اجرای خودکار بازارهای اوراق قرضه آسیایی را متحول می کند

اجرای خودکار بازارهای اوراق قرضه آسیایی را متحول می کند

تمبر زمان: 10 ژانویه 2023، 5:02 صبح
گره منبع: 1892186

میزهای ارز و درآمد ثابت سمت خرید در آسیا و اقیانوسیه در استفاده از اجرای الکترونیکی هنگام انتقال ریسک به سرعت با سایر مناطق و سایر طبقات دارایی پیش می‌روند.

برای سال‌ها، درآمد ثابت از نظر توانایی خود برای درگیر کردن استراتژی‌های معاملاتی «کم لمس» از سهام عقب افتاد. و در میان مؤسسات جهانی، بازارهای آسیا و اقیانوسیه به دلیل پراکندگی و فقدان انگیزه نظارتی در مقایسه با همتایان خود در آمریکای شمالی و اروپا، که در آن دستورات تجاری پذیرش گردش‌های کاری دیجیتال را تسریع می‌کنند، به طور سنتی کندتر از الکترونیکی شدن هستند.

اکنون به لطف مقررات فزاینده، فناوری‌های بهتر، تقاضای فزاینده در بین شرکت‌های جهانی و محلی برای دسترسی به ابزارهای ارز محلی - و همه‌گیری COVID-19 در حال تغییر است.

کم لمس کردن

آندریا سبالکیرو، رئیس نرخ‌های آسیا در Tradeweb در سنگاپور، معتقد است که همه‌گیری به پذیرش دیجیتال کمک کرد. با وجود تعداد زیادی از مردم که از خانه کار می کنند، نمی توانند از همان صفحه نمایش املاکی که در دفتر داشتند استفاده کنند و به راه حل های قابل انعطاف و قابل اعتمادی برای تجارت نیاز داشتند.

لوران بیلارد، رئیس تجارت با درآمد ثابت آسیا در فیدلیتی بین‌المللی مستقر در هنگ‌کنگ، با این نظر موافق است: «کووید اهمیت تجارت الکترونیک را تقویت کرد. وقتی در خانه کار می‌کردیم، ورود به یک مکان آسان‌تر از تماس با یک فروشنده فروش بود.»

بازارهای دیجیتالی مانند Tradeweb از این تغییر رفتاری برای گسترش بیشتر در منطقه، هم از نظر پوشش محصول و هم از نظر افراد حاضر در منطقه استفاده کردند.

این حرکت از انتخاب رو به رشد ابزارهای موجود برای سرمایه‌گذاران نهادی برای تجارت الکترونیکی حمایت می‌کند، اعم از صندوق‌های تامینی، صندوق‌های سرمایه‌گذاری تنها، یا صاحبان دارایی‌هایی مانند صندوق‌های ثروت دولتی، بیمه‌گران و صندوق‌های بازنشستگی.

گسترش منوی محصولات APAC

سه سال پیش، Tradeweb پیشنهاد سوآپ نرخ بهره خود را با افزودن ارزهای بازارهای نوظهور افزایش داد و این سرویس در ابتدا در آسیا و اقیانوسیه عمدتاً توسط فروشندگان جهانی مورد استفاده قرار گرفت. در پاسخ به تقاضای مشتری، این پلتفرم همچنین با افزایش دامنه محصول و پروتکل خود، مانند راه اندازی EFP برای اوراق قرضه و سوآپ، موقعیت خود را در جفت دلار استرالیا و نیوزلند تقویت کرد.

اخیراً، ابزار اجرای هوشمند خودکار مبتنی بر قوانین یا AiEX خود را به صورت محلی برای کمک به معامله‌گران APAC در خودکارسازی کامل بلیط‌ها با اندازه‌ها و پیچیدگی‌های مختلف راه‌اندازی کرده است.

Laurent Ischi، مدیر AiEX و راه‌حل‌های گردش کار Tradeweb برای آسیا و اقیانوسیه، گفت: «اتوماسیون به مشتریان ما اجازه می‌دهد تا روی تراکنش‌هایی تمرکز کنند که می‌توانند بیشترین ارزش را برای آن‌ها بیافزایند، اما همچنین انواع معاملات سیستماتیک‌تری را انجام دهند. «این روزهای اولیه در منطقه است، اما ما شاهد هستیم که مؤسسات محلی از AiEX برای اجرای استراتژی‌های جدید متناسب با موضوعات بازار APAC برای اجرا استفاده می‌کنند.»

فرصت بازار عظیم

مقیاس بالقوه برای خودکار کردن معاملات با درآمد ثابت در APAC بسیار زیاد است. بر اساس گزارش انجمن بین المللی بازار سرمایه، انتشار اوراق قرضه از 107 میلیارد دلار در سال 2006 به 614 میلیارد دلار در سال 2021 افزایش یافته است.

اوراق قرضه دولتی چین منبع جدیدی از انتشار است. بر اساس گزارش Asia Bonds Online، بازار اوراق قرضه چینی رنمینبی در ژوئن 123 به 18.4 تریلیون Rmb (2022 تریلیون دلار) رسید. اگرچه دسترسی به بسیاری از آن برای سرمایه گذاران جهانی دشوار است، اما گنجاندن اوراق قرضه دولتی چین در شاخص اوراق قرضه دولتی جهانی FTSE Russell باید تا سقف 158 میلیارد دلار تخصیص بین المللی به بدهی خشکی چین را به همراه داشته باشد.

انتشار بیشتر به تجارت بیشتر تبدیل می شود. با این حال، تا همین اواخر، این بازار بزرگ عمدتاً به صورت صوتی معامله می شد، به استثنای Northbound Bond Connect، که از همان ابتدا و در سال 2017 راه اندازی شد، اجرای الکترونیکی را پذیرفت.

اتخاذ گردش کار الکترونیکی

معماری بازار یکی از دلایل پایداری گردش کار دستی است. اوراق قرضه مانند سهام در یک مبادله متمرکز و شفاف معامله نمی شود. آنها همچنان یک طبقه دارایی های خارج از بورس مبتنی بر رابطه هستند، جایی که بانک ها انبارهای اصلی اوراق بهادار با درآمد ثابت هستند.

اما فناوری اکنون پیچیده‌تر شده است و بسیاری از فعالان بازار با درآمد ثابت آسیایی به تدریج با حمایت از تجارت الکترونیک راحت‌تر می‌شوند.

Sbalchiero گفت: «چالش تغییر عادات قدیمی بوده است. برای شرکت‌های طرف خرید بسیار آسان است که بر روابط با ارائه‌دهندگان نقدینگی که سال‌ها می‌شناختند تکیه کنند. فروشندگان در حال ساخت زیرساخت های فناوری خود هستند، بنابراین قیمتی که می توانند به صورت الکترونیکی دریافت کنند به طور فزاینده ای بهترین قیمت موجود است.

بیلارد از FIL، با ذکر مثالی از اوراق قرضه دولتی کره، گفت: «با وجود نقدشوندگی این بازار، همیشه به صورت صوتی معامله می‌شده است. سرمایه‌گذاران طرف خرید اکنون این را به صورت الکترونیکی معامله می‌کنند زیرا به ما کمک می‌کند کارآمدتر شویم، ریسک عملیاتی خود را کاهش دهیم و مقیاس‌پذیری را پیدا کنیم.

اثر گلوله برف زدن

"عادات تغییر" که Sbalchiero به آن اشاره کرد به این معنی است که میزهای معاملاتی اکنون بهتر می توانند پروتکل های اجرای الکترونیکی را درک کنند و بدانند چه زمانی باید از آنها از طریق صدا استفاده کنند.

پیشرفت حرکت خود را ایجاد می کند. به عنوان مثال، Tradeweb اکنون جفت ها را در بسیاری از ارزهای آسیایی، از بازارهای توسعه یافته، مانند سنگاپور، تا بازارهای نوظهور با نقدینگی کمتر، مانند تایلند، امکان می دهد. Sbalchiero می‌گوید: این فقط به دنبال تقاضای مشتری است: "این یک جلوه گلوله برفی ایجاد می‌کند."

اما شرکت‌های بیشتری منابعی را، هم از نظر سرمایه‌گذاری و هم از نظر افراد، برای ادغام قابلیت‌های الکترونیکی جدید اضافه می‌کنند. مشتریان طرف خرید احتمالاً ارزهای نقدشونده تر را تجربه می کنند و در ابتدا کلیپ های کوچک را معامله می کنند. اما هنگامی که آنها مزایای پردازش الکترونیکی و اتوماسیون را درک می کنند، به سرعت افزایش می یابند و فروشندگان را آزاد می کنند تا بر روی محصولات پیچیده تر یا روابط تجاری تمرکز کنند.

Tradeweb با مشتقات نرخ بهره در ارزهای تسویه شده شروع به کار کرد، زیرا آنها نقد شونده و بازارهای نقدی ساده هستند. همچنین پس از ایجاد بازاری برای اوراق قرضه دولتی ژاپن در سال 2005، از معاملات اوراق قرضه در APAC نیز پشتیبانی می کند.

سرمایه گذاران با پول واقعی (یعنی بلندمدت نهادی) مشتاق هستند که با اوراق قرضه نقدی، و هم پیش پرداخت اعتبار و هم مبادله نرخ بهره، الکترونیکی شوند. در همین حال، صندوق های تامینی برای سوآپ نرخ بهره و اوراق قرضه دولتی الکترونیکی می شوند. این دو نوع مشتری درجات مختلفی از اتوماسیون را برای گردش کار اجرایی خود اعمال می کنند، از کم تا بدون تماس.

داده تصمیم می گیرد

با استفاده از راه‌حل‌های اجرای خودکار مانند AiEX، فروشندگان می‌توانند به‌جای وارد کردن دستی مشخصات سفارش، با ارسال یک پیام FIX به Tradeweb، معاملات را آغاز کنند. AiEX از منابع متعددی از داده‌های تاریخی و زنده استفاده می‌کند تا تجزیه و تحلیل‌هایی مانند تجزیه و تحلیل هزینه تراکنش و معاملات کامل در صورت رعایت تمام پارامترهای از پیش برنامه‌ریزی شده ارائه دهد.

بیلار گفت: «داده ها همه چیز را هدایت می کنند. داده‌های پیش از معامله برای سنجش میزان پورسانت‌هایی که باید به طرف فروش پرداخت شود استفاده می‌شود، در حالی که داده‌های جریانی به کشف قیمت کمک می‌کند و نشت اطلاعات را به حداقل می‌رساند. کلید این است که داده ها مستقیماً به OMS [سیستم مدیریت سفارش] ما متصل شود. این آن را به یک تغییر دهنده بازی تبدیل می کند.»

با وجود افزایش نوسانات در بازارهای با درآمد ثابت آسیایی، معامله گران طرف خرید همچنان مشتاق استفاده از راه حل های اتوماسیون هستند زیرا داده ها منبع جدیدی از ارزش هستند. جایی که نقدینگی وجود داشته باشد، فناوری به دنبال آن خواهد آمد و رفتارها تغییر خواهد کرد.

تمبر زمان:

بیشتر از DigFin