سرمایه گذاری بذر ایالات متحده در واقع در 2 سال گذشته بسیار خوب بوده است. در اینجا به معنای آن برای سال 2024 است

یادداشت سردبیر: این اولین مورد از یک سری دو قسمتی درباره وضعیت سرمایه‌گذاری استارت‌آپ‌های اولیه در آغاز سال 2024 است. فردا برای قسمت 2 دوباره بررسی کنید.

با وجود عقب نشینی گسترده در سرمایه گذاری جهانی استارتاپ طی دو سال گذشته، سرمایه گذاران می گویند که محیط سرمایه گذاری اولیه ایالات متحده در مقایسه با سایر مراحل تامین مالی در طول رکود، پر جنب و جوش ترین بوده است.

در واقع، بودجه اولیه ایالات متحده در سال 2022 از نظر دلار سرمایه گذاری شده نزدیک به 10 درصد رشد کرد. برخلاف رکود در تمام مراحل دیگر تامین مالی. در سال 2023، بودجه اولیه ایالات متحده 31٪ کاهش یافت - نسبت قابل توجهی - اما همچنان کمتر از سایر مراحل تامین مالی سال به سال، تجزیه و تحلیلی از Crunchbase داده ها را نشان می دهد. (همچنین شایان ذکر است که آن مراحل دیگر قبلاً در سال 2022 افت سال به سال را تجربه کرده بودند.)

در بازار فعلی تأمین مالی استارت‌آپ‌ها، «ما استعدادهای بزرگ بیشتری را می‌بینیم که برای شروع کار هیجان‌زده هستند». رناتا کوئینتینی، از بنیانگذاران شرکای مرتکب، یک شرکت سرمایه گذاری مستقر در منطقه خلیج که بر شرکت های سری A تمرکز دارد و بنابراین به اکوسیستم بذر نزدیک است.

سایر سرمایه گذاران نیز در این شور و شوق شریک هستند. گفت: "ارزش ها در حال کاهش است، استعدادهای بیشتری در بازار موجود است." مایکل کاردامون سرمایه گذار بذر مستقر در نیویورک انجمن سرمایه گذاری. بسیاری از این شرکت‌ها در بذر و سری A قصد دارند به بازار صعودی بعدی تبدیل شوند.»

روند بذر در طول دهه

بذر به عنوان یک طبقه دارایی، جای تعجب نیست که در دهه گذشته در ایالات متحده رشد کرده است. در سال 2014 کمتر از 5 میلیارد دلار در بذر سرمایه گذاری شد. در اوج بازار در سال 2022، سرمایه گذاری اولیه بیش از 16 میلیارد دلار بود، اگرچه در سال 11.5 به 2023 میلیارد دلار کاهش یافت.

با وجود رکود، بودجه بذر در سال 2023 همچنان 2 تا 3 میلیارد دلار در ایالات متحده بیشتر از سال های قبل از همه گیری 2019 و 2020 بود.

نوار بالاتر، دورهای گرانتر، ارزش بهتری دارند

اما در یک بازار سخت‌تر، سرمایه‌گذاران اولیه در مورد اینکه کدام شرکت‌ها را تامین مالی می‌کنند، انتخاب‌کننده‌تر هستند.

گفت: "ما بسیار منضبط تر و صبورتر هستیم و می دانیم که رسیدن به سری A و فراتر از آن برای این شرکت ها چقدر سخت است." جنی لفکورت، یک شریک عمومی در سرمایه گذار بذر مستقر در Bay Area پایتخت آزاد. میله محکومیت ما بالاتر از دوران اوج است که همه چیز در حال تأمین مالی بود.»

در محیط کندتر تأمین مالی، شرکت بعداً در مرحله اولیه سرمایه‌گذاری کرده است، «به‌سوی «seed plus» یا «A minus» - عبارت مورد علاقه‌تان را برای آن انتخاب کنید - جذب می‌شود، زیرا احساس می‌کنم کاهش ریسک بیشتری را می‌بینم. من داده‌های بیشتری را می‌بینم،" او گفت.

Freestyle به دنبال مالکیت حدود 12 تا 15 درصد در شرکت هایی است که از آنها حمایت می کند. Lefcourt گفت: "دلیل به دلیل مدل ما است." ما سرمایه گذارانی کم حجم و با اعتقاد بالا هستیم.»

و از آنجایی که این شرکت در شرکت‌هایی سرمایه‌گذاری می‌کند که پیش از سری A هستند، «واقعیت ما این بوده است که ارزش‌گذاری‌های ما در این بازار بالاتر بوده است، چیزی که پیش‌بینی می‌کردیم.

او گفت: «اما داده‌هایی که دیده‌ایم این است که ما در آن تنها نیستیم».

سری A بالغ می شود

قبل از اینکه به سری A برسند، «شرکت‌ها برای مدت طولانی‌تری کار می‌کنند. آنها بیشتر مسخره می کنند.

داده‌های Crunchbase نشان می‌دهد که در دهه گذشته، زمان معمول برای استارت‌آپ‌های ایالات متحده بین سرمایه‌گذاری اولیه و سری A افزایش یافته است. برای سری A که در سال 2014 بسته شد، میانگین زمان پس از اولین بذر یک استارتاپ با 1 میلیون دلار یا بالاتر، 14 ماه بود. در سال 2020، این میزان به 24 ماه افزایش یافت.

در اوج بازار سال 2021 و تا سال 2022، میانگین زمان مجدداً کمی کاهش یافت و به 22 ماه در هر سال رسید.

اما در سال 2023، میانگین زمان بین یک بذر به ارزش 1 میلیون دلار و یک سری A به 28 ماه افزایش یافت.

با این حال، کوئینتینی خاطرنشان می‌کند، «مخاطره‌پذیری، صنعتی پرت است که نه میانگین و نه میانگین آن تصویر واقعی و واقعی را به شما ارائه نمی‌دهد.»

ما زمان متوسط ​​برای افزایش را با چارک برتر مقایسه کردیم که سری A را از دور اول 1 میلیون دلار افزایش داد. چارک برتر این کار را در کمتر از 12 ماه انجام داد، به جز دورهای سری A در سال 2023.

در اوایل دهه، شرکت‌های کمتری به آن نقطه عطف رسیدند اما سری A خود را سریع‌تر ارتقا دادند.

در سال 2021، چارک برتر تا هشت ماه سرعت داشت.

در سال 2023، شرکت‌های چهارکی برتر 12 ماه طول کشید تا با سرمایه اولیه 1 میلیون دلاری به سری A برسند.

کوئینتینی گفت: «ما [سری] A را تسریع کردیم زیرا مردم نمی‌خواهند از موارد پرت کنار گذاشته شوند. او گفت که در این بازار، ما شاهد پیشدستی کمتری هستیم، زمانی که سرمایه گذاران 9 ماه از عمر شرکت بذر سرمایه گذاری کنند - به استثنای هوش مصنوعی.

این احساس توسط کاردامون منعکس شد. ما شرکت‌های زیادی داشتیم که در عرض 12 تا XNUMX ماه به راحتی به A می‌رسند. و من فکر می کنم که این فقط تغییر خواهد کرد.»

از آنجایی که شرکت‌ها برای رسیدن به سری A زمان بیشتری می‌برند و با محدودیت بیشتری برای جذب سرمایه مواجه می‌شوند، «میزان مرگ و میر بالاتری وجود خواهد داشت، درصد بسیار پایین‌تری از شرکت‌ها به [سری] A می‌رسند، که به معنای کار سخت‌تر برای سرمایه‌گذاران اولیه است. حتی اگر آنها اطلاعات بیشتری برای پذیره نویسی دارند، گفت: Cardamone.

روش شناسی

برای تأمین مالی بذر ایالات متحده، ما شامل فرشته، پیش‌بذر، سرمایه‌گذاری جمعی و همچنین اسکناس‌های قابل تبدیل به مبلغ 3 میلیون دلار یا کمتر از آن می‌شویم. برای این تحلیل، ما بودجه اولیه 100 میلیون دلاری و بالاتر را حذف کردیم.

تصویر: دوم گوزمن