ASML- تقاضای بیش از حد اینتل و High-NA

-از همه مهمتر سفارشات برای سیستم ها به یورو 7.1B برای سه ماهه رسید که شامل یک ابزار High NA بود.
-تقاضا و تجارت در هر دو ابزار EUV و DUV قوی بود. 73 درصد برای منطق و 27 درصد برای حافظه بود.
-تایوان با 51 درصد از کسب و کار ASML رتبه اول را به خود اختصاص داده است و پس از آن کره جنوبی با 27 درصد و چین با 22 درصد قرار دارند که ایالات متحده را با XNUMX/doughnut hole/bupkis ترک می کند.
تایوان 44 درصد، کره جنوبی 35 درصد، چین 16 درصد و آمریکا 5 درصد بوده است.

این بدیهی است که بسیار منعکس کننده مقاله اخیر ما در مورد تسلط تایوان/TSMC و اینکه چقدر از ایالات متحده عقب است، است. و اعداد 2021 قبل از جهش عظیم هزینه های TSMC است که اخیراً اعلام شده است

نمی توان با تقاضا همراهی کرد

ASML تنها بازی در شهر در تعریف لبه برتر فناوری نیمه هادی است. به سادگی هیچ جایگزینی وجود ندارد، آنها انحصار دارند.

تقاضا خارج از نمودار است و هر شرکت نیمه هادی که اهمیت می دهد در سریع ترین زمان ممکن سفارش می دهد. ترکیب جغرافیایی تجارت منعکس کننده رهبری در صنعت نیمه هادی است.

علیرغم مشکلات زنجیره تامین به طور کلی و آتش سوزی در مرحله تولید خود در برلین، آنها هنوز هم موفق شده اند کار بزرگی را در زمینه حمل و نقل انجام دهند. به نظر می رسد آتش سوزی در برلین تأثیر کمی داشته باشد زیرا ASML احتمالاً قادر به جابجایی موجودی و یدکی برای جبران ضرر بود.

همچنین واضح است که تقاضا برای سیستم های DUV برای برنامه های کاربردی ردیف دوم و برنامه های حافظه همچنان قوی است. در حالی که ASML کار بزرگی در حفظ سرعت انجام داده است، افزایش سرعت بسیار سخت تر است زیرا بسیاری از زیرسیستم ها بسیار محدود هستند.

شاید بزرگترین محدودیت در تولید لنز باشد، زیرا زایس در آلمان نمی‌خواهد به همان سرعتی که تقاضا می‌شود پیش برود، احتمالاً به دلیل ترس از ماهیت چرخه‌ای این صنعت.

همه اینها برای حاشیه های ناخالص ASML بسیار خوب است زیرا قیمت در مقایسه با تهیه یک ابزار یک نگرانی ثانویه است.

به نظر ما، این محدودیت ظرفیت اصلا بد نیست و ممکن است نه تنها به قیمت‌گذاری در طولانی‌مدت کمک کند، بلکه چرخه‌ای را نیز کاهش دهد، زیرا تولید به سادگی نمی‌تواند به همان سرعتی که صنعت می‌خواهد افزایش یابد و در نتیجه نوسانات ذاتی را محدود می‌کند.

تسریع ممکن است به سردرگمی اضافه کند

ASML توسط مشتریانی درخواست می شود که به شدت به ابزارهایی برای اتصال کوتاه به مونتاژ نهایی و آزمایش عادی در هلند و در عوض ارسال مستقیم سیستم ها به مشتریان برای مونتاژ و آزمایش نهایی نیاز دارند.

این شبیه به این است که «ماشین جدیدم را امتحان نکنید، فقط قطعات را به خیابان من تحویل دهید و ما آن را از آنجا می بریم». این به سردرگمی در زمینه مالی اضافه می کند زیرا درآمدهایی که معمولاً روی حمل و نقل حساب می شوند اکنون باید تا آزمایش نهایی در سایت مشتری منتظر بمانند.

سرمایه گذاران باید یاد بگیرند که به جای درآمد، بر حمل و نقل تمرکز کنند و ممکن است شاهد تغییر اعداد بین سه ماهه باشیم. حداقل انتظار می‌رود که شناسایی Euro2B در ابتدا به تعویق بیفتد.

NA بالا شروع به تمرکز می کند

نسل بعدی، ابزارهای High NA در حال مشاهده هستند. ASML گفت که آنها سفارش‌هایی برای چهار مدل 5000، ابزارهای R&D High NA دارند و اینتل به تازگی یک ابزار تولیدی 5200 سفارش داده است. امیدواریم در سال‌های 2024 و 2025 شاهد اولین نمونه از آن‌ها باشیم.

من فکر می‌کنم با خیال راحت می‌توانیم فرض کنیم که از چهار ابزار سفارشی، TSMC یکی، سامسونگ یکی و اینتل یکی می‌گیرد. شاید شخص دیگری ابزار چهارم را دریافت کند یا کسی دو ابزار را دریافت کند. اگر الگو از تاریخ پیروی کند، شاید TSMC دو سفارش داده باشد.

اینتل ادعای "مزیت" بالای NA EUV را به سادگی مزخرف است

در حال حاضر مشخص نیست چه کسی اولین ابزار از چهار ابزار تحقیق و توسعه High NA EUV را به صورت سفارشی دریافت خواهد کرد. این می تواند TSMC، سامسونگ یا حتی اینتل باشد. تنها چیزی که می دانیم این است که اینتل برای اولین ابزار "تولید"، 5200 سفارش داده است. مهمتر از آن اولین ابزار "تولید" حداقل تا سال 2025 نیست.

همانطور که دیدیم با عرضه اولیه EUV بیش از دو بار تکرار طول کشید تا به تولید واقعی برسیم. مهمتر از همه، در حال حاضر، TSMC تقریباً 10 برابر تعداد ابزارهای EUV "واقعی" و "مولد" دارد. این همچنین به این معنی است که TSMC احتمالاً 10 بار از کارکنان آموزش دیده در EUV پیچیده، ده برابر تجربه (احتمالاً بیشتر) دارد.

مهمتر از همه، TSMC احتمالاً بیش از 10 برابر ظرفیت و تجربه در ساخت ماسک های EUV دارد که نگاتیوهای «بیش از حد بحرانی» هستند که تراشه ها توسط ابزارهای ASML چاپ می شوند.

با توجه به ترکیبی از رقابت فعلی شمارش ابزار EUV، بودجه TSMC به شدت افزایش یافته که اخیراً اعلام شده و ظرفیت محدود ASML، از نظر فیزیکی/ریاضی برای اینتل امکان پذیر نیست که حتی به TSMC نزدیک شود.

اگرچه اینتل اولین کسی بود که یک نسخه تولیدی را سفارش داد، کاملاً مشخص نیست که آیا آنها ابتدا آن را دریافت خواهند کرد، چه رسد به اینکه آن را قبل از TSMC دریافت کنند. این در بهترین حالت حتی تا سال 2025 نیست! این بدان معناست که سفارش اینتل 5200 بیشتر یک شیرین کاری روابط عمومی است که به ASML کمک می کند تا تنش رقابتی بین مشتریان از قبل ناامید ایجاد کند.

سهام

ASML در حال حاضر با حق بیمه بسیار بالایی معامله می‌کند، زیرا یکی از معدود سهام‌های موفق اروپایی با فناوری بزرگ است. با شرکت های تجهیزات نیمه هادی ایالات متحده با قیمتی ممتاز معامله می کند. سهام در حال حاضر دچار تزلزل شده اند و اعلام ASML در یک روز معاملاتی نرم با سقوط گروه بود.

ASML کمتر از گروه کاهش یافته است، بنابراین نتایج آن طور که باید مثبت تلقی شدند، اما نتایج بسیار مثبت نبود به طوری که سهام بتواند از ضعف عمومی عبور کند.

سهام نیمه هادی ها به طور کلی با مقاومت بیشتری روبرو بوده اند و اخبار خوب آنها را هدایت نمی کند که بازتابی از جو کلی بازار است. در این مرحله، ما تمایل کمتری به خرید ضعف داریم، حتی اگر هنوز این نام را دوست داریم. مومنتوم کمی منفی است و در دوره بحرانی سود قرار داریم. ما فکر می کنیم سایر سهام نیمه هادی ها بر روی اجرا و مسائل زنجیره تامین با تمرکز کمتر بر جنبه مثبت تقاضای بی سابقه عظیم و نتایج رکورد متمرکز خواهند شد.

اشتراک گذاری این پست از طریق: منبع: https://semiwiki.com/semiconductor-manufacturers/intel/306945-asml-too-much-demand-plus-intel-and-high-na/