راهنمایی‌های فدرال رزرو نمی‌تواند روند بازارهای سهام چین و هنگ کنگ را معکوس کند - MarketPulse

• شاخص های شاخص سهام چین و هنگ کنگ تقریباً رشد هفته گذشته را از بین برده اند.
• مولفه های فرعی PMI غیر تولیدی NBS برای ژانویه نشان دهنده فعالیت های خدماتی ضعیف در چین است.
• ضعیف تر شدن دلار آمریکا از طریق هدایت سیاست پولی رو به جلو از سوی فدرال رزرو به عنوان یک کاتالیزور صعودی برای بازارهای سهام چین و هنگ کافی نیست.
• تجزیه و تحلیل فنی از ضعف بالقوه بیشتر در شاخص هانگ سنگ در کوتاه مدت تا میان مدت حمایت می کند.

این یک تحلیل پیگیری از گزارش قبلی ما است، "شاخص فنی Hang Seng: بازگشت متقابل در بازی، اما نه نزول عمده" به تاریخ 25 ژانویه 2024. کلیک کنید اینجا کلیک نمایید برای یک خلاصه

افزایش‌های متقابل هفته گذشته که توسط تزریق نقدینگی از سوی بانک مرکزی چین آغاز شد، اعلام کاهش 50 واحدی (bps) PBoC در مورد RRR (نسبت ذخایر مورد نیاز) برای بانک‌های تجاری بزرگ، در این زمان از نوشتن تقریباً از بین رفته است.

از هفته تا تاریخ 31 ژانویه، چین CSI 300 با زیان های مشابه در شاخص هانگ سنگ هنگ کنگ 2.8- درصد کاهش یافته است. شاخص Hang Seng (-2.6%)، Hang Seng TECH Index (-4.7%)، و Hang Seng China Enterprises Index (-2.6%).

احیای لحن نزولی ادامه داده‌های ضعیف از شاخص‌های اصلی اقتصادی چین بوده است. فعالیت‌های تولیدی در حالت انقباضی به حرکت خود ادامه داده‌اند که در آن PMI تولید NBS برای چهار ماه متوالی زیر سطح 50 باقی مانده است و چاپ آخرین نسخه ژانویه کمی بالاتر از پایین‌ترین رقم شش ماهه دسامبر 49.2 یعنی 2023 به 49.0 رسیده است.

فقدان حرکت صعودی واضح در بخش خدمات چین

شکل 1: مؤلفه های فرعی PMI غیر تولیدی NBS چین از ژانویه 2024 (منبع: MacroMicro، برای بزرگنمایی نمودار کلیک کنید)

با وجود اینکه بخش خدمات به طور متوسط ​​به رشد خود ادامه داده است. PMI غیر تولیدی NBS برای ژانویه از 50.7 ثبت شده در دسامبر 50.4 به 2023 رسید و همچنین کمی بالاتر از توافق 50.6 بود، اما چندین جزء فرعی شروع به انقباض کرده اند (شکل 1 را ببینید).

سفارشات صادراتی جدید در ژانویه کاهش یافته است (45.20 در مقابل 50.90 دسامبر)، قیمت های فروش بیشتر کاهش یافته است (48.9 در مقابل 49.3 دسامبر)، و انتظارات فعالیت تجاری (احساسات) به پایین ترین حد سه ماهه (59.7 در مقابل 60.3 دسامبر) کاهش یافته است.

به طور کلی، این یک بخش خدمات ضعیف در چین است که در آن به نظر می رسد افزایش ریسک یک مارپیچ کاهش تورم، حداقل در ذهنیت فعالان بازار سهام دشوار است.

ضعیف تر شدن دلار آمریکا احتمالاً برای عمل به عنوان یک کاتالیزور صعودی کافی نیست

شکل 2: روند میان مدت USD/CNH با CSI 300، HSI، HSCEI و EMXC تا 31 ژانویه 2024 (منبع: TradingView، برای بزرگنمایی نمودار کلیک کنید)

با توجه به اینکه مارپیچ ریسک کاهش تورم یک ضعف ساختاری اقتصادی است، هرگونه عوامل چرخه‌ای صعودی بالقوه مانند نرخ‌های بهره پایین‌تر و ضعیف‌تر شدن دلار آمریکا ممکن است برای ایجاد یک کاتالیزور میان‌مدت صعودی برای چین و بازار سهام هنگ‌کنگ کافی نباشد.

بر اساس ضعف اخیر دلار آمریکا که از اواخر اکتبر 2023 مشاهده شد، جایی که چرخش فدرال رزرو آمریکا تشدید شد، یوان فراساحلی (CNH) از روند نزولی 3.1 ماهه قبلی خود در برابر دلار آمریکا تغییر کرد و 300% افزایش یافت. اما در مقایسه با اقدامات قیمتی مثبت قبلی که در اکتبر 2022 تا ژانویه 2023 مشاهده شده بود، به یک حلقه بازخورد انعکاسی مثبت در CSI XNUMX، Hang Seng Index و Hang Seng China Enterprises Index تبدیل نشده است.

نتیجه‌گیری بیشتر می‌تواند مشاهده شود که سایر بازارهای سهام بازارهای نوظهور از محیط ضعیف‌تر دلار آمریکا بهره‌مند شده‌اند، زیرا بازارهای نوظهور MSCI به استثنای صندوق قابل معامله در بورس چین (EMXC) از پایان اکتبر 13 نزدیک به 2023 درصد رشد کرده است.

بنابراین، اگر پاول، رئیس فدرال رزرو ایالات متحده، دستورالعمل سیاست پولی رو به جلو را در FOMC امروز صادر کند، این احتمال وجود دارد که دلار آمریکا یک توالی حرکت نزولی دیگر را آغاز کند زیرا بازدهی خزانه داری ایالات متحده احتمالاً تحت فشار نزولی قرار خواهد گرفت.

با این حال، بازارهای سهام چین و هنگ کنگ ممکن است تا زمانی که مارپیچ ریسک کاهش تورم ریشه کن نشود، نتوانند ثمره چنین کاهش بالقوه دلار آمریکا را درو کنند.

مقاومت کوتاه مدت کلیدی 15,900 را در شاخص هانگ سنگ تماشا کنید

شکل 3: روند کوتاه مدت هنگ کنگ 33 از 31 ژانویه 2024 (منبع: TradingView، برای بزرگنمایی نمودار کلیک کنید)

در لنز تحلیل تکنیکال، مراحل کوتاه مدت و میان مدت نزولی از شاخص 33 هنگ کنگ (نماینده معاملات آتی شاخص Hang Seng) علیرغم بازگشت مجدد هفته گذشته همچنان دست نخورده باقی مانده است زیرا اقدامات قیمت همچنان به زیر میانگین متحرک 20 روزه و 50 روزه خود در نوسان است.

اقدامات اخیر قیمت نتوانسته است هیچ شکست واضحی بالاتر از میانگین متحرک 20 روزه خود داشته باشد، پس از آزمایش روی آن در هفته گذشته همراه با عدم وجود شرایط واگرایی صعودی در اندیکاتور مومنتوم ساعتی RSI، زمانی که دیروز به منطقه فروش بیش از حد خود در 30 رسید. ژانویه.

این مشاهدات نشان می‌دهد که حرکت نزولی کوتاه‌مدت دوباره ظاهر شده است که ممکن است منجر به اقدامات قیمتی پایین‌تر این شاخص شود که حمایت‌های فوری بعدی را در 15,000 و 14,600 نشان می‌دهد (همچنین منطقه پایین نوسان کلیدی 31 اکتبر 2022).

از سوی دیگر، فاصله بالاتر از مقاومت محوری کوتاه مدت کلیدی 15,900، لحن نزولی را برای دور دیگری از توالی بازگشت متقابل با مقاومت های میانی بعدی در 16,220 و 16,525 نفی می کند.

محتوا فقط برای اهداف اطلاعات عمومی است. این توصیه سرمایه گذاری یا راه حلی برای خرید یا فروش اوراق بهادار نیست. نظرات نویسندگان هستند. نه لزوما OANDA Business Information & Services, Inc. یا هر یک از شرکت های وابسته، شرکت های تابعه، افسران یا مدیران آن. اگر مایل به بازتولید یا توزیع مجدد هر یک از محتوای موجود در MarketPulse هستید، یک فارکس برنده جایزه، تحلیل کالاها و شاخص های جهانی و سرویس سایت خبری تولید شده توسط OANDA Business Information & Services, Inc.، لطفاً به فید RSS دسترسی داشته باشید یا با ما تماس بگیرید info@marketpulse.com. بازدید https://www.marketpulse.com/ برای کسب اطلاعات بیشتر در مورد ضربان بازارهای جهانی. © 2023 OANDA Business Information & Services Inc.