Bienvenido a un mundo bipolar de políticas monetarias - MarketPulse

Bienvenido a un mundo bipolar de políticas monetarias – MarketPulse

Marca de tiempo: 16 de junio de 2023 2:22 a.m.
Nodo de origen: 2725764

  • Las políticas monetarias y la orientación de los 4 principales bancos centrales se están moviendo en la dirección opuesta.
  • La Reserva Federal de EE. UU. y el BCE de la Eurozona están en el campo agresivo, mientras que el BoJ de Japón y el PBoC de China todavía están en modo acomodaticio.
  • Desempeño en forma de K en USD frente a las monedas clave del G-20; JPY se mantuvo débil y CNH lateralmente, en cambio, el resto se ha fortalecido frente al USD.
  • Los cruces G-10 JPY están reventando.

Hemos concluido el resultado de tres decisiones de política monetaria más una de los cuatro principales bancos centrales del G-20 para esta semana; la Reserva Federal de EE. UU. (Fed), el Banco Central Europeo (ECB), el Banco de Japón (BoJ) y el Banco Popular de China (PBoC).

La última guía de políticas monetarias de la Fed y el BCE ha sido más sesgada hacia el lado agresivo; a pesar de la decisión del FOMC de omitir un aumento en la tasa de los fondos federales esta vez, la proyección de diagrama de puntos ha sugerido dos aumentos de 25 puntos básicos antes de que finalice 2023 para llevar la tasa terminal de los fondos federales de este ciclo de aumento actual a un nivel medio de 5.6 %

En el BCE, la presidenta Lagarde ha insinuado durante la conferencia de prensa que es probable que el BCE suba otros 25 puntos básicos (pb) en julio después de que ayer, 25 de junio, elevó su tasa de depósito oficial en 15 pb para llevarla al 3.5 %. , el nivel más alto en más de 20 años. Las expectativas de los mercados monetarios indican que es posible que el BCE no realice una subida después de julio, ya que el posicionamiento de los operadores ha implicado una probabilidad del 80 % de que el BCE suba la tasa de depósito al 4 % en octubre, un aumento con respecto al 50 % de probabilidad anterior.

En Asia, el PBoC recortó ayer su tasa de interés de la facilidad de préstamo a mediano plazo (MLF) a un año, que presta fondos a los principales bancos comerciales de China en 10 pb a 2.65%, su primer recorte desde agosto de 2022. Por lo tanto, las expectativas ahora han aumentado. para más políticas de flexibilización del PBoC para hacer frente a la serie actual de débiles datos de consumo interno/doméstico de China, un cambio de su anterior postura de política monetaria acomodaticia y cautelosa.

Hoy, el BoJ ha mantenido su política monetaria ultraflexible desde la Gran Crisis Financiera de 2009, sin cambios en la banda para el programa de control de la curva de rendimiento del bono del gobierno japonés a 10 años en 0.50 % a ambos lados y a corto plazo. la tasa de interés de política clave a plazo se mantuvo en -0.1%.

La declaración de política monetaria del BoJ cita que la economía de Japón se está recuperando y es probable que continúe recuperándose moderadamente. Pero afirmó que es probable que el ritmo de la inflación subyacente se desacelere hacia mediados del año fiscal en curso con las expectativas inflacionarias moviéndose lateralmente después de un aumento anterior. Por lo tanto, esta última declaración ha sugerido que el BoJ no está en un “modo apresurado” para normalizar su política monetaria ultraflexible debido a una desaceleración esperada en las presiones inflacionarias.

Impacto en el mercado de divisas, rendimiento superior del USD frente al JPY pero debilitado significativamente frente al resto

Fig. 1: USD frente a las monedas clave del G-20 (incluido el NZD) rendimientos de 1 mes continuo al 16 de junio de 2023

(Fuente: TradingView, haga clic para ampliar el gráfico)

Los rendimientos continuos de 1 mes del USD frente a las monedas clave del G-20 (incluido el NZD) a partir del 16 de junio de 2023 han mostrado un marcado contraste impulsado por el modo actual de políticas momentáneas fáciles del BoJ y el PBoC. Un desempeño en "forma de K" en el que el USD se ha fortalecido frente al JPY, al lado del CNH (yuan extraterritorial), pero se ha debilitado significativamente frente al CAD, GBP y AUD en este momento de la redacción.

Los cruces del JPY ahora están estallando hacia arriba

Fig. 2: G-10 JPY cruza rendimientos de 1 mes continuo al 16 de junio de 2023 (Fuente: TradingView, haga clic para ampliar el gráfico)

La debilidad observada en el JPY frente al USD ha llevado a la continuación de la fase de tendencia alcista de medio plazo de operaciones de carry trade del JPY, en la que el GBP/JPY y el AUD/JPY ahora cotizan cerca de un máximo de 9 y 10 meses respectivamente.

El índice del dólar estadounidense parece débil nuevamente para una nueva prueba en su soporte clave a corto plazo de 100.95

Fig. 3: tendencia a mediano plazo del índice del dólar estadounidense al 13 de junio de 2023 (Fuente: TradingView, haga clic para ampliar el gráfico)

El índice del dólar estadounidense (un promedio ponderado de 6 monedas, EUR, JPY, GBP, CAD, SEK y CHF, donde el EUR tiene el peso más alto de alrededor del 57%) acaba de romper por debajo de su promedio móvil de 50 días después de cotizar por encima. desde el 12 de mayo de 2023. El impulso a mediano plazo se ha vuelto bajista ya que el oscilador RSI diario se ha reintegrado por debajo de su anterior soporte correspondiente en el nivel del 50%.

Una ruptura por debajo del soporte clave a corto plazo de 100.95 que el índice del dólar estadounidense ha logrado mantener en las cinco ocasiones anteriores desde el 2 de febrero de 2023 puede reanudar su principal movimiento de tendencia bajista con el próximo soporte en 97.85 en el primer paso.

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Kelvin Wong

Con sede en Singapur, Kelvin Wong es un macroestratega senior global bien establecido con más de 15 años de experiencia en el comercio y la provisión de estudios de mercado sobre divisas, mercados bursátiles y materias primas. Apasionado por conectar los puntos en los mercados financieros y compartir perspectivas sobre el comercio y la inversión, Kelvin Wong es un experto en el uso de una combinación única de análisis fundamental y técnico, y se especializa en Elliott Wave y posicionamiento de flujo de fondos, para identificar niveles de reversión clave en el sector financiero. mercados. Además, durante los últimos diez años, Kelvin ha llevado a cabo numerosos seminarios relacionados con la negociación y la perspectiva del mercado, así como cursos de capacitación en análisis técnico, para miles de comerciantes minoristas.
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