Resumen Ejecutivo: Las finanzas descentralizadas (DeFi) son un subconjunto de rápido crecimiento del ecosistema de criptomonedas que crea aplicaciones y servicios financieros que operan en redes de cadena de bloques abiertas y descentralizadas. Los préstamos y los préstamos se han convertido rápidamente en algunas de las aplicaciones DeFi más utilizadas.
A pesar de algunos problemas en los préstamos criptográficos durante el verano de 2022, los préstamos DeFi continúan atrayendo interés, con instituciones que invierten miles de millones en el sector. Las mejoras en los protocolos de préstamo de DeFi y la claridad regulatoria traerán una mayor adopción, lo que hará de este un espacio interesante para los inversores.
¿Qué son los préstamos DeFi?
Los préstamos DeFi consisten en ofrecer préstamos criptográficos en plataformas descentralizadas a través de aplicaciones descentralizadas punto a punto (dapps). En los préstamos DeFi, los usuarios pueden prestar sus activos de criptomonedas a otros usuarios a cambio de intereses, o tomar prestados activos de criptomonedas mediante la publicación de garantías para reducir el riesgo de incumplimiento.
Entre las dapps, los préstamos DeFi tienen la tasa de crecimiento más alta a nivel mundial. De acuerdo a Sion Investigación del mercado, el mercado mundial de DeFi se valoró en casi $ 11.96 mil millones en 2021, y se espera que alcance los $ 232.20 mil millones para 2030.
Aunque la Valor total bloqueado (TVL) en las plataformas de préstamos DeFi tiene una tendencia alcista a partir de este escrito, todavía tiene mucho camino por recorrer para recuperarse de sus niveles previos al colapso de $ 45 mil millones a partir de abril de 2022. (El mercado de cifrado se mueve en tándem).
Algunos de los desarrollos alentadores en el espacio criptográfico son el surgimiento de ordinales bitcoin, el crecimiento de fichas de participación líquida, y el próximo Ethereum Actualización de Shanghái.
El principal factor de riesgo es el Represión de las criptomonedas de la SEC, que se ha centrado específicamente en las plataformas de préstamos (entre otras). Hasta ahora, las plataformas de préstamos DeFi parecen ser apuestas más seguras, ya que no está claro a quién podría demandar la SEC, si técnicamente no hay una empresa.
Cómo funcionan los préstamos DeFi
Al igual que una instalación de préstamo bancario tradicional que depende de los depósitos de los clientes para prestar dinero, los préstamos DeFi se basan principalmente en grupos de préstamos donde los usuarios depositan sus criptoactivos para garantizar una distribución rápida entre los prestatarios a través de contratos inteligentes.
Una de las ventajas clave de las plataformas de préstamos y préstamos DeFi es que son abiertas y transparentes. Cualquier persona con una conexión a Internet y una billetera de criptomonedas puede participar, y el código que rige estas plataformas suele ser de código abierto, lo que significa que cualquiera puede auditarlo para asegurarse de que sea seguro y justo.
También es posible ver todos los depósitos, préstamos y reembolsos realizados examinando el libro mayor de la cadena de bloques. Además, debido a que no existe un intermediario centralizado, los usuarios no tienen que pasar por el largo y engorroso proceso de verificación de crédito.
En cambio, los prestatarios generalmente tienen que aportar más garantías que la cantidad que están pidiendo prestada. Las tasas de colateralización suelen oscilar entre el 120 % y el 150 % en las principales plataformas de préstamos. ¿Por qué poner 1.5 ETH para pedir prestado 1 ETH? Porque no hay verificación de crédito. Podemos confiar en el prestatario, porque ya tenemos su dinero.
La sobrecolateralización también permite un colchón si el precio de la criptografía subyacente cae inesperadamente.
Las plataformas también tienen un "índice de liquidación" en relación con el monto prestado. Por ejemplo, una tasa de garantía del 100 % podría ir acompañada de un índice de liquidación del 80 %. Si la garantía cae por debajo de esta tasa, cualquiera puede liquidar la cantidad menos el depósito del prestamista y embolsarse el resto. Por esta razón, muchos prestatarios bloquean incluso más de la garantía requerida.
Los préstamos de DeFi se utilizan principalmente para aprovechar operaciones más grandes, es decir, para comprar e intercambiar aún más criptomonedas. Por esta razón, sacar préstamos DeFi es peligroso para su riqueza. Sin embargo, servir como prestamista puede ser rentable.
Tesis de Inversión
Hay dos formas de invertir en la mayoría de las plataformas de préstamos: actuando como prestamistao comprar y mantener el token de la plataforma.
Actuar como prestamista: Los inversores que depositan sus criptoactivos en estos protocolos DeFi reciben fichas de préstamo a cambio (aTokens para Aave, cTokens para Compound y Dai para MakerDAO). Piense en estos como "recibos".
Estos tokens de préstamo están integrados tanto con el interés como con el principal, y se pueden canjear en cualquier momento. El tipo de cambio entre el criptoactivo y las monedas nativas se denomina rendimiento porcentual anual (APY): así es como los prestamistas ganan dinero. Y la tasa de interés está determinada por la relación entre los tokens prestados y los prestados en un mercado en particular.
Comprar y mantener el token de la plataforma: La mayoría de las plataformas de préstamos DeFi tienen su propio token (AAVE para Aave, COMP para Compound y MKR para MakerDAO). Desde nuestro punto de vista, comprar y mantener estos tokens de plataforma es la oportunidad de inversión a largo plazo.
En Bitcoin Market Journal, creemos que tener tokens nativos de proyectos criptográficos prometedores es como poseer "acciones" en la "compañía". Compramos y mantenemos grandes proyectos que generan ingresos reales, dirigidos por líderes capaces, con buenas perspectivas de crecimiento a largo plazo.
Razones para ser optimista a largo plazo sobre los préstamos DeFi:
- Debido a que los préstamos DeFi se realizan en una cadena de bloques, todas las transacciones se registran en un libro público, que cualquier persona puede ver y auditar. Esta transparencia ayuda a prevenir el fraude.
- Las plataformas de préstamos DeFi están automatizadas (no se necesitan verificaciones de crédito), por lo que son más rentables y rápidas.
- El proceso es totalmente digital. Por lo tanto, el análisis es fácil ya que los datos abiertos brindan una idea del mercado de préstamos y préstamos.
- Los protocolos de préstamos DeFi permiten la interoperabilidad y la programabilidad.
- Algunos inversores maximizan los ahorros invirtiendo en diferentes plataformas de préstamo y luego depositando los tokens de préstamo en cuentas que devengan intereses.
Razones para desconfiar de los préstamos DeFi:
- Los reguladores tienen la vista puesta en los servicios de préstamo y podrían encontrar una manera de cerrar también los préstamos DeFi (o bloquear su acceso a los bancos TradFi).
- Debido a que tienen que estar garantizados en exceso, en realidad no son préstamos para personas que los necesitan.
- Riesgo de contrato inteligente: las plataformas de préstamo corren el riesgo de ser atacadas por piratas informáticos que buscan explotar errores.
- Teniendo en cuenta la volatilidad de los criptomercados, la sobrecolateralización y la liquidación son riesgos continuos para los usuarios. El colapso de Terra/Luna y FTX son ejemplos de ello. Los prestatarios son vulnerables a perder todas sus criptomonedas si el precio cae repentinamente.
- Los usuarios deben tener mucho cuidado con las billeteras y las direcciones. Perder su clave privada significa que sus fondos se pierden para siempre: no hay regulaciones para cubrir tales pérdidas.
- Los préstamos DeFi pueden fomentar el mal comportamiento: prestar criptomonedas para comprar más criptomonedas, repetidamente, construyendo una peligrosa torre de riesgo Jenga:
Principales plataformas de préstamos DeFi
Proyecto | Ticker | Capitalización | Valor total bloqueado (TVL) | Ingresos (anualizados) |
Aave | AAVE | 1,260,000,000 | 4,760,000,000 | 9,160,000 |
Compuesto | COMP | 414,860,000 | 1,580,000,000 | 2,210,000 |
MakerDAO | MKR | 690,800,000 | 7,300,000,000 | 20,230,000 |
alquimia | ALCX | 172,700,000 | 33,720,000 | 1,210,000 |
Finanzas CREAM | CREMA | 740230 | 42328080 | N/A |
AAVE (AAVE) es un protocolo descentralizado, sin custodia y de código abierto para prestar y tomar prestadas criptomonedas. Los usuarios depositan sus activos digitales para ganar intereses o toman prestados activos con tasas de interés personalizables. Aave tiene algunas características innovadoras, como préstamos rápidos que deben devolverse en un solo bloque de Ethereum (~12 segundos).
Aave Arc es un fondo de liquidez diseñado específicamente para instituciones. A diferencia de la plataforma minorista Aave, que no requiere KYC, la plataforma Arc incluye requisitos KYC para mantener el cumplimiento normativo.
Varios inversores institucionales han invertido en Aave. Grayscale tiene un fondo DeFi, con AAVE formando más del 12% de la cartera. Aave tiene una presencia del 14% en el fondo de índice DeFi Crypto de Bitwise.
En el momento de escribir este artículo, Aave tiene un número significativo de seguidores en Twitter de más de 522.8, una comunidad de Reddit con más de 16,000 15 suscriptores, 22 XNUMX seguidores en Telegram y XNUMX XNUMX miembros en Discord.
Compuesto (COMP) permite a los usuarios ganar intereses o tomar prestados activos usando su criptomoneda como garantía. Opera en el modelo de creador de mercado automatizado (AMM) y permite transacciones fluidas entre prestamistas y prestatarios. COMP es un token nativo ERC-20 y también es el token de gobierno para el protocolo.
Compound ha sido ampliamente reconocido como pionero en el espacio DeFi y ha atraído a una comunidad grande y activa. Compound tiene más de 242,000 45,000 seguidores en Twitter, una comunidad de Reddit con más de 19,000 XNUMX suscriptores y un canal de Discord con más de XNUMX XNUMX miembros.
Compound se ha convertido en una opción popular para los usuarios con su interfaz fácil de usar y su gobernanza transparente. Compound Finance es el sexto dapp más grande y el tercer protocolo de préstamos más grande en el espacio DeFi.
FabricanteDAO (MKR) permite a los usuarios pedir prestado DAI, una moneda estable vinculada al dólar estadounidense, utilizando sus tenencias de criptomonedas como garantía. Los poseedores de tokens MKR gobiernan el protocolo Maker.
A medida que DeFi continúa madurando, MakerDAO está bien posicionado para desempeñar un papel importante en el espacio y brindar a los usuarios acceso a opciones de préstamos y préstamos estables y descentralizados.
MakerDAO tiene más de 240,000 34,000 seguidores en Twitter, una comunidad de Reddit con más de 7,000 XNUMX suscriptores y un canal de Discord con más de XNUMX miembros.
Alquimia (ALCX) es una versión interesante de DeFi, que ofrece préstamos que se pagan solos a través de estrategias de generación de rendimiento.
Alchemix permite a los usuarios depositar tokens y luego tomar préstamos contra esos tokens, en una proporción de 1:2. Los tokens depositados se colocan en las bóvedas de Yearn para obtener un rendimiento, y ese rendimiento se utiliza para pagar los préstamos. Actualmente, los usuarios pueden usar ETH, WSTETH, RETH, DAI, USDT o USDC como garantía para los préstamos.
Alchemix no es tan activo en las redes sociales como otros proyectos de DeFi y cuenta con solo 72,800 10,000 seguidores en Twitter, 1,100 XNUMX miembros en su canal Discord y XNUMX miembros en su subreddit.
CREMA Finanzas (CREMA) es un protocolo de préstamo descentralizado para acceder a servicios financieros con el objetivo de ampliar los límites de lo que DeFi puede hacer.
CREAM es un acrónimo de "Crypto Rules Everything Around Me". Es parte del ecosistema yearn.finance y es un protocolo sin permiso, de código abierto y agnóstico de blockchain que sirve a los usuarios en Ethereum, Binance Smart Chain, Polygon y Fantom.
Los usuarios que tienen ETH o wBTC pueden depositar sus activos en CREAM para obtener un rendimiento, similar a una cuenta de ahorro tradicional. En Twitter, el protocolo tiene 80,500 seguidores, y en el subreddit solo hay 329 miembros.
Inversiones institucionales DeFi
La volatilidad en el criptomercado no ha disuadido a los inversores de su continuo interés en los proyectos DeFi. A encuesta reciente descubrió que entre el 20 % y el 50 % de los lanzamientos relacionados con las criptomonedas se centraban en DeFi. Emisión de mercados monetarios descentralizados miles de millones de dólares en préstamos, mientras que las plataformas DeFi como Uniswap intercambian volúmenes aproximadamente 30% los de Coinbase.
El interés institucional en DeFi también está aumentando:
- Los bancos están comenzando a incursionar en empresas de criptocustodia.
- Barclay compró una participación en Copper.
- Standard Chartered se ha asociado con Northern Trust para lanzar Zodia, un custodio de criptomonedas para inversores institucionales.
- Bank of New York Mellon ha asociado con Chainalysis para rastrear y analizar productos de criptomonedas.
- BlackRock y Citigroup invirtieron más de mil millones de dólares cada uno en plataformas DeFi en 1.
- Recientemente, la subsidiaria de Nomura, Laser, anunció su inversión en Infinity, un protocolo de finanzas descentralizadas (DeFi) para préstamos y préstamos institucionales.
Para llevar del inversor
Si los préstamos DeFi quieren ser parte de la economía "real", deben expandirse más allá de los activos criptográficos y tokenizar los activos del mundo real, mientras se depende menos de las garantías. La dependencia excesiva de la garantía criptográfica significa que las dapps solo son accesibles para los prestatarios ricos en activos, lo que limita los beneficios de la inclusión financiera.
Frente a inversión institucional en cripto está aumentando, el progreso de DeFi en el futuro dependerá en gran medida de los resultados regulatorios. En junio, el Foro Económico Mundial publicó un conjunto de herramientas de políticas para Regulaciones DeFi. Y en los EE.UU., el Ley de CONFIANZA de Stablecoin tiene el potencial de hacer que las monedas estables estén totalmente reguladas y aceptadas como parte del sistema financiero tradicional.
Cualquiera que busque DeFi ahora debe saber que aún es muy temprano para el sector, con el potencial de grandes riesgos e incluso mayores recompensas.
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