Miks Powelli viimased kommentaarid turgu raputasid?

Eile, kui Powell Washingtoni majandusklubis esines, turgudel kiiguti. Riskiisu kõikus ja dollar nihkus. Vähem märgatud, kuid võib-olla rohkem dollari ja teiste valuutaturgude pikemaajaliste suundumuste kohta, oli tulukõvera järsumine. See aitas kaasa kaupade ja nende vastavate valuutade toetamisele.

See, kui palju turg vaid mõne Föderaalreservi juhi kommentaari tõttu liikus, näitab, kui palju turu dünaamikast sõltub rahapoliitika ootustest majandusväljavaadetest. Tegelikult ei seisne dollari tugevuse või nõrkuse peamine põhjus see, kas USA langeb majanduslangusse või mitte. See puudutab seda, kuidas Fed reageeriks potentsiaalse majanduslanguse stsenaariumi korral.

Dollari kaks teed

Fed nõuab, et USA väldiks täielikku majanduslangust või "kõva maandumist". Powell tunnistab, et "valu" tuleb, kuid on väitnud, et vähemalt tehniliselt jätkab USA kasvu. Analüütikud (ja eriti poliitikud) võivad vaielda, kas kasv oleks piisavalt aeglane, et seda saaks pidada stagnatsiooniks. Kuid lõpptulemus on see, et kui just majanduslangust ei tule, ei langeta Fed intressimäärasid.

Turg ei ole pinges mitte majanduslanguse pärast, vaid selle pärast, kas majanduslangus on piisavalt halb, et Föderaalreserv pöörduks. See tähendab, et alustage intressimäärade kärpimist, rahakulu alandamist ja aktsiate suurenemist. See ootus tooks kaasa dollari nõrgenemise, kuna võlakirjade tootlused langevad.

Hea uudis on halb uudis

Esialgne reaktsioon viimastele töökohtade arvule oli kooskõlas sellise mõtteviisiga: kui tööandjad palkavad, tähendab see, et majanduslanguse ootus on väiksem. Mis tähendab, et Fedil on piisavalt ruumi inflatsiooniga võitlemiseks. See tähendab nõrgemat aktsiaturgu isegi siis, kui majandusel läheb paremini. Tegelikult, sest majandusel loodetakse paremini minna, oleks aktsiaturg kehvem. Kuid dollar muutub tugevamaks.

Kui Powell majandusklubis oma märkused esitas, kordas ta põhimõtteliselt pärast Fedi otsust antud ridu. Turg võttis seda algselt tõusumärgina (ja dollar nõrgenes), sest see viitas sellele, et Powell ütles sisuliselt, et viimased töökohtade arvud ei olnud mõjutanud Fedi intressiväljavaadet, mis on lähiajal ühtlustumas.

Väljavaadete muutus

Konkreetselt töökohtade arvule rõhudes tunnistas Powell, et kui inflatsioon püsiks kõrge või kui sarnaseid töökohti oleks rohkem, jätkaks Fed tõenäoliselt matkamist. Mis ei tohiks olla turgude jaoks üllatav, kuna see on keskpanga põhieeldus. Probleem on selles, et Powell ütles, et andmed kinnitavad arusaama, et inflatsiooni alistamiseks on veel pikk tee minna. Kuigi see ei muutnud ootusi intressitõusu trajektoori suhtes, tõlgendas turg seda ilmselt märgina, et Fed võib intressimäärasid kauem hoida.

See aitas tulukõverat nihutada, kuna lühike ots langes veidi, samas kui pikk ots tõusis. See "järsumine" muutis osa inversioonist tagasi (kõver on endiselt ümberpööratud) ja andis dollarile tõuke. Sest sisuliselt määras turg väiksema võimaluse, et Fed võib lähitulevikus intressimäärasid langetada.

Uudistega kauplemine nõuab juurdepääsu ulatuslikele turu-uuringutele – ja see on see, mida me kõige paremini oskame.

AVATUD LIVE KONTO

• SEO-põhise sisu ja PR-levi. Võimenduge juba täna.
• Platoblockchain. Web3 metaversiooni intelligentsus. Täiustatud teadmised. Juurdepääs siia.
• Allikas: https://www.orbex.com/blog/en/2023/02/why-powells-latest-comments-shook-up-the-market