USA seemneinvesteering on viimase 2 aasta jooksul tegelikult päris hästi püsinud. Siin on, mida see 2024. aasta jaoks tähendab

Toimetaja märkus: see on esimene osa kaheosalisest seeriast, mis käsitleb idufirmade investeerimist 2024. aasta alguses. Vaadake homme tagasi 2. osa jaoks.

Vaatamata globaalsete idufirmade investeeringute ulatuslik tagasitõmbumine Viimase kahe aasta jooksul väidavad investorid, et USA algrahastamise keskkond oli majanduslanguse teiste rahastamisetappidega võrreldes kõige elavam.

Tegelikult kasvas USA algfinantseerimine 2022. aastal investeeritud dollarites peaaegu 10%, erinevalt langusest kõigis teistes rahastamisetappides. 2023. aastal langes USA algfinantseerimine 31%, mis on märkimisväärne osa, kuid siiski vähem kui teistel rahastamisetappidel aasta-aastalt. Crunchbase andmed näitavad. (Samuti väärib märkimist, et need teised etapid olid 2022. aastal juba aasta-aastalt langenud.)

Praegusel idufirmade rahastamise turul "näeme palju rohkem suurepäraseid talente, kes on asjade alustamisest põnevil," ütles Renata Quintini, Kaas-asutaja Renegade partnerid, Bay Areas asuv investeerimisfirma, mis keskendub A-seeria ettevõtetele ja on seetõttu lähedal iduökosüsteemile.

Teised investorid jagavad seda entusiasmi. "Hinnatused langevad, turul on rohkem talente," ütles Michael Cardamone New Yorgis asuvast iduinvestorist Foorumi ettevõtmised. "Paljud need seemne- ja A-seeria ettevõtted laienevad tõenäoliselt järgmisele pulliturgule."

Seemnete trendid kümnendi jooksul

Seemne kui varaklass, pole üllatav, on USA-s viimase kümnendi jooksul kasvanud. 2014. aastal investeeriti seemnetesse vähem kui 5 miljardit dollarit. 2022. aasta turu tippajal oli alginvesteeringute maht üle 16 miljardi dollari, kuigi 11.5. aastal langes see 2023 miljardi dollarini.

Vaatamata langusele oli algfinantseerimine 2023. aastal USAs endiselt 2–3 miljardi dollari võrra suurem kui pandeemiaeelsetel aastatel 2019 ja 2020.

Kõrgem latt, kallimad ringid, paremini hinnatud

Kuid karmimal turul on alginvestorid valivamad, milliseid ettevõtteid nad rahastavad.

"Oleme palju distsiplineeritumad ja kannatlikumad, teades, kui raske on neil ettevõtetel A-sarja ja kaugemale jõuda," ütles Jenny Lefcourt, Bay Areas asuva iduinvestori täispartner Vabastiili pealinn. "Meie latt süüdimõistmisel on kõrgem, kui see oli olnud hiilgeaegadel, mil kõike rahastati."

Aeglasema rahastamise keskkonnas on ettevõte investeerinud hiljem iduetapis, "selleks "eed pluss" või "A miinus" – valige selle jaoks oma lemmiktermin –, sest mulle tundub, et ma näen, et riske on rohkem maandatud. Ma näen rohkem andmeid, ”ütles ta.

Freestyle soovib omada toetatavates ettevõtetes umbes 12–15 protsenti. "Põhjus on meie mudeli tõttu," ütles Lefcourt. "Oleme väikesemahulised ja suure veendumusega investorid."

Ja kuna ettevõte investeerib A-seeria eelsetesse ettevõtetesse, on meie reaalsus olnud see, et meie hinnangud on sellel turul tegelikult olnud kõrgemad, mida me poleks ennustanud.

"Kuid andmed, mida oleme näinud, on see, et me ei ole selles üksi," ütles ta.

A-seeria küpseb

Enne A-sarja jõudmist „töötavad ettevõtted kauem. Nad pilkavad rohkem, ”ütles Quintini, kes näeb, et küpsemad ettevõtted kalduvad sellel turul A-seeria rahastamist suurendama.

Crunchbase'i andmed näitavad, et viimase kümnendi jooksul on USA idufirmade jaoks tüüpiline aeg algrahastuse ja A-seeria vahel pikenenud. 2014. aastal suletud A-seeria puhul oli keskmine aeg pärast 1 miljoni dollari või enama idufirma idufirma algust 14 kuud. 2020. aastal kasvas see 24 kuuni.

2021. aasta ja 2022. aasta tippturul lühenes mediaanaeg igal aastal taas veidi, 22 kuuni.

Kuid 2023. aastal hüppas keskmine aeg 1 miljoni dollari suuruse seemne ja A-seeria vahel 28 kuuni.

Quintini märgib siiski, et "ettevõtlus on kõrvalekallete tööstusharu, millest ei mediaan ega keskmine ei anna teile tegelikku ja tõest pilti."

Võrdlesime tõstmise mediaanaega ülemise kvartiiliga, mis tõi A-seeria esimesest 1 miljoni dollari suurusest stardivoorust. Ülemine kvartiil tegi seda vähem kui 12 kuuga, välja arvatud 2023. aasta A-sarja voorud.

Kümnendi alguses jõudis selle verstapostini vähem ettevõtteid, kuid tõstis oma A-seeriat kiiremini.

2021. aastal tõusis kõrgeim kvartiil kaheksa kuuni.

2023. aastal kulus kvartiili parimatel ettevõtetel 12 kuud, et jõuda A-sarja algsest 1 miljoni dollari suurusest stardist.

"Me kiirendasime [seeria] A, sest inimesed ei taha kõrvalejäämistest välja jääda," ütles Quintini. Ta ütles, et sellel turul on vähem eelisostu, kui investorid investeerivad üheksa kuud idufirma eluiga – välja arvatud tehisintellekt.

Seda tunnet peegeldas Cardamone. „Meil oli palju ettevõtteid, mis jõudsid üheksa kuni 12 kuu jooksul kergesti A-sse. Ja ma arvan, et see lihtsalt muutub.

Kuna ettevõtetel kulub A-seeriasse jõudmiseks kauem aega ja raha kogumise eest seisavad kõrgemad latid, „on suurem suremus, palju väiksem protsent ettevõtetest, kes jõuavad [seeria] A-sse, mis tähendab nüüd alginvestorite jaoks raskemat tööd, kuigi neil on rohkem teavet, millega tagatiseks anda,“ ütles Cardamone.

Metoodika

USA stardirahastamise puhul hõlmame nii angel-, eelseemne-, idu- kui ka aktsiate ühisrahastamist ja konverteeritavaid võlakirju hinnaga kuni 3 miljonit dollarit. Selle analüüsi jaoks jätsime välja 100 miljoni dollari suuruse ja suurema stardirahastuse.

Illustratsioon: Dom Guzman