دکتر Zvi Gabbay کارشناس حقوقی: "بلک راک قطعا مشاوران مناسبی برای بیت کوین ETF دارد"

دکتر Zvi Gabbay کارشناس حقوقی "بلک راک قطعا مشاوران مناسبی برای بیت کوین ETF دارد"

تمبر زمان: 22 دسامبر 2023، 11:25 صبح
گره منبع: 3033404

کمیسیون بورس و اوراق بهادار (SEC) تمایلی به تایید صندوق قابل معامله در بورس بیت کوین (ETF) ندارد، اما به گفته دکتر Zvi Gabbay، شریک و رئیس بخش بازار سرمایه در شرکت حقوقی Barnea & Co. غول هایی مانند بلک راک باید "مشاوران مناسب" داشته باشند تا آنها را با برنامه بیت کوین ETF خود راهنمایی کنند.

در بخش دوم بحث ما با دکتر گابی، متخصص در مقررات مالی و اجرای قوانین، در مورد رویکردهای رمزنگاری متفاوت در اتحادیه اروپا، اینکه آیا شرکت های رمزنگاری همچنان مایل به انجام تجارت در ایالات متحده هستند یا خیر، نیاز به پل هایی بین صنعت کریپتو را می آموزیم. و مالی سنتی، همچنین بر نفوذ سیاسی و احتمال تایید ETF های بیت کوین نقطه ای تاثیر می گذارد.

برخلاف ایالات متحده، اتحادیه اروپا رویکرد کاملاً متفاوتی را در پیش گرفته است و چارچوب تازه ایجاد شده در بازار دارایی های رمزنگاری (MiCA) را برای مقررات ارزهای دیجیتال پیاده سازی می کند، چیزی که دکتر گابای مشتاق ستایش آن بود: «[ اتحادیه اروپا] کارهایی را در این زمینه انجام داد. نظم درست فرآیند یادگیری در حال توسعه میکا بسیار چشمگیر است و وقتی به کارهایی که آنها انجام دادند نگاه می کنید، تحقیقات، مصاحبه ها، صحبت با شرکت کنندگان در بازار، درک مشکلات، درک چالش ها. من فکر می کنم این راه درستی است که در مورد مسائل پیش می رود. آنها بسیار تحلیلی هستند.»

در همین حال، به نظر می رسد که شرکت های رمزنگاری مستقر در خارج از ایالات متحده به طور فعال از بازار ایالات متحده اجتناب می کنند.

سایر حوزه‌های قضایی در حال توسعه مقررات مالی خود هستند [برای گنجاندن رمزارز]، و به نوعی، عدم اطمینان نظارتی که SEC ایجاد کرده است، بازیگران اصلی ارزهای دیجیتال را از ایالات متحده دور می‌کند. در حال حاضر اینطور است، زیرا اگر بتوانید به عنوان یک تجارت قانونی و کاملاً تنظیم شده در اروپا شکوفا شوید، اما در ایالات متحده در معرض خطر دعوی قضایی هستید که میلیون ها هزینه برای شما به همراه دارد و کسب و کار شما را نابود می کند، این کار را نخواهید کرد.

و از آنجایی که دکتر گابای به طور خصوصی در این زمینه مشغول است، توانست از تجربیات خود در مورد این مسائل استفاده کند. "ما خوب است بلاکچین عمل کریپتو و من آخرین باری را به خاطر نمی‌آورم که مشتری که به دلایلی قبلاً در ایالات متحده نبوده است، ایالات متحده را مسدود نکرده و در جای دیگری تجارت نکرده است.»

این امر تا جایی پیش می‌رود که کریپتو یک شرکت جهانی، دیجیتالی و گاه به خشم تنظیم‌کننده‌ها، یک شرکت ناشناس است، و اینکه ظرفیت دور زدن تقریباً فوری محدودیت‌های جغرافیایی در تراکنش‌ها یکی از مزیت‌های کلیدی آن است. در همین راستا، دکتر گابی اظهار می دارد که: "ایالات متحده یک آکواریوم نیست، بلکه بخشی از اقتصاد جهانی است و شما نمی توانید ایالات متحده را فقط از اقتصاد جهانی منزوی کنید، و قطعاً نه از دنیای بلاک چین / ارز دیجیتال که کاملاً بی تفاوت است. به نظم جغرافیایی.»

در کنار این، موضوعی وجود دارد که به نظر می‌رسد تمایل فزاینده‌ای در سراسر جهان برای پیوند معنادار دنیای ارزهای دیجیتال و مالی سنتی وجود دارد، همانطور که در ایجاد ETF های بیت کوینو علاقه روزافزون شرکت ها به یکپارچه سازی بلاک چین.

دکتر Zvi Gabbay: "صنعت [کریپتو] باید به بلوغ برسد."

«صنعت [کریپتو] باید به بلوغ برسد و من می‌توانم از مشتریانم ببینم که واقعاً کجا هستند. آنها روی محصولات واقعی کار می کنند. ما متاورز داریم، ارز دیجیتال داریم، همه اینها یک جهان جایگزین است. سپس شما یک موجودیت متعارف و اقتصادی دارید، با سیم‌های پولی که دو هفته طول می‌کشد، زمانی که سیم بین‌المللی است، و همه چیز کند است، و آنچه اکنون می‌بینیم توسعه هر چه بیشتر پل‌ها بین متاورس و سیستم متعارف است.»

با این حال، برای اینکه این پل ها ساخته شوند، «باید مقرراتی وجود داشته باشد».

پرونده های مورد انتظار BlackRock و سایر شرکت ها به گفته بسیاری از تحلیلگران، با SEC برای تایید ETF بیت کوین نقطه ای، محرک اصلی اخیر بوده است. بیت کوین اقدام قیمت، اما آنها هنوز یک معامله انجام نشده است. اگرچه، ممکن است نشانه هایی از کمیسیون وجود داشته باشد که چنین محصولاتی قابل دوام هستند.

می‌توانید با یک تنظیم‌کننده مکالمات غیررسمی داشته باشید و در بسیاری از موارد - که یک رگولاتور سابق هستم و این مکالمات را انجام می‌دهید - می‌توانم بگویم که آیا کسی مایل است استدلال‌های من را بشنود و شاید محصولی را تأیید کند یا اینکه شانسی در دنیا وجود ندارد. . و من فکر می‌کنم که BlackRock قطعاً مشاوران مناسبی دارد که این تفاوت‌های ظریف را می‌شنوند و احتمالاً می‌توانند بگویند که آیا یک فضای باز واقعی در سمت SEC وجود دارد یا خیر، و احتمالاً دلیلی است که آنها درخواست ارائه می‌کنند.»

"فکر نمی‌کنم آنها شنیده باشند، "مشکلی نیست که ما آن را تایید می‌کنیم"، اما حدس می‌زنم که در این مکالمات غیررسمی آنها به نکات دردناک دست زدند، به راه‌هایی برای رسیدگی به آنها فکر کردند و فکر می‌کنم پاسخ این بود، "ما نمی‌خواهیم بگوییم که این کاملا احمقانه است، چرا آن را ارسال نمی‌کنید و بیایید آن گفتگو را ادامه دهیم."

با این حال، دکتر Gabbay یک هشدار مهم به این حدس و گمان اضافه کرد و آن این بود که نهادهای دیگر، مانند Coinbase و تلگرام، گزارش داده‌اند که قبلاً «با SEC در تماس بوده‌اند، و آنها در حال گفتگو و مکاتبه بودند، رفت و آمد می‌کردند، و این یک گفتگوی پربار بود. و سپس در نقطه‌ای مشخص، SEC تماس‌های آنها را متوقف کرد و پس از چند ماه، آنها با شکایت مورد ضرب و شتم قرار گرفتند. بنابراین در آن صورت، این راهی نیست که یک تنظیم کننده باید تجارت خود را انجام دهد.»

SEC، Politics و Crypto

با نزدیک شدن صنعت کریپتو به جریان اصلی و در میان شکایت از اینکه SEC از وظایف خود فراتر رفته است و حاکمیت از طریق اجرا، سیاستمداران و لابی های سیاسی به بحث مرتبط تر می شوند. با این حال، حتی با نزدیک شدن به انتخابات ریاست جمهوری سال آینده ایالات متحده، مشخص نیست که آیا اختلافات احزاب در مورد رمزارز کاملاً مشخص است یا خیر.

دولت قبلی جمهوری‌خواه بود و در دولت ترامپ، جی کلایتون رئیس کمیسیون بورس و اوراق بهادار بود و مقررات اجرایی از آن زمان شروع شد و ادامه یافت، و من ندیدم که آنها از راه خود برای تنظیم ارزهای دیجیتال خارج شوند.

از سوی دیگر، دکتر گابی، با اشاره به جلسه استماع کنگره در اوایل سال جاری با رئیس SEC، گری گنسلر، ناامیدی جمهوری خواهان را توصیف کرد: «شنیدن نمایندگان جمهوری خواه در آنجا، انتقاد جدی از SEC وجود دارد. آنها به هیچ وجه مؤدب، خوب و مودب نبودند. آنها طرفدار کسب و کار بودند و بسیار واضح بودند که رویکرد جنسلر و رویکرد کمیسیون بورس و اوراق بهادار، طرفدار تجارت نبوده و شفافیت مربوطه را ارائه نکرده است.»

تصویر نیاز به انسجام، تجزیه و تحلیل آرام، و دید باز در مورد دخالت سیاستمداران است.

اکنون که [صنعت کریپتو] در حال بلوغ است، فکر می‌کنم این فرصتی است برای سیاستمداران - قطعاً سیاستمداران فعال‌تر و دوراندیش‌تر - وارد عمل شده و راه‌حل‌های خود را ارائه دهند، زیرا این یک مؤلفه حیاتی است.»

شاید برخی از بن‌بست‌ها در ایالات متحده نیز به قول دکتر گابی به این نتیجه برسند: «SEC ذهنیت درستی برای شنیدن انتقاد ندارد و شاید چیزی از آن یاد بگیرد و پاسخگو باشد. شما فقط نمی‌توانید عادل باشید، و قانون‌گذاران این تمایل را دارند.»

به دور از کریپتو، یک پرونده پرمخاطب فعلی در دادگاه نیوجرسی شاهد انتشار دارایی های متعلق به بنیانگذار My بود. فارکس صندوقی که پس از آن مسدود شده بود CFTC شکایتی مبنی بر تقلب در خرده فروشی ارائه کرد، در حالی که MFF این اتهامات را مدعی است.

دکتر گابای در رابطه با این پرونده اظهار داشت: "MFF "معاملات شبیه سازی شده" را فروخت و همانطور که قاضی به درستی اشاره کرد "ممکن است محیط شبیه سازی شده باشد اما معامله واقعی بوده است". در واقع، به مشتریان فرصت داد و ستد داده شد، گاهی اوقات موفق بودند، گاهی اوقات نه، و عملا همیشه، MFF طرف مقابل بود. مقررات مالی دقیقاً برای حمایت از مشتریان در این مواقع است و به نظر من قاضی به درستی اشاره کرد که این واقعیت که معاملات در بورس واقعی انجام نشده است، بی اهمیت است.

با توجه به آنچه گفته شد، من فکر می کنم که ایده اصلی پشت کسب و کار MFF شایستگی دارد و می توان بر اساس آن یک تجارت قانونی ایجاد کرد، اما برای انجام این کار، باید افشای مناسبی صورت گیرد و حمایت های نظارتی باید از مشتریان ارائه شود. ، جایی که قانون چنین حمایت هایی را ایجاب می کند.»

کمیسیون SEC از اظهار نظر در مورد اظهارات زوی گابای خودداری کرده است، اما ما را به نظرات جنسلر در شهادت، و در سخنرانی - گفتار با تکرار دیدگاه خود مبنی بر اینکه بازارهای کریپتو باید مشمول مقررات اوراق بهادار باشند.

کمیسیون بورس و اوراق بهادار (SEC) تمایلی به تایید صندوق قابل معامله در بورس بیت کوین (ETF) ندارد، اما به گفته دکتر Zvi Gabbay، شریک و رئیس بخش بازار سرمایه در شرکت حقوقی Barnea & Co. غول هایی مانند بلک راک باید "مشاوران مناسب" داشته باشند تا آنها را با برنامه بیت کوین ETF خود راهنمایی کنند.

در بخش دوم بحث ما با دکتر گابی، متخصص در مقررات مالی و اجرای قوانین، در مورد رویکردهای رمزنگاری متفاوت در اتحادیه اروپا، اینکه آیا شرکت های رمزنگاری همچنان مایل به انجام تجارت در ایالات متحده هستند یا خیر، نیاز به پل هایی بین صنعت کریپتو را می آموزیم. و مالی سنتی، همچنین بر نفوذ سیاسی و احتمال تایید ETF های بیت کوین نقطه ای تاثیر می گذارد.

برخلاف ایالات متحده، اتحادیه اروپا رویکرد کاملاً متفاوتی را در پیش گرفته است و چارچوب تازه ایجاد شده در بازار دارایی های رمزنگاری (MiCA) را برای مقررات ارزهای دیجیتال پیاده سازی می کند، چیزی که دکتر گابای مشتاق ستایش آن بود: «[ اتحادیه اروپا] کارهایی را در این زمینه انجام داد. نظم درست فرآیند یادگیری در حال توسعه میکا بسیار چشمگیر است و وقتی به کارهایی که آنها انجام دادند نگاه می کنید، تحقیقات، مصاحبه ها، صحبت با شرکت کنندگان در بازار، درک مشکلات، درک چالش ها. من فکر می کنم این راه درستی است که در مورد مسائل پیش می رود. آنها بسیار تحلیلی هستند.»

در همین حال، به نظر می رسد که شرکت های رمزنگاری مستقر در خارج از ایالات متحده به طور فعال از بازار ایالات متحده اجتناب می کنند.

سایر حوزه‌های قضایی در حال توسعه مقررات مالی خود هستند [برای گنجاندن رمزارز]، و به نوعی، عدم اطمینان نظارتی که SEC ایجاد کرده است، بازیگران اصلی ارزهای دیجیتال را از ایالات متحده دور می‌کند. در حال حاضر اینطور است، زیرا اگر بتوانید به عنوان یک تجارت قانونی و کاملاً تنظیم شده در اروپا شکوفا شوید، اما در ایالات متحده در معرض خطر دعوی قضایی هستید که میلیون ها هزینه برای شما به همراه دارد و کسب و کار شما را نابود می کند، این کار را نخواهید کرد.

و از آنجایی که دکتر گابای به طور خصوصی در این زمینه مشغول است، توانست از تجربیات خود در مورد این مسائل استفاده کند. "ما خوب است بلاکچین عمل کریپتو و من آخرین باری را به خاطر نمی‌آورم که مشتری که به دلایلی قبلاً در ایالات متحده نبوده است، ایالات متحده را مسدود نکرده و در جای دیگری تجارت نکرده است.»

این امر تا جایی پیش می‌رود که کریپتو یک شرکت جهانی، دیجیتالی و گاه به خشم تنظیم‌کننده‌ها، یک شرکت ناشناس است، و اینکه ظرفیت دور زدن تقریباً فوری محدودیت‌های جغرافیایی در تراکنش‌ها یکی از مزیت‌های کلیدی آن است. در همین راستا، دکتر گابی اظهار می دارد که: "ایالات متحده یک آکواریوم نیست، بلکه بخشی از اقتصاد جهانی است و شما نمی توانید ایالات متحده را فقط از اقتصاد جهانی منزوی کنید، و قطعاً نه از دنیای بلاک چین / ارز دیجیتال که کاملاً بی تفاوت است. به نظم جغرافیایی.»

در کنار این، موضوعی وجود دارد که به نظر می‌رسد تمایل فزاینده‌ای در سراسر جهان برای پیوند معنادار دنیای ارزهای دیجیتال و مالی سنتی وجود دارد، همانطور که در ایجاد ETF های بیت کوینو علاقه روزافزون شرکت ها به یکپارچه سازی بلاک چین.

دکتر Zvi Gabbay: "صنعت [کریپتو] باید به بلوغ برسد."

«صنعت [کریپتو] باید به بلوغ برسد و من می‌توانم از مشتریانم ببینم که واقعاً کجا هستند. آنها روی محصولات واقعی کار می کنند. ما متاورز داریم، ارز دیجیتال داریم، همه اینها یک جهان جایگزین است. سپس شما یک موجودیت متعارف و اقتصادی دارید، با سیم‌های پولی که دو هفته طول می‌کشد، زمانی که سیم بین‌المللی است، و همه چیز کند است، و آنچه اکنون می‌بینیم توسعه هر چه بیشتر پل‌ها بین متاورس و سیستم متعارف است.»

با این حال، برای اینکه این پل ها ساخته شوند، «باید مقرراتی وجود داشته باشد».

پرونده های مورد انتظار BlackRock و سایر شرکت ها به گفته بسیاری از تحلیلگران، با SEC برای تایید ETF بیت کوین نقطه ای، محرک اصلی اخیر بوده است. بیت کوین اقدام قیمت، اما آنها هنوز یک معامله انجام نشده است. اگرچه، ممکن است نشانه هایی از کمیسیون وجود داشته باشد که چنین محصولاتی قابل دوام هستند.

می‌توانید با یک تنظیم‌کننده مکالمات غیررسمی داشته باشید و در بسیاری از موارد - که یک رگولاتور سابق هستم و این مکالمات را انجام می‌دهید - می‌توانم بگویم که آیا کسی مایل است استدلال‌های من را بشنود و شاید محصولی را تأیید کند یا اینکه شانسی در دنیا وجود ندارد. . و من فکر می‌کنم که BlackRock قطعاً مشاوران مناسبی دارد که این تفاوت‌های ظریف را می‌شنوند و احتمالاً می‌توانند بگویند که آیا یک فضای باز واقعی در سمت SEC وجود دارد یا خیر، و احتمالاً دلیلی است که آنها درخواست ارائه می‌کنند.»

"فکر نمی‌کنم آنها شنیده باشند، "مشکلی نیست که ما آن را تایید می‌کنیم"، اما حدس می‌زنم که در این مکالمات غیررسمی آنها به نکات دردناک دست زدند، به راه‌هایی برای رسیدگی به آنها فکر کردند و فکر می‌کنم پاسخ این بود، "ما نمی‌خواهیم بگوییم که این کاملا احمقانه است، چرا آن را ارسال نمی‌کنید و بیایید آن گفتگو را ادامه دهیم."

با این حال، دکتر Gabbay یک هشدار مهم به این حدس و گمان اضافه کرد و آن این بود که نهادهای دیگر، مانند Coinbase و تلگرام، گزارش داده‌اند که قبلاً «با SEC در تماس بوده‌اند، و آنها در حال گفتگو و مکاتبه بودند، رفت و آمد می‌کردند، و این یک گفتگوی پربار بود. و سپس در نقطه‌ای مشخص، SEC تماس‌های آنها را متوقف کرد و پس از چند ماه، آنها با شکایت مورد ضرب و شتم قرار گرفتند. بنابراین در آن صورت، این راهی نیست که یک تنظیم کننده باید تجارت خود را انجام دهد.»

SEC، Politics و Crypto

با نزدیک شدن صنعت کریپتو به جریان اصلی و در میان شکایت از اینکه SEC از وظایف خود فراتر رفته است و حاکمیت از طریق اجرا، سیاستمداران و لابی های سیاسی به بحث مرتبط تر می شوند. با این حال، حتی با نزدیک شدن به انتخابات ریاست جمهوری سال آینده ایالات متحده، مشخص نیست که آیا اختلافات احزاب در مورد رمزارز کاملاً مشخص است یا خیر.

دولت قبلی جمهوری‌خواه بود و در دولت ترامپ، جی کلایتون رئیس کمیسیون بورس و اوراق بهادار بود و مقررات اجرایی از آن زمان شروع شد و ادامه یافت، و من ندیدم که آنها از راه خود برای تنظیم ارزهای دیجیتال خارج شوند.

از سوی دیگر، دکتر گابی، با اشاره به جلسه استماع کنگره در اوایل سال جاری با رئیس SEC، گری گنسلر، ناامیدی جمهوری خواهان را توصیف کرد: «شنیدن نمایندگان جمهوری خواه در آنجا، انتقاد جدی از SEC وجود دارد. آنها به هیچ وجه مؤدب، خوب و مودب نبودند. آنها طرفدار کسب و کار بودند و بسیار واضح بودند که رویکرد جنسلر و رویکرد کمیسیون بورس و اوراق بهادار، طرفدار تجارت نبوده و شفافیت مربوطه را ارائه نکرده است.»

تصویر نیاز به انسجام، تجزیه و تحلیل آرام، و دید باز در مورد دخالت سیاستمداران است.

اکنون که [صنعت کریپتو] در حال بلوغ است، فکر می‌کنم این فرصتی است برای سیاستمداران - قطعاً سیاستمداران فعال‌تر و دوراندیش‌تر - وارد عمل شده و راه‌حل‌های خود را ارائه دهند، زیرا این یک مؤلفه حیاتی است.»

شاید برخی از بن‌بست‌ها در ایالات متحده نیز به قول دکتر گابی به این نتیجه برسند: «SEC ذهنیت درستی برای شنیدن انتقاد ندارد و شاید چیزی از آن یاد بگیرد و پاسخگو باشد. شما فقط نمی‌توانید عادل باشید، و قانون‌گذاران این تمایل را دارند.»

به دور از کریپتو، یک پرونده پرمخاطب فعلی در دادگاه نیوجرسی شاهد انتشار دارایی های متعلق به بنیانگذار My بود. فارکس صندوقی که پس از آن مسدود شده بود CFTC شکایتی مبنی بر تقلب در خرده فروشی ارائه کرد، در حالی که MFF این اتهامات را مدعی است.

دکتر گابای در رابطه با این پرونده اظهار داشت: "MFF "معاملات شبیه سازی شده" را فروخت و همانطور که قاضی به درستی اشاره کرد "ممکن است محیط شبیه سازی شده باشد اما معامله واقعی بوده است". در واقع، به مشتریان فرصت داد و ستد داده شد، گاهی اوقات موفق بودند، گاهی اوقات نه، و عملا همیشه، MFF طرف مقابل بود. مقررات مالی دقیقاً برای حمایت از مشتریان در این مواقع است و به نظر من قاضی به درستی اشاره کرد که این واقعیت که معاملات در بورس واقعی انجام نشده است، بی اهمیت است.

با توجه به آنچه گفته شد، من فکر می کنم که ایده اصلی پشت کسب و کار MFF شایستگی دارد و می توان بر اساس آن یک تجارت قانونی ایجاد کرد، اما برای انجام این کار، باید افشای مناسبی صورت گیرد و حمایت های نظارتی باید از مشتریان ارائه شود. ، جایی که قانون چنین حمایت هایی را ایجاب می کند.»

کمیسیون SEC از اظهار نظر در مورد اظهارات زوی گابای خودداری کرده است، اما ما را به نظرات جنسلر در شهادت، و در سخنرانی - گفتار با تکرار دیدگاه خود مبنی بر اینکه بازارهای کریپتو باید مشمول مقررات اوراق بهادار باشند.

تمبر زمان:

بیشتر از Magnates مالی