Maitsestatud OIS-i vahetustehingute kiire hindamine

Maitsestatud OIS-i vahetustehingute kiire hindamine

Ajatempel: 3. mai 2023 kell 5:50
Allikasõlm: 2625591
  • LIBOR-i üleminek on muutnud LIBOR-i vahetusportfellid OIS-i portfellideks uute RFR-i määradega.
  • Kogenud vahetustehingute naiivne hindamine on märgatavalt aeglasem.
  • Ebaselge Tšiili Camara indeks annab inspiratsiooni kiireks hindamistehnikaks.
  • Kiire hindamismeetodit saab kasutada tegelike arveldussummade arvutamisel.

OIS-i vahetustehingutel on kupongid, mis määratakse iga paari kuu tagant arveldatavate liitintressimäärade alusel. Tulevaste kupongide hindamine on arvutuslikult sarnane LIBOR-makse hindamisega, kuna hindamine hõlmab kahe kogunemisperioodi alguse ja lõpuga seotud diskonteerimisteguri suhet. Probleem võib tekkida praegusel perioodil kogenud tehingutes. Naiivne rakendamine iga tehingu kohta, otsige üles parandused iga tööpäeva kohta ja arvutage nende fikseerimisväärtuste liitkasv. See arvutus võib hõlmata sadu korrutusi, mis on palju aeglasem kui lihtsalt kupongisumma arvutamine ühe LIBOR-i fikseerimisega.

Kuidas võib ebaselge Tšiili indeks aidata?

Chris selgitas põhiideed eelmises postituses, Indeksid on parim viis liitintressi arvutamiseks.

Portfelli kogenud rahavoogude arvutuskoormuse leevendamiseks määratleme esmalt indeksi (I) väärtuse hindamispäeval (T_0) kui (I_{T_0}=1.0). Seejärel jätkake tagasi vormiga (I_{T_{i-1}}=I_{T_{i}}(1.0+alpha_{i-1}R(T_{i-1}, T_{i}))), kus (R(T_{i-1}, T_{i})) tähistab perioodi (T_{i-1}) kuni (T_{i}) ja (alpha_{i-1) suhtes kehtiva kursi fikseerimise väärtust }) tähistab perioodi (T_{i-1}) kuni (T_{i}) tekkepikkust. Seejärel on mis tahes kahe tekkeperioodi kuupäeva (T_S) ja (T_E) liitkasv vaid kahe seotud indeksi väärtuse suhe; see tähendab $$left((1.0+alpha_{S}R(T_{S}, T_{S+1}))(1.0+alpha_{S+1}R(T_{S+1}, T_{S +2}))…(1.0+alpha_{E-1}R(T_{E-1}, T_{E})parem)=frak{I_{T_{S}}}{I_{T_{E}} }.$$ Pealegi on tulemus täpne siis, kui lõppkuupäev on hindamiskuupäev, st millal (T_E=T_0) $$left((1.0+alpha_{S}R(T_{S}, T_{S+) 1}))…(1.0+alpha_{E-1}R(T_{E-1}, T_{E})parem)=I_{S}$$ alates (I_{E}=I_{T_0}=1 ). See punkt, mis puudutab kuupäeva, millal me määrasime indeksi väärtuseks (1.0), ei mõjuta hindamist ega riskiarvutusi. Kuid tegelike arveldussummade määramisel oleks kõige parem vältida suhte arvutamist, et vältida arvutusse sisenev numbriline müra. Sel eesmärgil oleks kuupäev, mil indeks väärtuseks (1.0) tuleks seada, OIS-i rahavoogude viimase fikseerimise viimane tähtpäev, mis arveldatakse täna (mis on tavaliselt hindamiskuupäeval või selle paiku ). See valik väldib kahe kahekordse suhtarvust tulenevat arvulist müra. Seda kuupäeva saab valida seetõttu, et meie indeks on mööduv, see koostatakse mällu ainult konkreetse päeva portfelli hindamise jaoks, seda ei säilitata nagu ametlik avaldatud register, näiteks Camara indeks, ja seega võime seda võtmekuupäeva iga päev muuta ja indeksi meile sobival ajal ümber arvutada.

Idee illustreerimiseks Excelis kaaluge SOFR-i fikseeringute indeksi koostamist hindamiskuupäeval 2023-03-27. Esmalt korraldame kõik kinnitused ja seejärel arvutame indeksi väärtused, alustades väärtusest (1.0) 2023-03-27.

Seejärel oletame, et tahame arvutada SOFR-i kinnituste kasvu lühikese perioodi vahel, näiteks 2023-03-07 kuni 2023-03-14. Otsime indeksi väärtust mõlemal kuupäeval (tabelist otsime päevade veergu 20 ja 13 juures) ja leiame indeksi väärtused 1.00255990277665 ja 1.00167341198927 ning suhe on 1.00088500980137.

Selle kasvuarvutuse kinnitamiseks saame seejärel arvutada iga perioodi kasvu ja seejärel arvutada toote ja näeme, et meil on sama väärtus!

Pärast indeksi ühekordset arvutamist peame otsima indeksi väärtusi kõigi OIS-i vahetustehingute kogenud kupongide algus- ja lõppkuupäeval, vähendades oluliselt portfelli hindamisaega ja viies selle uuesti kooskõlla LIBORi praeguste hindamisaegadega. vahetustehinguid.

Olge kursis meie TASUTA uudiskirjaga, tellige
siin.

Ajatempel:

Veel alates clarus