La recuperación económica de China no va tan bien

Hacia fines del año pasado, hubo muchas especulaciones de que China experimentaría un crecimiento sustancial en el futuro cercano. Fue entonces cuando llegó el anuncio de que los funcionarios levantarían progresivamente todas las restricciones de covid. La última de esas restricciones se levantó el mes pasado, seguida de un feriado de una semana en el que los trabajadores migrantes viajaron a casa para visitar a la familia.

Ahora que todas las fábricas se han reiniciado por completo, se han levantado todas las restricciones de covid y China se normaliza después de covid, el "reinicio" parece ser algo modesto. Los datos preliminares hasta el momento sugieren que el crecimiento no está regresando, a pesar de que la mayoría de los controles de covid se levantaron durante más de dos meses. Los datos macroeconómicos han mostrado algo así como un panorama mixto.

Seguimiento del rebote

Parte del efecto puede ser algo a lo que se aludió con la publicación de las cifras del PIB del cuarto trimestre de China. En ese momento, el desempeño económico en el gigante asiático superó con creces las expectativas, lo que demuestra que la economía no se vio tan afectada por los bloqueos de covid como se esperaba inicialmente. Eso fue visto como una buena noticia, naturalmente.
También significa que hubo menos espacio para recuperarse, lo que estableció una línea de base más alta para el crecimiento chino. Los mercados que apostaron por un fuerte repunte en China se basaron en la percepción de que la economía china se ha visto mucho más afectada en el último trimestre.

Además, China es principalmente un país exportador. Aunque el gobierno se ha esforzado mucho para revitalizar la economía interna, las condiciones de la economía global todavía tienen un gran impacto en China. Lo que significa que un repunte chino ahora más modesto también se verá atenuado por la desaceleración de las proyecciones para la economía mundial.

Qué dicen los datos

Los datos chinos hasta ahora no han apuntado en una dirección clara. Por ejemplo, nuevos préstamos en yuanes, una de las cifras más recientes publicadas. Los préstamos a empresas mostraron un crecimiento sustancial en comparación con el año anterior. Pero los préstamos a los consumidores se redujeron drásticamente. Eso sugiere que a las empresas les está yendo mejor que a los ciudadanos promedio.

Pero otros datos apuntan a lo contrario. Una encuesta realizada por Nomura muestra que el tráfico de carreteras y subterráneos dentro de las ciudades ha vuelto a los niveles previos a la pandemia y los ha superado. Pero al mismo tiempo, el transporte de mercancías ha disminuido respecto al año anterior. Los consumidores son más activos, pero las empresas venden menos volumen.

Otras expectativas

Otra forma de interpretar estos datos es que las empresas están tomando crédito para expandirse antes del aumento anticipado de la demanda. Y que el esperado repunte chino simplemente no se ha manifestado todavía. El desempleo sigue siendo relativamente alto y la inflación relativamente baja, lo que sugiere debilidad en el mercado interno.

En el mercado global, sin embargo, el yuan que alcanzó un mínimo reciente sugiere que la demanda de los consumidores globales es mediocre. La lentitud general de la economía podría provocar una política más laxa por parte del PBOC y el apoyo del gobierno, lo que eventualmente podría revitalizar la demanda. Pero el rápido repunte inmediatamente después del levantamiento de las sanciones por covid parece no haberse manifestado.

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• Fuente: https://www.orbex.com/blog/en/2023/02/chinas-economic-recovery-isnt-going-so-well