Dado que se espera que las tasas de interés bajen en 2024, el sector inmobiliario, un sector apreciado por sus pagos constantes de ingresos, podría experimentar mejoras en el nuevo año. The real estate sector in the S & P 500 ended 2023 with a gain of more than 8%, sharply underperforming the broad market index’s 24% advance. El aumento de las tasas de interés fue un lastre para este segmento del mercado, ya que no sólo aumenta el costo de los préstamos para los fideicomisos de inversión inmobiliaria, sino que también hace que el activo sea menos atractivo para los inversores que buscan ingresos en comparación con los bonos del Tesoro, por ejemplo. Don’t forget that last year, investors could earn yields upward of 5% just by plunking money into a certificate of deposit or stashing it in a money market fund or Treasury bills. Ahora que la Reserva Federal ha previsto tres recortes de tipos en 2024, los REIT podrían ver un aumento en el interés de los inversores, lo que impulsaría los precios de sus acciones además de los ingresos. “I think REIT prices will go up if we have stable rates — you will have people rotate back into the sector,” said Morningstar analyst Kevin Brown. “When rates are low, a lot of income-oriented investors see that REIT dividend as very attractive, and they are willing to take the risks associated with equity investment to have this dividend payment.” Indeed, real estate was the top sector in the fourth quarter of 2023, up 17.6%, ending with a one-month pop of nearly 8% in December alone. Los movimientos coincidieron con un período de enfriamiento sustancial del rendimiento del Tesoro a 10 años, que superó el 5% en su máximo en octubre y terminó el año poco por encima del 3.8%. Un ojo atento La tendencia post-Covid de trabajar desde casa y un lento regreso al lugar de trabajo han sido un lastre para los REIT de oficina. The Kastle Systems’ ” Back to Work ” barometer, which measures office occupancy in 10 major U.S. ciudades, se situó en el 51.1% en diciembre. 18, frente al 51.6% de la semana anterior. Según Jefferies, todavía se vislumbran dificultades para los REIT de oficinas en 2024, pero se espera que las condiciones mejoren. “While we expect [occupancy] declines across roughly half our coverage in ’24, we expect the pace of declines to slow, which should provide a tailwind for sentiment,” analyst Peter Abramowitz wrote in a Monday report. Jefferies es neutral en el sector REIT de oficinas, pero ha elevado su calificación de Boston Properties para comprar desde mantener. BXP 1Y mountain Boston Properties’ performance over last 12 months “We see BXP as an attractive play for relative multiple expansion vs. peers, given its status as an industry bellwether, with one of the highest-quality portfolios in the space and stability in its earnings outlook,” the firm said. Boston Properties benefits from its “modern portfolio” in the coastal office REIT industry, with the buildings having a weighted average age of 15.7 years, compared to 22.7 years for all public REITs, Jefferies said. A su vez, esto conducirá a una mayor estabilidad en sus perspectivas de ocupación. Jefferies’ target price of $80 reflects 14% upside from Friday’s close. La acción rinde 5.4%. Trece de los 21 analistas que cubren Boston Properties lo califican como mantenido, y los objetivos de precios de consenso exigen una caída de alrededor del 5% a partir de aquí, según LSEG, anteriormente conocido como Refinitiv. Spotting long-term trends Even as a lower rate environment is beneficial for REITs, Morningstar’s Brown sees one corner of the sector likely to get a long-term boost from emerging demographic trends: the senior housing and health space. La tasa de ocupación de viviendas para personas mayores fue del 84.4% en el tercer trimestre de 2023, según el Centro Nacional de Inversiones para Vivienda y Cuidado de Personas Mayores. That’s up more than 6 percentage points from the pandemic low of 77.8%, but it’s still off from the pre-pandemic occupancy rate of 87.1%. Al mismo tiempo, los baby boomers están envejeciendo rápidamente y los miembros de mayor edad de la cohorte cumplirán 80 años en 2026. “That turns into demand for these facilities,” said Brown. He predicts that over the next three to four years, demand will outpace supply, “and that will translate to occupancy being back at pre-pandemic levels — and maybe exceeding that and getting into the 90% range.” To play that trend, Brown highlighted Welltower and Ventas . “I think they will see high growth for many years to come.” Welltower, which invests in senior housing operators, pays a dividend yield of 2.7%, while Ventas yields 3.6%. JPMorgan’s Anthony Paolone upgraded his rating on Welltower to overweight from neutral in December, pointing to Welltower’s disclosure of a “significant step-up in the pace of acquisition activity, with $3B closed through October and another $3B in process.” He also raised his 2024 year-end target price to $99 from $92, suggesting upside of nearly 10% from Friday’s close. Doce de los 18 analistas que cubren Welltower lo califican como compra o compra fuerte, según LSEG, y los objetivos de precios de consenso implican un aumento de más del 3% con respecto a los niveles actuales. Ventas recibió calificaciones de compra o compra fuerte del 60% de los analistas que cubren la acción, y el precio objetivo promedio sugiere un aumento del 2% desde aquí. A dividend aristocrat in the spotlight For 2024, Morningstar’s Brown likes Realty Income , a triple net lease REIT. En un acuerdo de arrendamiento triple neto, los inquilinos son responsables del mantenimiento, el alquiler, los impuestos a la propiedad y las primas de seguro. “They simply collect the rent check from their tenant, otherwise everything else about the property is on the tenant,” said Brown, noting that Realty Income’s tenants include pharmacies and gas stations. Realty Income paga una rentabilidad por dividendo del 5.3%. It is also a member of the S & P 500 Dividend Aristocrats, meaning it’s a stock that has increased its dividends in each of the past 25 consecutive years. “They are a steady rent collecting company, and that is good if we are going into a sort of potential slowdown or recession,” Brown said. Casi la mitad de los analistas que cubren Realty Income lo califican como compra o compra fuerte, y prevén un aumento de más del 5%, según LSEG.
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- Fuente: https://www.cnbc.com/2024/01/02/this-income-paying-asset-could-be-poised-to-rise-in-2024-as-interest-rates-cool.html