خرابی های بانکی متعلق به گذشته بودند - تا چند هفته پیش. بعد از بانک دره سیلیکون's (SVB) از فضل و بسیاری دیگر از بانک های منطقه ای و کوچک در حال سقوط، آمریکایی ها پول نقد خود را با چنگ آهنی نگه می دارند، ندانستن اینکه آیا a بحران اقتصادی یا فرود نرم می تواند در افق باشد. و با بی ثباتی اقتصادی بیشتر، ترس، وحشت و تردید بیشتر از سوی عموم مردم به وجود می آید. خوشبختانه، ما داریم مارک زندی، اقتصاددان ارشد در مودی آنالیتیکس، برای به اشتراک گذاشتن برخی از حقایق اقتصادی (به جای وحشت ناشی از سقوط).
مارک اقتصاد درون و بیرون را می شناسد و می فهمد تاثیر واقعی پشت این سقوط بانک ها. او نظرات خود را در مورد اینکه آیا این سری از سقوط های بانکی می تواند منجر به سقوط شود یا خیر می گوید رکود حتی بیشتر، چرا دولت مجبور به ساخت یک کمک مالی، و چطور املاک و مستغلات و اقتصاد تحت تاثیر قرار خواهد گرفت زیرا ما سعی می کنیم از این سیستم شکننده در حال فروپاشی بازسازی کنیم. و اگر نگران این هستید که بانک های بزرگ می توانند زیر وزن خودشان شروع به فروپاشی کنندمارک اطلاعاتی دارد که ترس شما را فرو می نشاند.
اما ما فقط به اخبار بانکی نمی پردازیم. مارک به اشتراک می گذارد که چگونه یک "کندیمی تواند در سراسر ایالات متحده رخ دهد، که منجر به یک اقتصاد ضعیف با افزایش بیکاری و کاهش رشد تولید ناخالص داخلی. او هم می دهد پیش بینی نرخ وام مسکن و یک نوع املاک و مستغلات را مورد بحث قرار می دهد دردسر بزرگ درطول چند سال آینده.
برای گوش دادن به پادکست های اپل اینجا را کلیک کنید.
پادکست را از اینجا بشنوید
متن را اینجا بخوانید
دیو مایر:
هی همه. به بازار خوش آمدید. من میزبان شما هستم، دیو مایر و امروز یکی از آن قسمت هایی است که من کمی طرفدار آن هستم. ما یک اقتصاددان داریم که من سال هاست او را دنبال می کنم و یکی از اقتصاددانان معتبر و معتبر در کشور است، مارک زندی از Moody's Analytics. او بازار مسکن و اقتصاد را برای مودیز پوشش داده است، که اگر نمی دانید، ما چند نفر از مهمانان آنها را داشته ایم. این فقط یک شرکت اقتصادی تحلیلی بزرگ است که تحقیقات اولیه زیادی انجام می دهد و مارک یکی از اقتصاددانان اصلی آنها است. امروز با او در مورد همه چیز به گفتگوی باورنکردنی می پردازیم. ما شروع می کنیم و در مورد بحران بانکی صحبت می کنیم و مارک اطلاعات بسیار مفید و روشنگری در مورد آنچه در حال وقوع است، چرا بانک های خاص در معرض خطر هستند و بانک های دیگر در معرض خطر هستند ارائه می دهد.
اگر او فکر می کند که این قرار است گسترش پیدا کند، از دخالت دولت چه می گوید. سپس، ما وارد یک گفتوگوی واقعاً خوب میشویم در مورد اینکه چگونه این روی اقتصاد به طور کلی تأثیر میگذارد، آیا ممکن است وارد رکود شویم یا خیر، و البته، در پایان درباره چگونگی بحران بانکی و بله، آن صحبت میکنیم. هنوز در حال آشکار شدن است، اما بر اساس آنچه که ما در حال حاضر در مورد بحران بانکی می دانیم، آیا و چگونه این امر بر بازار املاک مسکونی و تجاری تأثیر می گذارد. بنابراین این یکی از نمایش های مورد علاقه من است که ما انجام داده ایم. مارک واقعا ... اطلاعات پیچیده اقتصادی را بسیار آسان می کند و درک آن را بسیار آسان می کند و او واقعاً کار بزرگی را انجام می دهد تا فضای اقتصادی عجیب و غریبی را که امروز در آن قرار داریم روشن کند. بنابراین، میخواهیم یک استراحت سریع داشته باشیم و سپس، وارد مصاحبهمان با مارک زندی، که اقتصاددان ارشد Moody's Analytics است، میشویم. مارک زندی، به On the Market خوش آمدید. از اینکه اینجایی نهایت تشکر رو دارم.
مارک زندی:
باعث خوشحالی است، دیو. از اینکه من را دارید متشکرم
دیو مایر:
خوب، امیدوارم هنوز از صحبت کردن در مورد بحران بانکی خسته نشده باشید، زیرا ما امیدواریم ذهن شما را در مورد آن انتخاب کنیم.
مارک زندی:
نه.
دیو مایر:
خوب، بله، من فکر می کنم این برای خودم و برای بسیاری از شنوندگان ما صادق است، و ما هفته گذشته یک برنامه اجرا کردیم که به نوعی در مورد آنچه به طور خاص در بانک سیلیکون ولی اتفاق افتاد و برخی از تصمیمات و عوامل کلان اقتصادی که منجر به آن شد صحبت کردیم. ، اما من امیدوار بودم که به طور کلی در مورد سیستم بانکی ایالات متحده در حال حاضر و میزان ریسک در بخش کلی با شما صحبت کنم.
مارک زندی:
خب، به طور کلی، من در مورد آن احساس خیلی خوبی دارم. به دلیل اصلاحات پس از بحران مالی، سیستم بانکی در مجموع دارای سرمایه زیادی است. سرمایه بالشتک است، بالشتک نقدی که بانک ها باید هر گونه ضرری را که ممکن است در وام ها و اوراق بهادار خود متحمل شوند، هضم کنند و سوابق، مقادیر سرمایه، به ویژه بزرگان، به اصطلاح GSIB ها، بانک های مهم سیستمی جهانی، آن ها. همه جا سرمایه گرفت به طور کلی نقدینگی فراوان و مدیریت ریسک بسیار خوب. بنابراین کیفیت اعتباری عالی است. منظورم این است که اگر به نرخ های بزهکاری و کاهش شارژ نگاه کنید، آنها بسیار پایین هستند. آنها شروع به افزایش اندکی کردهاند و برای کارتهای بانکی و خطوط شخصی ناامن کمی نگرانتر میشوند، که میتوانیم در مورد آنها صحبت کنیم.
به طور کلی، کیفیت خوب است، بنابراین میتوانم بگویم که سیستم در وضعیت بسیار خوبی قرار دارد. اکنون بدیهی است که با توجه به افزایش نرخ سود که در سال گذشته بسیار چشمگیر بوده و با توجه به شکل منحنی بازدهی، تحت فشار زیادی قرار دارد، این تفاوت بین نرخ بلند و کوتاه است زیرا این همان چیزی است که سود خالص بانک را تعیین می کند. حاشیه سودآوری آنها آنها تحت فشار هستند و شما می بینید که در بحران بانکی که ما اکنون از آن رنج می بریم، اما به طور کلی، سیستم بانکی در وضعیت خوبی قرار دارد، تقریباً به همان خوبی که من دیدم و وارد دوره ای مانند این می شود.
دیو مایر:
این واقعاً زمینه مفیدی است زیرا لزوماً چنین احساسی ندارد، و من می خواهم یک سؤال بعدی در مورد آن بپرسم، اما ابتدا می خواستم بپرسم، شما چیزی در مورد GSIB ها گفتید، که احتمالاً همه به یکباره این مخفف را یاد می گیرند. ، بانک های مهم سیستمی جهانی.
مارک زندی:
بله.
دیو مایر:
شما گفتید که آنها به خصوص در شرایط خوبی هستند. آیا دلیلی وجود دارد که برخی از این بانک های کوچکتر و متوسط به ویژه شاهد کاهش سهام خود هستند یا حداقل ریسک درک بالاتری نسبت به این GSIB ها دارند، که فکر می کنم برای مخاطبان ما بانک های بزرگی مانند چیس و ولز فارگو و بانک آمریکا هستند. نوع بانک ها؟
مارک زندی:
آره یکی از تفاوتهای بزرگ فقط میزان سرمایه و نقدینگی است که دارند، زیرا GSIBها از نظر سیستمی مهم هستند، به این معنی که اگر شکست بخورند، کل سیستم، مقررات پس از بحران مالی را از بین میبرند. Dodd-Frank قانونی است که در سال 2010 تصویب شد و آن افراد بزرگ را ملزم می کند تا یک قایق از سرمایه را در دست داشته باشند. منظورم این است که فقط برای اینکه زمینه را به شما بدهم، تمام سرمایه را جمع می کنید، باز هم آن بالشتک نقدی است که قبلاً ذکر کردم. این بیش از 20 درصد از دارایی آنها است. این بیش از دو برابر قبل از بحران مالی است. بنابراین، این افراد تقریباً از نظر مالی دارای شهاب سنگ هستند. منظورم این است که آنها ... بودند زیرا ما بسیار نگران این هستیم که آنها زیر بار بروند. بچه های کوچک، نه چندان زیاد، و در واقع، برخی از آن اصلاحات داد-فرانک که در سال 2010 انجام شد، برای مؤسساتی که کمتر از 250 میلیارد دلار دارایی داشتند، عقب نشینی شدند.
بانک سیلیکون ولی خیلی خیلی سریع از یک بانک 50 میلیارد دلاری به یک بانک 200 میلیارد دلاری رشد کرد، بنابراین آنها هرگز وارد آن رژیم نظارتی سخت گیرانه نشدند. بنابراین آنها سرمایه کمتر، نقدینگی بدیهی کمتر، نظارت کمتر، نظارت نظارتی داشتند. ما باید در تجزیه و تحلیل علت ریشه ای خوب، دقیقاً آنچه را که در اینجا اتفاق افتاده است، بیشتر بدانیم. در اصل، به دلیل نداشتن سرمایه و نقدینگی، در برابر حملات بانکی که از آن رنج میبرند و چرا شکست خوردهاند، آسیبپذیرتر بودند. بنابراین، آنها همان منابعی را که افراد بزرگ داشتند و همان نوع پشتوانه محکمی برای امور مالی خود نداشتند که بزرگها عمدتاً به دلیل تغییرات پس از بحران مالی کمی بیش از یک دهه پیش، داشتند.
دیو مایر:
عالی است، این فوق العاده مفید است و فکر می کنم به مخاطبان ما کمک می کند تا بفهمند چرا برخی از انواع بانک ها نسبت به سایرین ریسک و ترس بیشتری را در اطراف خود می بینند. در مورد اینکه چرا خود سیستم بانکی در وضعیت نسبتا خوبی قرار دارد به نکات بسیار خوبی اشاره کردید. آیا می توانید به ما کمک کنید تا وضعیتی را که در آن زمان در آن قرار داریم حل کنیم؟ اگر سیستم بانکی وضعیت نسبتاً خوبی دارد، چرا شاهد ورشکستگی بانک ها هستیم؟ و فکر میکنم در این برنامه کمی درباره آن صحبت کردهایم، اما چرا در حال حاضر خطر و ترس در مورد سیستم بانکی ادامه دارد؟
مارک زندی:
خب، بانکهایی که شکست خوردهاند، خیلی چیزهایی هستند که من میگویم، درست است؟ بانک سیلیکون ولی، سیگنچر بانک و سیلورگیت سه شکست داشته است. سیلورگیت چند هفته پیش شکست خورد. Silvergate و Signature، آنها فقط بانک های رمزنگاری هستند. منظورم این است که آنها به شوق کریپتو که بسیار گمانه زنی بود، هشدارهای زیادی در مورد آن بازار برای مدت طولانی ارائه می دهند. تعجب آور نیست که سقوط کرد و آن دو بانک را از بین برد، زیرا آنها به شدت با آنچه در بازار کریپتو می گذرد گره خورده اند. در مورد بانک سیلیکون ولی، آنها به بخش فناوری گره خورده اند. همانطور که همه ما می دانیم، بخش فناوری به دلایل مختلف تحت فشار زیادی قرار دارد. حتی امروز دیدید که آمازون 9,000 نفر دیگر را اخراج کرد. بنابراین بخش فناوری تحت فشار زیادی است، به خصوص شرکتهای کوچک فناوری نوپا، زیرا آنها برای ادامه کار به سرمایه نیاز دارند زیرا جریان نقدی منفی دارند. آنها از طریق پول نقد می سوزند.
بنابراین آنها نیاز به افزایش مستمر سهام جدید، افزایش بدهی جدید، سرمایه جدید برای عملکرد دارند. زمانی که بخش فناوری با افت مواجه شد، نمیتوانستند بیرون بروند و سرمایه بیشتری جذب کنند. بنابراین آنها به طور فزاینده ای آسیب پذیر بودند. سپرده های آنها رو به کاهش بود و بانک را به طور فزاینده ای آسیب پذیرتر می کرد. بنابراین من فکر میکنم SVB فقط چیز بیشتری است... بانک سیلیکون ولی، در آینده از آن استفاده خواهم کرد، گفتن آن بسیار سادهتر است، واقعاً به بخش فناوری گره خورده بود و در رکود فناوری میخکوب شد. به طور گستردهتر، آسیبپذیری این واقعیت است که نرخهای بهره بسیار افزایش یافت و آنچه اتفاق افتاد با افزایش نرخها بود، باعث میشود ارزش اوراق خزانه و اوراق وام مسکنی که همه بانکها دارند ارزش کمتری داشته باشند.
بنابراین اگر بانکی در موقعیتی است که باید پول نقد برای پرداخت به یک سپرده گذار بیاورد و مجبور به فروش آن اوراق بهادار باشد و آن ریسک را پوشش نداده باشد، به این معنی است که آن ریسک را برای هزینه در بازار تخلیه نکرده است. ، پس آنها آسیب پذیر هستند، زیرا به پول نقد نیاز دارند. آنها این اوراق را با ضرر می فروشند و ضررهای زیادی می گیرند و ممکن است نتوانند این حفره را پر کنند. بنابراین سیستم به عنوان یک کل، آسیبپذیری در اینجاست، اما من فکر میکنم به طور کلی، دوباره، با بازگشت به نقطه اصلی خود، فکر میکنم که ریسک به طور کلی در سراسر سیستم قابل مدیریت است. این اصلا تعجب آور نیست. این به خوبی درک شده بود، و بیشتر بانک ها در مورد مدیریت به اصطلاح بدهی دارایی خود بسیار مراقب هستند، این همان چیزی است که بسیاری از این ریسک ها را پوشش می دهند.
بنابراین من سیستم بانکی را در معرض خطر جدی آن تهدید نمیدانم، اما این تنها آسیبپذیری است که دارد. بانکهای دیگری که شکست خوردهاند، باز هم با آنچه که در کریپتو و فناوری در حال رخ دادن است، بسیار عجیب و غریب هستند.
دیو مایر:
علاوه بر خطری که شما به آن اشاره کردید، کاهش ارزش برخی از این دارایی ها و اوراق بهادار، چه خطری برای وحشت وجود دارد؟ زیرا به نظر من بسیاری از ریسک ها ناشی از رفتار و روانشناسی انسانی است و لزوماً ترازنامه بانک نیست.
مارک زندی:
بله، این یک نکته عالی است و ممکن است چیزی باشد که این بار با زمان های گذشته متفاوت باشد... نه اینکه ماهیت انسان تغییر کرده است. همانطور که دیو را می شناسیم، این هرگز تغییر نمی کند.
دیو مایر:
آره.
مارک زندی:
این هرگز تغییر نکرده است، همان می ماند و مردم همیشه در معرض این نوع نگرانی ها هستند. جیمی استوارت، زندگی شگفت انگیز را به یاد بیاورید. اجراهای بانکی از ابتدا، از زمان آغاز به کار بانک ها، وجود داشته است.
دیو مایر:
شخص دیگری در این مورد با من صحبت می کرد. این یک زندگی شگفت انگیز است.
مارک زندی:
یک فیلم عالی
دیو مایر:
اگر فقط جورج آنجا بود تا مشکل بانکی را حل کند، همه ما خوب بودیم.
مارک زندی:
اگر فقط او اینجا بود، اگر فقط. بنابراین این یکسان است، اما چیزی که این زمان را کمی متفاوت می کند، شاید بیشتر از کمی متفاوت، این است که چقدر سریع نگرانی های مردم می تواند از طریق رسانه های اجتماعی تشدید شود، و چنین چیزی در مورد بانک سیلیکون ولی اتفاق افتاد. داستان های زیادی در مورد برخی از سرمایه گذاران و سپرده گذاران و مشتریان بانک که به طور علنی توئیت می کنند که دارند خارج می شوند و هرکسی که با بانک ارتباطی دارد باید از آن خارج شود، و من مطمئن هستم که آنها آن را با عبارات قوی تر و قوی تر گفته اند. که ویروسی شد بنابراین، شما این نوع نگرانی ها و خطرات را تقویت می کنید. شما به سال 1932 برمیگردید و آن بانکی که جیمی استوارت، زندگی شگفتانگیز را اداره میکند، مشخصاً هیچکدام از اینها را نداشتید، درست است؟ منظورم این است که جامعه ای بود که از آن نوعی عصبانیت تغذیه می شد. بنابراین، به نوعی یک پلت فرم رسانه اجتماعی جهانی نیست که این نگرانی ها را تقویت کند.
بنابراین سؤالات جالبی در مورد آینده ایجاد می کند و اینکه چگونه باید در مورد این بانک ها فکر کنیم و چه مقرراتی باید برای کاهش ریسک احتمالی ناشی از این بانک ها در آینده اعمال شود. آنها دوباره توسط رسانه های اجتماعی تقویت می شوند. من مطمئن نیستم که پاسخی برای این سوال داشته باشم، اما این سوالی است که فکر می کنم باید از خودمان بپرسیم. شاید به دلیل رسانههای اجتماعی و تنها تشدید این نگرانیها، ما در آینده شاهد تعداد بیشتری از بانکها نسبت به گذشته خواهیم بود، حداقل از زمانی که بیمه سپردهها در دهه 30 روی کره زمین قرار میگیرد.
دیو مایر:
این در مورد مؤلفه رسانههای اجتماعی بسیار منطقی است، و یکی از چیزهایی که من در مورد آن تعجب کردهام این است که تجربه محدود اما کمی در دنیای استارتآپ و سرمایهگذاری خطرپذیر دارم و به نظر میرسد که بخشی از موضوع اینجا فقط بوده است. ماهیت نحوه همکاری سرمایهگذاران این کسبوکارها، جایی که این استارتآپها تمام پول خود را از یک استخر سرمایهگذار بسیار کوچک به دست میآورند. منظورم این است که احتمالاً صدها یا هزاران شرکت سرمایه گذاری خطرپذیر وجود دارند، اما نه شرکت های تأثیرگذار بزرگ، چندین ده وجود دارند و در آن سناریویی که شاید چند ده نفر از سرمایه گذاران خطرپذیر بتوانند ایمیل ارسال کنند و به شرکت ها بگویند که میلیاردها دلار سپرده برای برداشت سرمایه خود دارند.
من نمی توانم به هیچ صنعت دیگری فکر کنم که این نوع قدرت را فقط در چنین تعداد کمی از مردم متمرکز کرده باشد، اما به نظر شما، به علاوه رسانه های اجتماعی فقط این سناریوی عجیب را ایجاد می کنند که در آن وحشت می تواند به سرعت گسترش یابد.
مارک زندی:
آره نه، قطعا. من کاملا با شما موافقم. منظورم این است که دوباره به حرف من برمی گردد که احساس می کنم... من به استفاده از کلمه خاص ادامه می دهم. این فقط منحصر به فرد است. متفاوت است. این بانک مادر و پدر شما نیست. این یک بانک بسیار غیرسنتی با مجموعهای از مشتریان متفاوت و با مسائل خاص خود است که این را ایجاد کرده است... فکر میکنم این وضعیتی است که ما در آن قرار داریم.
دیو مایر:
بله، قطعا. بنابراین می دانم که شما توپ کریستالی ندارید، اما باید بپرسم-
مارک زندی:
اتفاقا من سه تا دارم دیو. نمی دانم آنها بودند یا نه، اما من سه تا از آنها را گرفتم. آره آره
دیو مایر:
آنجا می روید
مارک زندی:
آره.
دیو مایر:
خوب، من کنجکاو هستم که فکر می کنید از اینجا چه اتفاقی می افتد. بدیهی است که دولت وارد عمل شده است، چند سازمان مختلف برای جلوگیری از بحران وارد عمل شده اند. آیا فکر میکنید آنچه تاکنون فدرال رزرو و FDIC برای اطمینان دادن به سپردهگذاران انجام دادهاند کافی است یا فکر میکنید عدم اطمینان بیشتر و احتمالاً ورشکستگی بانکها بیشتر یا ادامه این بحران در آینده ما وجود دارد؟
مارک زندی:
خوب، من فکر میکنم که واکنش سیاستها چشمگیر، عظیم، بسیار متفاوت از آنچه در بحران مالی رخ داد، بوده است. زمان زیادی طول کشید تا سیاستگذاران، فدرال رزرو، FDIC و دولت بوش در آن زمان به نوعی به این موضوع ضربه بزنند، زیرا آنها از دهه 1930 چنین چیزی را تجربه نکرده بودند، بنابراین همه چیز جدید بود، اما این پاسخ بسیار تهاجمی است که سپردههای همه سپردهگذاران کوچک و بزرگ در مؤسسات شکست خورده را تضمین میکند و حس من این است که اگر صراحتاً نگوییم، به طور ضمنی نشان میدهد که اگر شکست دیگری رخ دهد، آن سپردهگذاران مجدداً کامل میشوند، کوچک و بزرگ در محیط فعلی که در آن نگران ریسک سیستمی و مدیریت بانکی هستند. فدرال رزرو یک تسهیلات اعتباری برای تامین نقدینگی بانک ها ایجاد کرد.
آن اوراق وام مسکن خزانهداری که قبلاً در مورد آنها صحبت کردم، به دلیل افزایش نرخهای بهره، در ترازنامه بانکها با ضرر قرار دارند. بانکها میتوانند به فدرال رزرو مراجعه کنند، آن خزانهها و وامهای مسکن را به عنوان وثیقه برای یک وام همتراز قرار دهند، به طوری که... انگار هیچ ارزشی را از دست ندادهاند. آنها باید برای آن نرخ بهره بالایی بپردازند، اما این چیز مهمی نیست، منظورم برآورده کردن مطالبات سپرده است. البته دولت برای رفع حلقه های ضعیف نظام یا از طریق تعطیلی موسسات وارد عمل شده است. ما در مورد SVB و Silvergate و Signature یا ادغام صحبت کردهایم، این مؤسسات ضعیفتر و مؤسسات قویتری است که در آخر هفته دیدیم، زمانی که UBS، بانک بزرگ سوئیس، Credit Suisse، بانک مشکلدار را که خیلی قبل از همه اینها مشکل داشت، دیدیم. به هم ریخته، اما به خاطر این آشفتگی تحت فشار قرار گرفتم.
سپس ساماندهی بانکهای دیگر که وارد شوند و به بانکهایی که مشکل دارند کمک کنند. این اولین مورد جمهوری خواهد بود. بنابراین، دولت گامهای بسیار تهاجمی برمیدارد تا آن حلقههای ضعیف و غیرعادی را از سیستم خارج کند، و آنها را در آنجا قرار میدهد تا مردم احساس راحتی کنند که بانکی که با آن تجارت میکنند پول خوبی است و میخواهند پول خود را دریافت کنند. سپرده گذاری بنابراین احساس بسیار خوبی نسبت به آن دارم. موارد دیگری نیز وجود دارد... اگر من آن روز پادشاه بودم، به چند چیز دیگر فکر می کردم. تصمیم بزرگی وجود دارد که فدرال رزرو در چند روز دیگر در اینجا درباره نرخ بهره اتخاذ می کند. احتمال معقولی وجود دارد که آنها نرخ ها را افزایش دهند، یک ربع دیگر، که من متوجه نمی شوم، در چارچوب این بحران بانکی.
منظورم این است که یک هفته یک تسهیلات اعتباری برای تامین نقدینگی ایجاد میکنید تا فشار از بانکها برداشته شود و هفته بعد نرخ سود را افزایش میدهید که به بانکها فشار میآورد. من برای مربع کردن آن دایره مشکل دارم. بنابراین در مورد فدرال رزرو، من ممکن است ... خوب، ما باید ببینیم آنها چه می کنند، اما می ترسم که آنها نرخ بهره را افزایش دهند. به نظر من این یک اشتباه خواهد بود، اما بیایید ببینیم آنها در نهایت در اینجا چه می کنند. همچنین از نظر ضمانتهایی که به سپردهگذاران داده میشود، فعلاً نهاد به مؤسسه، پتو نیست. اگر کسی شکست بخورد، آن سپرده گذاران توسط دولت تضمین می شوند. من مطمئن نیستم که در شرایط فعلی این کار را انجام می دادم. باز هم، من فکر می کنم این محیطی است که در آن اداره بانک بسیار امکان پذیر است و شما می خواهید مردم را بسیار مطمئن کنید.
من فقط میگفتم در این محیط سیستمی، و به این محیط سیستمی برچسب میزنم، موقتی است، اما اینجا هستیم. من تمام سپرده های هر مؤسسه شکست خورده ای را تضمین می کنم فقط برای این که خیال کسی آرام شود، ذهن مادرشوهر 93 ساله ام آرام باشد. منظورم این است که چرا نمی آیید، فقط این کار را انجام دهید و سپس، به طرف دیگر بحران می رسیم، سپس شما از شر معافیت ریسک سیستمیک خلاص می شوید و ادامه می دهید. بنابراین کارهایی وجود دارد که من در حاشیه انجام میدهم که متفاوت هستند، اما در طرح کلان چیزها، فکر میکنم آنها کار خوبی انجام دادهاند، پاسخی بسیار تهاجمی به مشکلات.
دیو مایر:
خوب، برای همه کسانی که گوش می دهند، تا زمانی که این منتشر شود، می دانیم... ما در حال ضبط فیلم در روز دوشنبه هستیم، جمعه ای که منتشر می شود، فکر می کنم از فدرال رزرو خواهیم شنید.
مارک زندی:
آره.
دیو مایر:
فقط در مورد بیمه سپرده، به نظر می رسد این یک مشکل دکمه داغ است، درست است؟ فکر میکنم مردم... به نظر میرسد که بسیاری از مردم از «بایگانی کردن» بانکها خسته شدهاند، و من میدانم که شما یک سیاستمدار نیستید، اما میتوانید به ما کمک کنید تا بفهمیم... و من میدانم که اینجا کمی متفاوت است-
مارک زندی:
من سیاستمداران را از تلویزیون تماشا کردم، بنابراین می توانم یکی از آنها را بازی کنم. من میتونم یکی بازی کنم برو جلو.
دیو مایر:
بنابراین من می دانم که از نظر فنی، فقط برای اینکه همه بدانند FDIC چه کرده است، سهامداران بانک سیلیکون ولی یا دارندگان اعتبار را نجات نمی دهد، آنها تمام سپرده گذارانی را که دارای برخی سپرده ها در معرض خطر هستند، کامل می کنند. آیا میتوانید از منظر اقتصادی به ما بگویید که انجام این کار چه منطقی دارد، در حالی که برخی افراد میتوانند استدلال کنند که بانک ریسکپذیر است، آنها کاری را که باید انجام نمیدهند، نباید مدیریت ریسک درستی میداشتند. چرا آنها نوعی رفتار خاص را دریافت می کنند و چرا این امر در ذهن FDIC ضروری است، و به نظر می رسد که شما با آن موافق هستید؟
مارک زندی:
بله، و محیط فعلی، که فکر می کنم همه ما می توانیم موافق باشیم، اعتماد به نفس بسیار شکننده است، مردم در خطر هستند. باز هم از مادرشوهرم سوال می گیرم که آیا سی دی او سالم است؟ این سوالی است که من میپرسم و به شما حسی از سطح عصبانیت را میدهد. من فکر میکنم چیزی که من آن را یک محیط سیستمیک مینامم، به این معنی که خطرات بانکی سیستم، مشکلاتی که در سراسر سیستم جاری میشوند و کل سیستم را خارج میکنند، وجود دارد. بنابراین این یک حکم قضاوتی است، اما اگر این قضاوت را بپذیرید، با خود می گویید: "خوب، کم هزینه ترین راه برای انجام این کار چیست تا هزینه مالیات دهندگان یا هزینه کمتری برای آنها نداشته باشد؟" بنابراین اگر وثیقه بگذارم... اگر بگویم، «آره. بسیار خوب، من تمام این سپرده گذاران را به کل این مؤسسات شکست خورده تبدیل می کنم.» هزینه در آنجا نسبتاً ناچیز است و شاید برای مالیات دهندگان مستقیماً چیزی نباشد زیرا این سپرده ها توسط بانک ها پرداخت می شود.
یک صندوق بیمه سپرده وجود دارد، آنها برای مواقعی مانند این به صندوق بیمه سپرده FDIC می پردازند و آن پولی که به آن می پردازند به سپرده ها می رود. حالا، میتوانید بگویید: «خوب، خب، بانکها نرخهای وام را افزایش میدهند و نرخ سپرده را پایین میآورند و در نهایت، مالیاتدهندگان پرداخت میکنند»، شاید، شاید هم نه. شاید از درآمد حاصل شود. شاید از حقوق و پاداش مدیرعامل بانک ناشی شود. من مطمئن هستم که همه موارد بالا هستند، اما سوال بزرگتر این است که اگر شما این کار را به قضاوت من انجام ندهید، کل سیستم را به خطر می اندازید و پس از آن، هزینه مالیات دهندگان به میزان قابل توجهی بیشتر خواهد بود. این هزینه مستقیم برای مالیات دهندگان خواهد بود. این به طور بالقوه صندوق بیمه FDIC را تحت تأثیر قرار خواهد داد. بنابراین این فقط یک سوال است که چگونه می توانم ... این یک آشفتگی است.
هزینه ای خواهد داشت و بهترین راه برای حل این مشکل و پایین نگه داشتن هزینه تا حد امکان چیست؟ در ذهن من… دوباره، این یک حکم قضاوتی است، اما در ذهن من و در ذهن افرادی که این تصمیم را گرفتند، خزانه داری، فدرال رزرو، FDIC فکر می کنم که این کم هزینه ترین راه برای انجام آن است. . همانطور که شما اشاره کردید، وثیقه نیست... سهامدار در حال از بین رفتن است و اگر آنها سهام این بانک ها را داشته باشند، در حال از بین رفتن هستند. اگر آنها دارندگان اوراق قرضه باشند، نمیدانم، خواهیم دید، اما من گمان میکنم که اگر از بین نرود، دلار پولی خواهد داشت. پس اینطور نیست که شما هستید... مدیران از ... رفته اند، رفته اند، دیگر در بانک نیستند. بنابراین شما آن بچه ها را نجات نمی دهید.
اگر کسی را نجات می دهید، این من و شما هستیم. ما در حال نجات یکدیگر هستیم. بنابراین من در هیئت مدیره هستم ... اگر می خواهید آن را یک کمک مالی بنامید، ادامه دهید، اما من با این نوع کمک مالی موافق هستم.
دیو مایر:
فهمیدم. این کلی معنی داشت. متشکرم. ممنون میشم توضیح بدید بنابراین میخواهم از وضعیت بانکی و چیزهای مستقیمی که در آنجا اتفاق میافتد حرکت کنم و سعی کنم بفهمم که برخی از دسته دوم مفاهیم در اینجا چیست. اول از همه، شما این را چگونه می بینید... شما کمی در مورد فدرال رزرو به ما گفتید، فکر می کنید که آنها نباید اکنون نرخ بهره را افزایش دهند. خواهیم دید آنجا چه اتفاقی می افتد. به نظر شما این موضوع چگونه می تواند بر اقتصاد کلان تأثیر بگذارد؟
مارک زندی:
منفی است. این فقط یک سوال است که چقدر منفی است. منظورم این است که مجرای اولیه آنچه در نظام بانکی می گذرد به اقتصاد از طریق اعتبار است. بانکها به مشاغل و خانوارها وام میدهند و از آنجایی که بانکها اکنون تحت فشار و تقلای زیادی هستند، در اعطای وام به بانکها و بنگاهها و خانوارها محتاطتر خواهند بود. آنها قبلاً محتاط بودند و نگرانی زیادی در مورد خطرات اقتصاد و رکود داشتند، با توجه به تورم بالا و افزایش نرخ بهره، قابل درک است. بنابراین، اگر به استانداردهای وامدهی نگاه کنید، آنها قبلاً شروع به سختتر کردن آنها به میزان قابل توجهی کرده بودند. بنابراین رشد وام واقعاً کاهش زیادی نداشت، اما به هر حال قرار بود کند شود. اکنون با این شرایط، بانکها، بهویژه بانکهای متوسط و کوچکتر که تحت فشار شدیدی هستند، در اعطای اعتبار محتاطتر خواهند بود.
وامهای خودرو، وامهای مالی شخصی، وامهای تجاری، وامهای C و I، بازار املاک تجاری آن را تحت تأثیر قرار میدهد. وام دهندگان چند خانواری قبلاً برای دریافت اعتبار برای شروع توسعه املاک چندخانواری جدید در اواخر سال تلاش می کردند، آنها اکنون در حال ساختن هستند، زیرا منعکس کننده محیط پذیره نویسی شش، 12 ماه، 18 ماه پیش است، اما یک سال بعد، توسعه وام دهی به دلیل کمبود اعتبار که اکنون با این آشفتگی بدتر می شود، به طور قابل توجهی کاهش می یابد. فقط برای اینکه به شما زمینه بدهم، اگر به بانک هایی نگاه کنید که کمتر از 250 میلیارد دارایی دارند، آن بانک های متوسط و کوچک را بنامیم، آنها حدود نیمی از کل وام های C و I، وام های تجاری و صنعتی را تشکیل می دهند.
این وام ها از بانک ها به مشاغل هستند، آنها حدود نیمی از کل وام های مصرفی را تشکیل می دهند، این کارت های اعتباری و خطوط شخصی ناامن است. آنها تقریباً دو سوم وام های تجاری املاک و مستغلات CRE را تشکیل می دهند. بنابراین آنها یک معامله بزرگ هستند و اگر می دانید، آنها در حال عقب نشینی از اعتبار در دسترس بودن هستند، پس ما شاهد اعطای وام کمتری خواهیم بود. اعطای وام کمتر به معنای فعالیت رشد اقتصادی کمتر، هزینه کمتر، سرمایه گذاری کمتر، استخدام کمتر است. بنابراین، این یک وزنه برای اقتصاد است. اکنون، مقداری از نرخ های پایین تر برای آن جبران خواهد شد. این به زمانی برمی گردد که ... زمانی که من در مورد فدرال رزرو صحبت می کردم، می گویم: "هی فدرال، با توجه به آنچه اینجا در حال رخ دادن است که ارزش حداقل یک، دو، سه چهارم افزایش نرخ را دارد، پس چرا ما فقط یک مکث نکنیم. کمی اینجا، نگاهی به اطراف بیندازید، ببینید این چه آسیبی میزند.»
سپس تورم، اگر شش هفته بعد همچنان مشکل است، آن موقع است که دوباره ملاقات می کنید. شما دوباره شروع به افزایش نرخ ها می کنید، اما بیایید مطمئن شویم که سیستم مالی روی زمین محکمی است، اما ما شاهد کاهش اندکی در حاشیه از نظر نرخ های وام مسکن بوده ایم. با توجه به کاهش بازدهی خزانه داری، نه زیاد، کمی، نه آنقدر که فکر می کنید، و ما می توانیم در مورد آن صحبت کنیم.
دیو مایر:
آره.
مارک زندی:
بازدهی وامهای شرکتی بسیار اندکی کاهش یافته است، بنابراین ممکن است در سمت نرخ بهره کمی اختلاف داشته باشید، اما سختتر شدن و تعهد نویسی آن را تحت تأثیر قرار میدهد. بنابراین خالص همه اینها، فعالیت اقتصادی را کند می کند، در حالی که همه چیز برابر است.
دیو مایر:
من میخواهم در عرض یک دقیقه به بخش املاک و مستغلات برسم، اما شما در مورد چیزی که میخواهید صدا میکنید بسیار پر سر و صدا بودهاید... فکر میکنم یک جلسه آهسته بگویید. بنابراین، اگر فکر می کنید که وضعیت بانکی تغییر شما را در پیش بینی شما تغییر داده است، دوست دارم اگر آنها با آن آشنا نیستند، و من بعد از این بحران چیزی نشنیده ام، آن را برای مخاطبان ما توضیح دهید. "جلسه آهسته."
مارک زندی:
آره این در مورد چشم انداز اقتصادی است و دیدگاه غالب در حال حاضر رکود است. اقتصاد یک پایه گسترده و مداوم کاهش فعالیت اقتصادی را تجربه خواهد کرد. من فکر نمیکنم این لزوما آینده ما باشد، اما توصیف جایگزین، فرود نرم را دوست ندارم. که این قرار نیست نرم باشد. همانطور که می بینیم، وقتی وارد آسفالت می شویم، این کمی آزاردهنده خواهد بود. بنابراین، من توصیف فرود نرم را دوست نداشتم، بنابراین به نظر می رسد جلسه آهسته مناسب باشد. این یک رکود نیست، بلکه اقتصادی است که راه به جایی نمی برد. بسیار کند، کند، به نوعی خط صاف است، و این همان اقتصادی است که من انتظار داشتم در 12، 18، 24 ماه آینده تحت هر سناریویی در اینجا آشکار شود. این قبل از بحران بانکی بود.
من هنوز فکر می کنم شانس وجود دارد، این چیزی است که در اینجا اتفاق می افتد. اقتصاد شگفت انگیز است، واقعاً انعطاف پذیر است. ما میتوانیم در مورد آن هم صحبت کنیم، اما من فکر میکنم که تابآوری نتیجه خواهد داد، اما با بیان این موضوع، امروز با اطمینان کمتری به دلیل بحران بانکی آن را میگویم. بنابراین، احتمال اینکه من اشتباه می کنم، قطعاً امروز نسبت به دو هفته پیش قبل از وقوع این آشفتگی بیشتر است. بنابراین من هنوز فکر می کنم ... من پیش بینی های رشد خود را کاهش داده بودم، دو، سه، چهار دهم درصد از نظر تولید ناخالص داخلی واقعی، رشد در سال آینده. تولید ناخالص داخلی ارزش همه چیزهایی است که ما تولید می کنیم. در یک سال معمولی، شما 2 درصد رشد می کنید، بنابراین اگر دو، سه، چهار دهم درصد اصلاح کنید، معنی دار است. بنابراین شما آن را احساس خواهید کرد، اما هنوز در جایی نیست که ما واقعاً وارد رکود شویم.
با گفتن این ... باز هم، من آنقدر مطمئن نیستم و با گفتن این حرف، فیلمنامه همچنان در حال نوشتن است که ما صحبت می کنیم، بنابراین باید ببینیم که چگونه این کار انجام می شود.
دیو مایر:
بنابراین، به نظر شما، در جلسه آهسته، شاهد رشد تولید ناخالص داخلی خواهیم بود، فقط کمی رشد تولید ناخالص داخلی کمی کمتر از آن نرخ عادی 2 درصد؟
مارک زندی:
بله، شاید صفر به یک، اساساً به جایی نمی رسد، صاف. در آن دنیا، احتمالاً شاهد از دست دادن شغل خواهید بود، قطعاً رشد شغلی چندانی نخواهد داشت و قطعاً شاهد افزایش بیکاری خواهید بود. بنابراین بیکاری از 3.6 بسیار پایین به حدود 12 در طول 18، 6 ماه آینده خواهد رسید. بنابراین باز هم، این احساس فرود نرم نیست. این احساس این است که ... بسیار ناراحت کننده است، اما دوباره، نه یک رکود تمام عیار، که معمولاً به این معنی است که پنج، شش میلیون شغل را از دست می دهیم، بیکاری به XNUMX درصد می رسد. فکر میکنم میتوانیم از آن اجتناب کنیم، اما باز هم میگویم، با اعتماد به نفس کمتر، و اکنون، حتی از قبل آسیبپذیرتر هستیم. ما ضعیفتر هستیم و اگر چیز دیگری از ریل خارج شود و چرخ دیگر بیفتد، به احتمال زیاد... و من میتوانم به چیزهای زیادی فکر کنم.
سقف بدهی در چند ماه آینده به اینجا می رسد. چیزهای زیادی برای نگرانی وجود دارد که می تواند ما را به دردسر بیندازد.
دیو مایر:
آره حتما روایت رسانهای که میبینید بیشتر در مورد اقتصاد منفی است. در صنعت ما، افرادی که به این موضوع گوش میدهند، عمدتاً در صنعت املاک، سال بسیار سختی بوده است، شش یا ۱۲ ماه گذشته. خیلی کنجکاو، چه حوزههایی از اقتصاد هستند که میگویید تابآور هستند و معتقدید که کمک میکند این، شما، ما از رکود خارج شویم؟
مارک زندی:
خب، بدیهی است که کسبوکارها نمیخواهند خارج از فناوری کارشان را اخراج کنند. فناوری در حال اخراج است، اما این افراد، حداقل تا کنون، به سرعت توسط سایر شرکتهایی که برای مدت طولانی گرسنه کارمندان فناوری هستند، استخدام میشوند. بنابراین آنها حتی در نقش های بیمه بیکاری ظاهر نمی شوند. آنها اخراج می شوند و در نهایت به جای دیگری می رسند. آنها به UI نمی روند، بیمه بیکاری می گیرند، و من فکر می کنم این به این واقعیت مربوط می شود که بازارهای کار بسیار فشرده بوده اند و در آینده نیز بسیار فشرده خواهند بود. فقط جمعیت شناسی، خارج شدن از نسل بچه بوم، نسل من، من، من هرگز دیو را ترک نخواهم کرد، اما-
دیو مایر:
ما به شما نیاز داریم
مارک زندی:
مهاجرت ضعیف به دلایل زیادی، و این کلید رشد ما در نیروی کار است. بنابراین بازار کار تنگ است. بنابراین، کسبوکارها میگویند... با خود فکر میکنند: «ببینید، این واقعی خواهد بود... از طرف دیگر هر چیزی که این رکود باشد، جلسه آهسته، هر چه باشد، اگر فکر کنم به آینده 18، 24 ماه آینده میرسد، میخواهم به این موضوع برگردید که چگونه افراد را پیدا کنم و چگونه افراد را حفظ کنم؟ و من اکنون با اخراج کارگران این وضعیت را بدتر نمیکنم.» حالا ممکن است... و انتظار دارم که آنها کمتر استخدام کنند، درست است؟ بنابراین، شما گردش مالی طبیعی دارید و در حال حاضر، گردش مالی از جایی که بود کمی بالاتر است. مردم شغل خود را با نرخ بالاتری ترک کرده اند، همه اینها در حال رخ دادن است.
آهسته راه می روند، استخدام می کنند. بنابراین، می توانید حقوق و دستمزد یا هزینه های نیروی کار خود را بدون اخراج کارگران مدیریت کنید، و اگر کارگران را اخراج نکنید، اگر شاهد اخراج قابل توجهی در سراسر اقتصاد نباشیم، فکر نمی کنم دچار رکود شویم، زیرا شما به آن اخراجها نیاز دارید، تا به آنچه قبلاً در مورد روانشناسی میگفتیم برگردید، تا مردم را بترسانید که میگویند: «خدایا، من کارم را از دست خواهم داد یا کارم را از دست دادم، یا همسایهام شغلش را از دست داد، یا من. بچهها شغل خود را از دست دادند و من باید به آنها کمک کنم.» سپس، شما از هزینه های خود عقب نشینی می کنید و این یک رکود است. همه به پناهگاه میروند و از خرج کردن دست میکشند، اما اگر اخراجها را نگیرید، سختتر است... فکر میکنم میتوانید به آنجا برسید، اما رسیدن به آنجا بسیار سختتر است، و این یک تفاوت اساسی است، چیزی که من هستم. در بازار کار، بازار کار بیش از هر زمان دیگری که از نظر تاریخی از آن آگاه هستم، توضیح داده شده است.
پس زمینه بسیار بسیار متفاوت. من میتوانم ادامه دهم، اما فکر میکنم این دلیل کاملاً روشنی است که چرا فکر میکنم اقتصاد انعطافپذیر است و میتواند قادر به عبور از برخی از این ضربهها بدون وارد شدن به یک رکود تمام عیار باشد. فرقی میکنه؟
دیو مایر:
این فوق العاده مفید است. بله، این کار را می کند. من فقط کنجکاو هستم که اقتصاددانان دیگر، با توجه به اینکه بسیاری از مردم یک رکود را پیش بینی می کنند، چه چیزی را متفاوت می بینند؟
مارک زندی:
خوب، خوب، من هم می توانم این کار را انجام دهم، دیو.
دیو مایر:
آره، بیایید طرف وکیل شیطان را ببینیم.
مارک زندی:
. من هم میتوانم انرا انجام دهم
دیو مایر:
اجازه دهید آن را انجام دهد
مارک زندی:
بلی کاملا درست. منظورم این است که به روانشناسی برمیگردد و بعد، اتفاقی که میافتد این است که اقتصاد ضعیف میشود، ضعیف میشود، ضعیف میشود، شما شروع به اخراجهای بیشتری در معاملات ساختمانی میکنید که ما هنوز ندیدهایم. به عنوان مثال، شاهد اخراجهای بیشتر در بخشهای تولیدی هستید، بازارهای کار شروع به کاهش میکنند، بیکاری شروع به افزایش میکند و سپس، برخی از کسبوکارها میگویند: «اوه، شاید پیدا کردن کارگر چندان سخت نباشد و این کار هم نخواهد شد. حفظ آنها بسیار سخت است اتفاقاً من واقعاً نگران هستم که این هزینه های کارگری بالا را داشته باشم و تجارتی نداشته باشم. من پول، جریان نقدی را از دست می دهم و می روم کاهش می دهم.» سپس، اخراج ها تبدیل به رنج و زور می شود. مردم اخراجها را میبینند و بیشتر افرادی که آنجا به دنبال کار میگردند، کمتر نگران بازار کار فشردهشان میشوند. به نوعی از خودش تغذیه میکند و بعد، شما اخراج میشوید و سپس عقبنشینی و هزینهها را دریافت میکنید، و سپس، دچار رکود میشوید.
بنابراین این یک نوع ... یکی از استعاره است، من مطمئن نیستم که چیست، مثل این است که شما یک قطعه فلز را خم می کنید که اقتصاد است، تمام این فشارها که آنها خم می شوند، خم می شوند، خم می شوند، و من گفتن اینکه قرار نیست شکسته شود، اما به جایی میرسی، در نقطهای میشکند، و من به نوعی به معنای متافیزیکی درباره آن فکر میکنم.
دیو مایر:
باشه عالیه. این خوب بود، وکیل شیطان. من از آن قدردانی می کنم.
مارک زندی:
بله، شما بروید. بهت گفتم میتونم انجامش بدم
دیو مایر:
من میتوانم هر دو طرف را ببینم. بدیهی است که منظورم این است که من به عنوان یک اقتصاددان فکر میکنم، شما احتمالاً همیشه این را میگویید، چیزی که شما توصیف میکنید این است که به ما میگویید چه سناریوهایی محتملتر هستند، اما اینطور نیست که آیندههای دیگر غیرممکن باشند.
مارک زندی:
آیندههای احتمالی زیادی وجود دارد و دوباره، خطرات در اینجا بسیار زیاد و به طرز ناراحت کنندهای زیاد است. بنابراین بله، در واقع، این کاری است که من برای امرار معاش انجام می دهم. این در مورد نوعی سناریو در میانه توزیع نتایج احتمالی است، اما برای بیشتر افراد متفکر تجاری، به کل نتایج احتمالی مربوط می شود، و اینکه من در مورد مسیریابی در آن دنیاهای مختلف چگونه فکر می کنم و چه نوع احتمالی باید داشته باشم. به آن دنیاها، به آن دنیاهای مختلف دلبستگی داشته باشید؟ بنابراین این یک سناریو نیست، همه ما به نوعی روی آن تثبیت می کنیم. این در مورد این توزیع از نتایج ممکن است.
دیو مایر:
من آن را دوست دارم. من فکر میکنم که درک این موضوع برای مردم بسیار مهم است که وقتی کسی نظر خود را ارائه میدهد... هر شخص صادقی نظر خود را در مورد آنچه ممکن است در آینده اتفاق بیفتد میگوید، من نمیگویم که این قطعاً اتفاق خواهد افتاد یا این طور است. مردم در تلاشند تا نتایج مختلف ممکن را درک کنند و به شما بگویند که به نظر آنها محتمل ترین نتیجه چیست، اما بدیهی است که هرکسی که صادق باشد می داند که پیش بینی آنها همیشه درست نخواهد بود.
مارک زندی:
همه ما این کار را می کنیم. همه ما چیزی را پیشبینی میکنیم... مردم میگویند، من دوست ندارم پیشبینی کنم. خوب، همه روی این سیاره همیشه در حال پیش بینی هستند. این دقیقاً ... مردم به آن فکر نمی کنند، اما این دقیقاً همان کاری است که آنها انجام می دهند. آنها گفتند: "اوه، این چیزی است که من فکر می کنم قرار است اتفاق بیفتد، اما می تواند این باشد، می تواند آن باشد، و من به گستره احتمالات فکر می کنم و با توجه به این موارد مختلف چگونه رفتار و مسیریابی خواهم کرد. عواقب." بنابراین همه این کار را می کنند. اقتصاددان، این فرآیند را تا جایی که میتواند صریح و واضح بیان میکند.
دیو مایر:
خوب، شما کار من را برای من انجام دادید، شما یک انتقال عالی به آخرین چیزی که می خواهم در مورد آن صحبت کنم، که البته بازار املاک و مستغلات است، انجام داده اید، و کمی به املاک تجاری و تجاری ضربه زده اید. چگونه فکر می کنید حداقل بودجه برای پروژه های جدید ممکن است ضربه بخورد، اما من کنجکاو هستم که برخی از سناریوها یا سناریوهای احتمالی تری که برای بازار املاک تجاری و مسکونی می بینید کدامند؟
مارک زندی:
خب، فکر میکنم بخش مجردی که من انرژی زیادی را در آن صرف کردم، بدیهی است که از نظر تقاضای مسکن خرد شده است. فروش خانه به سطحی بازگشته است که از اواسط همهگیری یا بحران مالی مشاهده نمیکنید. مسکن مجردی در حال حاضر در رکود نیست. من می گویم فکر می کنم بدترین شرایط از نظر فروش به پایان رسیده است. من فکر نمیکنم تا زمانی که قیمتهای مناسب بازگردانده شود، آنها به سرعت برمیگردند، و این مستلزم ترکیبی از نرخهای پایینتر، درآمدهای بالاتر و احتمالاً کاهش قیمت مسکن است. بنابراین من انتظار دارم در چند سال آینده قیمت خانه در اینجا کاهش بیشتری پیدا کند. در واقع، نوع پایه ما در میانه توزیع، کاهش تقریباً 10 درصدی اوج تا پایین در قیمت مسکن از تابستان گذشته یا احتمالاً تا پایان سال 2024 است.
بنابراین من فکر می کنم خانواده مجرد، بدترین وضعیت فروش را دارند و ما در ساخت و ساز تقریباً به بدترین وضعیت نزدیک می شویم. هنوز کاملاً به آنجا نرسیده ایم، اما از نظر قیمت خانه باید کارهای بیشتری انجام دهیم. همانطور که میدانید، چندخانواده بسیار عالی بوده است، اما من فکر میکنم که در اینجا جلوهای خواهد داشت. در حال حاضر از نظر اجاره شروع شده است زیرا شما عرضه بیشتری به بازار دارید. تقاضا آسیب دیده است زیرا اجاره بها بسیار بالاست. نه تنها داشتن خانه مقرون به صرفه نیست، بلکه اجاره آن نیز در این مرحله مقرون به صرفه نیست. بنابراین، تقاضای ضعیف تر و عرضه بیشتری دارید. خانه های خالی قرار است شروع به حرکت به سمت شمال کنند و این فشار را بر اجاره بها نگه می دارد. من فکر میکنم با توجه به آنچه که در مورد پذیرهنویسی و سختتر کردن وامدهی گفتم، در آینده شاهد تضعیف معنیداری در عرضه جدید خواهیم بود.
و من انتظار کاهش قیمت را دارم. قیمتها بسیار بالا هستند، و من انتظار دارم مقداری تعدیل وجود داشته باشد، اما در بقیه قسمتهای CRE، نمیخواهم با قلم موی خیلی پهنتر نقاشی کنم، اما فکر میکنم کاملاً منصفانه است که بگوییم دفتر مشکل بزرگی دارد، بهویژه شهرهای بزرگ. شهری، آن برج ها کار از راه دور برای ماندن اینجاست. از بین نمی رود. برخی قلمها از آن آونگ عقب میچرخند، اما با پیشرفت فناوری و تشکیل و بهینهسازی شرکتهای جدید در اطراف کار از راه دور و بهینهسازی در اطراف فضای اداری، شاهد کاهش تقاضا خواهیم بود. به هر حال، بازگشت به نقطه نظر من در مورد جمعیت شناسی، یکی از پیامدهای آن، رشد بسیار کم شغل در آینده است. ما به 100، 200، 300 هزار در ماه عادت کرده ایم. من فکر می کنم همه باید به 50 هزار در ماه، 25 هزار در ماه عادت کنند.
که به جذب فضای اداری می رود. بنابراین، فکر میکنم دفتر باید تعدیلهای جدی انجام دهد، بهویژه دوباره... باز هم، من با قلم موی پهن نقاشی میکنم، اما بهویژه در آن مراکز شهری بزرگ. خرده فروشی، که در آن مناطق شهری متمرکز است، آنها با مشکلاتی مواجه شدند، زیرا آنها به همه آن کارمندان ادارات پاسخ می دهند. من فکر میکنم احتمالاً صنعتی ... که در طول همهگیری به دلیل همه جابجایی کالاها و خدمات، پیشرفت بزرگی پیدا کرد. فکر میکنم هنوز خوب خواهد بود، اما احتمالاً از طرف دیگر تا حدودی کاهش یافته است، اما به طور کلی، من فکر میکنم املاک و مستغلات از نظر مسکونی خواهند بود و CRE باید تعدیلهایی را انجام دهد. در طی سه سال آینده از نظر همه چیز، در اینجا مقداری تعدیل وجود خواهد داشت.
قیمت و اجاره و همه چیز. برخی از تنظیم بیشتر برای انجام. این فقط به مکان نوع ملک بستگی دارد، اینکه چقدر این تنظیم مهم خواهد بود. یک پادکست کامل به خودی خود وجود دارد، دیو. یعنی-
دیو مایر:
پادکست های زیادی است، بله-
مارک زندی:
همانطور که می دانید. بله درسته. آره آره
دیو مایر:
بله، قطعاً این کار را میکند، اما دانستن آن بسیار مفید است و بله، تجاری چیز خودش است، اما من فکر میکنم اکثر شنوندگان ما بیشتر درگیر فضای مسکونی هستند.
مارک زندی:
درست است؟ باشه.
دیو مایر:
آره به نظر می رسد که شما فکر می کنید ما در حال اصلاح هستیم، اما این وضعیتی نیست که قیمت ها به نوعی کاهش پیدا کند، تک رقمی تر، شاید 10 درصد کاهش یابد.
مارک زندی:
آره نه، نه... یعنی میخواهم بگویم که بهترین زمانها به پایان رسیده است. منظورم این است که آن زمانهای بسیار خوبی در چندی پیش بود.
دیو مایر:
از نظر افزایش قیمت؟
مارک زندی:
بله، در اجاره. همه چیز داشت به شمال می رفت و تمام شد. شما عرضه بسیار بیشتری به بازار دارید. نرخ خانه های خالی به پایین رسیده یا شروع به افزایش کرده است، اما من موافق هستم که ... و فکر می کنم اگر پول نقد دارید، فرصت خواهید داشت ... زیرا من فکر می کنم قیمت ها برای بسیاری از املاک اجاره ای چند خانواری کاهش می یابد، و شما در یک مقطع زمانی فرصتی برای ورود پیدا خواهم کرد، اما فکر میکنم در درازمدت، سرمایهگذاری خوبی خواهد بود، زیرا اساساً آنچه واقعاً مهم است مالکیت خانه است و من اکنون در چرخه تجاری، 10 سال گذشته صحبت میکنم. ، 20 سال گذشته اگر نگاه کنید، مالکیت خانه تحت فشار قرار خواهد گرفت. بنابراین نرخ مالکیت خانه کاهش مییابد، که به این معنی است که نسبت بیشتری از جمعیت در 10، 20 سال آینده اجاره خواهند داد.
بنابراین من فکر می کنم که حمایت اساسی از بازار در یک دوره زمانی طولانی غالب خواهد بود. در کوتاه مدت، برخی از تنظیمات برای انجام دادن وجود دارد، اما باز هم، اگر پول نقد دارید، من آن را یک فرصت میدانم زیرا قیمتها... قیمتها بسیار بالا رفتهاند. نمیدانم، اما من به بسیاری از این ویژگیها نگاه میکنم، اگر یک نوع کار صفحه گسترده اکسل را انجام دهید، میتوانید آن را واقعاً کار کنید. شما باید واقعاً تخیل خود را گسترش می دادید. شما نتوانستید یک بانک را متقاعد کنید... خب، شاید، به من بگویید که آن بانک کجا بود. من مطمئن نیستم که آنها در حال حاضر چه کار می کنند. اکنون، شما ... بنابراین به محض بازگشت قیمت ها، برخی از این صفحات گسترده دوباره شروع به کار خواهند کرد.
دیو مایر:
آره یعنی کاملا شما به دنبال تجارتی هستید که در آن نرخ سقف کمتر از نرخ بهره یک دارایی بدون ریسک است. شما می توانید با یک خزانه 10 ساله، حتی دو ساله، بهتر از خرید یک خزانه چند خانواده عمل کنید، و خزانه بسیار کمتر از خزانه داری چند خانواده است. بنابراین چیزی باید در آنجا تغییر کند. کلا عالیه
مارک زندی:
خوب، همانطور که دیو را می شناسیم، با نگاه کردن به سیستم بانکی، باید قبل از بالغ شدن آن را بفروشید، این می تواند مشکل ساز باشد.
دیو مایر:
شما بروید. آره درسش همینه این درسی است که ما آموخته ایم.
مارک زندی:
یا، لطفا آن را پرچین کنید.
دیو مایر:
آره بله لطفا.
مارک زندی:
آره.
دیو مایر:
آخرین سوالی که میخواهم قبل از اینکه به شما اجازه دهیم از اینجا خارج شوید، از شما بپرسم این است که شما چیزی در مورد نرخ وام مسکن گفتید و اینکه بازده اوراق در طول چند ماه یا هفته گذشته کاهش یافته است، ببخشید. شما گفتید که نرخ وام مسکن به اندازه ای که فکر می کردید کاهش پیدا نکرده است. بنابراین من کنجکاو هستم که آیا می توانید نظر خود را در مورد نرخ وام مسکن در حال حاضر و اینکه آنها ممکن است در طول سال به کجا برسند را به ما ارائه دهید.
مارک زندی:
بله، نرخ وام مسکن، تثبیت 30 ساله تقریباً برابر است با ... و روشی که من در مورد آن فکر می کنم، بازده خزانه 10 ساله به اضافه یک اسپرد. گسترش تابع چیزهای زیادی است. هزینه های مبدا، هزینه های خدمات. اگر وام فانی و فردی است، G-Fee. سپس، غرامتی نیز وجود دارد که سرمایهگذار در وام مسکن برای ریسک پیشپرداخت به آن نیاز دارد، خطر بازپرداخت زودهنگام و این ریسک پیشپرداخت زمانی که نوسانات زیادی در نرخها دارید، افزایش مییابد. و همانطور که می دانیم، نوسانات زیادی در نرخ ها دارید. بنابراین این گسترش بسیار گسترده است. بنابراین بازدهی خزانه 10 ساله امروز سه و نیم درصد است. رفع 30 ساله شش و 660 است، چیزی شبیه به آن. این اسپرد 310 امتیاز پایه است. به طور معمول، در بلند مدت، 150، 175 امتیاز پایه است. بنابراین به شما احساس بزرگی می دهد.
تا زمانی که محیط به همان اندازه نامطمئن باقی بماند، تا زمانی که ... مشخص شود که فدرال رزرو نرخ بهره را افزایش داده است، بالا خواهد ماند، و ما می دانیم که وقتی قرار است شروع به کاهش کند، آنها شروع به آمدن خواهند کرد. به زمین برگرد بنابراین من انتظار دارم شش و نیم، هفت سال تا این اتفاق بیفتد. این اتفاق برای سه، شش، نه، شاید 12 ماه دیگر نمی افتد. در نهایت این اتفاق خواهد افتاد، اما در درازمدت شما را رها میکنم، زمانی که همه چیز درست شود و همه چیز به جایی برسد که باید باشد، که اتفاقاً هرگز اتفاق نمیافتد، اما اجازه دهید از نظر تئوری... وام مسکن 30 ساله با نرخ ثابت باید پنج و نیم درصد باشد. این جایی است که آنها باید بروند. بنابراین آنها اکنون 100 یا 150 امتیاز پایه افزایش یافته اند، چیزی شبیه به آن، که من در مورد آن صحبت کردم. آیا این چیزی که من گفتم منطقی است؟
دیو مایر:
بله، اینطور است، و فقط برای تقویت هر کسی که منتظر بازگشت آن نرخ بهره سه یا چهار درصدی است، شما مدت زیادی منتظر خواهید بود.
مارک زندی:
ممکن است اتفاق بیفتد، اما این یک رکود است، و سپس شما در آن سناریوی رکود قرار می گیرید. ممکن است، اما بله.
دیو مایر:
باشه عالیه. خب مارک از اینکه اینجایی نهایت تشکر رو دارم. این فوق العاده بوده است. من چیزهای زیادی یاد گرفتم و این بسیار سرگرم کننده بود. اگر کسی بخواهد درباره شما بیشتر بداند یا کار شما را دنبال کند، کجا باید این کار را انجام دهد؟
مارک زندی:
آنها می توانند به آدرس economy.com در آن URL مراجعه کنند. قبل از اینکه شرکتم را به مودی بفروشم آن را خریدم. بنابراین ما آن URL را برای مدت طولانی در اختیار داریم و شما می توانید در آنجا چیزهای زیادی درباره ما بیاموزید. ما این وبسایت جالب به نام «نمای اقتصادی» را داریم و خیالتان راحت باشد. من می خواستم یک چیز را وصل کنم.
دیو مایر:
بله.
مارک زندی:
پادکست خودم دیو، باید تو را در پادکستم داشته باشم. من یک پادکست دارم-
دیو مایر:
آره من خیلی دوست دارم.
مارک زندی:
اقتصاد درونی آره باید گوش بدی این خنده دارترین کاری است که در طول هفته انجام می دهم.
دیو مایر:
فقط می توانید کمی در مورد آن به ما بگویید؟
مارک زندی:
بله، شما باید کمی خجالتی باشید زیرا اکونومیست است، و من این کار را انجام دادم... هفته گذشته من آرون کلاین را داشتم، او یک محقق بسیار محترم در زمینه مطالعات اقتصادی در موسسه بروکینگز است که بر موسسات مالی و بازارها تمرکز دارد. او اقتصاددان ارشد کمیته بانکداری سنا بود. او در خزانه اوباما بود. بنابراین او از طریق ... او در واقع کارهای زیادی روی برزنت انجام داد. طرح نجات را به خاطر دارید؟
دیو مایر:
بله، البته.
مارک زندی:
بنابراین او بانکداری را در داخل و خارج می داند. در واقع، او واقعاً پسر جالبی است، اما وقتی شروع به خواندن از قانون بانکداری 1933 کرد، من گفتم: "هی، آرون، چه جهنمی؟"
دیو مایر:
مارک، شما این پادکست را نمی فروشید.
مارک زندی:
آره نه نه. سلام، من یک بازی آماری عالی دریافت کردم که مردم آن را دوست دارند.
دیو مایر:
باشه.
مارک زندی:
مهمانان عالی، بسیار سرگرم کننده است. مردم از آن لذت خواهند برد. بله، مردم از آن لذت خواهند برد. حداقل من این کار را می کنم. مهم نیست، تقریباً... من واقعاً برایم مهم نیست که مردم چه فکر می کنند.
دیو مایر:
نه. بنابراین، یادگیری در مورد این چیزها واقعا مفید است، و من قطعا در آن تنظیم خواهم شد. خوب، مارک. از اینکه اینجایی نهایت تشکر رو دارم. ما از آن قدردانی می کنیم، و امیدواریم زمانی دوباره شما را همراهی کنیم.
مارک زندی:
از شما بسیار سپاسگزارم.
دیو مایر:
باز هم از مارک زندی، اقتصاددان ارشد Moody's Analytics که در این قسمت از On the Market به ما پیوست، سپاسگزاریم. امیدوارم همه شما به اندازه من یاد گرفته باشید. من آن نمایش را فوق العاده جذاب یافتم. من فکر میکنم مارک کار بسیار خوبی ارائه میکند و زمینهها و پیشزمینههایی درباره نظراتش ارائه میکند، و فکر میکنم وقتی به صحبتهای هر کسی بهویژه و بهویژه اقتصاددانان گوش میدهید، همه نظراتی دارند، و همانطور که در نمایش درباره آن صحبت کردیم، مارک یا هرکسی، واقعاً مهم است. من، هر کس دیگری که صحبت میکند، واقعاً سعی میکند چیزی را به شما بدهد که فکر میکند محتملترین اتفاق است. آنها نمی گویند که قطعاً این اتفاق خواهد افتاد، یا این کار درستی است. این کار اشتباهی است. آنها اطلاعات و نظرات خود را بر اساس احتمالات قرار می دهند.
من فکر میکنم مارک در توضیح تفکر خود و برخی از زمینههایی که به این موضوع میپردازد که چرا فکر میکند برخی چیزها واقعاً مهم هستند، و اینکه کدام شاخصها واقعاً مهم هستند که باید دنبال شوند، و کدام یک از آنها نیز اهمیت کمتری دارند، واقعاً خوب کار میکند. بنابراین من این را برای اضافه کردن زمینه ای به تفکر خودم در مورد اقتصاد و تفکر خودم در مورد نمونه کارها املاک و مستغلات بسیار جالب و بسیار مفید یافتم. اگر سؤال، نظر یا بازخوردی در مورد این قسمت دارید، ما همیشه از آن قدردانی می کنیم. می دانم که ما این را می گوییم، اما واقعاً انجام می دهیم، بنابراین اگر نظری دارید، همیشه می توانید من را در Bigger Pockets یا در اینستاگرام که من @thedatadeli هستم پیدا کنید. اگر در یوتیوب تماشا می کنید، حتما نظر یا سوالی را در آنجا برای ما بنویسید.
ما تمام تلاش خود را میکنیم تا به شما بازگردیم، یا اگر این مورد برای شما جالب بود، همیشه از بررسی Spotify یا Apple قدردانی میکنیم. واقعاً برای ما بسیار مهم است. بازم ممنون که گوش دادید شما را برای قسمت بعدی، هفته آینده On the Market خواهیم دید. On The Market توسط من، دیو مایر و کیتلین بنت، تهیهکننده کیتلین بنت، ویرایش توسط جوئل اسپارزا و OnyxMedia ساخته شده است. توسط Puja Gendal تحقیق شده است و از کل تیم Bigger Pockets تشکر می کنم. محتوای نمایش، در بازار فقط نظرات است. همه شنوندگان باید به طور مستقل نقاط داده، نظرات و استراتژی های سرمایه گذاری را تأیید کنند.
پادکست را اینجا تماشا کنید
در این قسمت ما پوشش می دهیم
- سقوط بانک سیلیکون ولی (SVB). توضیح داد و چرا بانک های بزرگ نگران نیستند
- La هراس و ترس ناشی از رسانه های اجتماعی چرخه ای که به اقتصاد آسیب می زند
- La جنبه روشن یک کمک مالی بانکی و چگونه از یک فروپاشی سیستماتیک جلوگیری کنیم
- رکود اقتصادی در مقابل "کندی ها" و چرا دومی یک فرود نرم نخواهد بود
- قیمت املاک و مستغلات و کدام نوع خاصیت می تواند BUST درطول چند سال آینده
- پیش بینی نرخ وام مسکن و چرا نفسمان را روی نرخ های سه درصد حبس نمی کنیم
- و So خیلی بیشتر!
پیوندهایی از نمایش
ارتباط با مارک:
آیا علاقه مندید در مورد حامیان مالی امروز بیشتر بدانید یا خودتان شریک BiggerPockets شوید؟ پست الکترونیک .
یادداشت توسط BiggerPockets: اینها نظرات نوشته شده توسط نویسنده هستند و لزوماً نظرات BiggerPockets را نشان نمی دهند.
- محتوای مبتنی بر SEO و توزیع روابط عمومی. امروز تقویت شوید.
- پلاتوبلاک چین. Web3 Metaverse Intelligence. دانش تقویت شده دسترسی به اینجا.
- منبع: https://www.biggerpockets.com/blog/on-the-market-89
- :است
- $UP
- 000
- 1
- 10
- 100
- ماه 12
- 2%
- سال 20
- 200 میلیارد
- 2024
- 300K
- 9
- a
- آرون
- قادر
- درباره ما
- در مورد IT
- بالاتر
- کاملا
- حساب
- در میان
- عمل
- فعالیت
- واقعا
- اضافه
- تنظیم
- حکومت
- مدافع
- پس از
- سازمان
- مهاجم
- پیش
- معرفی
- کم کردن
- قبلا
- جایگزین
- همیشه
- شگفت انگیز
- آمازون
- امریکا
- مقدار
- مقدار
- تقویت
- تقویت
- تحلیل
- علم تجزیه و تحلیل
- و
- دیگر
- پاسخ
- هر کس
- هر جا
- اپل
- قدردانی
- تقدیر
- هستند
- مناطق
- استدلال
- دور و بر
- AS
- دارایی
- دارایی
- At
- حضار
- نویسنده
- دسترس پذیری
- عزیزم
- به عقب
- پس زمینه
- پس زمینه
- وثیقه
- کمک مالی
- برج میزان
- ترازنامه
- ترازنامه ها
- توپ
- بانک
- کارتهای بانکی
- بانک مرکزی آمریکا
- اجراییه بانک
- اداره بانکی
- بانکداری
- سیستم بانکی
- بانک
- پایه
- مستقر
- خط مقدم
- اساسی
- اساسا
- اساس
- BE
- زیرا
- شدن
- تبدیل شدن به
- قبل از
- شروع
- پشت سر
- بودن
- باور
- بهترین
- بهتر
- میان
- بزرگ
- بزرگتر
- بیلیون
- میلیاردها
- بیت
- تخته
- اوراق قرضه
- بازده اوراق قرضه
- سهام
- پاداش
- رونق
- مرز
- هر دو طرف
- پایین
- خریداری شده
- مغز
- شکستن
- می شکند
- نفس
- روشن
- به ارمغان بیاورد
- پهن
- گسترده تر
- گسترده
- ساختن
- بنا
- کسب و کار
- کسب و کار
- مجسمه نیم تنه
- دکمه
- خرید
- خریداری کردن
- by
- صدا
- نام
- CAN
- می توانید دریافت کنید
- کلاه لبه دار
- سرمایه
- سرمایه داران
- کارت ها
- اهميت دادن
- دقیق
- مورد
- پول دادن و سكس - پول دادن و كس كردن
- جریان نقدی
- علت
- محتاط
- CD
- محور
- مراکز
- مدیر عامل شرکت
- معین
- قطعا
- تغییر دادن
- تبادل
- متغیر
- کانال
- بار
- تعقیب
- رئیس
- چانه
- دایره
- اشاره
- شهر:
- واضح
- اقلیم
- نزدیک
- وثیقه
- COM
- ترکیب
- بیا
- راحت
- آینده
- توضیح
- نظرات
- تجاری
- املاک تجاری
- کمیسیون
- انجمن
- شرکت
- شرکت
- جبران
- پیچیده
- جزء
- متمرکز
- علاقمند
- نگرانی ها
- اعتماد به نفس
- مطمئن
- ثابت
- ساخت و ساز
- مصرف کننده
- وام های مصرفی
- محتوا
- زمینه
- ادامه دادن
- مداوم
- گفتگو
- متقاعد کردن
- سرد
- هسته
- هزینه
- هزینه
- میتوانست
- کشور
- زن و شوهر
- دوره
- پوشش
- سقوط کرد
- CRE
- ایجاد شده
- ایجاد
- اعتبار
- کارت های اعتباری
- سوئیت اعتباری
- بحران
- عضو سازمانهای سری ومخفی
- بانک های رمزنگاری شده
- رمزنگاری بازار
- کریستال
- کنجکاو
- جاری
- منحنی
- مشتریان
- برش
- چرخه
- پدر
- داده ها
- نقاط داده
- دیو
- روز
- روز
- مقدار
- بدهی
- دهه
- تصمیم
- تصمیم گیری
- کاهش
- کاهش می یابد
- قطعا
- تقاضا
- خواسته
- جمعیت
- بستگی دارد
- سپرده
- بیمه سپرده
- سپرده گذاران
- سپرده
- شرح داده شده
- شرح
- تعیین می کند
- پروژه
- DID
- تفاوت
- تفاوت
- مختلف
- هضم
- رقم
- مستقیم
- مستقیما
- نمایش دادن
- توزیع
- نمی کند
- عمل
- دلار
- دلار
- آیا
- دو برابر
- شک
- پایین
- رو به پایین
- دوجین
- ده ها
- کاهش یافته است
- در طی
- هر
- پیش از آن
- در اوایل
- درامد
- زمین
- آسان تر
- اقتصادی
- رشد اقتصادی
- اقتصاد (Economics)
- اکونومیست
- اقتصاددانان
- اقتصاد
- لبه
- ویرایش
- هر دو
- مرتفع
- پست الکترونیک
- ایمیل
- انرژی
- لذت بردن
- کافی
- تمام
- محیط
- قسمت
- انصاف
- به خصوص
- املاک
- اتر (ETH)
- حتی
- در نهایت
- تا کنون
- هر روز
- هر کس
- همه چیز
- کاملا
- مثال
- اکسل
- عالی
- مدیران
- انتظار
- منتظر
- تجربه
- با تجربه
- توضیح دهید
- توضیح داده شده
- توضیح دادن
- گسترش
- گسترش
- امکان
- عوامل
- FAIL
- ناموفق
- نتواند
- شکست
- منصفانه
- سقوط
- سقوط
- آبشار
- آشنا
- خانواده
- خارق العاده
- شگفت انگیز
- FAST
- محبوب
- fdic
- ترس
- ترس
- تغذیه
- باز خورد
- همکار
- کمی از
- پر کردن
- فیلم
- سرمایه گذاری
- امور مالی
- مالی
- بحران مالی
- موسسات مالی
- سیستم مالی
- به لحاظ مالی
- پیدا کردن
- پایان
- شرکت
- نام خانوادگی
- مناسب
- رفع
- ثابت
- صاف
- فلیپ
- جریان
- تمرکز
- به دنبال
- پیروی
- برای
- استحکام
- پیش بینی
- در درجه نخست
- فرم
- به جلو
- یافت
- رایگان
- جمعه
- از جانب
- سرگرمی
- تابع
- صندوق
- اساسی
- اساساً
- بودجه
- بیشتر
- آینده
- آینده
- بازی
- GDP
- رشد تولید ناخالص ملی
- چرخ دنده
- سوالات عمومی
- عمومی
- عموما
- نسل
- جورج
- دریافت کنید
- گرفتن
- دادن
- داده
- می دهد
- دادن
- جهانی
- در سطح جهانی
- Go
- می رود
- رفتن
- خوب
- افرین
- مغازه
- دولت
- بزرگ
- بیشتر
- زمین
- شدن
- رشد می کند
- رشد
- ضمانت
- تضمین شده
- مهمان
- مرد
- نیم
- رخ دادن
- اتفاق افتاده است
- اتفاق می افتد
- اتفاق می افتد
- سخت
- آیا
- داشتن
- سر
- شنیدن
- شنیده
- پرچین
- پرچین
- کمک
- مفید
- کمک می کند
- اینجا کلیک نمایید
- پنهان
- زیاد
- تورم بالا
- بالاتر
- خیلی
- پیاده روی
- استخدام
- استخدام
- به لحاظ تاریخی
- اصابت
- بازدید
- ضربه زدن
- نگه داشتن
- دارندگان
- برگزاری
- سوراخ
- صفحه اصلی
- امید
- خوشبختانه
- امید
- افق
- میزبان
- HOT
- خانه
- خانوارها
- مسکن
- بازار مسکن
- چگونه
- چگونه
- HTTPS
- بزرگ
- انسان
- صدها نفر
- صدمه
- i
- من می خواهم
- خیال پردازی
- مهاجرت
- تأثیر
- اثرات
- پیامدهای
- مهم
- غیر ممکن
- موثر
- را بهبود می بخشد
- in
- از جمله
- افزایش
- به طور فزاینده
- باور نکردنی
- به طور مستقل
- شاخص ها
- صنعتی
- صنعت
- تورم
- موثر
- اطلاعات
- بی ثباتی
- اینستگرام
- در عوض
- موسسه
- موسسات
- بیمه
- علاقه
- نرخ بهره
- نرخ بهره
- جالب
- مداخله
- مصاحبه
- سرمایه گذاری
- سرمایه گذار
- سرمایه گذاران
- گرفتار
- موضوع
- مسائل
- IT
- ITS
- خود
- کار
- شغل ها
- پیوستن
- پیوستن به ما
- JPG
- نگاه داشتن
- کلید
- پا زدن
- بچه ها
- نوع
- پادشاه
- دانستن
- دانا
- برچسب
- کار
- بازار کار
- عدم
- فرود
- بزرگ
- نام
- اخراج
- رهبری
- برجسته
- یاد گرفتن
- آموخته
- یادگیری
- ترک کردن
- رهبری
- قانون
- وام دهندگان
- امانت دادن
- درس
- سطح
- سطح
- LG
- بدهی
- زندگی
- سبک
- پسندیدن
- احتمالا
- محدود
- محدود شده
- لاین
- خطوط
- لینک ها
- نقدینگی
- استماع
- کوچک
- زندگی
- وام
- وام
- محل
- طولانی
- مدت زمان طولانی
- دیگر
- نگاه کنيد
- به دنبال
- از دست دادن
- شکست
- خاموش
- تلفات
- خیلی
- عشق
- کم
- اقتصاد کلان
- ساخته
- اکثریت
- ساخت
- باعث می شود
- ساخت
- مدیریت
- مدیریت
- تولید
- بسیاری
- بسیاری از مردم
- حاشیه
- حاشیه
- علامت
- بازار
- بازار
- بازارها
- عظیم
- ماده
- مسائل
- بالغ می شود
- معنی
- معنی دار
- به معنی
- رسانه ها
- دیدار
- ذکر شده
- ادغام
- فلز
- مایر
- نیمه
- متوسط
- قدرت
- میلیون
- ذهن
- ذهن
- دقیقه
- اشتباه
- لحظه
- دوشنبه
- پول
- ماه
- ماه
- Moody's Analytics
- بیش
- رهن
- وام مسکن
- اکثر
- حرکت
- جنبش
- سینما
- روایت
- طبیعی
- طبیعت
- هدایت
- پیمایش
- نزدیک
- لزوما
- لازم
- نیاز
- نیازهای
- منفی
- خالص
- جدید
- اخبار
- بعد
- هفته بعد
- طبیعی
- شمال
- بینی
- متعدد
- واضح
- رخ داده است
- شانس
- of
- دفتر
- چاپ افست
- خوب
- on
- ONE
- باز کن
- نظر
- دیدگاه ها
- فرصت
- بهینه سازی
- سفارش
- سازماندهی
- اصلی
- خاستگاه
- دیگر
- دیگران
- نتیجه
- چشم انداز
- خارج از
- به طور کلی
- نظارت
- خود
- پرداخت
- رنگ
- نقاشی
- بیماری همه گیر
- هراس
- بخش
- ویژه
- ویژه
- شریک
- گذشت
- گذشته
- پرداخت
- حقوق و دستمزد
- اوج
- مردم
- مردم
- ادراک شده
- در صد
- دوره
- شخص
- شخصی
- امور مالی شخصی
- چشم انداز
- انتخاب کنید
- قطعه
- محل
- برنامه
- سیاره
- سکو
- افلاطون
- هوش داده افلاطون
- PlatoData
- بازی
- بازیکن
- لطفا
- لذت
- بسیاری
- برق وصل کردن
- به علاوه
- جیب
- پادکست
- پــادکـست
- نقطه
- نقطه
- سیاست
- سیاستگذاران
- سیاستمدار
- سیاستمداران
- استخر
- جمعیت
- مقام
- موقعیت
- موقعیت
- فرصت
- ممکن
- پست
- پتانسیل
- بالقوه
- قدرت
- فشار
- زیبا
- قیمت
- قیمت
- اصلی
- احتمال
- شاید
- مشکل
- مشکلات
- روند
- تولید کردن
- ساخته
- سودبخشی
- پیش بینی
- پروژه ها
- اثبات
- مناسب
- املاک
- ویژگی
- محفوظ
- ارائه
- ارائه
- فراهم می کند
- روانشناسی
- عمومی
- عمومی
- بوته
- قلاب
- کشیدن
- فشار
- تحت فشار قرار دادند
- قرار دادن
- قرار دادن
- کیفیت
- یک چهارم
- سوال
- سوالات
- سریع
- به سرعت
- آهنگ
- بالا بردن
- افزایش
- بالا بردن
- محدوده
- نرخ
- سرعت پیاده روی
- نرخ
- مطالعه
- واقعی
- املاک و مستغلات
- بازار املاک و مستغلات
- بازارهای املاک و مستغلات
- دلیل
- معقول
- دلایل
- بحران اقتصادی
- ضبط
- سوابق
- بازتاب می دهد
- رژیم
- منطقهای
- تنظیم
- تنظیم کننده
- نسبتا
- بقایای
- به یاد داشته باشید
- دور
- کار از راه دور
- اجاره
- نشان دادن
- جمهوری
- مشهور
- نیاز
- تحقیق
- مسکونی
- حالت ارتجاعی
- انعطاف پذیر
- منابع
- احترام
- پاسخ
- REST
- خرده فروشی
- نگه داشتن
- این فایل نقد می نویسید:
- خلاص شدن از شر
- طلوع
- طلوع
- خطر
- مدیریت ریسک
- خطرناک است
- خطرات
- خطرناک
- جاده
- سنگ
- نقش
- رول
- ریشه
- تقریبا
- دور
- دویدن
- در حال اجرا
- امن
- سعید
- حراجی
- همان
- سناریو
- سناریوها
- طرح
- دوم
- بخش
- اوراق بهادار
- مشاهده
- به نظر می رسد
- فروش
- فروش
- مجلس سنا
- بانکداری سنا
- حس
- سلسله
- جدی
- خدمات
- جلسه
- تنظیم
- محیط
- مستقر می شود
- هفت
- چند
- شکل
- اشتراک گذاری
- سهامدار
- سهامداران
- سهام
- کوتاه
- باید
- نشان
- نشان می دهد
- طرف
- قابل توجه
- به طور قابل توجهی
- سیلیکون
- سیلیکون ولی (Silicon Valley)
- بانک دره سیلیکون
- سیلورگیت
- پس از
- تنها
- نشسته
- وضعیت
- شش
- کند
- کند می شود
- تنبل
- کوچک
- کوچکتر
- So
- تا حالا
- آگاهی
- رسانه های اجتماعی
- نرم
- فروخته شده
- جامد
- حل
- برخی از
- کسی
- چیزی
- تاحدی
- یک جایی
- فضا
- سخن گفتن
- صحبت کردن
- ویژه
- به طور خاص
- هزینه
- صرف
- حامیان
- Spotify
- گسترش
- صفحه گسترده
- مربع
- مربع
- استقرار
- استانداردهای
- شروع
- آغاز شده
- راه افتادن
- شروع می شود
- شروع
- نوپا
- گرسنه
- ارقام
- ماندن
- ساقه
- گام
- مراحل
- هنوز
- سهام
- توقف
- داستان
- استراتژی ها
- فشار
- قوی
- تلاش
- مطالعات
- موضوع
- چنین
- مبتلا
- سویس
- تابستان
- فوق العاده
- عرضه
- پشتیبانی
- تعجب
- تعجب آور
- اطراف
- SVB
- سویسی
- سیستم
- سیستمیک
- ریسک سیستماتیک
- گرفتن
- مصرف
- صحبت
- سخنگو
- مالیات دهندگان
- تیم
- فن آوری
- شرکت های فن آوری
- بخش فناوری
- پیشرفته
- موقت
- قوانین و مقررات
- که
- La
- پایتخت
- اکونومیست
- فدرال رزرو
- آینده
- شان
- آنها
- خودشان
- آنجا.
- اینها
- چیز
- اشیاء
- تفکر
- فکر می کند
- فکر
- هزاران نفر
- تهدید
- سه
- از طریق
- سراسر
- گره خورده است
- سفت شدن
- زمان
- بار
- خسته
- به
- امروز
- امروز
- با هم
- هم
- بالا
- کاملا
- معاملات
- رونوشت
- انتقال
- خزانه داری
- خزانه داری
- بازده خزانه داری
- رفتار
- عظیم
- زحمت
- درست
- عطف
- حجم معاملات
- tv
- انواع
- نوعی
- به طور معمول
- UBS
- ui
- در نهایت
- مردد
- تردید
- زیر
- زیربناها
- فهمیدن
- قابل درک است
- تعهد
- بی کاری
- بیمه بیکاری
- آشکار شدن
- منحصر به فرد
- نا امن
- شهری
- مناطق شهری
- URL
- us
- بانک آمریکایی
- استفاده کنید
- دره
- ارزش
- ریسک
- سرمایه گذاری
- بررسی
- تصویری
- چشم انداز
- نوسانات
- vs
- آسیب پذیری
- آسیب پذیر
- منتظر
- راه رفتن
- خواسته
- تماشای
- مسیر..
- سایت اینترنتی
- هفته
- اخر هفته
- هفته
- وزن
- خوش آمد
- خوب
- ولز
- ولز فارگو
- چی
- چه شده است
- چرخ
- چه
- که
- WHO
- هرکس
- وسیع
- اراده
- با
- برداشت
- بدون
- شگفت انگیز
- تعجب کردم
- کلمه
- مهاجرت کاری
- همکاری
- کارگران
- کارگر
- جهان
- جهان
- نگران
- بدترین
- با ارزش
- خواهد بود
- کتبی
- اشتباه
- سال
- سال
- بازده
- منحنی عملکرد
- بازده
- شما
- خودت
- یوتیوب
- زفیرنت
- صفر