جنرال الکتریک با پرداخت 200 میلیون دلار جریمه برای حل و فصل اقدامات اجرایی SEC برای نقض افشای موافقت کرد

ماه گذشته، جنرال الکتریک با پرداخت 200 میلیون دلار جریمه برای تسویه حساب موافقت کرد اقدام اجرایی SEC ناشی از تخلفات افشای ادعایی در مورد قدرت شرکت و تجارت بیمه سلامت. با توجه به SEC سفارشجنرال الکتریک بین سال‌های 2015 تا 2017 فاش نکرد که سودهای گزارش شده برای آن بخش‌ها عمدتاً ناشی از تغییراتی است که شرکت در رویه‌های حسابداری خود به منظور پوشاندن چالش‌های مهمی که آن خطوط تجاری با آن مواجه بودند، ایجاد کرده است. این دستور همچنین ادعا می‌کند که افشای دیرهنگام این مشکلات توسط جنرال الکتریک در سال‌های 2017 و 2018 منجر به کاهش نزدیک به 75 درصدی قیمت سهام این شرکت شد.

شایان ذکر است، SEC جنرال الکتریک را به دلیل تحریف نتایج مالی خود متهم نکرد. در عوض، پرونده آن بر اساس عدم ادعای شرکت در گفتن به سرمایه گذاران بود که سود و جریان نقدی به ظاهر قوی آن ناشی از تغییرات خوش بینانه در مفروضات جنرال الکتریک در مورد هزینه ها و خطرات آتی است - مفروضاتی که گفته می شود با تحلیل های داخلی خود شرکت در تناقض است. تغییر اقدامات GAAP و غیر GAAP توسط جنرال الکتریک برای افزایش تعداد آن. بنابراین، این مورد خطرات ناشران از تلاش برای پنهان کردن یا کم‌اهمیت جلوه دادن ریسک‌های شناخته شده یا روندهای عملکرد منفی و «حرکت نقطه‌های هدف» اقدامات مالی خود را بدون افشای کافی نشان می‌دهد.

تغییرات فاش نشده در برآورد هزینه توسط جنرال الکتریک پاور

SEC ابتدا متوجه شد که جنرال الکتریک فاش نکرده است که نتایج ظاهراً مثبت تجارت برق خود، GE Power Services - همانطور که در اندازه گیری "سود عملیاتی صنعتی" غیر GAAP گزارش شده است - به دلیل تجدید نظر نزولی شرکت در برآورد هزینه ها بوده است. خدمات توربین های گازی که به مشتریان جنرال الکتریک پاور فروخته است. بر اساس دستور کمیسیون بورس و اوراق بهادار، جنرال الکتریک به سرمایه گذاران اطلاع نداد که بیش از یک چهارم سود جنرال الکتریک در سال 2016 و نزدیک به نیمی از سود گزارش شده در سال 2017 به این تغییرات حسابداری مربوط می شود.

در اسناد برنامه‌ریزی داخلی در سال‌های 2014 و 2015، جنرال الکتریک اذعان کرد که بازارهای برق این شرکت «مسطح» بوده و با افزایش فشار قیمت و ظرفیت مازاد مواجه شده است. SEC ادعا کرد که در نتیجه، تا سال 2016، جنرال الکتریک پاور به شدت به درآمد حاصل از قراردادهای خدمات توربین خود وابسته شده بود، که 83 درصد از سود و 89 درصد از جریان های نقدی عملیاتی آن را در سال 2016 تشکیل می داد. اشاره کرد که چشم انداز کسب و کار خدمات به خودی خود امیدوارکننده نیست، زیرا قراردادهای خدمات به دلیل مصرف برق کمتر از حد انتظار و افزایش رقابت سایر سرویس دهندگان نیاز به مذاکره مجدد دارند، و به این دلیل که اگر جنرال الکتریک پاور این کار را نکند، مشتریان از بندهای فسخ در قراردادهای خود استفاده می کنند. امتیازات قیمت اعطا و مدت

SEC دریافت که برای دستیابی به اهداف سود عملیاتی داخلی خود، جنرال الکتریک ارزیابی حاشیه سود خود را برای قراردادها با پیش بینی کاهش هزینه در طول عمر هر قرارداد تغییر داد که باعث افزایش حاشیه و افزایش درآمد و درآمد در دوره جاری شد. ظاهراً این تغییرات درآمد گزارش شده جنرال الکتریک را بیش از 1.4 میلیارد دلار در سال 2016 و بیش از 1.1 میلیارد دلار در سال 2017 افزایش داده است.

کمیسیون بورس و اوراق بهادار همچنین دریافت که اظهارات جنرال الکتریک به سرمایه گذاران در مورد نتایج جنرال الکتریک پاور در مورد تماس های سود، کنفرانس های سرمایه گذار و در گزارش های سه ماهه و سالانه آن به طور اساسی گمراه کننده بوده است، زیرا این شرکت «تغییرات توصیف شده در سبد قراردادهای خدمات خود را ناشی از مواردی غیر از کاهش در برآورد هزینه در پرتفوی قرارداد خدمات خود، علیرغم اذعان داخلی که درآمد گزارش شده آن بدون این کاهش ها ممکن نبود.

گسترش نامعلوم فاکتورینگ بین شرکتی

SEC همچنین دریافت که با توجه به نگرانی‌ها در مورد 5 میلیارد دلار «موجودی معوق» از درآمدهای صورت‌حساب نشده گزارش‌شده در صورت‌های مالی و جمع‌آوری‌های نقدی ضعیف از مشتریان، جنرال الکتریک بدون افشای این افزایش، افزایش در «جریان نقدی صنعتی» غیر GAAP را گزارش کرد. ناشی از گسترش فروش بین شرکتی مطالبات جاری یا "فاکتورینگ" توسط جنرال الکتریک پاور به GE Capital است.

بر اساس این دستور، جنرال الکتریک قبلاً مطالبات کسب‌وکارهای صنعتی خود را که سررسید آن یک سال یا کمتر بود، فروخته بود، اما در سال‌های 2016 و 2017، به رویکردی موسوم به «کسب درآمد معوق» روی آورد که به آن اجازه می‌داد مطالبات دریافتنی صورت‌حساب نشده را با سررسید بفروشد. تاریخ تا پنج سال. علاوه بر این، به منظور ایجاد امکان کسب درآمد به تعویق افتاده، شرکت چندین قرارداد خدمات را مجدداً مورد مذاکره قرار داد و قیمت گذاری و امتیازات دیگر را برای تشویق مشتریان برای موافقت با تغییرات ارائه کرد. با این وجود، جنرال الکتریک همچنان در گزارش های سه ماهه و سالانه خود فاش می کند که فقط "دارایی های جاری" را فاکتور می کند.

کمیسیون بورس و اوراق بهادار دریافت که مدیران جنرال الکتریک پاور می‌دانستند که درآمدزایی به تعویق افتاده تأثیری بر جمع‌آوری‌های نقدی سال‌های آینده دارد، بنابراین جریان‌های نقدی را در دوره‌های بعدی کاهش می‌دهد. ظاهراً این عمل در داخل به عنوان یک "دارو" و "ناپایدار" توصیف شد، زیرا GE مجبور بود به تعویق درآمدزایی از دوره ای به دوره دیگر ادامه دهد تا اثر حسابداری مورد نظر را تداوم بخشد. طبق دستور، این تاکتیک باعث افزایش بیش از 1.4 میلیارد دلار جریان نقدی صنعتی در سال 2016 و بیش از 500 میلیون دلار در سه فصل اول سال 2017 شد که تقریباً 12 درصد از کل جریان نقدی صنعتی گزارش شده در پایان سال 2016 را تشکیل می داد. 33 درصد پس از سه فصل اول 2017. زمانی که جنرال الکتریک به درآمدزایی معوق در سال 2017 پایان داد، جنرال الکتریک پاور ظاهراً 878 میلیون دلار پول نقد از سال 2018، 585 میلیون دلار از سال 2019، 407 میلیون دلار از سال 2020 و 400 میلیون دلار از سال‌های بعد خارج کرده بود.

کاهش های نامشخص پیش بینی هزینه های بیمه

در نهایت، SEC دریافت که جنرال الکتریک در افشای ریسک های شناخته شده در مورد هزینه های کسب و کار بیمه مراقبت های بهداشتی قدیمی خود، معروف به زندگی و سلامت آمریکای شمالی ("NALH")، به منظور جلوگیری از تأثیر منفی غیر GAAP خود، شکست خورد. عمودی ها» برای خطوط تجاری خاص جنرال الکتریک اندازه گیری می کند. طبق این دستور، سیاست‌های بلندمدت جنرال الکتریک کمتر از قیمت‌گذاری شده بود و این شرکت تعداد، مدت و هزینه مطالبات را دست‌کم گرفت و باعث شد بیش از پیش‌بینی اولیه برای خانه سالمندان و هزینه‌های مربوط به آن بپردازد.

NALH برای تعیین اینکه آیا ذخایر جنرال الکتریک برای خسارت های بیمه کافی است یا خیر، از یک آزمون کاهش ارزش یا «تشخیص ضرر» استفاده کرد که منجر به محاسبه «حاشیه» شد. هنگامی که حاشیه منفی بود، جنرال الکتریک ملزم به ثبت هزینه صورت سود و زیان برای دوره ای بود که در آن آزمون انجام شد. در پاسخ به فشار جنرال الکتریک برای جلوگیری از ضرر، مدیریت NALH در سال 2015 ظاهراً مفروضات هزینه مطالبات آتی را به میزان قابل توجهی پایین تر اعمال کرد. اگرچه اکچوئرهای NALH سوالاتی را در مورد مفروضات تجدید نظر شده در سال 2016 مطرح کردند، NALH تصمیم گرفت آنها را تغییر ندهد تا بر محاسبه حاشیه بهبودیافته تأثیری نگذارد.

SEC دریافت که بعداً در سال 2016، اکچوئرهای NALH تعیین کردند که آزمون تشخیص زیان سالانه منجر به حاشیه منفی 178 میلیون دلاری می‌شود که باعث می‌شد جنرال الکتریک به همان میزان ضرر را به سود متحمل شود. در پاسخ، و علی‌رغم نگرانی‌های حسابرسان داخلی، مدیران NALH ظاهراً رویکرد جدیدی را اتخاذ کردند که به نام «رویل رو به جلو» شناخته می‌شود، که مفروضات اکچوئری را بر اساس داده‌های سال 2015 می‌گرفت و آن‌ها را نه ماه آینده پیش‌بینی می‌کرد و حاشیه سود را از 178 دلار منفی به یک دلار تغییر داد. مثبت 86 میلیون دلار طبق این دستور، ظاهراً حسابرسان هشدار داده اند که «این یک روش معمولی نیست که چنین تغییری را در یک معیار GAAP حیاتی بدون نظارت و فرآیند تأیید رسمی انجام دهیم.»

در همین حال، یکی از مدیران NALH به GE Capital هشدار داد که عملکرد مراقبت های طولانی مدت در حال بدتر شدن است و فرضیات کلیدی در مورد عملکرد ادعاها تایید نشده است. در نهایت، تجزیه و تحلیل های وحشتناک در سال 2017 توسط اکچوئرهای NALH باعث شد که جنرال الکتریک 9.5 میلیارد دلار هزینه پیش از مالیات را در ژانویه 2018 دریافت کند که به مشارکت سرمایه تقریباً 15 میلیارد دلاری در طول هفت سال نیاز داشت. این شرکت شروع به ارائه جزئیات در مورد ادعاهای خود در فرم 10-Q برای سه ماهه سوم 2017 کرد.

کمیسیون بورس و اوراق بهادار دریافت که جنرال الکتریک در افشای «روندهای شناخته شده مادی افزایش هزینه ها در تجربه تاریخی خسارت و عدم قطعیت، ذاتی در مفروضات خوش بینانه فزاینده هزینه های خسارت کمتر، [و] اینکه ضررهای بیمه مادی به طور منطقی در آینده محتمل است» را فاش نکرده است. همچنین دریافت که حذف این اطلاعات از بحث و تحلیل مدیریت ("MD&A") در صورت های مالی جنرال الکتریک در فرم های 10-Q و 1O-K نقض می شود. مورد 303 مقررات SEC S-K, which requires the MD&A to include “information that the believes to be necessary to an understanding of its financial condition, changes in financial condition and results of operations,” and “any known trends or uncertainties that have had” or that the company “reasonably expects will have a material favorable or unfavorable impact on net sales or revenues or income from continuing operations.”

علاوه بر این، SEC دریافت که جنرال الکتریک فاقد کنترل‌های حسابداری داخلی کافی است و به این نتیجه رسید که هیچ نظارت یا تأیید رسمی برای فرآیند رول فوروارد وجود ندارد و این شرکت به اندازه کافی دلیل استفاده از رول فوروارد را در برآوردهای خود مستند نکرده است. همچنین مشخص شد که شرکت نتوانسته کنترل‌ها و رویه‌های افشای کافی را داشته باشد، و متوجه شد که مدیران جنرال الکتریک مربوطه را در مورد ماهیت خوش‌بینانه پیش‌بینی‌های NALH علیرغم ادعاهای بالاتر از حد انتظار یا در مورد استفاده از رول فوروارد مطلع نکرده است.

Takeaways

ناشران باید اقدام جنرال الکتریک را به عنوان یک درس احتیاطی در برابر پنهان کردن یا پنهان کردن خطرات یا چشم انداز مالی منفی از طریق بازی نامشخص اقدامات حسابداری خود اتخاذ کنند. همانطور که SEC در اعلام این مورد تاکید کرد، این امر به ویژه برای شرکت هایی که فروش بین بخش های گسترده ای دارند و به شدت به برآورد هزینه ها و درآمدهای آتی متکی هستند، مرتبط است.

با این حال، این درس به طور گسترده‌تری برای ناشران نیز اعمال می‌شود، به‌ویژه در رکود اقتصادی کنونی ناشی از همه‌گیری COVID-19. بخش اجرای SEC روشن کرده است که بر این باور است که اثرات مالی همه‌گیری وسوسه بیشتری برای ناشران ایجاد می‌کند تا این نوع حذف گمراه‌کننده را انجام دهند و کمیسیون اخیرا شارژ شده است شرکت دیگری به نام The Cheesecake Factory به اتهام عدم افشای جزئیات مادی درباره تأثیر همه‌گیری بر فعالیت‌هایش.

در اقدام جنرال الکتریک، کمیسیون بورس و اوراق بهادار به شدت به تخلفات ادعایی هم از طریق میزان مجازاتی که تحمیل کرده بود و هم از طریق اعمال اتهام از جنرال الکتریک بر اساس مقررات ضد تقلب قانون اوراق بهادار سال 1933 (اگرچه فقط سهل انگاری را متهم کرد، اشاره کرد. مبتنی بر علم (عمدی)، کلاهبرداری علیه شرکت). در مقایسه، SEC کارخانه کیک پنیر را فقط به دلیل ایجاد پرونده های نادرست بر اساس بخش 13 (a) قانون بورس اوراق بهادار سال 1934 و قوانین مربوط به SEC متهم کرد، تفاوتی که ممکن است به چندین گزارش داخلی ادعا شده و نظرات متضاد نسبت داده شود. با بیانیه های عمومی جنرال الکتریک به سرمایه گذاران و تحلیلگران. در اعلام این اقدام، SEC همچنین خاطرنشان کرد که تحقیقات آن ادامه دارد، بنابراین اتهامات اضافی علیه افراد در شرکت همچنان امکان پذیر است.

SEC همچنین از جنرال الکتریک خواسته است که به مدت یک سال پس از تسویه حساب در مورد انطباق گزارشگری مالی و اصلاح برنامه های انطباق و کنترل های حسابداری داخلی خود، گزارش های کتبی را به کارکنان SEC ارائه کند. این شرکت ممکن است به دلیل تلاش‌های اصلاحی خود از اقدامات پرهزینه‌تر یعنی حفظ یک مانیتور مستقل اجتناب کرده باشد، که طبق دستور شامل جایگزینی مدیریت، بازنگری در افشای اطلاعات و افزایش کنترل‌های داخلی آن بود.

با توجه به اقدام جنرال الکتریک، شرکت‌های دولتی باید تأیید کنند که کنترل‌های حسابداری داخلی آن‌ها به طور خاص تأیید رسمی، نظارت و مستندسازی هرگونه تغییر در اقدامات حسابداری آنها را ارائه می‌کند و کنترل‌های افشای آنها صراحتاً ایجاب می‌کند که روندها و عدم قطعیت‌های شناخته‌شده به سرعت به آنها منتقل شود. مدیریت شرکت مسئول افشا است. آنها همچنین باید به طور منظم بررسی، آزمایش و آموزش به پرسنل مربوطه در مورد این کنترل ها ارائه دهند.