Seguimiento de la influencia de las juntas directivas sobre las emisiones de carbono: es complicado | negocio verde

Seguimiento de la influencia de las juntas directivas sobre las emisiones de carbono: es complicado | negocio verde

Marca de tiempo: 30 de agosto de 2023 5:00 a.m.
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[GreenBiz publica una variedad de perspectivas sobre la transición a una economía limpia. Las opiniones expresadas en este artículo no reflejan necesariamente la posición de GreenBiz.]

El mundo del gobierno corporativo no es tan salvaje como solía ser.

Yo era un joven analista en una firma de calificación de gobierno corporativo en 2001 cuando me asignaron seguir compañías como Worldcom y Enron. Para aquellos demasiado jóvenes para recordarlo, Enron era una empresa comercializadora de energía que perpetró uno de los Los mayores fraudes contables de la historia de Estados Unidos. en 2001, lo que provocó la quiebra de la empresa. En el caso de Enron, estaba claro que los miembros del comité de auditoría del consejo no tenían idea de cómo vigilar la contabilidad fraudulenta perpetrada por la dirección de la empresa.

Poco después del escándalo de Enron, Worldcom, una empresa de telecomunicaciones estadounidense, perpetró su propio fraude contable, lo que provocó la eventual quiebra de esa empresa.

A mi equipo en esa firma de calificación se le asignó la tarea de juzgar el gobierno corporativo y los derechos de los accionistas en las empresas públicas de todo el mundo. Había muchos otros ejemplos de mala gobernanza; desde juntas directivas débiles hasta abusos de los derechos de los accionistas, transacciones con partes relacionadas entre la empresa y los miembros de la junta directiva y muchos otros.

Estaba claro que Enron explotó en 2001 debido a horrible supervisión de la junta directiva. Las acogedoras relaciones entre los directores y los líderes de la empresa hicieron que fuera más fácil para la junta directiva pasar por alto las flagrantes señales de alerta que surgieron cuando nuestro equipo calificó el gobierno corporativo de la empresa. Estaba claro que la junta no era de ninguna manera independiente y no poseía la experiencia para supervisar adecuadamente la auditoría de la empresa.

Una característica común entre las juntas corporativas durante ese período fue la práctica de "directores entrelazados". Estos entrelazamientos ocurrían cuando un ejecutivo de la empresa A (a menudo el director ejecutivo) formaba parte del consejo de administración de la empresa B, y un ejecutivo de la empresa B (nuevamente, a menudo el director ejecutivo) formaba parte del consejo de administración de la empresa A.

Las prácticas de gobierno corporativo evolucionaron después de Worldcom y Enron y Congreso Finalmente se dio cuenta de que los enclavamientos eran una mala idea, por lo que se implementaron protecciones para desalentar esta práctica, no solo en los Estados Unidos, sino en la mayoría de los mercados del mundo.

La era moderna de los enclavamientos de tableros

Independientemente de ese cambio, muchos directores forman parte de varias juntas directivas y vale la pena analizar más de cerca esas relaciones.

Tomando prestados los mismos algoritmos que utilizan las empresas de redes sociales para determinar quién podría estar en su círculo de amigos, puede evaluar qué miembros de la junta están más estrechamente conectados en función de todas las juntas en las que han participado, las empresas en las que trabajaron y las afiliaciones que tienen. Es instructivo comprender las comunidades en las que se encuentra un director y lo que eso significa.   

Para observar más de cerca estas comunidades de juntas directivas, utilicé el Base de datos de análisis flotante libre, que rastrea la influencia y el desempeño de más de 220,000 directores en más de 10,000 empresas que cotizan en bolsa. Este universo cubre el índice MSCI ACWII Investable Market, que incluye alrededor del 99 por ciento del mercado de acciones globales invertibles. La base de datos analiza la red de un director (sus conexiones personales), la dinámica del equipo de una junta (cómo interactúan los miembros de la junta entre sí) y la influencia que un miembro de la junta tiene en las decisiones de la empresa. Para este análisis, me interesó saber cómo las relaciones entre directores podrían tener un impacto en las emisiones de carbono.

Las comunidades directoras de finanzas y energía mantienen estrechas relaciones

Una cuestión que consideré fue la relación entre los directores de empresas financieras (como los bancos que financian directamente proyectos intensivos en emisiones) y los de empresas de las industrias de combustibles fósiles. No me sorprende que los directores relacionados con la mayor cantidad de emisiones se concentren en la industria financiera: los ejecutivos y directores de BlackRock fueron vinculados con la mayor cantidad de emisiones, debido a las emisiones en las empresas de la cartera de BlackRock. 

Por ejemplo, Pamela Daley, ex vicepresidenta senior de desarrollo de negocios corporativos de General Electric, forma parte de la junta directiva de BlackRock. También está relacionada con la junta directiva de BP y es parte de una comunidad directiva en la que una cuarta parte de los miembros están relacionados con empresas de energía y una cuarta parte con finanzas. Hay muchas superposiciones entre los sectores energético y financiero de su comunidad.

Lo que los inversores deberían estudiar más de cerca

La mayoría de los inversores encuentran interesante, si no material, este tipo de información sobre las relaciones del consejo directivo, porque puede darles una idea de la dinámica del consejo y de las relaciones entre ellos que pueden influir en la estrategia, las asociaciones y el éxito o el fracaso de las empresas.  

Otra cosa que hay que buscar en los consejos de administración de las empresas financieras es la experiencia en clima y financiación climática. Si nadie en la sala de juntas comprende los desafíos actuales y futuros de los impactos del cambio climático, la junta puede estar fallándoles a sus accionistas. Sí, una junta tiene el deber fiduciario de servir el mejor interés de los accionistas, pero ese “mejor interés” significa cada vez más que una junta debe incluir factores relacionados con el clima en la estrategia y la planificación.

También es importante comprender por qué un miembro de la junta puede desempeñarse en ella más allá de su experiencia en un área determinada.

Mucho se habló recientemente sobre la decisión de BlackRock de Nombran al director general de Saudi Aramco, Amin Nasser a su junta directiva. Algunos vieron esto como una traición porque el director ejecutivo de BlackRock, Larry Fink, ha sido uno de los críticos más acérrimos del mundo financiero sobre la inacción global ante el cambio climático.

Sí, la medida puede ser una admisión por parte de BlackRock de que, si bien ve que el mundo se aleja del petróleo y el gas, eso no sucederá mañana. También podría ser simplemente lo que dijo BlackRock sobre el nombramiento: que incorporar a Nassar a la junta directiva es parte de la estrategia de la empresa. estrategia de Medio Oriente.

Intente encontrar un miembro de la junta directiva a nivel de director ejecutivo con una extensa “comunidad” en el Medio Oriente que no tenga conexiones con el petróleo y el gas.

Miré en la base de datos. No puedes.

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