El King Dollar: un motivo de preocupación para los mercados de África de difícil acceso (Omar El-Gazzar)

Si bien no alcanza los máximos observados en septiembre de 2022, el dólar estadounidense continúa reinando como la moneda preferida del mundo para pagos internacionales. A medida que su dominio continúa afectando los pagos transfronterizos hacia y desde el Sur Global, es necesario abordar el impacto real en los mercados de difícil acceso. Por un lado, utilizar el dólar como moneda de liquidación tiene beneficios por su liquidez y estabilidad. Por el contrario, el dominio absoluto del dólar presenta fricciones tanto para los remitentes como para los receptores, que pueden preferir realizar transacciones en la moneda local. Por ejemplo, el uso del dólar a menudo resulta en pequeñas empresas en

África paga hasta un 200% más que las empresas más grandes para liquidar transacciones.

Además, debido a este dominio, cada vez que hay una fluctuación hacia tasas de interés más altas en los EE. UU., esto puede ser muy perjudicial para mercados como África u otras regiones del Sur Global, donde el dominio del dólar significa un debilitamiento de las monedas locales. Los inversores en el Sur Global tienden a invertir capital en el dólar y, como resultado, estas monedas de mercado se debilitan. Esto ha provocado recientemente un aumento de los niveles de deuda en economías como Ghana y Uganda.

Un dólar fortalecido, junto con el aumento de los precios de las materias primas debido a factores geopolíticos, ha puesto a estos mercados africanos en una tenaza. Décadas de dependencia del dólar estadounidense, que es un impuesto sobre las monedas de los mercados emergentes, ahora se han puesto de manifiesto a través de esta situación actual.

Especialmente ahora que entramos en un período intenso de volatilidad monetaria sin precedentes, las implicaciones del dominio del dólar en los pagos transfronterizos para las economías africanas de difícil acceso, que ya están sufriendo de manera desproporcionada por las crisis geopolíticas, corren el riesgo de ser ignoradas.

Obstaculizando la prosperidad de las economías africanas de difícil acceso

El 45% de los pagos realizados desde África se realizan en dólares, realizado utilizando la red SWIFT. Esto crea una fricción significativa ya que el USD existe en paralelo con las monedas regionales, lo que afecta directamente el comercio y el crecimiento del mercado. Se estima que los pagos intraafricanos por sí solos realizados en monedas intermedias le cuestan al continente
$ 5 mil millones cada año, que restringe la prosperidad local.

Los proveedores de importaciones clave para el Sur Global han esperado históricamente que los compradores paguen los bienes en dólares u otras monedas intermedias, debido a las preocupaciones sobre la volatilidad de la moneda. Sin embargo, para aquellos que residen en los mercados emergentes, obtener divisas fuertes no es fácil. La disponibilidad de dólares estadounidenses en muchos países africanos es escasa y, a menudo, no llega a las PYME. Además, las empresas pueden esperar semanas para acumular fondos para pagar a los proveedores en el extranjero o reducir sus operaciones como resultado de la falta de liquidez en moneda fuerte.

Las fricciones en torno a los pagos transfronterizos no solo dan como resultado altas tarifas de cambio de divisas, sino que también tienen un impacto significativo en lo que respecta al comercio intracontinental. El valor del comercio intraafricano es notablemente bajo en comparación con otros bloques regionales.

Los datos de la ONU revelan que solo el 17% del total de las exportaciones africanas regresan al continente, en comparación con las exportaciones dentro de la UE del 68% y las exportaciones dentro de Asia del 60%. Esto da como resultado que más capital salga de África del que ingrese, otro factor que limita el crecimiento de las economías africanas, en particular las PYME. La ineficiencia y disfunción del tipo de cambio es una barrera importante para el comercio intraafricano y restringe la prosperidad de las cadenas de suministro africanas.

El impacto de ignorar el empeoramiento de la situación

Si bien el dólar se mantiene fuerte, la economía global es frágil y la situación empeorará a lo largo de 2023. Esto inevitablemente exacerbará la dinámica existente en torno a los pagos transfronterizos, lo que hará que las economías africanas sean las más afectadas por los puntos de fricción en el ecosistema de pagos existente.

Al seguir dependiendo del dólar para los pagos transfronterizos en lugar de facilitar los flujos de divisas Sur-Sur, la situación financiera de las economías africanas se estancará y las PYME serán las que sientan el impacto con más fuerza.

Se debe reducir la dependencia del dólar. Esto se puede hacer mediante la creación de mejores enlaces bancarios globales que faciliten los pagos y los pares de divisas África-África, y eliminen al intermediario del dólar. Permitir que las empresas y personas locales financien pagos a jurisdicciones fuera de los EE. UU. en monedas locales permitirá evitar los desafíos asociados con la escasez de divisas.

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