoli, jolla on nykyinen suojaus, sisällyttää mahdolliset MTM-tappiot uuteen suojauskorkoon ja suojauksen "rulla" suoritetaan "markkinoiden ulkopuolella". Se on FX-vastine tölkin potkimiseen tiellä.
HRR-korkoa tulisi pitää enemmän lainatuotteena kuin valuuttatuotteena, koska kaikkiin kertyneisiin MTM-tappioihin sovelletaan lainakorkoa ennen kuin uusi, markkinoiden ulkopuolinen suojauskorko päätetään.
Rahastonhoitajien tulee kiinnittää erityistä huomiota siihen, että HRR:iden käyttö on jatkuvaa harkinnanvaraista joka kerta, kun suojaus siirretään eteenpäin, koska se on täysin riippuvainen valuuttavastapuolen luottohalusta.
HRR:t ovat arvokkaimmillaan rahastonhoitajalle, kun ne aiheuttavat merkittävän MTM-tappion suojauskorossa, mikä on päinvastoin, kun valuuttavastapuolen luottohalu on eniten paineen alaisena.
6. Käyttökustannukset
Näkemyksemme mukaan vähiten läpinäkyvä ja haastavin määrällisesti mitattava FX-kustannus on päivittäisten valuuttatoimintojen toteuttamiseen ja hallintaan liittyvän ajan ja toimintojen "vaihtoehtokustannus". Tässä on vain joitain mahdollisista käyttökustannuksista:
- Uuden valuuttavastapuolen käyttöönotto
- Valuuttatransaktioiden elinkaaren hallinta
- Manuaaliset prosessit ja inhimillinen virhe
- IT-järjestelmät ja integrointi
- Vastapuolten seuranta
Ulos vanhan, uuden kanssa
Valuuttariskin hallinnan siirtyessä ylöspäin rahastonhoitajan prioriteettilistalla, uskomme, että rahastonhoitajien tulisi tarkastella vaihtoehtoja yksittäiselle pankkipohjaiselle lähestymistavalle saadakseen selkeän kuvan toteutuskustannuksistaan. Sen sijaan rahastonhoitajien tulisi harkita etsimistä
teknologiavetoisille ratkaisuille, joiden avulla he voivat vertailla markkinoita, virtaviivaistaa toiminnallista työnkulkuaan ja saada parhaan mahdollisen valuutanvaihtotarjouksen.
- SEO-pohjainen sisällön ja PR-jakelu. Vahvista jo tänään.
- PlatoData.Network Vertical Generatiivinen Ai. Vahvista itseäsi. Pääsy tästä.
- PlatoAiStream. Web3 Intelligence. Tietoa laajennettu. Pääsy tästä.
- PlatoESG. hiili, CleanTech, energia, ympäristö, Aurinko, Jätehuolto. Pääsy tästä.
- PlatonHealth. Biotekniikan ja kliinisten kokeiden älykkyys. Pääsy tästä.
- Lähde: https://www.finextra.com/blogposting/25635/6-hidden-fx-costs-every-fund-manager-should-know-about?utm_medium=rssfinextra&utm_source=finextrablogs
- :On
- :ei
- :missä
- $ YLÖS
- 2024
- a
- pystyy
- Meistä
- pääsy
- sen mukaisesti
- Tili
- Tilit
- Säätö
- edistää
- Etu
- Kaikki
- melkein
- muuttunut
- vaihtoehdot
- an
- analyysi
- ja
- vuotuinen
- Kaikki
- ruokahalu
- sovellettu
- lähestymistapa
- OVAT
- nousta
- noin
- AS
- liittyvä
- At
- huomio
- tilintarkastus
- tietoinen
- pois
- takaisin
- Pankki
- BE
- koska
- ollut
- ennen
- takana
- ovat
- Uskoa
- PARAS
- välillä
- Suurimmat
- bis
- osti
- mutta
- by
- laskeminen
- CAN
- ei voi
- pääoma
- kuljettaa
- kuljettaa
- kassa
- tietty
- varmuus
- haaste
- haastava
- peritään
- olosuhteet
- selkeä
- asiakas
- asiakkaat
- Dokumentaatio
- Vakuus
- Tulla
- tulee
- verrata
- verrattuna
- olosuhteet
- Harkita
- harkittu
- jatkui
- sopimukset
- ohjaus
- päinvastoin
- Hinta
- kustannukset
- voisi
- Laskuri
- vastapuolet
- vastapuoli
- pisteitä
- valuuttojen
- valuutta
- Nykyinen
- käyrä
- Cya
- päivittäin
- päivittäinen kauppa
- Päivämäärä
- päivä
- päivästä päivään
- sopimus
- tekemisissä
- päätti
- oletusarvo
- Aste
- Riippuen
- käyttöön
- Huolimatta
- eri
- Alennus
- harkinnanvarainen
- ei
- Dont
- alas
- e
- kukin
- helpompaa
- mahdollistaa
- varmistaa
- täysin
- Vastaava
- virhe
- erityisesti
- Jopa
- Joka
- täsmälleen
- täytäntöönpanosta
- teloitus
- poistuminen
- kokenut
- päättymistä
- nimenomaisesti
- tutkia
- Valotus
- Kasvot
- laitteet
- taloudellinen
- Rahoitusmarkkinat
- Löytää
- Finextra
- Etunimi
- varten
- Ennuste
- Eteenpäin
- löytyi
- alkaen
- tehtävät
- rahasto
- rahoitusjohtaja
- rahastonhoitajat
- FX
- Valuuttamarkkinat
- Saada
- yleensä
- saada
- Global
- kovemmin
- Olla
- Otsikko
- raskaasti
- hedge
- suojaus
- sankari
- tätä
- kätketty
- Korkea
- historiallinen
- Osuma
- pitää
- Miten
- Kuitenkin
- HTTPS
- ihmisen
- Vaikutus
- täytäntöönpanosta
- mahdoton
- in
- sisällyttää
- yhdistetty
- sisältää
- itsenäinen
- indusoi
- vaikuttaneet
- ensimmäinen
- sen sijaan
- integraatio
- korko
- KORKO
- sisäinen
- tulee
- investointi
- irr
- IT
- jpg
- lainkäyttöalueilla
- vain
- Tietää
- Lack
- suureksi osaksi
- suurin
- vähiten
- luotonanto
- vähemmän
- elinkaari
- Lista
- näköinen
- pois
- tappiot
- ylläpitää
- hoitaa
- johto
- johtaja
- Päättäjät
- toimitusjohtaja
- monet
- Marginaali
- markkinat
- markkinaolosuhteet
- markkinat
- ottelu
- kypsyy
- Saattaa..
- merkitys
- välineet
- ehkä
- sekoitettu
- monitori
- seurataan
- seuranta
- lisää
- eniten
- liikkua
- liikkuvat
- paljon
- täytyy
- luonto
- Tarve
- negatiivinen
- Uusi
- of
- usein
- Vanha
- on
- toiminta-
- Operations
- or
- tilata
- OTC
- Muut
- meidän
- ulos
- yli
- oma
- erityinen
- puolue
- Maksaa
- suoritettu
- saattamisesta
- Platon
- Platonin tietotieto
- PlatonData
- pistettä
- positiivinen
- mahdollisuus
- mahdollinen
- mahdollinen
- harjoitusta.
- paine
- hinnoittelu
- prioriteetti
- Prosessit
- Tuotteet
- Tuotteemme
- Voitto
- osa
- lainata
- hinta
- reason
- vastaanottaa
- vastaanotto
- viite
- säännöllinen
- Säätimet
- pyyntö
- tutkimus
- johtua
- palata
- Tuotto
- arviot
- Riski
- riskienhallinta
- tie
- rulla
- Valssattu
- sama
- sanoa
- turvallisuus
- etsiä
- setti
- ratkaistu
- shouldnt
- merkittävä
- single
- myyty
- Ratkaisumme
- jonkin verran
- puhuminen
- asiantuntija
- levitä
- tehostaa
- aihe
- niin
- vaihtaa
- vaihtosopimukset
- järjestelmät
- ottaa
- Kohde
- taipumus
- kuin
- että
- -
- maailma
- heidän
- Niitä
- sitten
- teoria
- Siellä.
- ne
- asia
- ajatella
- kolmas
- tätä
- aika
- että
- ylin
- kauppaa
- kaupankäynti
- kaupan määrä
- kauppa
- Liiketoimet
- Läpinäkyvyys
- läpinäkyvä
- kaksi
- Uk
- varten
- ymmärtää
- Yleismaailmallinen
- asti
- käyttämällä
- arvokas
- Arvostus
- vaihdella
- kautta
- Näytä
- tilavuus
- Tapa..
- tavalla
- we
- Mitä
- kun
- joka
- vaikka
- KUKA
- tukkukauppa
- tulee
- with
- Referenssit
- työnkulku
- maailman-
- Sinun
- zephyrnet
- nolla-