¿Podemos hablar de un aterrizaje suave para EE. UU.? - Blog de operaciones de Forex de Orbex

¿Podemos hablar de un aterrizaje suave para EE. UU.? – Orbex Blog de operaciones de cambio

Marca de tiempo: 4 de agosto de 2023 4:09 a.m.
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Esta semana los mercados bursátiles han estado a la defensiva por el riesgo crediticio, lo que ha eclipsado las noticias generalmente positivas en el frente económico. ¿Es hora de adoptar una actitud más positiva hacia la economía? ¿Habrá un repunte pronto? ¿O hay más en la historia?

A principios de esta semana, Fitch se convirtió en la segunda agencia crediticia en rebajar la calificación de la deuda soberana estadounidense. Eso significa que dos de cada tres agencias de calificación han emitido rebajas de calificación, lo que técnicamente hace que Estados Unidos ya no sea un país con calificación AAA. Pero, sólo con la definición de recesión, hay cierto margen de maniobra. Fitch dijo que estaba preocupada por los crecientes niveles de deuda y por cómo elevar el techo de deuda en el último momento elevaba el riesgo. La agencia había advertido en mayo que probablemente tomaría esta medida.

Cómo podrían moverse los mercados

La última vez que una agencia de calificación rebajó la calificación de Estados Unidos fue en 2011, tras lo cual se produjo una caída sustancial del mercado de valores. Por lo tanto, era comprensible que esta vez también hubiera preocupaciones. Sin embargo, los analistas han insistido en que esta vez el impacto será mínimo y transitorio. También han cuestionado el momento, ya que se produjo después de una serie de acontecimientos positivos en la economía.

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El PIB de EE.UU. en el segundo trimestre creció más rápido de lo esperado, los pedidos de bienes duraderos aumentaron y las medidas preliminares de inflación bajaron. Todo esto fue una noticia positiva para la economía que, de otro modo, se esperaría que hiciera subir el mercado de valores y pesara sobre el dólar. La temporada alta de ganancias ha terminado y hasta ahora más del 2% de las empresas que han informado han superado las expectativas de ganancias. La mayoría de los economistas ya no predicen una recesión este año. Incluso las personas más abiertas a favor de una recesión el año pasado han cambiado de opinión. El director ejecutivo de JPMorgan, Jamie Dimon, que anteriormente advirtió sobre un “huracán económico”, ahora habla de una economía resistente y dice que no le preocupan las perspectivas.

¿Es demasiado bueno para ser verdad?

Los datos que se citan para respaldar la teoría de la resiliencia económica de Estados Unidos miran hacia atrás. Son casi en su totalidad datos del segundo trimestre, que finalizó hace más de un mes. Ya se esperaba que el segundo trimestre fuera positivo. Lo que preocupa es lo que sucede durante el resto del año, especialmente después de septiembre, que es cuando el mercado suele tener una desaceleración.

Lo que en general suscitó la preocupación sobre una recesión fue el agresivo aumento de las tasas por parte de la Reserva Federal, a partir del año pasado. Ahora parece que el ciclo casi ha terminado. Sin embargo, la cuestión es que normalmente la recesión no llega mientras la Reserva Federal todavía está en modo de subir las tasas. De hecho, en el pasado, la Reserva Federal redujo las tasas de interés un par de veces antes de la caída del mercado que ocurre cerca del comienzo de una recesión.

¿Cómo es el panorama?

El otro factor es la inversión de la curva de rendimiento, donde la deuda a corto plazo paga tasas de interés más altas que la deuda a largo plazo. El nivel de inversión ha estado disminuyendo últimamente, a medida que la deuda a corto plazo ha comenzado a costar menos. Uno de los impulsores de la inversión es el aumento de las tasas por parte de la Reserva Federal, a lo que se espera que le siga un recorte de las tasas cuando se produzca una recesión.

Una vez que la Reserva Federal alcanza su tasa máxima, la inversión de la curva comienza a reducirse. Esto también ocurre en los meses previos a una recesión. En términos generales, hay datos económicos relativamente buenos antes de la caída del mercado que tomará por sorpresa a la mayoría de los comerciantes. Por otro lado, es bastante raro que haya una recesión en un año electoral, ya que el gobierno normalmente aumenta el gasto antes de que los votantes acudan a las urnas.

Al final, si bien los buenos indicadores económicos son una señal positiva; Quizás sea demasiado pronto para decir si el peligro de una recesión ha pasado.

Operar con las noticias requiere acceso a una amplia investigación de mercado, y eso es lo que hacemos mejor.

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