در حالی که SEC در حال حرکت برای تنظیم صنعت است

La بورس و اوراق بهادار کمیسیون و سرمایه گذاران خطرپذیر به طور سنتی در دو دنیای متفاوت زندگی می کردند، اما اگر جدید باشد رد از پیشرفت‌های آژانس نظارتی، VCها می‌توانند دنیای خود را تحت نظارت بیشتر بیابند.

تقریباً یک سال پیش، SEC شروع به اضافه کردن مقررات در مورد چگونگی معامله‌های دامپزشکی توسط سرمایه‌گذاران خصوصی - به شرکت‌های سهام خصوصی، صندوق‌های تامینی، برخی از شرکت‌های سرمایه‌گذاری املاک و مستغلات، و بله، شرکت‌های خطرپذیر - کرد.

بررسی‌های اضافه‌شده همچنین در را برای شرکت‌های LP باز می‌کند تا در صورت عدم رعایت دقت لازم در یک معامله کامل، شکایت قضایی علیه سرمایه‌گذار را به راه بیندازند - چیزی که VC‌ها قبلاً نگران آن نبوده‌اند.

گفت: "SEC قبلاً هرگز واقعاً روی سرمایه خطرپذیر یا سهام خصوصی متمرکز نشده بود." آلن وینکمدیر عامل EisnerAmperبازارهای سرمایه "اما من فکر می کنم FTX واقعاً دریچه های این جا را باز کرد.»

سقوط ناگهانی و کامل صرافی کریپتو FTX - و شرکت های وابسته به آن - و همچنین سقوط بنیانگذار آن سام بانكمن-فرید احتمالاً باعث شده است که SEC و سایرین علاقه بیشتری به بررسی صنعت سرمایه گذاری داشته باشند.

اوایل سال بود گزارش آژانس می‌خواست بررسی کند که سرمایه‌گذارانی که نزدیک به ۲ میلیارد دلار در بورس شکست خورده سرمایه‌گذاری کرده‌اند، قبل از اعلام ورشکستگی چه نوع اقداماتی انجام داده‌اند.

معنیش چیه

با توجه به رشد فوق‌العاده‌ای که صنعت سرمایه‌گذاری حتی در دهه گذشته به آن دست یافته است، فشار جدید تعجب‌آور نیست. در سال 2021، سرمایه گذاری خطرپذیر به بیش از 680 میلیارد دلار رسید. در حالی که SEC به طور معمول با بازار عمومی مرتبط است، مقدار پول و سرمایه گذاران در سرمایه گذاری آن را برای مقررات آماده می کند.

وینک گفت: «اندازه و مقدار پول در صنعت تغییر کرده است. "این یک طبقه دارایی قابل توجه است."

وینک گفت: در پایان روز، SEC به دنبال محافظت از بازده سرمایه گذاران است و افزود که LP ها نه تنها شامل افراد با ثروت خالص بالا، بلکه گروه هایی مانند صندوق های بازنشستگی و وقف هستند.

افکار VC ها

با این حال، همه مشتاق مقررات جدید احتمالی نیستند.

انجمن ملی سرمایه گذاری خطرپذیر نوشته a نامه آوریل گذشته که بیان کرد: "قوانین پیشنهادی عمیقاً ناقص هستند" و "نماینده انحراف اساسی از تصمیم دیرینه کنگره است که صندوق های خصوصی (از جمله صندوق های سرمایه گذاری خطرپذیر) ... نباید مشمول نوع الزامات نظارتی دقیق و غالباً مزاحم باشند که عموماً در مورد آنها اعمال می شود. شرکت های سرمایه گذاری در سطح خرده فروشی."

به نظر می رسد دیگران چندان نگران قوانین جدید نیستند، اما مانند همه چیز، شیطان در جزئیات است.

گفت: "من فکر می کنم باید تفاوت های ظریف بیشتری در مورد نحوه انجام بررسی های لازم وجود داشته باشد." یاش پاتل، شریک عمومی در Telstra Ventures. "اگر SEC بتواند دقیق تر و متفکرتر باشد، خوب است."

جنبه دیگری که آژانس باید به خاطر بسپارد ماهیت سرمایه گذاری است. در حالی که چیزی مانند سهام خصوصی معمولاً در شرکت‌های بالغ‌تر و سودآورتر سرمایه‌گذاری می‌کند، سرمایه‌گذاری طبق تعریفش شانس بیشتری برای شرکت‌های جوان دارد که چیزی بیش از یک ایده نیست.

پاتل گفت: "VCها نرخ مرگ و میر بالاتری دارند." "شما باید این را به خاطر داشته باشید که به آنچه برای سرمایه گذاری های خاص رخ داده است نگاه می کنید. شما از دست دادن اما بازدهی بیشتری هم دارید.»

پاتل اضافه می کند که او نمی بیند که مقررات پیشنهادی صنعت را تا حد زیادی تغییر می دهد، به ویژه از آنجایی که VC ها در حال حاضر در حال انجام دقت بیشتری هستند زیرا VC از روزهای سالاد سال 2021 کند شده است.

چیزهایی که قبلاً در حال تغییر هستند

همچنین، SEC در برخی از جنبه‌های دنیای سرمایه‌گذاری با تغییر سرمایه‌گذاری بیشتر درگیر شده است.

در سال های اخیر شرکت های بزرگی مانند سرمایه سکویا و آندرسن هورویتز به مشاوران سرمایه گذاری ثبت شده در SEC برای اهداف متفاوتی تبدیل شده اند که شامل نگهداری سهام عمومی تر و ارزهای دیجیتال است.

پاتل گفت: "من فکر می کنم واقعیت این است که VCها انتظار مقررات بیشتری داشتند." این صنعتی است که بسته به تخمینی که می خوانید، در حال حاضر 250 [میلیارد] تا 350 میلیارد دلار پودر خشک وجود دارد. بزرگ است.»

پاتل همچنین معتقد نیست که قانون پیشنهادی رابطه بین LP و VC را تغییر دهد. او می افزاید که هر دو طرف می خواهند شرکای خوبی داشته باشند و سهامدارانی نداشته باشند که به صندوق فشار بیاورند.

یکی از چیزهایی که می تواند تغییر کند، سمت هزینه برای شرکت های VC است.

وینک گفت که او انتظار دارد مقررات جدید - که می تواند در سال جاری ایجاد شود - ممکن است ممیزی خارجی سرمایه گذاری های جدید را الزامی کند. قوانین جدیدی مانند آن احتمالاً هزینه های سرمایه گذاری را افزایش می دهد.

وینک گفت: «وقتی صحبت از انطباق به میان می‌آید، درباره «هزینه عمومی بودن» شنیده‌اید. "در حال حاضر "هزینه ای برای پشتیبانی از VC وجود خواهد داشت."

تصویر: دوم گوزمن

تصحیح: نسخه قبلی این داستان میزان سرمایه گذاری خطرپذیر در سال 2021 را به اشتباه بیان کرد.