Jüaani ja euro tõus: kas USA dollari valitsemisaeg globaalse valuutana on lõppemas?

Majandusteadlase Stephen Jeni sõnul on USA dollar pikka aega olnud maailma peamise reservvaluuta rollis, kuid see muutub kiiresti. Sellele langusele aitavad kaasa sellised tegurid nagu kasvav skeptitsism USA eelarvepoliitika suhtes, alternatiivsete valuutade tõus ja mure USA valitsuse võlataseme pärast. Selle tulemusena vähendavad sellised riigid nagu Venemaa ja Hiina oma dollarites nomineeritud varasid ja mitmekesistavad oma reserve muude varadega, mis viitab globaalsele nihkele dollarist kui peamisest reservvaluutast.

Jen arvab, et silmapiiril on "kolmepoolne" reservvaluuta struktuur, kus Hiina jüaan ja Euroopa Liidu euro saavutavad USA dollari kõrval võrdse tähtsuse. Sellel sammul on ülemaailmsele finantssüsteemile kaugeleulatuvad tagajärjed, mis võivad mõjutada kaubandust, investeeringuid ja geopoliitikat. Kuna riigid ja keskpangad mitmekesistavad oma valuuta hoidmist, võivad ühest valuutast liigse sõltuvusega seotud riskid väheneda.

Mõned aastad on eurot peetud reservvaluuta staatuse kandidaadiks. Selle eelised hõlmavad Euroopa Liidu majanduslikku jõudu, Euroopa Keskpanga legitiimsust ning selle laialdast kasutamist kaubandus- ja finantstoimingutes. Kuna USA dollar kaotab oma ülemvõimu, tõotab euro kasvavast nõudlusest ja kasutusest kasu saada.

Et jüaanist saaks reservvaluuta, peab Hiina finantssüsteemi kvaliteet paranema. Vaatamata takistustele võivad Hiina majanduslik mõjuvõim ja valitsuse algatused sillutada teed jüaani tõusule. Hiina valitsus on aktiivselt edendanud jüaani rahvusvahelistumist, sõlmides valuutavahetuslepinguid paljude riikidega, sealhulgas selliste suurte majandustega nagu Ühendkuningriik, Brasiilia ja Lõuna-Korea. Lisaks kavatseb Hiina grandioosne Belt and Road Initiative edendada majanduskoostööd ja infrastruktuuri arengut kogu Aasias, Euroopas ja Aafrikas.

Hiina digitaalse valuuta elektroonilise maksesüsteemi (DCEP) süsteem võib muuta jüaani rahvusvahelistumist. Hiina kavatseb paljudes linnades proovialgatuste kaudu suurendada digitaalse jüaani kasutamist. Keskpanga digitaalsete valuutade (CBDC) varajane kasutuselevõtt Hiinas võib anda digitaalpanganduse tulevikus konkurentsieelise, kui riigid neid uurivad.

Kolme reservvaluutaga maailm – USA dollar, euro ja jüaan – juhataks sisse uue valuutakonkurentsi ajastu. Sellel üleminekul on ülemaailmsele finantssüsteemile kaugeleulatuvad tagajärjed, mis sunnib finantssuhteid ja -poliitikaid ümber mõtlema. Kaubandus- ja investeerimismustrid võivad samuti muutuda, kuna riigid kasutavad tehingutes üha enam eurot ja jüaani, mille tulemuseks on ülemaailmsete majandusliitude ümberkujundamine.

Lõpuks tähendaks kolme reservvaluutaga maailma loomine globaalses finantssüsteemis põhjalikku nihet. Kuigi jüaan seisab silmitsi väljakutsetega reservvaluutana, võivad Hiina tung rahvusvahelistumise ja digitaalse jüaani poole lõpuks kallutada kaalukausi enda kasuks.