Récord de baja tasa de consumo amenaza la narrativa deflacionaria de Ethereum

Solo 603.4 ETH destruidos el 21 de agosto

La tasa de quema de Ethereum ha caído a mínimos históricos esta semana, lo que pone en duda la narrativa deflacionaria predominante. Las tarifas de transacción básicas de Ethereum han sido destruidas desde que la actualización EIP-1559 introdujo el mecanismo de quema en la red en agosto pasado. La congestión extrema de la red de finales de 2021 y principios de 2022 provocó que la red produjera alrededor de tres semanas de dias deflacionarios entre noviembre y febrero, lo que significa que se destruyó más Ether del que se emitió como recompensa a los validadores. Con The Merge a la vuelta de la esquina y listo para reducir la nueva emisión de Ether en casi un 88%, muchos observadores predicen que Ethereum se volverá deflacionario por defecto una vez que haya pasó a prueba de participación. 

La fusión de Ethereum comenzará con la actualización de Bellatrix el 6 de septiembre 

Se actualizará la capa de consenso de Ethereum

Pero la caída en picado de la actividad en cadena de Ethereum desde mediados de febrero parece haber invalidado la hipótesis deflacionaria.

"Con el gas ETH consistentemente por debajo de 10 gwei recientemente, esto provoca un ligero suministro inflacionario neto para ETH después de la fusión", dijo a The Defiant Cam Crossley, analista del estudio de riesgo web3 NotCentralised.

Emisión de ETH posterior a la fusión

En julio 21 apariencia de la conferencia, Vitalik Buterin, cofundador y científico jefe de Ethereum, dijo que la emisión anual de Ether equivaldrá a 166 veces la raíz cuadrada del número de ETH apostados después de la fusión. Esto significa que las nuevas emisiones de Ether aumentarán a un ritmo cada vez menor a medida que más Los interesados ​​se unen a la red. Por ejemplo, si se apuesta 1 millón de ETH, entrarán en circulación 166,000 nuevos Ether cada año, pero si se apuestan 100 millones de ETH, la emisión solo aumentará a 1.66 millones de Ether. Con más de 13.34 millones de Ether ya apostado en Beacon Chain, alrededor de 1,661 ETH están configurados para ingresar al suministro diariamente bajo el consenso de prueba de participación. Si bien esto equivale a una reducción de casi el 88 % en la emisión en comparación con el modelo de prueba de trabajo actual, supera significativamente el 1,069 ETH que se quemó diariamente en promedio durante la última semana.

Mínimo histórico

La tasa de quema alcanzó un mínimo histórico el 21 de agosto, cuando solo se destruyeron 603.4 ETH de tarifas de transacción básicas. Las tarifas de transacción promedio son de solo 4 gwei al momento de escribir este artículo. Filip Siroky, investigador asociado de Rockaway Blockchain Fund, dijo a The Defiant que las tarifas promedio deberán ubicarse dentro de un rango mínimo de aproximadamente 27 gwei a 45 gwei para que Ether se vuelva deflacionario. Señala que las tarifas han promediado aproximadamente 40 gwei en los últimos 6 meses, y afirma que "es razonable suponer que ETH después de la fusión se convertirá, como mínimo, en un activo casi deflacionario".

Adopción incrementada

Siroky anticipa que los protocolos DeFi y los proyectos NFT verán un aumento constante en usuarios y actividad, lo que a su vez aumentará los precios del gas y aumentará la tasa de consumo. También predice que "la mayoría de las transacciones de alto valor seguirán realizándose en Ethereum debido a [su] seguridad y componibilidad" a pesar de la creciente adopción de su ecosistema de Capa 2 de bajo costo. "Los usuarios son mucho menos sensibles a pagar $10 tarifa al realizar una transacción multimillonaria o una interacción de contrato inteligente, por lo que probablemente siempre habrá demanda de espacio de bloques de Ethereum incluso si los L2 se vuelven >1000 veces más baratos”, agregó Siroky.0xWailord, analista de Integral, un DEX basado en Ethereum y Arbitrum. , también le dijo a The Defiant que una creciente base de usuarios de DeFi y NFT probablemente aumentará la demanda del espacio de bloques de Ethereum y aumentará la tasa de quema.

Capa 2s

"Creo que las L2 también contribuirán, ya que almacenan más datos en cadena de mayores volúmenes de usuarios", dijeron. "Un mundo donde hay una gran cantidad de volumen de transacciones en L2 significa que las tarifas de ETH probablemente sean costosas... Espero que a medida que las L2 crezcan, las tarifas de gas que 'toman' de la red principal se reembolsen en última instancia con tarifas de gas de las L2 con más usuarios". Crossley dijo que espera que el uso de gas de Capa 2 aumente hasta que la actualización EIP-4844 de Ethereum, que reducirá significativamente el consumo de gas de los rollups, entre en funcionamiento aproximadamente un año después de The Merge. “Más allá de [EIP-4844] nadie lo sabe, yo "Apostamos que Ethereum Layer 1 retiene la mayoría de las transacciones DeFi de alto valor debido a una mayor seguridad y facilita la transferencia de valor entre L2", continuó. "Al menos deberíamos tener más claridad en torno a las tendencias de recesión e inflación, y más tiempo en general permite que nuevos participantes reingresen lentamente al ecosistema".