ارزش‌های پایین‌تر، میله بالاتر: افزایش یک دانه در سال 2024 چگونه است 

یادداشت سردبیر: این دومین مورد از مجموعه دو قسمتی درباره وضعیت سرمایه‌گذاری استارت‌آپ‌های اولیه در آغاز سال 2024 است. قسمت 1 را بخوانید که به روندهای سرمایه‌گذاری اولیه در دهه گذشته و میانگین دوره زمانی بین seed و سری A می‌پردازد. منابع مالی، اینجا کلیک نمایید.

سرمایه‌گذاری اولیه به استارت‌آپ‌ها در دهه گذشته به طبقه دارایی خود تبدیل شده است، با اندازه‌های گرد بزرگ‌تر و سرمایه‌گذاران بزرگ‌تری از این استارت‌آپ‌های نوپا حمایت می‌کنند. اما پس از اوج شکوفایی سرمایه گذاری خطرپذیر در سال 2021 و پس از آن، سرمایه گذاران می گویند که در حالی که سرمایه گذاری اولیه بهتر از سایر مراحل سرمایه گذاری استارت آپی حفظ شده استاین استارت‌آپ‌های بسیار جوان ارزش‌گذاری‌های پایین‌تری خواهند دید و اکنون باید نوار بسیار بالاتری را برای دریافت پشتیبان پاک کنند.

شرکت‌های بیشتری در سال 1 بودجه اولیه را به بیش از 2021 میلیون دلار افزایش دادند. که طی یک سال بی سابقه برای تامین مالی خطرپذیر جمع آوری شد - دارای ارزش‌هایی هستند که می‌تواند برای این بازار فعلی بسیار بالا باشد - حتی در بذر. بسیاری از این استارت‌آپ‌ها مجبور شده‌اند هزینه‌های خود را کاهش دهند تا باند فرودگاه خود را گسترش دهند و با محیط فروش سخت‌تری مواجه شوند.

در این صورت می‌توانید رشد را قربانی کنید، که یکی از اهرم‌های اصلی سرمایه‌گذاران سری A است که به دنبال آن هستند. مایکل کاردامون سرمایه گذار بذر مستقر در نیویورک انجمن سرمایه گذاری.

عواقب 2021

گفت: در سال 2021 "رشد، رشد، رشد، رشد" بود جنی لفکورت، یک شریک عمومی در سرمایه گذار بذر مستقر در Bay Area پایتخت آزاد. "نگاه کردن به گذشته شرم آور است، اما این بازی در حال انجام بود."

او گفت که سرمایه گذاران در دوران رونق بی رمق بودند. "من فکر می کنم بسیاری از VC ها از اینکه از شما حمایت کنند، و سپس بگویند، "ما آن را کشف خواهیم کرد" هیجان زده شدند. ”

او گفت: «واقعیت این است که تقریباً هر کاری که در آن زمان انجام شد - آن را سال 2021 نامید - قیمت اشتباهی بود.

او گفت که این منجر به دورهای نزولی شد، حتی در مرحله دانه، اگرچه به طور کلی مانند گذشته منفی دیده نمی شود.

در واقع، «زمانی که شرکت‌های ما مراحل پایانی خود را به پایان می‌رسانند، نشانه‌ای از کسب و کار خوبی است. فقط قیمت اشتباهی داشت.» او گفت.

در حالی که این روزها میزان جذب سرمایه بالاتر است، لفکورت گفت: "من فکر می کنم برای شرکتی که در این محیط شروع به کار کند بسیار بهتر است."

او گفت که دورهای پایین در واقع می تواند نشانه ای از اعتقاد باشد. "هیچ یک از ما تمام کارهای سنگین را انجام نمی دهیم تا نه تنها سرمایه بیشتری به شرکت بدهیم، بلکه دوباره آن را جمع بندی کنیم، که این کار بسیار نیاز دارد. این کار سنگینی است - هیچ یک از ما این کار را انجام نمی‌دادیم اگر در مورد شرکت فوق‌العاده جاز نبودیم. رویکرد تنبل‌تر، رویکرد آسان‌تر، این است که آن را روی یادداشت قرار دهید، آن را صاف نگه دارید و انجامش دهید.»

رناتا کوئینتینی، از بنیانگذاران شرکای مرتکب، یک شرکت سرمایه گذاری مستقر در منطقه خلیج که بر روی شرکت های سری A تمرکز دارد، این روزها از "پرداخت برای بازی" بیشتر می شنود و شروع به زشت شدن کرده است. این زمانی اتفاق می‌افتد که سرمایه‌گذاران جدید سرمایه‌گذاران قبلی را از بین می‌برند و هرکسی که به دنبال سهام است باید وارد دور جدید سرمایه‌گذاری شود.

میانه و میانگین ها صعود می کنند

با این حال، طبق گفته Cardamone از Forum Ventures، «ارزش‌گذاری‌های دور اولیه حتی یک تن از اوج افت نکرده است». اما، "میزان برای بالا بردن یک دانه [دور] بسیار بالاتر است."

«بیشتر بنیانگذاران اولین بار به ویژه، و اکثریت قریب به اتفاق بنیانگذاران به طور کلی - آنها باید کشش قابل توجهی داشته باشند تا بتوانند همان دوری را که قبلاً می توانستند مطرح کنند، بالا ببرند. و تعداد بسیار کمتری از این دورها در حال انجام است.

قیمت اولیه 3 میلیون دلاری در 15 میلیون دلار [پیش پول] هنوز در حال انجام است، اما ممکن است برای افزایش آن دور اکنون باید 500,000 دلار ARR باشید. در حالی که در سال 2021، افزایش آن دور پیش درآمد عادی بود.

کاردامون گفت: سرمایه‌گذاری‌های سری A سخت‌تر شده است زیرا «شرکت‌ها در حال بیرون رفتن و افزایش سه مرحله اولیه هستند».

بر اساس تجزیه و تحلیل داده‌های Crunchbase، متوسط ​​و متوسط ​​اندازه گرد دانه در ایالات متحده در دهه گذشته افزایش یافته است.

داده‌های Crunchbase نشان می‌دهد که در سال 2023، میانگین و میانگین افزایش‌ها با اوج سال 2022 فاصله زیادی ندارد و بسیار بالاتر از سطح قبل از همه‌گیری بود. (با این حال، این امر تا حدودی به سمت پایین تغییر می کند، زیرا دم بلند بودجه بذر به طور عطف به ماسبق به پایگاه داده Crunchbase اضافه می شود.)

دور بذر بزرگتر شد

لفکورت گفت: "اگر من اعتقاد داشته باشم، ممکن است به آنها نیاز داشته باشیم که پول بیشتری داشته باشند، زیرا می دانیم که برای رسیدن به نقاط عطف که اکنون بالاتر هستند، زمان بیشتری طول می کشد."

بر اساس تجزیه و تحلیل داده‌های Crunchbase، دورهای بذر بزرگتر - از 1 میلیون دلار و بالاتر - در طول دهه افزایش یافته است.

میزان بودجه برای شرکت‌های زیر 1 میلیون دلار کمتر از یک میلیون دلار است و کسری از آن چیزی است که در اوایل دهه بود.

بذر زیر 1 میلیون دلار در سال 2014 حدود 25 درصد از کل بودجه بذر را تشکیل می داد.

از آن زمان به بعد هر سال به نسبت کاهش یافته است.

و از سال 2021، این نسبت برای اولین بار به زیر 10 درصد رسیده است که از 5 تا 7 درصد از کل دلارهای اولیه سرمایه گذاری شده در ایالات متحده از آن زمان به بعد متغیر است.

در اوایل دهه گذشته، تعداد معاملات بذر در دورهای کمتر از 1 میلیون دلار به طور قابل توجهی از آن دورهای 1 میلیون دلار و بالاتر پیشی گرفت.

اما سال 2021 یک بار دیگر یک سال محوری بود. این زمانی بود که دور دانه های 1 میلیون دلاری و بالاتر برای اولین بار از دانه های کوچکتر پیشی گرفت.

در سال 2023، آنها در تعداد گردن و گردن هستند. (ممکن است با اضافه شدن دم دراز دور دانه ها به پایگاه داده Crunchbase مدت ها پس از بسته شدن آنها، تغییر کند.)

آنچه این همه نشان می دهد این است که بذر تبدیل شده است یک مرحله به طور فزاینده مهم و طولانی در چرخه زندگی اولیه یک شرکت، جایی که شرکت ها در حال جمع آوری چندین دور بذر میلیون دلاری هستند. و در اواخر، شرکت های بیشتری از هر زمان دیگری در استخر بذر سرگردان هستند.

این برای بازار سرمایه گذاری بذر در سال 2024 چه معنایی دارد؟

کوئینتینی گفت: "من انتظار دارم که سری A شروع به کار کند، زیرا اگر فرض بر این باشد که شرکت های بیشتر و بهتری در سال جاری (گذشته) بودجه دریافت می کنند، آنها باید سال آینده بازگردند."

روش شناسی

برای تأمین مالی بذر ایالات متحده، ما شامل فرشته، پیش‌بذر، سرمایه‌گذاری جمعی و همچنین اسکناس‌های قابل تبدیل به مبلغ 3 میلیون دلار یا کمتر از آن می‌شویم. برای این تحلیل، ما بودجه اولیه 100 میلیون دلاری و بالاتر را حذف کردیم.

خواندن مرتبط: