Börsid peavad 2024. aastal suurendama tokeniseerimise usaldust

• Kuna investorid soovivad likviidsust ja usaldust, peavad krüptobörsid looma usaldust, et tokeniseerimine 2024. aastal kasvaks.

2023. aastal kasvas tokeniseeritud ärivarade turg CAGR-is (liit-aastane kasvumäär) 16–23%.

Sellegipoolest nõustuvad isegi kõige optimistlikumad hinnangud, et varad on praegu tokeniseeritud konto vähem kui 11% krüpto koguväärtusest.

Kuigi mõned nimetasid tokeniseerimist ebaõnnestunud tehnoloogiaks, on selle kasutuselevõtu makrosuundumused lõpuks hoogu kogumas.

DeFi Llama ja Fedi uuringute kohaselt suurenes DeFi reaalsete varade osa viimase aasta jooksul enam kui kahekordseks.

Euroopa Investeerimispank emiteerib nüüd sümboolseid võlakirju, samas kui KKR on alustanud erakapitali vahendite kogumist.

Kuna regulatiivne keskkond valmistub TradFi ja plokiahela ühinemiseks, on börside ülesanne luua see, mida ükski arendaja pole seni suutnud – usaldust.

Vaata ka: Baas langeb TVL-i languse tõttu 10 parima DeFi nimekirjast

Tokeniseerimine, mõeldud fraktsioneerimiseks ja järelturgude jaoks

Üks sümboolse varade kujundamise algpõhjuseid oli varade omandiõiguse fraktsioneerimine ja järelturgude loomine väga mittelikviidsetele varadele, nagu kinnisvara, kujutav kunst ja suure nimiväärtusega võlakirjad.

Täiendava likviidsuse pakkumine ja jaeinvestorite uus tähelepanu portfelli hajutamist otsides on aktsiaturul juba ammu tunnustatud tegurid, mida esindab aktsiate jagamise populaarsus.

Üldiselt kipuvad finantsturud arenema suurema likviidsuse ja mitmekesistamise tõhususe suunas.

Individuaalsete aktsiaportfellide järelevalvest ja tasakaalustamisest läksid jaeinvestorid ja varahaldurid investeerimisfondidesse ja ETF-idesse.

2022. aastal moodustas USA-s ETF-i kauplemise kogumaht 32.5% riigi aktsiaturu tehingutest.

Pole üllatav, et uuringud näitavad, et ETFi omandiõiguse suurenemise tulemuseks on alusaktsiate üldised likviidsusnäitajad. Tokeniseerimine on trendi loomulik samm edasi.

Nutikate lepingute abil saab peaaegu iga tokeniseeritud vara omandiõigust jagada ja jagatud kogumite kaudu edasi müüa.

Tokeniseerimine ühtib traditsioonilise rahanduse teise suundumusega – järelturgude tõusuga.

Piisavalt sügavad järelturud takistavad investoritel muretsemast likvideerimiskulude või suurte ostu-müügi vahede pärast ning pakuvad täpsemaid hindamismõõdikuid ja odavamaid kapitali kaasamise kulusid.

Samal ajal suunduvad mittelikviidsed varad järelturgudele.

Näiteks erakapitali investeerimisfondide järelkauplemine kasvas aastatel 2012–2022 viiekordseks ja kui tahes vastuoluline MBS-i roll globaalses finantskriisis ka poleks, ei jõuaks USA-s eluasemete kättesaadavus kunagi praegusele tasemele, kui Fannie Mae ja Freddie Mac seda teeksid. t seista tehingu teisel poolel.

Praegu on paljude järelturgude loomine geograafilise balkaniseerimise ja regulatiivsete takistuste tõttu võimatu.

Selle näiteks on see, kuidas paljudes jurisdiktsioonides on kinnisvara välisomand piiratud.

Kuid kinnisvarafond, mille bilansis on sümboolsed nõuded ja millega kaubeldakse tsentraliseeritud börsil ning mille KYC ja AML protseduurid vastavad kohalikele litsentsireeglitele, hoiaks mõlemast disainiprobleemist kõrvale.

Vaata ka: Head uudised! Ethereumi (ETH) kasutajad saavad nüüd panustada terve validaatori otse MetaMaskist

Eraturu revolutsioon

Eraturud avaldavad oma avalikele vastaspooltele suuremat survet.

BlackRocki andmetel kasvas erakapitali laenumaht aastatel 2015-2023 kolm korda, kuid see kahvatub erakapitali andmetega võrreldes.

2021. aasta oli üleilmsete IPOde jaoks ebatavaliselt hea – pakkumisi oli 3,260 ja koguväärtus 626.6 miljardit dollarit.

Siiski sõlmis erakapitali investeerimisfond 8,548 tehingut koguväärtusega 2.1 triljonit dollarit.

Pakkudes aastatel 4.1–2000 2021% suuremat tootlust võrreldes avaliku turu toimimisega, ulatusid erakapitali investeerimisfondide hallatavad varad 11.7. aastal 2022 triljoni dollarini, mis on peaaegu neli korda suurem kui Prantsusmaa SKT.

Seni on LP-investeeringud erakapitalifondidesse piiratud UHNWI-de (ülikõrge netoväärtusega üksikisikud) ja institutsionaalsete investoritega, kuna minimaalsed investeeringute suurused on äärmiselt suured.

Ometi on peaaegu 4.5 miljardi dollari suurune erakrediit juba märgistatud, mis annab krediidi kulukuse määraks 9.3%, samas kui KKR on osa oma uuest fondist krüptorahale pühendanud.

Sümboolse investeerimisfondilaadse fondi loomine võimaldaks jaeinvestoritel kasutada erakapitali tootlust või isegi luua erakapitali investeerimisfondide jaoks ETFi.

Tsentraliseeritud börsid saavad lõpuks repo

2023. aastal toimus tsentraliseeritud börsiga krüptolaenamise buum. Tokeniseerimisega saavad börsid turvalise tagatise märgistatud riigikassade kujul.

Nii nagu tagasiostulepingud aitasid hoogustada finantssüsteemi tohutut kasvu alates 1990. aastatest, pakkudes ainuüksi USA pankadele 3 triljoni dollari suurust igapäevast likviidsust, ühtlustavad madalad allahindlused krüptolaenamise protsessi.

Kujutage ette, et lubate Bitcoinil investeerida Argentina teravilja tokeniseeritud futuuridesse. See on ülim sild digitaalsete varade ja reaalse maailma varade vahel.

Investorid tahavad likviidsust ja usaldust

Arvestades kõiki tokeniseerimise eeliseid, on turukapitalisatsioon üsna piiratud.

Põhjuseks on piiratud pretsedent tehnoloogia kasutamise juhtumite osas, nagu ka selle madal järelturu likviidsus.

Jääb ebaselgeks, kuidas luua tuhandete investorite ja müüjate vahel alusvarale kehtivaid jurisdiktsioonidevahelisi lepingulisi nõudeid.

Kuid tsentraliseeritud vahetus võib teha mõlemat.

Institutsionaalsete ja jaeinvestorite usalduse äratamiseks peavad börsid säilitama likviidsuse ja usalduse tokeniseerimissüsteemi vastu, tegutsedes kas likviidsust tagavate maakleri-diileritena – nagu Ameerika oksjonikvaliteediga munitsipaalvõlakirjade puhul – või luues likviidsuse tagamise süsteemi. keskne hooldusõigus nagu kolmepoolne repo.

Kuna ISDA tegeleb praegu oma soovitustega digitaalsete varade lepingute kohta, on vajalikud tööriistad peagi saadaval.

Krüpto on teeninud maine traditsioonilise finantstööstuse häirijana, kuid sageli ei suuda see ahelavälistest turukujunduslahendustest õppida.

Detsentraliseeritud tehnoloogia võib teha imesid, kuid see ei suuda usaldust sisendada. Tsentraliseeritud börside ülesanne on kiirendada ja lõhe ületada.